Mercado de criptomoedas Análise de Março: Sob a sombra da guerra comercial, o BTC pode esperar uma reversão no segundo trimestre
A incerteza provocada pela política tarifária de Trump, somada à recuperação das expectativas de inflação, agravou as preocupações do mercado sobre a possibilidade de a economia dos EUA entrar em "estagflação" ou mesmo em "recessão". Isso teve um grande impacto negativo nos ativos de alto risco.
Esta expectativa atingiu a avaliação das ações dos EUA, que operavam em altos níveis durante dois anos consecutivos, e influenciou o mercado de criptomoedas através do ETF de BTC.
Os investidores de BTC a curto prazo venderam, bloqueando a maior perda deste ciclo, e completaram preliminarmente a reavaliação do BTC. Os detentores de longo prazo passaram de "redução" para "acumulação", absorvendo parte da pressão de venda, fazendo com que o preço atingisse um novo equilíbrio em torno dos 82000 dólares. No entanto, o mercado ainda é frágil, com as perdas flutuantes dos investidores de curto prazo em níveis elevados. Se a turbulência no mercado de ações dos EUA levar à saída de fundos do ETF de BTC, é muito provável que os investidores de curto prazo participem da venda, resultando em uma queda adicional dos preços.
Atualmente, as ações dos EUA já passaram por um ajuste moderado, mas a tendência futura ainda precisa ser observada em relação ao impacto específico das políticas tarifárias de 2 de abril, bem como se os dados de emprego de março apresentarão uma deterioração significativa. Se esses dois fatores superarem as expectativas, o mercado poderá continuar a cair.
Reflexão inversa, à medida que a confusão trazida pela queda vai diminuindo, o mercado de ações dos EUA e o BTC já apresentaram uma grande correção, e o sentimento de pânico também foi liberado em uma medida considerável.
Acreditamos que, à medida que os efeitos negativos da política tarifária forem gradualmente absorvidos, juntamente com a expectativa de que o Federal Reserve reinicie o processo de redução das taxas de juros, o BTC tem uma grande probabilidade de experimentar uma reversão no segundo trimestre.
Macroeconomia: Dados econômicos e de emprego impulsionam as expectativas de "estagflação" e até mesmo de "recessão", com grandes quedas nas ações dos EUA.
Após a "transação da vitória de Trump" ter falhado, as ações da bolsa americana basicamente voltaram aos níveis do dia da vitória de Trump, 6 de novembro de 2024. No final de fevereiro, foi formado um novo quadro de julgamento de transações, e em março, o mercado ajustou continuamente as expectativas em torno de vários dados econômicos, de emprego e de taxas de juro.
Este quadro de avaliação foca principalmente nos riscos de "estagflação" ou até mesmo "recessão econômica" que podem ser provocados pela política tarifária de Trump, bem como nas opções de política do Federal Reserve entre a manutenção do emprego e a redução da inflação.
Os dados de emprego de fevereiro, divulgados no início de março, mostram que o crescimento do emprego desacelerou, mas ainda se mantém relativamente sólido, com uma leve alta na taxa de desemprego e o crescimento dos salários superando a taxa de inflação. Este conjunto de dados aliviou parcialmente as preocupações sobre uma recessão econômica, mas as inquietações ainda existem.
Os dados do CPI e do PCE divulgados em meados de março mostram que a inflação subiu, especialmente os indicadores centrais que ainda estão acima da meta de 2% da Reserva Federal, refletindo que o caminho de descida da inflação está obstruído.
O Federal Reserve manteve a taxa de juro inalterada na reunião de política monetária deste mês e pela primeira vez indicou que a política tarifária pode afetar as perspetivas económicas. O presidente do Federal Reserve insinuou que considerará reduzir a taxa de juro se o mercado de trabalho se deteriorar, ao mesmo tempo que abrandou a redução das dívidas do Tesouro dos EUA.
O índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan, divulgado no final do mês, caiu significativamente, com as expectativas de inflação subindo para o nível mais alto em anos, refletindo a confiança do consumidor abalada. Ao mesmo tempo, a previsão de crescimento do PIB dos Estados Unidos para o primeiro trimestre passou a ser negativa.
