Gate Research: ETH aproxima-se de um nível de resistência crucial, enquanto a estratégia de tendência do MACD regista um retorno superior a 150%

Resumo

• O BTC permanece a consolidar-se em máximos com estrutura estável, ao passo que o ETH sobe de forma consistente para os 4.000 USDT, com desempenho de curto prazo superior. Em volatilidade, o BTC mantém-se estável, enquanto o ETH aumentou a sua volatilidade, sinalizando divergência crescente no mercado.
• As razões long-short e as taxas de financiamento recuaram para níveis neutros a prudentes. O open interest está elevado, com o ETH a destacar-se pela maior expansão da alavancagem.
• A estrutura de liquidação mantém-se ordenada. Em 23 de julho, as liquidações long somaram 630 milhões USD, representando uma forte purga de mercado que libertou momentum ascendente.
• A generalidade do mercado mantém-se com viés estruturalmente altista. Apesar do capital participante se mostrar cauteloso, o mercado não se desvia da tendência, sugerindo espaço para nova valorização.
• No segmento quantitativo, a estratégia seguidora de tendências MACD gerou mais de 150% de retorno no token SUI, demonstrando potencial relevante para trading de curto prazo.

Visão Geral do Mercado

Com o objetivo de apresentar de forma estruturada as mudanças recentes tanto no comportamento do capital como na estrutura de negociação do mercado cripto, este relatório analisa cinco dimensões essenciais: volatilidade dos preços do Bitcoin e Ethereum, razão long-short (LSR), open interest em futuros, taxas de financiamento e liquidações. Estes indicadores, em conjunto, oferecem uma perspetiva integrada sobre a dinâmica de mercado atual, cobrindo tendências de preços, sentimento dos investidores e condições de risco. As próximas secções analisam os desenvolvimentos mais recentes de cada métrica desde 15 de julho.

1. Análise da Volatilidade de Preço do Bitcoin e Ethereum

Segundo dados CoinGecko, de 15 a 28 de julho, o mercado cripto atravessou uma consolidação em máximos, com BTC e ETH a negociar lateralmente após superarem os topos recentes. O momentum de curto prazo abrandou, mantendo-se, contudo, uma estrutura global altista.

O BTC, após fixar um novo máximo histórico em 123.000 USDT a 14 de julho, iniciou fase de consolidação, testando de modo repetido a zona dos 119.000 USDT. Em termos técnicos, médias móveis curtas e MA30 alinharam-se, mas apesar do breve cruzamento altista no MACD, a força do histograma desvaneceu-se, faltando volume para despoletar nova fuga. O volume decresceu após o topo, sinalizando menor empolgação compradora. Os suportes mantiveram-se robustos, destacando-se compras firmes entre 115.000–116.000 USDT.【1】【2】【3】

Numa perspetiva fundamental, o ecossistema Bitcoin prossegue em expansão. O volume anual de transações on-chain já superou o da Visa, testemunhando maior reconhecimento da utilidade do BTC nos mercados globais. A redução da liquidez on-chain e o aumento da posse institucional reforçam o papel do BTC enquanto "ouro digital" e ativo colateral de referência. A atualização Merlin Chain 2.0 pretende potenciar rendimentos no Bitcoin e interoperabilidade cross-chain, potenciando aplicações reais e valorização futura.

O ETH evidenciou, por seu lado, uma progressão contínua nas últimas duas semanas. Arrancando próximo dos 3.550 USDT, subiu com apoio sistemático das médias móveis curtas, aproximando-se dos 4.000 USDT a 28 de julho com estrutura técnica sólida. O MACD mantém-se em expansão e as médias móveis exibem configuração altista, sinalizando momentum sustentado. Apesar de o volume não ter explodido, o crescimento é estável, traduzindo maior intervenção do mercado.

