A regulamentação DTSP está a reconfigurar a indústria Web3 de Singapura.
Escrito por: Aiden, Jay Jo
Compilação: Blockchain em linguagem simples
Resumo
Cingapura atraiu muitas empresas de Web3 devido ao seu ambiente regulatório flexível, sendo chamada de "a Delaware da Ásia". No entanto, o aumento de empresas de fachada e o colapso de empresas de destaque como Terraform Labs e 3AC expuseram lacunas regulatórias.
Em 2025, a Autoridade Monetária de Singapura (MAS) irá implementar um quadro para provedores de serviços de tokens digitais (DTSP), onde todas as empresas que oferecem serviços de ativos digitais em Singapura devem obter uma licença, apenas estar registrada não será mais suficiente para operar negócios de ativos digitais.
Cingapura continua a apoiar a inovação, mas a intensidade da regulamentação aumentou significativamente, com o governo a exigir maior responsabilidade e conformidade. As empresas de Web3 em Cingapura precisam desenvolver capacidades operacionais ou considerar a transferência para outras jurisdições.
1. Mudanças no ambiente regulatório de Singapura
Durante anos, as empresas globais têm referido Cingapura como "o Delaware da Ásia", devido à sua legislação clara, baixas taxas de impostos corporativos e processos de registro rápidos que atraem empresas de todo o mundo. Esta base aplica-se igualmente à indústria Web3. O ambiente comercial amigável de Cingapura tornou-se naturalmente um destino ideal para empresas Web3. O MAS reconheceu mais cedo o potencial de crescimento das criptomoedas e elaborou ativamente um quadro regulatório, proporcionando espaço para que as empresas Web3 operem dentro do sistema existente.
A MAS promulgou a Lei de Serviços de Pagamento (PSA), que incorpora os serviços de ativos digitais em um sistema regulatório claro e introduz um sandbox regulatório, permitindo que as empresas testem novos modelos de negócios sob condições específicas. Essas medidas reduziram a incerteza no mercado inicial, tornando Singapura o centro da indústria Web3 na Ásia.
No entanto, a recente direção política de Cingapura sofreu alterações. A MAS gradualmente abandonou uma abordagem regulatória flexível, endurecendo os padrões regulatórios e revisando o quadro. Os dados mostram claramente essa mudança: desde 2021, a taxa de aprovação de mais de 500 pedidos de licença é inferior a 10%. Isso indica que a MAS aumentou significativamente os padrões de aprovação e adotou medidas de gestão de riscos mais rigorosas, dado a sua capacidade regulatória limitada.
Este relatório explora como essas mudanças regulatórias estão a moldar o cenário Web3 em Singapura.
2. Estrutura DTSP: por que agora foi lançada, quais são as mudanças?
2.1. O contexto da restrição da regulamentação
Cingapura reconheceu o potencial da indústria de criptomoedas desde o início, atraindo muitas empresas com regulamentações flexíveis e um ambiente de sandbox, fazendo com que muitas empresas Web3 considerem Cingapura como uma base na Ásia.
No entanto, as limitações do sistema existente estão gradualmente a tornar-se evidentes. Uma questão-chave é o modelo de "empresa de fachada", onde as empresas estão registradas como entidades em Singapura, mas operam efetivamente no exterior, aproveitando-se das lacunas regulatórias da Lei de Serviços de Pagamento (PSA). Na época, a PSA apenas exigia que as empresas que prestavam serviços a usuários de Singapura obtivessem uma licença, e algumas empresas contornaram essa exigência operando no exterior. Essas empresas aproveitam a credibilidade do sistema de Singapura, mas escapam da supervisão real.
A MAS considera que essa estrutura torna difícil a aplicação da legislação contra a lavagem de dinheiro (AML) e o financiamento do terrorismo (CFT). Embora as empresas estejam registradas em Singapura, suas operações e fluxos de fundos ocorrem totalmente no exterior, dificultando a implementação de uma supervisão eficaz pelas autoridades reguladoras. O Grupo de Ação Financeira (FATF) chamou essa estrutura de "prestadores de serviços de ativos virtuais offshore (VASP)", alertando que a inconsistência entre o local de registro e o local de operação resulta em lacunas regulatórias globais.