Sob a pressão de múltiplos fatores, incluindo políticas tarifárias, desaceleração econômica e um ressurgimento da inflação, os três principais índices do mercado acionário dos EUA apresentaram quedas significativas em março, com o Nasdaq, o S&P 500 e o Dow Jones caindo 8,21%, 5,75% e 4,20%, respetivamente. Fundos de proteção buscaram refúgio nos títulos do governo dos EUA e no mercado de ouro, com o preço do ouro a ultrapassar a marca de 3000 dólares.
O mercado atual tem uma atitude pessimista em relação às perspectivas econômicas dos EUA, preocupado com a possibilidade de políticas tarifárias incontroláveis que podem empurrar a economia para uma "estagflação" ou "recessão". A incerteza das políticas tarifárias de Trump se tornou o maior fator de variação, prejudicando a economia dos EUA e a confiança do consumidor. O mercado começou a prever que o Federal Reserve pode iniciar cortes nas taxas de juros em junho, com as expectativas de cortes aumentando de duas para três vezes. O problema da inflação foi temporariamente colocado de lado, mas pode se agravar à medida que a guerra tarifária pode intensificar. O impacto real das políticas tarifárias precisa ser avaliado após sua implementação completa.
ativos encriptados: operando em um canal de baixa, em situações extremas pode cair para 73000 dólares
A volatilidade do mercado de capitais em março foi principalmente dominada pela preocupação e pânico dos traders. O BTC, que já havia sofrido uma grande queda no final de fevereiro, manteve-se relativamente estável em março, mas com uma recuperação fraca, registrando uma queda mensal de 2,09%.
Em março, o BTC abriu a 84297,74 dólares, fechou a 82534,32 dólares, atingiu um máximo de 95128,88 dólares, um mínimo de 76555,00 dólares, com uma amplitude de 22,03%, e o volume de negociação aumentou ligeiramente em relação ao mês anterior.
No gráfico temporal, o BTC apresentou um rebote técnico em meados de março, mas a força do rebote foi fraca, com uma recuperação máxima de apenas 16% a partir do ponto mais baixo. Após isso, com o aumento da incerteza sobre a política de tarifas dos EUA, bem como a fraqueza dos dados econômicos, o BTC acompanhou a queda volátil das ações americanas.
No aspecto técnico, o BTC esteve a operar dentro do canal de descida desde fevereiro durante todo o mês, situado abaixo da primeira linha de tendência de alta deste ciclo. O entusiasmo das negociações caiu drasticamente após a grande queda no início do mês, com o volume de negociações a diminuir semanalmente. A maior parte do tempo, manteve-se abaixo da média móvel de 200 dias, tendo tocado brevemente a média móvel de 365 dias a 11 de março.
Apesar de as exchanges centralizadas apresentarem um estado de saída de BTC, houve uma pequena entrada de fundos no BTC ETF, mas, no contexto de instabilidade do mercado de ações dos EUA, o BTC, como um ativo de alto risco, ainda tem dificuldade em atrair compradores.
No nível das políticas, este mês trouxe várias boas notícias. O governo dos EUA estabeleceu oficialmente uma "reserva estratégica de Bitcoin", incorporando cerca de 200 mil BTC à reserva. A Casa Branca convocou uma cimeira de encriptação para discutir a regulamentação da indústria e as direções de desenvolvimento. A Corporação Federal de Seguro de Depósitos dos EUA publicou diretrizes, esclarecendo os processos de conformidade para o envolvimento dos bancos em atividades de criptomoedas. Vários estados também lançaram legislação para apoiar as criptomoedas. Essas iniciativas mostram que o BTC e os ativos de encriptação estão a ganhar impulso nos EUA.
No entanto, as preocupações do mercado com a "estagnação" e a "inflação" dominaram a tendência de curto prazo, levando os traders a evitarem riscos e ignorarem esses fatores positivos a longo prazo, resultando na queda do preço do BTC a curto prazo.
