Narrativas otimistas

Ciclo de Solana

• Solana foi a vencedora no início do mercado em alta. A FTX detinha milhares de milhões em USD líquidos, e a Galaxy Digital foi encarregada de liquidar os ativos via mercado e vendas OTC. Solana sobreviveu e prosperou com uma imensa valorização dos preços, apertos curtos épicos e uma comunidade furiosa que só será mais fervorosamente pró-$sol a partir de 2024. Aprendi muito nos últimos meses e escrevi uma pequena retrospectiva.
• Lembro-me de como os airdrops da Ethereum levaram a um efeito incrível de riqueza na explosão do DeFiSummer 2020, e a mesma coisa tem acontecido em Solana. Os enormes airdrops de Jito e Pyth são apenas o começo, e mais estão por vir com Júpiter, Tensor e Margin.fi. Estes protocolos têm sido úteis e vão agora recompensar os utilizadores leais fortalecendo a sua posição na cadeia. DeFi TVL, novos protocolos e novos utilizadores vão crescer em Solana semelhante ao ecossistema DeFida da Ethereum.
• O Firedancer é um segundo cliente validador a ser construído pela Jump, o que deve aumentar a segurança e o rendimento para Solana. É um passo importante da infraestrutura antes de trabalharem no acréscimo do valor do token.
• O NEON EVM permite que os construtores implementem contratos de solidez em Solana. Um UX ao estilo Solana para DApps compatíveis com EVM existentes abre muito potencial para TVL adicional.
• < a href= " https://medium.com/@benzuma20/composables-interoperability-vision-extending-ibc-to-ethereum-solana-cosmos-and-polkadot-9d50447290db " > Composable está a construir interoperabilidade entre os ecossistemas Cosmos, Polkadot, Solana e Ethereum, o que é muito fixe de pensar e dá crédito a uma cadeia -futuro agnóstico.
• Solana é candidata ao próximo ETF potencial, provavelmente um ETF de Futuros, o que o impulsionaria para a 3ª blockchain mais importante do mundo.

Retorno do Ethereum

• $ETF spot ETF
  • A corrida do Bitcoin começou em janeiro deste ano, mas subiu depois que a Cointelegraph publicou um tweet declarando que o ETF Bitcoin foi aprovado. Aqui está a autópsia. $BTC correu de $27,100 para o seu preço atual de $44,000 em apenas ~70 dias, um rasgo de 62%. O mercado começou a acordar para o quão significativo é um ETF spot para entradas de criptomoedas, e o mesmo manual será executado para $ETH em antecipação a uma aprovação de ETF à vista em meados de 2024. Pode haver uma corrida de vários meses para a ETH graças à especulação do ETF, redução das taxas de juro e fluxos potencialmente altista para o BTC.
• Aridrops em abundância
  • Os efeitos sobre a riqueza dos airdrops não podem ser subestimados. Observámos recentemente como o ecossistema de Solana explodiu após os airdrops de Pyth e Jito, com Júpiter ao virar da esquina. Aqui estão alguns dos maiores airdrops antecipados para Ethereum e Layer 2s
    • Reaestramento de camada única
    • Estacagem líquida ondular
    • Finanças Ambientes
    • OpenSea?
    • Role L2+ DApps
    • ZKSync L2+ DApps
    • Linha L2+ DApps
    • Blast L2
    • Manta L2
    • Camada Zero
    • Agregador Slingshot DEX
    • Bungee/Socket