Resumindo, desde meados de julho, o mercado cripto atravessa consolidação em máximos. O BTC ficou estabilizado após a fuga, com perda de força e volume, mas fundamentos e suportes sólidos sustentam a perspetiva de longo prazo. O ETH destaca-se pela continuidade da sua ascensão, bem ancorada em níveis técnicos chave e com crescente adesão de investidores, quase a tocar os 4.000 USDT. Apesar da ausência de novo ímpeto de fuga, os principais ativos mantêm tendências ascendentes saudáveis. O reforço do ecossistema e da presença institucional mantém a base altista firme, sugerindo potencial de nova subida após esta consolidação.

Figura 1: O BTC consolidou próximo dos máximos nas últimas duas semanas, testando repetidamente os 119.000 USDT e perdendo momentum; já o ETH subiu de modo estável para os 4.000 USDT, demonstrando desempenho superior e recuperação da confiança.

Em termos de volatilidade, o BTC manteve postura estável e suave, com apenas alguns picos pontuais, indicando atuação ritmada dos principais intervenientes e expectativas de tendência robustas. Por contraste, o ETH registou vários saltos de volatilidade desde meados de julho—com destaque para os dias 16 e 25 de julho—, evidenciando maior desacordo sobre o sentido da fuga e aumento da atividade especulativa.

Apesar da volatilidade em ambos os ativos se situar em níveis historicamente contidos, os picos recentes do ETH espelham maior sensibilidade do sentimento de mercado e maior reatividade a notícias ou fluxos rápidos de capitais. Se o volume crescer em sintonia com a volatilidade, pode ocorrer fuga direcional no ETH, recomendando-se vigilância quanto à transição para tendência sustentada.

Figura 2: Volatilidade do BTC mantém-se globalmente estável, enquanto ETH regista vários picos em julho, denotando especulação intensa e incerteza direcional.

As últimas duas semanas mantiveram o mercado em consolidação junto de novos máximos. Após renovar o topo, o BTC perdeu força e negociou lateralmente, com volume e volatilidade em declínio, mas suportes robustos estabilizaram a estrutura. O ETH destacou-se pelo performance crescente e aproximação aos 4.000 USDT.

Quanto à volatilidade, o BTC manteve estabilidade, enquanto o ETH intensificou flutuações—espelhando divergência crescente e especulação de curto prazo. Em síntese, o abrandamento do momentum não compromete a estrutura altista dos principais ativos. O desenvolvimento do ecossistema e o envolvimento de capitais continuam a dar suporte, podendo surgir nova fuga caso preços e volumes se conjuguem.

1. Análise do Long/Short Taker Size Ratio (LSR) para Bitcoin e Ethereum

O Long/Short Taker Size Ratio (LSR) mede o volume de compras agressivas face a vendas agressivas, sendo referência para o sentimento de mercado e força da tendência. LSR acima de 1 corresponde a predomínio de compras (longs agressivos), sugerindo viés altista.

Segundo a Coinglass, o LSR do BTC oscilou em queda, ainda que o preço se mantivesse consolidado em níveis altos. O LSR caiu abaixo de 1 e atingiu menos de 0,90 em 28 de julho, sinalizando menor convicção altista junto a máximos. Isto reflete arrefecimento do entusiasmo e maior prudência do capital de curto prazo, apesar da estrutura técnica sólida do BTC. A descida do LSR após novos máximos revela enfraquecimento do otimismo e reticência dos investidores.【4】

Para o ETH, o LSR divergiu face ao preço. Apesar do ETH subir para os 4.000 USDT desde 15 de julho, o LSR foi recuando, situando-se em torno de 0,95 e por vezes abaixo de 0,90, mostrando cautela dos traders e dúvidas quanto à sustentabilidade da subida. O LSR persistentemente baixista sinaliza especulação de curto prazo em shorts, acentuando o desfasamento entre a ação do preço e o sentimento subjacente.

Resumindo, embora BTC e ETH persistam nos máximos recentes, o recuo do LSR reflete indecisão e maior cautela na alocação de capital. O potencial de retoma da tendência dependerá de eventual recuperação do LSR.

Figura 3: Razão Long-Short do BTC cai em máximos, sinalizando menor apetite comprador.