Em comparação com o mercado de ações dos EUA, que já voltou aos níveis de 6 de novembro, o BTC mantém-se relativamente forte. O preço de fechamento em março foi de 82378,98 dólares, ainda superior aos 70553 dólares de 5 de novembro.
Considerando a falta de liquidez no mercado, se as políticas tarifárias superarem as expectativas ou se os dados de emprego e economia piorarem ainda mais, o BTC pode devolver toda a valorização da "negociação Trump", caindo para a faixa de 70000-73000 dólares. No entanto, essa situação só ocorrerá em casos extremos. Se no dia 2 de abril as ações americanas conseguirem se estabilizar após a plena liberação do impacto negativo das tarifas, os 76000 dólares anteriores podem se tornar o ponto mais baixo deste ajuste.
Fluxo de Capital: A saída do ETF de BTC à vista desacelerou, enquanto stablecoins continuam a entrar.
Em março, os fundos do ETF de BTC à vista continuaram a sair, mas o valor total diminuiu significativamente para 634 milhões de dólares, concentrando-se principalmente no início do mês. Após meados do mês, houve uma entrada contínua de fundos durante 10 dias de negociação.
As moedas estáveis continuaram a entrar este mês com 4,893 milhões de dólares, ligeiramente abaixo dos 5,3 bilhões de dólares do mês passado.
O fluxo de fundos de ETF está altamente sincronizado com a oscilação do preço do BTC, refletindo que este ajuste foi principalmente influenciado pelo efeito colateral da queda do mercado de ações dos EUA. Os fundos no mercado não demonstraram comportamento independente, mas seguiram a tendência do mercado.
O preço do BTC continuará a estar ligado ao mercado de ações dos EUA, especialmente ao índice Nasdaq. Assim, a política de tarifas dos EUA e as decisões de redução da taxa de juros pelo Federal Reserve continuarão a influenciar a tendência de médio e longo prazo. A magnitude e a continuidade do fluxo de fundos ETF se tornarão um indicador importante para observar a tendência de curto e médio prazo.
Estrutura do mercado: os ativos retornam às mãos dos detentores de longo prazo, enquanto os investidores de curto prazo continuam sob pressão
Antes da correção de fevereiro, o principal evento interno no mercado de criptomoedas foi a segunda onda de vendas por parte dos detentores de longo prazo, que foi uma reação à inundação de liquidez e, até certo ponto, restringiu a alta dos preços do BTC. Em seguida, a mudança no tema de negociação das ações americanas levou a uma maior pressão para ajustes nas avaliações, e os investidores de curto prazo começaram a vender para se proteger.
No contexto da queda acentuada das ações americanas, a estrutura interna do mercado de criptomoedas sofreu um grande impacto e fez os ajustes correspondentes. Quando a venda por parte dos investidores de curto prazo se intensificou e os preços caíram rapidamente, os detentores de longo prazo pararam de vender por volta de meados de fevereiro, optando por aumentar suas participações, o que reduziu significativamente a pressão de baixa no mercado, diminuiu a temperatura das participações e ajudou o mercado a lidar com a contração da liquidez, permitindo que os preços alcançassem um novo equilíbrio após a queda.
Os dados mostram que as perdas causadas por esta queda já superaram a maior faixa de perdas do novo ciclo desde janeiro de 2024. Na cadeia, isso se manifesta como uma grande quantidade de BTC, que estava originalmente avaliada entre 90000 e 110000 dólares, entrando na faixa de 76000 a 90000 dólares, o que resolveu parcialmente o problema da distribuição insuficiente de chips original entre 73000 e 90000 dólares.
Durante esta rápida queda, os detentores de longo prazo realizaram algumas operações de lucro, mas em pequena escala. Os ativos que mudaram de mãos durante o pânico vieram principalmente de BTC negociado na faixa de 90000-110000 dólares desde novembro do ano passado.