O colapso da Terraform Labs e da Three Arrows Capital em 2022 transformou essas questões em realidade. Essas duas empresas registraram entidades em Cingapura, mas operavam efetivamente no exterior, e a MAS não conseguiu regular ou fazer cumprir suas atividades de forma eficaz, resultando em perdas de bilhões de dólares e prejudicando a reputação regulatória de Cingapura. A MAS decidiu não tolerar mais esse tipo de lacuna regulatória.
( 2.2. Principais alterações e impactos da regulamentação DTSP
A Autoridade Monetária de Cingapura )MAS### irá implementar novas regulamentações para prestadores de serviços de Token digital (DTSP) a partir de 30 de junho de 2025, que estão subordinadas à Parte Nove da Lei de Serviços Financeiros e Mercados (FSMA 2022). A FSMA integrou os poderes regulatórios anteriormente dispersos da MAS, formando uma legislação financeira abrangente para enfrentar o novo ambiente financeiro, incluindo ativos digitais.
A nova regulamentação visa resolver as limitações da PSA. A PSA exige apenas que as empresas que prestam serviços a usuários em Singapura obtenham licença, e algumas empresas têm contornado a regulamentação operando no exterior. A estrutura DTSP aborda diretamente esse comportamento de contorno, exigindo que todas as empresas de ativos digitais com sede em Singapura ou que operam em Singapura obtenham licença, independentemente de onde se encontram os seus usuários. Mesmo as empresas que atendem apenas clientes no exterior devem cumprir as regras se estiverem operando em Singapura.
A MAS deixou claro que não irá conceder licenças a empresas sem uma base de negócios substancial. As empresas que não atenderem aos requisitos até 30 de junho de 2025 devem interromper suas operações imediatamente. Isso não é apenas uma ação de fiscalização temporária, mas um sinal da transformação de Singapura em um centro financeiro digital centrado na confiança a longo prazo.
3. Redefinição do alcance regulatório sob a estrutura DTSP
A estrutura DTSP exige que os operadores de serviços de Token digital em Singapura cumpram requisitos regulatórios mais claros. A MAS exige que qualquer empresa considerada "baseada em Singapura" obtenha uma licença, independentemente da localização dos seus usuários ou da sua estrutura organizacional. Tipos de negócios que anteriormente não estavam sujeitos a regulamentação agora estão incluídos na esfera regulatória.
Exemplos-chave incluem: empresas registradas em Cingapura, mas operando completamente no exterior; e empresas registradas no exterior, mas cujas funções principais (, como desenvolvimento, gestão e marketing ), estão em Cingapura. Mesmo residentes de Cingapura que participam de projetos de forma comercial contínua podem precisar cumprir os requisitos do DTSP, independentemente de estarem ou não vinculados a uma organização formal. O critério de julgamento da MAS é claro: as atividades ocorrem em Cingapura? Têm natureza comercial?
Essas mudanças não só expandiram o alcance da regulamentação, mas também exigem que os operadores tenham capacidade operacional substancial, incluindo (AML) de combate à lavagem de dinheiro, (CFT) de combate ao financiamento do terrorismo, gestão de risco técnico e controle interno. Os operadores devem avaliar se suas atividades em Singapura estão sob regulamentação e se conseguem manter os negócios dentro do novo quadro.
A implementação do DTSP demonstra que Cingapura está em transformação, não sendo mais apenas um local que aproveita a reputação regulatória. Cingapura agora exige que as empresas assumam responsabilidades e disciplinas acima de um certo limiar. As empresas e indivíduos que desejam continuar a operar no setor de criptomoedas em Cingapura devem compreender claramente suas atividades, reconhecer o impacto regulatório sob os padrões do DTSP e, quando necessário, estabelecer uma estrutura organizacional e um sistema operacional adequados.