Figura 4: Razão Long-Short do ETH prolonga-se em terreno negativo, espelhando contenção do capital.

2. Análise do Open Interest

De acordo com a Coinglass, o open interest nos futuros de BTC e ETH manteve-se elevado e volátil, apontando para capital alavancado posicionado em máximos ou em espera. Desde meados de julho, o open interest do BTC oscilou entre 85–88 mil milhões USD, sem descarrilar, mas próximo do topo do último mês. No ETH, o open interest em futuros subiu de forma constante—ultrapassou 50 mil milhões de dólares em julho, chegando a cerca de 57 mil milhões em 28 de julho, novo máximo anual.【5】

Na segunda metade de julho, o open interest do ETH cresceu mais rápido que o do BTC, refletindo maior disposição para apostas alavancadas no desempenho do ETH, em linha com a subida lenta do preço spot e maior otimismo dos investidores.

BTC e ETH continuam, assim, a atrair capital alavancado, sinalizando recuperação do apetite pelo risco. No entanto, com preços e exposição elevados, aumentos de volatilidade poderão gerar liquidações concentradas. É crucial monitorizar mudanças no open interest e risco de liquidação para antecipar eventuais reações de mercado.

Figura 5: Open interest de BTC e ETH mantém-se alto; a atividade alavancada é intensa, com ETH a liderar o crescimento.

4. Taxa de Financiamento

Nas últimas duas semanas, as taxas de financiamento do BTC e ETH oscilaram perto da linha zero, refletindo equilíbrio entre posições compradas e vendidas. O apetite do investidor para perseguir subidas é limitado, e o capital alavancado ainda não se manifestou em larga escala. Mesmo que os preços permaneçam altos, as taxas de financiamento não subiram expressivamente, indicando que a valorização atual se deve sobretudo a spot e baixa alavancagem. Isto favorece uma estrutura estável, mitigando risco de bolha no curto prazo.

No plano das tendências, a taxa de financiamento do ETH voltou a zona negativa por diversas vezes, em especial entre 24 e 26 de julho, quando se aproximou dos -0,015%. Contudo, recuperou depressa, sem causar liquidações em massa ou inversões bruscas, sinalizando resiliência do mercado. O BTC manteve taxas de financiamento mais estáveis, revelando preferência de investidores institucionais e de prazo mais longo. O ETH acusou maior volatilidade nas taxas, mostrando expectativas divergentes e maior especulação.【6】【7】

Em suma, o ambiente de financiamento não impulsionou nova tendência ascendente, mas também não constitui travão relevante. Se as taxas se tornarem sustentadamente positivas e acompanhadas por aumento do volume, poderá surgir aceleração do preço—métrica a seguir de perto.

Figura 6: Taxas de financiamento de BTC e ETH rondam zero; participantes cautelosos, alavancagem contida.

5. Gráfico de Liquidações Criptográficas

De acordo com a Coinglass, a estrutura de liquidações nos derivados cripto manteve-se equilibrada nas últimas duas semanas, sem cascatas sistemáticas nem liquidações forçadas de grande escala. Em picos de volatilidade, registaram-se liquidações localizadas, especialmente no lado long, havendo eventos relevantes a 18 e 23 de julho, este último com 630 milhões USD de liquidações long—máxima do período. As posições long alavancadas, abertas em máximos, enfrentaram forte pressão de liquidação, sinal de que, embora a tendência altista subsista, o ritmo arrefeceu consideravelmente.【8】

Do lado short, as liquidações foram moderadas, com apenas um pico a 18 de julho em contexto de disparo dos preços. O resto do período revelou liquidações short residuais, espelhando grande prudência dos traders. Tentativas de “shortar o topo” não provocaram stop-outs em massa, sublinhando contenção lado vendedor.

No geral, a dinâmica de liquidações não revela desequilíbrios estruturais. O mercado mantém fluxos robustos e tensão posicional em consolidações de topo. Liquidações long pontuais ajudam a dissipar euforia e a remover posições frágeis, podendo preparar o solo para novo impulso altista. Se a volatilidade cair e as liquidações rarearem, a base para a próxima etapa ascendente reforça-se.