Ecossistemas de camada 2 maduros

• A visão do otimismo ($OP) para a Superchain começará a tomar forma com o lançamento do Base e de outros rollups. Os Rollups as a Service como o Conduit tornarão mais fácil para as cadeias de aplicações lançarem infraestruturas para que possam concentrar-se no seu produto. Haverá uma batalha por cadeias de aplicações entre o Otimismo e outros ecossistemas interoperáveis como Cosmos, Dymension e Saga, mas a liquidez existente e a infraestrutura de ponte dão à Superchain uma liderança.
• Os L2s eficientes em termos de capital, como o Blast e a Manta, integraram tipos de garantia como STETH e stablecoins com rendimento para gerar rendimento adicional para os ecossistemas. Veremos se são significativos o suficiente para sustentar o desenvolvimento e incentivar utilizadores e equipas.
• O Eigenlayer é uma camada fascinante de blockchain e disponibilidade de dados que é protegida pelo ETH apostado. Esta rehipotecação cria um componente de rendimento autossustentável que criará procura adicional por ETH apostada e contribuirá para o choque da oferta. É muito cedo, então os únicos dApps a construir são protocolos de reconstrução para permitir liquidez, mas isso pode ser um blockchain revolucionário a começar a ter lugar com muitos rollups a serem lançados no futuro.
• Mantle será o melhor novo L2 para atrair novos utilizadores, TVL e transações. Têm um gigantesco baú de guerra de ETH que já estão a aproveitar para fornecer rendimentos melhorados de staking ETH ($ Meth) aos utilizadores. $Meth vai ser uma garantia entrincheirada em todo o ecossistema e é uma arma secreta para Mantle. Eles também têm uma quantidade significativa de incentivos $MNT e stablecoin para inicializarem e investir em novos projetos.

Camada Zero

• Antecipo uma nova tendência para os tokens omnichain com o LayerZero. A abstração da conta permitirá que os utilizadores mantinham ativos e realizem transações na sua Camada 2 ou L1 favorita em vez de virar cadeias constantemente (independente da cadeia).

Intersecção AI e Crypto

• Haverá vários projetos de IA no top 50 de valor de mercado em 2024. Há tanto potencial para a IA em cripto. Na sua manifestação mais simples, bots de negociação, pagamentos automatizados e bots de arbitragem utilizarão trilhos blockchain. Os tokens permitem a propriedade descentralizada das ferramentas de IA criadas para aumentar drasticamente a eficiência e simplificar muitas das tarefas que são dolorosas na blockchain hoje. O Bittensor ($TAO) está a construir um LLM descentralizado e resistente à censura e um ecossistema já está a explodir em torno do kit de ferramentas. A Autonolas ($OLAS ) está a construir agentes de IA para executar tarefas na cadeia e fora da cadeia que utilizam todos os LLMs de código aberto. A Grass.io está a construir um oráculo descentralizado para dados de treino de IA ao ligar-se à Internet em todo o mundo.

O Ciclo Cosmos

• Apesar de toda a desordem na governação ATOM, questões de personalidade/fundador, fendas nas equipas e falta de utilidade real para o Cosmos Hub, o consenso e a interoperabilidade do Tendermint são excelentes tecnologias que podem finalmente funcionar em termos de bons investimentos em 2024.
• A camada de disponibilidade de dados da Celestia é construída com o Tendermint e será uma infraestrutura crítica para rollups. O token $TIA tem uma boa mecânica de abastecimento até o final do ano e os estacantes provavelmente receberão airdrops para quaisquer cadeias que utilizem o seu DA.
• A Dymension e a Saga estão a construir clones do hub Cosmos com o BD focado na geração de rollups como serviço. Eles vão partilhar recursos e facilitar a incorporação de novas equipas que querem gerir uma cadeia específica da aplicação. Os tokens serão lançados em janeiro de 2024 e provavelmente terão avaliações atraentes, uma vez que não levantaram uma grande quantia no mercado em bear.
• Injective, Sei e Kujira têm tido um desempenho de preço excepcional e os construtores serão atraídos por estas cadeias com riqueza recém-descoberta. Não lhe chame um retorno, mas a nova cadeia da Terra também tem uma comunidade bastante obstinada depois de deixar Do Kwon.
• DYDX é a primeira de muitas cadeias de aplicações bem sucedidas e a líder perpétua DEX. Os intervenientes estão agora a ganhar USDC (rendimento real) em vez de depender de emissões de tokens para proteger a rede. Esta é uma mudança revolucionária e pode definir o padrão daqui para frente.

