Hoje, grandes bolsas como Kraken e Robinhood lançaram serviços de negociação de ações on-chain, permitindo que os investidores comprem e vendam tokens que representam ações reais. Esses produtos possibilitam a negociação 24 horas de ações populares dos EUA (como Apple, Tesla, Nvidia, etc.) fora do horário normal do mercado.

• Qual é o mecanismo por trás das considerações para KYC?

• Os investidores tendem a preferir a negociação de ações baseada em criptomoedas em vez de corretores tradicionais?

• Acho que essa é uma razão para um mercado em alta.

Entendendo o mecanismo

Analisar gradualmente

A figura acima fornece uma visão geral básica, e abaixo eu destacarei algumas informações adicionais importantes:

• Quando você compra ações tokenizadas da Apple através do xStocks da Kraken, não está comprando derivativos ou contratos futuros. Em vez disso, o parceiro da Kraken, Backed Finance, compra e mantém uma ação real da Apple e garante a custódia em conformidade. Em seguida, um token correspondente é emitido na blockchain Solana, criando uma representação digital da ação física.
• Ações ≠ Criptomoedas. Ações em cadeia introduzem oportunidades de arbitragem interessantes. Durante as horas de negociação fora do mercado, quando a Bolsa de Valores de Nova York está fechada, mas a negociação em blockchain continua, os preços dos tokens podem se desviar ligeiramente dos últimos preços conhecidos das ações com base na atividade de negociação e no sentimento do mercado. Os arbitradores podem lucrar com essas discrepâncias comprando ou vendendo tokens e resgatando-os através do emissor, trazendo os preços de volta à linha. Tenha cautela ao comprar ações em cadeia durante as horas fora do mercado.
• Essa estrutura significa que os detentores de tokens não desfrutam de direitos tradicionais de acionistas, como votação - os custodianos retêm esses privilégios. O que você está adquirindo é uma exposição econômica ao desempenho da ação, em vez de uma identidade real de acionista. Esse é um compromisso que permite que transações baseadas em blockchain ocorram enquanto mantém a conformidade.

Negociação 24/7?

A maior vantagem dos ativos tokenizados é a negociação contínua. Ao contrário das bolsas tradicionais que operam cerca de 6,5 horas durante a semana, os tokens baseados em blockchain podem ser negociados continuamente. Os xStocks da Kraken permitem negociação 24/7, enquanto a Robinhood atualmente oferece negociação 24/5 e planeja expandir para disponibilidade em tempo integral após o lançamento de sua camada dois baseada em Arbitrum.

Essa disponibilidade contínua cria dinâmicas de mercado interessantes. Quando notícias importantes são divulgadas fora do horário tradicional de negociação—como anúncios de resultados, eventos geopolíticos ou desenvolvimentos específicos de empresas—suas ações tokenizadas podem reagir imediatamente. Os preços dos tokens se tornam indicadores de sentimento em tempo real, potencialmente fornecendo descobertas de preços que os mercados tradicionais não conseguem igualar durante as horas fora do expediente.

Tradição e tokenização?

Visão geral, mas enfatizarei mais sobre KYC e custódia abaixo.

1. KYC

Na prática, qualquer plataforma em conformidade que ofereça exposição a ações requer KYC e deve aderir a regulamentações—se a plataforma quiser permanecer legal, a negociação de ações completamente anônima é em grande parte ilegal. Dito isso, houve tentativas anteriores de tokens de ações descentralizados sem KYC—mas enfrentaram problemas legais. Um caso notável é o Mirror Protocol da Terra, que de 2020 a 2022 permitiu que qualquer pessoa mintasse e negociasse "mAssets" sintéticos refletindo ações dos EUA (como Tesla, Google, etc.) sem qualquer KYC (apenas uma carteira de cripto). A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA mais tarde classificou os tokens de ações do Mirror como valores mobiliários não registrados e tomou medidas contra a Terraform Labs e seu fundador Do Kwon por oferecer ilegalmente esses tokens.

O caminho de entrada é diferente.

Desta vez é diferente, pois grandes exchanges como Kraken e Bybit também suportam a negociação de ações em suas plataformas. Você pode simplesmente pensar nessas "moedas de ações" como memecoins, exceto que uma terceira parte promete que cada moeda é lastreada por uma ação. Eu acho que Trump pode estar muito interessado. Isso proporciona aos investidores de varejo uma maneira mais fácil de entrar no mercado de ações dos EUA através de stablecoins. Desde que a liquidação final seja realizada em USD, eu não acho que haverá muita pressão regulatória.