Figura 7: Liquidações long atingem 630M USD em 23 de julho, salientando pressão sobre posições altistas alavancadas.

Com um mercado estruturalmente altista mas influxos contidos, a base para valorização cripto mantém-se. Contudo, a consolidação em patamares elevados expõe o sentimento a oscilações acentuadas; tanto seguir ralis como shortar correções implica risco ampliado. Com ritmos de mercado mais fragmentados, os investidores devem recorrer a ferramentas técnicas para orientar o timing e o controlo do risco.

Nesta linha, a próxima secção explora o MACD (Moving Average Convergence Divergence)—um dos instrumentos mais relevantes da análise técnica quantitativa—, centrando-se na sua eficácia para sinalizar reversões de tendência e gerar pontos operacionais durante consolidações e fases de rotação. A “Estratégia de Tendência MACD” é alvo de backtests em vários tokens e contextos, avaliando a sua adaptabilidade e consistência em seguir tendências, reduzir perdas e ampliar lucros intra-tendência.

Análise Quantitativa – Estratégia de Tendência MACD

(Aviso: Todas as previsões constantes deste artigo assentam em dados históricos e tendências de mercado, destinando-se apenas a fins informativos. Não devem ser interpretadas como aconselhamento de investimento nem garantia de resultados futuros. Cada investidor deve avaliar riscos antes de tomar decisões.)

1. Visão Geral da Estratégia

Esta estratégia assenta no MACD, combinando sinais de reversão de momentum com gestão de risco para negociações seguidoras de tendência. O sinal de compra ocorre num cruzamento altista (MACD sobe acima da linha de sinal), recorrendo-se a take profit e stop loss fixos para disciplinar entradas e saídas. É ideal para identificar reversões de tendência após consolidações, visando capturar movimentos ascendentes extensos.

O backtest foca-se nas dez maiores criptomoedas por capitalização (excluindo stablecoins), abrangendo principais Layer 1 e ativos líquidos, permitindo aferir a adaptabilidade da estratégia e a sua robustez para trading real.

2. Parâmetros Principais

3. Lógica e Operação da Estratégia

Condição de Entrada

• Sem posição aberta, compra ocorre se a linha MACD cruzar acima da linha de sinal (cruzamento altista), sinalizando fortalecimento do momentum.

Condições de Saída

• Reversão MACD: Vende-se quando a linha MACD cruza abaixo da linha de sinal (cruzamento baixista), sinal de possível reversão.
• Stop Loss: Se o preço cair para preço de entrada × (1 - stop_loss_percent), ocorre saída forçada.
• Take Profit: Se o preço atingir entrada × (1 + take_profit_percent), realiza-se saída por lucro.

Exemplo de Trading em Tempo Real

• Sinal Accionado
  O gráfico abaixo mostra o candle horário do SUI/USDT a 19 de julho de 2025, altura em que o sinal de compra da estratégia foi ativado. Neste momento, a linha MACD cruzou de baixo para cima a linha de sinal, validando a entrada long por momentum crescente. Simultaneamente, o preço superou as médias móveis de curto prazo (MA5 e MA10), sinalizando inversão altista, com médias direcionadas para cima e a reforçar a entrada.
  Nesta fase, o volume subiu, e o histograma MACD inverteu para positivo, sinal nítido de reversão de momentum e melhoria do sentimento. Ao romper a consolidação anterior, abriu-se long, com stop loss fixo (1%) e take profit fixo (15%), visando captar a subida seguinte. O gráfico confirma que o sinal correspondeu ao início da tendência, demonstrando eficiência na formação do movimento.