Apesar de os investidores de curto prazo terem realizado uma venda considerável, a situação de lucros e perdas não realizados em toda a cadeia ainda não é otimista. Durante esta queda, a maior perda não realizada dos investidores de curto prazo atingiu 14%, perto dos 16% de 5 de agosto de 2024. Até 31 de março, o grupo de investidores de curto prazo ainda apresentava uma perda não realizada de 12%, e sua paciência e capacidade de suportar continuam a enfrentar grandes desafios.
Se essa pressão se transformar em pressão de venda, poderá empurrar o BTC para baixo até 73000 dólares, que é a parte superior da faixa de consolidação de novos máximos e o nível de preço antes da eleição de Trump.
Resumo
Do ponto de vista de fatores externos, o preço do BTC atualmente está completamente sujeito à incerteza das políticas tarifárias e às expectativas de "estagflação" ou mesmo "recessão" causadas pela rigidez da inflação, assim como ao jogo entre se o Federal Reserve irá ceder e reduzir as taxas de juros.
Do ponto de vista dos fatores internos, nos últimos mais de um mês, os investidores de curto prazo já passaram pela maior venda de perdas deste ciclo, e a pressão de venda já diminuiu, mas devido à pressão de perdas ainda ser considerável, não se pode descartar a possibilidade de mais vendas para aliviar a pressão, embora a probabilidade seja baixa. Os detentores de longo prazo "de venda para aumento" têm um grande efeito estabilizador no mercado.
A entrada de stablecoins continua, e também surgem sinais de entrada de fundos para o ETF de BTC. Mas se as ações dos EUA continuarem a cair, os fundos do ETF poderão ser vendidos novamente, tornando-se a principal força a pressionar os preços para baixo.
No dia 2 de abril, a política de tarifas de Trump alcançará um ponto alto faseado, e o mercado de ações dos EUA poderá encontrar um fundo de médio a curto prazo. Se a política de tarifas não piorar excessivamente, e a economia dos EUA mostrar sinais de recessão, mas não de forma grave, enquanto o Federal Reserve reduz novamente as taxas de juros em junho, então o BTC, que já passou por um ajuste significativo de avaliação, terá uma reversão no segundo trimestre, o que se tornará um evento de alta probabilidade.
Após as intensas flutuações do primeiro trimestre, as perspectivas para o segundo trimestre ainda não são claras o suficiente, mas o período mais difícil pode já ter passado. Quando Washington e a Reserva Federal recuperarem um estado de jogo racional, o mercado poderá voltar a suas próprias regras de funcionamento.
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ConsensusBot
· 08-02 17:20
O urso já acabou! Quem se deu mal!
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SighingCashier
· 08-02 17:16
Ai, 80 mil também já não é tão apetitoso.
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MevShadowranger
· 08-02 17:15
Sinto que a armadilha de curto prazo vai demorar meio ano.
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IntrovertMetaverse
· 08-02 17:11
Não tenha pressa. Olhe mais para os gráficos de candlestick e menos para as análises.
BTC pode enfrentar uma reversão no segundo trimestre; a incerteza da política tarifária continua a ser o maior risco.
Mercado de criptomoedas Análise de Março: Sob a sombra da guerra comercial, o BTC pode esperar uma reversão no segundo trimestre
A incerteza provocada pela política tarifária de Trump, somada à recuperação das expectativas de inflação, agravou as preocupações do mercado sobre a possibilidade de a economia dos EUA entrar em "estagflação" ou mesmo em "recessão". Isso teve um grande impacto negativo nos ativos de alto risco.
Esta expectativa atingiu a avaliação das ações dos EUA, que operavam em altos níveis durante dois anos consecutivos, e influenciou o mercado de criptomoedas através do ETF de BTC.
Os investidores de BTC a curto prazo venderam, bloqueando a maior perda deste ciclo, e completaram preliminarmente a reavaliação do BTC. Os detentores de longo prazo passaram de "redução" para "acumulação", absorvendo parte da pressão de venda, fazendo com que o preço atingisse um novo equilíbrio em torno dos 82000 dólares. No entanto, o mercado ainda é frágil, com as perdas flutuantes dos investidores de curto prazo em níveis elevados. Se a turbulência no mercado de ações dos EUA levar à saída de fundos do ETF de BTC, é muito provável que os investidores de curto prazo participem da venda, resultando em uma queda adicional dos preços.