4. Resumo
A regulamentação DTSP de Singapura demonstra uma mudança na atitude dos reguladores em relação à indústria cripto. A MAS anteriormente mantinha uma política flexível, ajudando novas tecnologias e modelos de negócios a entrar rapidamente no mercado. No entanto, essa reforma regulatória não é apenas um simples aperto, mas sim a imposição de responsabilidades claras a entidades que têm Singapura como base operacional. O quadro passou de um espaço de experimentação aberto para apenas apoiar operadores que atendem aos padrões regulatórios.
Esta mudança significa que os operadores devem ajustar fundamentalmente suas operações em Singapura. As empresas que não conseguirem atender aos novos padrões regulatórios podem enfrentar uma escolha difícil: ajustar sua estrutura operacional ou migrar sua base de negócios. Hong Kong, Abu Dhabi e Dubai estão desenvolvendo estruturas de regulação de criptomoedas de maneiras diferentes, e algumas empresas podem considerar essas regiões como bases alternativas.
No entanto, essas jurisdições também exigem que os serviços que operam localmente ou para usuários locais obtenham licenças, envolvendo requisitos de capital, padrões de combate à lavagem de dinheiro e regras substanciais de operação. Portanto, as empresas devem considerar a migração como uma decisão estratégica, e não como uma simples evasão regulatória, devendo levar em conta a intensidade da regulamentação, a forma de regulamentação e os custos operacionais.
O novo quadro regulatório de Singapura pode criar barreiras de entrada a curto prazo, mas também indica que o mercado será reestruturado em torno de operadores com responsabilidade e transparência adequadas. A eficácia deste sistema depende da sustentabilidade e consistência dessas mudanças estruturais. A interação futura entre instituições e o mercado determinará se Singapura poderá ser reconhecida como um ambiente comercial estável e confiável.
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
A grande retirada do Web3 de Singapura: quais mudanças estão por vir?
Escrito por: Aiden, Jay Jo
Compilação: Blockchain em linguagem simples
Resumo
Cingapura atraiu muitas empresas de Web3 devido ao seu ambiente regulatório flexível, sendo chamada de "a Delaware da Ásia". No entanto, o aumento de empresas de fachada e o colapso de empresas de destaque como Terraform Labs e 3AC expuseram lacunas regulatórias.
Em 2025, a Autoridade Monetária de Singapura (MAS) irá implementar um quadro para provedores de serviços de tokens digitais (DTSP), onde todas as empresas que oferecem serviços de ativos digitais em Singapura devem obter uma licença, apenas estar registrada não será mais suficiente para operar negócios de ativos digitais.
Cingapura continua a apoiar a inovação, mas a intensidade da regulamentação aumentou significativamente, com o governo a exigir maior responsabilidade e conformidade. As empresas de Web3 em Cingapura precisam desenvolver capacidades operacionais ou considerar a transferência para outras jurisdições.
1. Mudanças no ambiente regulatório de Singapura
Durante anos, as empresas globais têm referido Cingapura como "o Delaware da Ásia", devido à sua legislação clara, baixas taxas de impostos corporativos e processos de registro rápidos que atraem empresas de todo o mundo. Esta base aplica-se igualmente à indústria Web3. O ambiente comercial amigável de Cingapura tornou-se naturalmente um destino ideal para empresas Web3. O MAS reconheceu mais cedo o potencial de crescimento das criptomoedas e elaborou ativamente um quadro regulatório, proporcionando espaço para que as empresas Web3 operem dentro do sistema existente.
A MAS promulgou a Lei de Serviços de Pagamento (PSA), que incorpora os serviços de ativos digitais em um sistema regulatório claro e introduz um sandbox regulatório, permitindo que as empresas testem novos modelos de negócios sob condições específicas. Essas medidas reduziram a incerteza no mercado inicial, tornando Singapura o centro da indústria Web3 na Ásia.