Figura 8: Exemplo de Entrada SUI/USDT (19/7/2025)

• Execução e Saída
  Em 21 de julho de 2025, cruzamento baixista no MACD conduziu à saída, com o sistema a fechar a posição. O MACD cruzou de cima para baixo a linha de sinal, sinal clássico de perda de força. O preço manteve-se acima das médias móveis de curto prazo, mas o ímpeto abrandou, com máximos sem novas fugas, sugerindo enfraquecimento do viés altista. O volume não teve seguimento, mostrando relutância em perseguir o movimento.
  Perante este sinal, a estratégia interpretou o cruzamento baixista do MACD como alerta de reversão e fechou a posição antes do esgotamento do momentum, realizando os ganhos acumulados desde a fase lateral. Esta lógica ilustra o controlo de risco antecipado, evitando permaneências em consolidações longas ou reversões. Integração futura de métricas de força de tendência ou volume poderá tornar as saídas ainda mais eficazes.

Figura 9: Exemplo de Saída SUI/USDT (21/7/2025)

O caso anterior demonstra a lógica de entradas e saídas e o mecanismo dinâmico de gestão de risco numa estratégia de seguimento de tendência com base no MACD. A entrada é acionada por cruzamento altista, com take profit/stop loss fixos; em cruzamento baixista, realiza-se saída célere, protegendo lucros da tendência anterior.

O controlo de drawdown evita erosão de ganhos em consolidações de topo, promovendo disciplina de trading em contextos de inversão. O caso valida a exequibilidade e solidez do método MACD no mercado real, e sugere vantagens em futuras otimizações com filtros de força de tendência, volume-preço ou sinais multifatoriais.

4. Exemplo de Backtest

Parâmetros de Backtest

Para encontrar os parâmetros ótimos, testou-se sistematicamente:

• macd_fast: 8–15 (incremento 2)
• macd_slow: 20–31 (incremento 2)
• macd_signal: 5–13 (incremento 2)
• stop_loss_percent: 1%–2% (incremento 0,5%)
• take_profit_percent: 10%–16% (incremento 5%)

A performance foi medida por retorno anualizado, Sharpe, drawdown máximo e ROMAD, garantindo análise do risco e consistência em vários cenários de mercado.

Figura 10: Comparação das 5 melhores combinações

Lógica Estratégica
Quando o algoritmo deteta o cruzamento MACD altista (“cruzamento dourado”), interpreta como início de novo movimento, acionando compra para captar arranques de tendência. Usa-se o MACD para confirmar saída de consolidação para movimento direcional.

Após a entrada, o sistema aplica take profit e stop loss fixos para reforçar o controlo de risco. Ao atingir o objetivo ou ao cair abaixo de certa percentagem, encerra-se automaticamente a posição, protegendo lucros ou limitando perdas.

No caso do SUI, os parâmetros testados foram:

• macd_fast=12
• macd_slow=30
• macd_signal=11
• stop_loss_percent=1%
• take_profit_percent=15%

Análise de Performance
O período de backtest vai de maio de 2024 a julho de 2025, aplicando a estratégia MACD com entradas por cruzamento dourado e saídas fixas aos 10 principais ativos. A estratégia superou claramente os benchmarks buy-and-hold de BTC e ETH, demonstrando capacidade para captar impulsos e gerir risco com eficácia.

SUI e TRX foram os destaques, com retornos acumulados superiores a 100% e curvas de capital ascendentes. O método captou múltiplas ondas ascendentes, entrando cedo e saindo em objetivos. SUI apresentou resultados consistentes desde outubro de 2024, alcançando o top do ranking.

Em contraste, o buy-and-hold foi mais volátil, com ETH a registar drawdowns superiores a 50%—risco típico de hodl em mercados agitados. A estratégia MACD protegeu capital ao sair nas lateralizações e correções, garantindo crescimento regular.

A estratégia evidenciou também eficácia em ativos mais voláteis, como DOGE e XRP, captando bull runs e fugindo de correções profundas.

Em síntese, o modelo MACD com cruzamento dourado e saídas fixas demonstrou solidez, bom controlo de drawdown e adaptabilidade, recomendando a sua aplicação prática. Aperfeiçoamentos futuros poderão incluir trailing take profit dinâmico, filtros de volume e confirmação de tendência.