2. Modelo de Custódia Relacionado

As plataformas de tokenização priorizam acessibilidade e flexibilidade. Tanto a Kraken quanto a Robinhood oferecem negociação sem comissão de tokens de ações, gerando renda através do spread e outros serviços. Elas permitem essencialmente a propriedade fracionária, possibilitam a negociação 24/7 e têm o potencial de se integrar com protocolos de finanças descentralizadas.

Essas compensações são significativas. Corretores tradicionais oferecem proteção regulatória, um atendimento ao cliente maduro e direitos diretos dos acionistas. Plataformas tokenizadas proporcionam maior acessibilidade e recursos inovadores, mas têm menor transparência regulatória e uma infraestrutura operacional mais nova.

Os modelos de custódia são fundamentalmente diferentes. Corretores tradicionais mantêm ações em nome de terceiros através de custódia central, e sua propriedade é registrada em seus sistemas. Plataformas de tokenização emitem tokens de blockchain, permitindo que você escolha a auto-custódia, o que lhe dá controle direto sobre os ativos que possui, mas também exige que você assuma a responsabilidade pela gestão das chaves privadas e segurança.

Por que eu acho que este é um caso de mercado em alta?

• Efeito magnético de capital
  Considerando as vantagens estruturais das ações tokenizadas em comparação com os mercados de ações tradicionais, investidores de varejo na Nigéria agora podem acessar ações da Apple Inc. sem precisar lidar com complexos relacionamentos de corretagem internacional ou taxas de conversão de moeda. Isso não é apenas conveniência, mas uma expansão fundamental do acesso ao mercado que pode impulsionar um fluxo de capital sem precedentes para a infraestrutura cripto.

O mecanismo aqui é mais complexo do que a simples aquisição de usuários. Quando alguém compra ações tokenizadas da Tesla, não está apenas entrando no mundo das criptomoedas—está criando uma demanda sustentada por stablecoins, gerando taxas de transação para a rede de segundo nível e validando toda a pilha cripto como uma infraestrutura financeira legítima.

• Efeito dos Juros Compostos
  O Ethereum e seu segundo nível [Robinhood] verão volumes de negociação sustentados a partir da negociação de ações, criando valor econômico real para os detentores de ETH por meio da queima de taxas e efeitos de rede. A arquitetura de alta capacidade do Solana [Kraken & Bybit] pode ganhar participação de mercado na negociação de ações de alta frequência, impulsionando assim a demanda por SOL para taxas de transação.

As ações tokenizadas podem resolver o problema da "cidade fantasma" das criptomoedas durante os mercados em baixa. Historicamente, quando os preços das criptomoedas caem, os volumes de negociação desaparecem e os usuários fogem para ativos tradicionais. Com ações on-chain, o capital pode ter uma chance maior de permanecer no ecossistema cripto, mantendo a liquidez e a participação na plataforma, mesmo quando os altcoins estão lutando.

• Adoção Secreta
  As ações tokenizadas podem alcançar um objetivo que anos de promoção de criptomoedas falharam em realizar: a adoção generalizada sem atritos. Os usuários do Robinhood na UE que negociam tokens de ações no Arbitrum não estão escolhendo ativamente entrar no espaço das criptomoedas – eles estão simplesmente acessando melhores serviços financeiros. Esse modelo de adoção implícita pode atrair milhões de usuários que nunca escolheram ativamente comprar criptomoedas, mas estão felizes em usar a infraestrutura cripto quando ela é abstraída.

Próximo passo

Em relação aos argumentos de investimento, isso depende em grande parte da adoção e da evolução regulatória. Em um cenário de mercado em alta, ações tokenizadas poderiam se tornar uma aplicação matadora; se a demanda de compra de ações dos EUA sem KYC for grande o suficiente, isso fará com que a base de usuários de criptomoedas cresça exponencialmente e coloque milhões de ativos do mundo real na blockchain. A longo prazo, a maioria das negociações de ações (e eventualmente outros ativos) ocorrerão na blockchain, beneficiando-se da eficiência e acessibilidade.

A estratégia para operações de curto prazo é de alta nas seguintes indústrias:

• stablecoin
• RWA
• Usando Ethereum/Solana como camada de liquidação
• Ações de fintech dos EUA, como $HOOD, $SOFI, qualquer forma de exposição ao Kraken (IPO de 2026)

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