No entanto, a recente direção política de Cingapura sofreu alterações. A MAS gradualmente abandonou uma abordagem regulatória flexível, endurecendo os padrões regulatórios e revisando o quadro. Os dados mostram claramente essa mudança: desde 2021, a taxa de aprovação de mais de 500 pedidos de licença é inferior a 10%. Isso indica que a MAS aumentou significativamente os padrões de aprovação e adotou medidas de gestão de riscos mais rigorosas, dado a sua capacidade regulatória limitada.
Este relatório explora como essas mudanças regulatórias estão a moldar o cenário Web3 em Singapura.
2. Estrutura DTSP: por que agora foi lançada, quais são as mudanças?
2.1. O contexto da restrição da regulamentação
Cingapura reconheceu o potencial da indústria de criptomoedas desde o início, atraindo muitas empresas com regulamentações flexíveis e um ambiente de sandbox, fazendo com que muitas empresas Web3 considerem Cingapura como uma base na Ásia.
No entanto, as limitações do sistema existente estão gradualmente a tornar-se evidentes. Uma questão-chave é o modelo de "empresa de fachada", onde as empresas estão registradas como entidades em Singapura, mas operam efetivamente no exterior, aproveitando-se das lacunas regulatórias da Lei de Serviços de Pagamento (PSA). Na época, a PSA apenas exigia que as empresas que prestavam serviços a usuários de Singapura obtivessem uma licença, e algumas empresas contornaram essa exigência operando no exterior. Essas empresas aproveitam a credibilidade do sistema de Singapura, mas escapam da supervisão real.
A MAS considera que essa estrutura torna difícil a aplicação da legislação contra a lavagem de dinheiro (AML) e o financiamento do terrorismo (CFT). Embora as empresas estejam registradas em Singapura, suas operações e fluxos de fundos ocorrem totalmente no exterior, dificultando a implementação de uma supervisão eficaz pelas autoridades reguladoras. O Grupo de Ação Financeira (FATF) chamou essa estrutura de "prestadores de serviços de ativos virtuais offshore (VASP)", alertando que a inconsistência entre o local de registro e o local de operação resulta em lacunas regulatórias globais.
O colapso da Terraform Labs e da Three Arrows Capital em 2022 transformou essas questões em realidade. Essas duas empresas registraram entidades em Cingapura, mas operavam efetivamente no exterior, e a MAS não conseguiu regular ou fazer cumprir suas atividades de forma eficaz, resultando em perdas de bilhões de dólares e prejudicando a reputação regulatória de Cingapura. A MAS decidiu não tolerar mais esse tipo de lacuna regulatória.
( 2.2. Principais alterações e impactos da regulamentação DTSP
A Autoridade Monetária de Cingapura )MAS### irá implementar novas regulamentações para prestadores de serviços de Token digital (DTSP) a partir de 30 de junho de 2025, que estão subordinadas à Parte Nove da Lei de Serviços Financeiros e Mercados (FSMA 2022). A FSMA integrou os poderes regulatórios anteriormente dispersos da MAS, formando uma legislação financeira abrangente para enfrentar o novo ambiente financeiro, incluindo ativos digitais.
A nova regulamentação visa resolver as limitações da PSA. A PSA exige apenas que as empresas que prestam serviços a usuários em Singapura obtenham licença, e algumas empresas têm contornado a regulamentação operando no exterior. A estrutura DTSP aborda diretamente esse comportamento de contorno, exigindo que todas as empresas de ativos digitais com sede em Singapura ou que operam em Singapura obtenham licença, independentemente de onde se encontram os seus usuários. Mesmo as empresas que atendem apenas clientes no exterior devem cumprir as regras se estiverem operando em Singapura.