Figura 11: Retorno acumulado num ano – Top 5 parâmetros vs. estratégias buy-and-hold BTC/ETH

1. Resumo da Estratégia

Assente no MACD, esta estratégia define entradas e saídas detetando cruzamentos dourados e conjugando-os com take profit e stop loss rígidos. Demonstrou excelente controlo de risco e crescimento consistente de lucros nos principais ativos. No backtest, capturou pontos de viragem nas tendências, sobretudo em ambientes voláteis, superando largamente o simples buy-and-hold.

Entre os ativos, SUI e TRX superaram os 100% de retorno acumulado, com SUI a liderar o ranking. Evitou ainda grandes drawdowns em ativos como o ETH, comprovando estabilidade no ambiente real.

A taxa de acerto ficou abaixo dos 50% na maioria dos tokens, mas a disciplina de entradas/saídas e a estrutura de risco-recompensa assimétrica permitiram acumular lucros—limitando perdas e maximizando ganhos. Sublinha-se aqui a importância da gestão de risco e sizing de posição em métodos de baixa taxa de sucesso.

No geral, a estratégia MACD conjuga rentabilidade, controlo de drawdown e eficiência de capital, sendo especialmente indicada para mercados voláteis e indefinidos. Podem ser explorados no futuro filtros de volume, médias móveis ou sinais multiestratégia para alargar o alcance quantitativo.

Conclusão

De 15 a 28 de julho de 2025, o mercado cripto manteve tendência estruturalmente altista, com ativos principais a consolidar junto dos máximos. Tecnicamente e em fundamentos, a saúde manteve-se. No entanto, métricas como as razões long-short, taxas de financiamento e liquidações espelharam prudência de curto prazo, um ritmo cauteloso do capital e momentum contido da alavancagem. Apesar da resiliência de BTC e ETH em zonas elevadas, assistiu-se a um braço-de-ferro entre bulls e bears, com maior negociação lateral e táctica.

A próxima fase dependerá das condições de liquidez e da estrutura de negociação—em particular, se volumes crescentes, taxas de financiamento em recuperação e posições estáveis poderão funcionar como catalisadores de nova tendência. Uma rutura da faixa atual, com reforço de indicadores técnicos, pode despoletar novo ciclo de valorização; já consolidação prolongada e agravada divergência prenunciam fase corretiva ou rotação.

Na conjuntura atual—altista mas fragmentada—, estratégias de curto prazo devem enfatizar precisão de timing e gestão de risco. Flexibilidade, ferramentas de seguimento de tendência e gestão ativa de posições são essenciais para navegar incertezas. Neste contexto, a estratégia MACD—com entradas por cruzamento dourado e saídas de risco fixo—apresenta vantagens relevantes para trading de prazo intermédio. Sinais de momentum e regras claras garantem disciplina e execução fiável.

O backtest revelou resultados excelentes em SUI e TRX, com retornos acumulados acima de 150% e drawdowns bem contidos. Apesar da taxa de sucesso se manter inferior a 50%, o perfil assimétrico de ganhos e o rigor no stop loss permitiram rentabilidade estável, comprovando a robustez da estratégia em ambientes de volatilidade.

Em suma, a estratégia MACD equilibra potencial de retorno, proteção contra drawdown e eficiência da execução, justificando o seu uso real. A integração futura de filtros de volume, indicadores de força de tendência ou confirmação multi-timeframe poderá reforçar ainda mais a sua adaptabilidade e escala em mercados complexos.


Referências:

1. CoinGecko, https://www.coingecko.com/
2. Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
3. Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
4. Coinglass, https://www.coinglass.com/LongShortRatio
5. Coinglass, https://www.coinglass.com/BitcoinOpenInterest?utm_source=chatgpt.com
6. Gate, https://www.gate.com/futures_market_info/BTC_USD/capital_rate_history
7. Gate, https://www.gate.com/futures/introduction/funding-rate-history?from=USDT-M&contract=ETH_USDT
8. Coinglass, https://www.coinglass.com/pro/futures/Liquidations

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