Bitcoin DeFi

• Inscrições, mercados e DEXs lembram os primeiros DeFi do Ethereum. Eram lentos, caros e tiveram muitos fracassos. A oportunidade é imensa aqui e embora existam muitos puristas de $BTC, a comunidade tem de reconhecer que a procura de blockspace Bitcoin deve aumentar com o tempo para proteger a rede (os mineiros terão de vender apenas para manter as suas operações).
• Estou a observar DEXs, infra-estrutura de carteiras, stablecoins e mercados de empréstimos para um simples DeFi upside. Além disso, os swaps de cadeia cruzada de ativos nativos serão mais importantes com o crescimento do DeTI, e a Chainflip construiu um DEX novo, seguro e líquido para BTC < > ETH.

O jogo finalmente faz sucesso

• Houve uma quantidade excessiva de dinheiro arrecadado para jogos nos últimos 2-3 anos, e prevejo que haverá jogos nativos de criptografia que finalmente atrairão utilizadores nativos e não nativos. Um jogo favorito da multidão e muito aguardado é o Illuvium. Magia Os entusiastas dos jogos de reunir/estratégia estão muito entusiasmados com o Parallel, e estou a ver o Arbo para uma jogada positiva mais elevada.
• As 'picaretas e pás' jogadas nos jogos provavelmente serão um jogo de infraestrutura como o ImmutaBlex, que pode permitir a cunha em massa de NFTs para objetos no jogo, negociáveis ou um mercado sem permissão para itens no jogo.
• Para aqueles que estão menos envolvidos no dia-a-dia dos jogos criptográficos, guildas como Yield Guild Games e Merit Circle/Beam têm exposição a potenciais acertos e vão chamar a atenção de grandes investidores/consultores como o Pentosh1.

O ecossistema curvo/frax/convexo prolifera

• Os rendimentos de stablecoin descentralizados serão o vencedor leva mais. Durante o mercado em “bear market”, o Frax tem cozinhado. Os pools de base Frax são reforçados com rendimentos muito elevados, construíram um token ETH com estaca líquida e estão a construir a cadeia Frax. Eles simplesmente sabem como jogar o jogo longo e serão um grande vencedor tanto para entradas de ETH como de stablecoin. A Convex também beneficia de todo o sucesso do Frax e da Curve com a sua enorme quantidade de CRV bloqueado para aumentar os rendimentos do pool para os LPs.
• O AllaDinDAO construiu novos produtos interessantes, Clever e protocolo f (x), que receberam muito feedback positivo e recepção de stablecoin maxis e podem atrair um interesse significativo dos DAOs que procuram maximizar os tesouros e cobrir o risco da moeda nativa.

Memecoins são um Meta

• Os Memecoins têm PMF tanto para os nativos das criptomoedas como para o retalho. Enquanto costumavam marcar os principais sinais, agora são muito mais sofisticados no seu alcance de marketing via web e telemóvel, mecânica de fornecimento, concentração de liquidez e, o mais importante, divertidos bilhetes de loteria. Pequenas apostas podem transformar-se em grandes vitórias e vale a pena entrar num culto e conseguir algumas mãos de diamante. Os fundamentos incluem memes criativos, vídeos, equipe de shill, número de titulares e distribuição de suprimentos... deixa pra lá, não vou realmente convencer ninguém de que esses fatores são importantes.

DEXs baseados em intenções são 0 a 1 inovação

• O Symm_io vem de origens auspiciosas, pois os membros da equipa fundadora fazem parte do ecossistema Fantom moribundo. A equipa de Deus formou um novo protocolo, agora com apoiadores, para desenvolver o sistema de derivadas mais avançado em DeFi. A Symm aproveita a liquidez fora da cadeia através de 'hedgers' que servem cotações de bolsas centralizadas para os comerciantes e, em seguida, fazem a cobertura da exposição da maneira que escolherem. Isto permite que os criadores de mercado profissionais façam aquilo em que são bons e elimina o requisito de pools de liquidez ineficientes na cadeia, ala GMX e Uniswap v2. Isto significa que os traders terão a melhor execução (taxas e spreads mais baixos) e terão acesso ao maior número de pares em qualquer lugar no DeTI, tudo sem o risco de uma bolsa centralizada (geofencing, bloqueio de fundos, fechamento de negociações rentáveis). O SymmIO foi implementado em front-ends como [Thena] (https://twitter.com/ThenaFi), IntentX, Pear Protocol, Based Markets e outros estão previsto para serem lançados em breve.
• Este sistema também se aplica aos mercados spot e permitirá a liquidez just-in-time para melhorar a eficiência do capital. O Cowswap era a V1 para swaps baseados em intenções e forneceu uma boa proteção de execução/MEV, mas os ganchos Uniswap v4 também vão mudar o jogo para swaps baseados em intenções.