A MAS deixou claro que não irá conceder licenças a empresas sem uma base de negócios substancial. As empresas que não atenderem aos requisitos até 30 de junho de 2025 devem interromper suas operações imediatamente. Isso não é apenas uma ação de fiscalização temporária, mas um sinal da transformação de Singapura em um centro financeiro digital centrado na confiança a longo prazo.
3. Redefinição do alcance regulatório sob a estrutura DTSP
A estrutura DTSP exige que os operadores de serviços de Token digital em Singapura cumpram requisitos regulatórios mais claros. A MAS exige que qualquer empresa considerada "baseada em Singapura" obtenha uma licença, independentemente da localização dos seus usuários ou da sua estrutura organizacional. Tipos de negócios que anteriormente não estavam sujeitos a regulamentação agora estão incluídos na esfera regulatória.
Exemplos-chave incluem: empresas registradas em Cingapura, mas operando completamente no exterior; e empresas registradas no exterior, mas cujas funções principais (, como desenvolvimento, gestão e marketing ), estão em Cingapura. Mesmo residentes de Cingapura que participam de projetos de forma comercial contínua podem precisar cumprir os requisitos do DTSP, independentemente de estarem ou não vinculados a uma organização formal. O critério de julgamento da MAS é claro: as atividades ocorrem em Cingapura? Têm natureza comercial?
Essas mudanças não só expandiram o alcance da regulamentação, mas também exigem que os operadores tenham capacidade operacional substancial, incluindo (AML) de combate à lavagem de dinheiro, (CFT) de combate ao financiamento do terrorismo, gestão de risco técnico e controle interno. Os operadores devem avaliar se suas atividades em Singapura estão sob regulamentação e se conseguem manter os negócios dentro do novo quadro.
A implementação do DTSP demonstra que Cingapura está em transformação, não sendo mais apenas um local que aproveita a reputação regulatória. Cingapura agora exige que as empresas assumam responsabilidades e disciplinas acima de um certo limiar. As empresas e indivíduos que desejam continuar a operar no setor de criptomoedas em Cingapura devem compreender claramente suas atividades, reconhecer o impacto regulatório sob os padrões do DTSP e, quando necessário, estabelecer uma estrutura organizacional e um sistema operacional adequados.
4. Resumo
A regulamentação DTSP de Singapura demonstra uma mudança na atitude dos reguladores em relação à indústria cripto. A MAS anteriormente mantinha uma política flexível, ajudando novas tecnologias e modelos de negócios a entrar rapidamente no mercado. No entanto, essa reforma regulatória não é apenas um simples aperto, mas sim a imposição de responsabilidades claras a entidades que têm Singapura como base operacional. O quadro passou de um espaço de experimentação aberto para apenas apoiar operadores que atendem aos padrões regulatórios.
Esta mudança significa que os operadores devem ajustar fundamentalmente suas operações em Singapura. As empresas que não conseguirem atender aos novos padrões regulatórios podem enfrentar uma escolha difícil: ajustar sua estrutura operacional ou migrar sua base de negócios. Hong Kong, Abu Dhabi e Dubai estão desenvolvendo estruturas de regulação de criptomoedas de maneiras diferentes, e algumas empresas podem considerar essas regiões como bases alternativas.
No entanto, essas jurisdições também exigem que os serviços que operam localmente ou para usuários locais obtenham licenças, envolvendo requisitos de capital, padrões de combate à lavagem de dinheiro e regras substanciais de operação. Portanto, as empresas devem considerar a migração como uma decisão estratégica, e não como uma simples evasão regulatória, devendo levar em conta a intensidade da regulamentação, a forma de regulamentação e os custos operacionais.
O novo quadro regulatório de Singapura pode criar barreiras de entrada a curto prazo, mas também indica que o mercado será reestruturado em torno de operadores com responsabilidade e transparência adequadas. A eficácia deste sistema depende da sustentabilidade e consistência dessas mudanças estruturais. A interação futura entre instituições e o mercado determinará se Singapura poderá ser reconhecida como um ambiente comercial estável e confiável.