Análise Profunda de Projetos IEO: Evitar a abordagem de valorização sem pensar ao perseguir o preço

Recentemente, alguns novos projetos IEO lançados tiveram um desempenho abaixo do esperado após a abertura, e muitos investidores ficaram presos. Este artigo irá explorar a lógica básica da avaliação de projetos e comparar os dados históricos das duas seções da Binance, Launchpool e Launchpad, para fornecer uma referência aos investidores.

Lógica de Avaliação

Para tokens que não são de governança ou moedas meme, é possível fazer comparações com base nos direitos dos detentores de tokens. No entanto, o mercado de criptomoedas é mais um jogo de atenção, e os fundamentos muitas vezes não superam a narrativa. Portanto, a valorização geralmente se baseia na comparação com projetos semelhantes.

Tomando como exemplo projetos do tipo DeFi, os indicadores comumente utilizados incluem:

• TVL( valor total em tesouraria )
• Receita total de custos
• Receita de protocolo
• Volume de transação ( para DEX )
• Capitalização de mercado atual (mcap)
• Capitalização de mercado totalmente circulante ( FDV )

Para projetos de blockchain pública, devido ao fato de que os dados de atividade dos usuários muitas vezes são inflacionados, o TVL é um indicador de referência relativamente confiável. O contexto do projeto de blockchain pública também é um fator de consideração importante.

Para novas áreas sem projetos comparáveis, a avaliação depende principalmente da imaginação, existindo tanto um grande espaço para aumentar como o risco de zerar.

A importância do FDV

FDV = volume total de circulação do token * preço do token

Embora o mercado prefira usar mcap para comparações, o FDV também é importante. O processo de aproximação do mcap ao FDV costuma estar acompanhado de uma queda nos preços, pois os tokens emitidos criam pressão de venda.

Tomando SUI como exemplo, no momento da abertura o FDV já alcançou 10B+, enquanto o mcap era inferior a 1B. À medida que os tokens são gradualmente desbloqueados, na ausência de melhorias significativas nos fundamentos, a queda de preço é inevitável.

Comparação entre Launchpool e Launchpad

Os projetos Launchpool são airdrops gratuitos, enquanto o Launchpad requer que os detentores de BNB comprem, o que reflete a atitude diferente da Binance em relação aos projetos.

Os dados mostram que o desempenho dos projetos Launchpad é geralmente superior ao do Launchpool:

• O retorno médio da compra no lançamento do projeto Launchpad e da venda no ATH é de 2,9 vezes.
• A taxa de retorno mediana da mesma estratégia do projeto Launchpool é apenas 1,9 vezes.
• No Launchpool, houve projetos que atingiram o pico imediatamente após o lançamento, enquanto no Launchpad isso não ocorreu.

A principal razão para a diferença é a liquidez:

• O Launchpad normalmente aloca cerca de 5% dos tokens
• Launchpool como um airdrop gratuito, a proporção de alocação geralmente é inferior a 2%

Para os investidores, o valor a longo prazo dos projetos Launchpool é geralmente inferior ao dos projetos Launchpad. Deve-se ter mais cautela com os projetos Launchpool, realizando uma análise de avaliação e preparação para riscos.

Sugestões de investimento

1. Usar a avaliação de projetos semelhantes como referência
2. Mantenha cautela com os projetos do Launchpool, pois o seu preço de abertura costuma ser inflacionado.
3. Com base no FDV mediano do primeiro dia do projeto Launchpad 460M, se o projeto Launchpool ultrapassar este valor, a probabilidade de altos retornos é bastante baixa.
4. 关注项目基本面, evitar perseguir o preço

Investir em projetos IEO requer uma análise racional, combinando vários fatores para tomar decisões, evitando seguir a corrente de forma cega.