Surpresa

• A cada ciclo de alta, surge um novo primitivo que pega toda a gente de surpresa. O Social teve alguma agitação com a FriendTech no verão passado e espero que o DeSO ou o SocialFi sejam os vencedores. Muitas equipas viram como os incentivos são atraentes para os criadores, e o acesso vale a pena pagar pelos fãs/simps, e levantaram dinheiro para construir um UX melhor.

Narrativas de baixa

O RW foi mais lento

• O advento dos rendimentos das notas em cadeia coincidiu com o pico das taxas de juro. As criptomoedas perseguiam o mesmo rendimento que todos os investidores de tradfi, e espero que a procura deste produto diminua antes de realmente ganhar tração no caminho. É um enorme teste de prova de conceito para a tokenização de tudo, mas os rendimentos nativos da stablecoin provavelmente serão muito maiores do que os t-bills nos próximos anos. Outros RWAs poderiam ser muito mais interessantes por isso vale a pena ver, mas será um processo lento de integração.

Crescimento da base de baixa

• A Coinbase tem uma marca fenomenalmente forte, é a Bolsa Centralizada líder no Ocidente e fabrica produtos bonitos. Têm uma tremenda influência, influência e um motor de marketing que os coloca numa ótima posição para integrar investidores de retalho no DeFiatravés da Base. Não acho que a integração de utilizadores será um desafio para a Base, mas atrair equipas para construir na cadeia será extremamente competitivo. Outras Camadas 2 e Camadas 1 têm grandes quantidades de capital de risco e potenciais airdrops de token para persuadir os programadores a construir, contratar e incentivar o crescimento. Os custos de aquisição de clientes são muito elevados num mercado em alta e se a Base não puder pagar, não ganhará nem com as narrativas Coinbase e Optimism Superchain. Num mercado cíclico, especulativo e reflexivo, tem de atacar enquanto o ferro está quente para permanecer relevante.
• As relações da Coinbase com as instituições são uma superpotência e devem alavancar essas com a sua credibilidade, segurança e conformidade, em vez de se concentrarem em desenvolvedores nativos de criptografia.

Os volumes de NFT não vão ficar tão altos quanto a mania de 2021

• Embora os NFTs sejam uma tecnologia fantástica e tenham aplicações flexíveis, a mania das fotos do perfil dos 10k mint era uma função das taxas de juro zero (pense em edição limitada, onchain Pogs). Haverá verdadeiros projetos NFT que podem aumentar o seu tesouro, marca e acumular valor (Pudgy Penguins e Yuga, por exemplo) também, mas a maioria das moedas ficará aquém e os criadores de NFT terão de pivotar as suas estratégias para competir.

Entradas de ETF Bitcoin Spot abaixo do esperado até H2

• Não sou de baixa no ETF BTC Spot para fluxos (muito pelo contrário), no entanto, espero que haja um tempo mais longo dedicado ao marketing, construção de produtos e venda do ETF spot BTC. Não esperaria ver grandes entradas até ao 3º trimestre do próximo ano. Presumo que a maioria dos investidores de retalho e HNW já têm exposição através de contas pessoais ou fundos privados.

Pools de liquidez

• Os pools de liquidez ociosos são ineficientes e fragmentam a liquidez entre cadeias e contratos inteligentes. Os criadores de mercado são mais inteligentes na gestão de posicionamento e spreads e, com o tempo, o pagamento pelo fluxo de ordens vai ganhar. Embora os volumes de derivativos devam crescer globalmente e aumentar a proporção das trocas centralizadas, as plataformas de estilo GMX perderão quota de mercado para as carteiras de ordens de limite central geridas por formadores de mercado (dYdX, Hyperliquid e Vertex) e DEXs baseados em Intents(Thena, IntentX, Pear Protocol, Based Markets).

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