Atualmente, as ações dos EUA já passaram por um ajuste moderado, mas a tendência futura ainda precisa ser observada em relação ao impacto específico das políticas tarifárias de 2 de abril, bem como se os dados de emprego de março apresentarão uma deterioração significativa. Se esses dois fatores superarem as expectativas, o mercado poderá continuar a cair.
Reflexão inversa, à medida que a confusão trazida pela queda vai diminuindo, o mercado de ações dos EUA e o BTC já apresentaram uma grande correção, e o sentimento de pânico também foi liberado em uma medida considerável.
Acreditamos que, à medida que os efeitos negativos da política tarifária forem gradualmente absorvidos, juntamente com a expectativa de que o Federal Reserve reinicie o processo de redução das taxas de juros, o BTC tem uma grande probabilidade de experimentar uma reversão no segundo trimestre.
Macroeconomia: Dados econômicos e de emprego impulsionam as expectativas de "estagflação" e até mesmo de "recessão", com grandes quedas nas ações dos EUA.
Após a "transação da vitória de Trump" ter falhado, as ações da bolsa americana basicamente voltaram aos níveis do dia da vitória de Trump, 6 de novembro de 2024. No final de fevereiro, foi formado um novo quadro de julgamento de transações, e em março, o mercado ajustou continuamente as expectativas em torno de vários dados econômicos, de emprego e de taxas de juro.
Este quadro de avaliação foca principalmente nos riscos de "estagflação" ou até mesmo "recessão econômica" que podem ser provocados pela política tarifária de Trump, bem como nas opções de política do Federal Reserve entre a manutenção do emprego e a redução da inflação.
Os dados de emprego de fevereiro, divulgados no início de março, mostram que o crescimento do emprego desacelerou, mas ainda se mantém relativamente sólido, com uma leve alta na taxa de desemprego e o crescimento dos salários superando a taxa de inflação. Este conjunto de dados aliviou parcialmente as preocupações sobre uma recessão econômica, mas as inquietações ainda existem.
Os dados do CPI e do PCE divulgados em meados de março mostram que a inflação subiu, especialmente os indicadores centrais que ainda estão acima da meta de 2% da Reserva Federal, refletindo que o caminho de descida da inflação está obstruído.
O Federal Reserve manteve a taxa de juro inalterada na reunião de política monetária deste mês e pela primeira vez indicou que a política tarifária pode afetar as perspetivas económicas. O presidente do Federal Reserve insinuou que considerará reduzir a taxa de juro se o mercado de trabalho se deteriorar, ao mesmo tempo que abrandou a redução das dívidas do Tesouro dos EUA.
O índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan, divulgado no final do mês, caiu significativamente, com as expectativas de inflação subindo para o nível mais alto em anos, refletindo a confiança do consumidor abalada. Ao mesmo tempo, a previsão de crescimento do PIB dos Estados Unidos para o primeiro trimestre passou a ser negativa.
Sob a pressão de múltiplos fatores, incluindo políticas tarifárias, desaceleração econômica e um ressurgimento da inflação, os três principais índices do mercado acionário dos EUA apresentaram quedas significativas em março, com o Nasdaq, o S&P 500 e o Dow Jones caindo 8,21%, 5,75% e 4,20%, respetivamente. Fundos de proteção buscaram refúgio nos títulos do governo dos EUA e no mercado de ouro, com o preço do ouro a ultrapassar a marca de 3000 dólares.
O mercado atual tem uma atitude pessimista em relação às perspectivas econômicas dos EUA, preocupado com a possibilidade de políticas tarifárias incontroláveis que podem empurrar a economia para uma "estagflação" ou "recessão". A incerteza das políticas tarifárias de Trump se tornou o maior fator de variação, prejudicando a economia dos EUA e a confiança do consumidor. O mercado começou a prever que o Federal Reserve pode iniciar cortes nas taxas de juros em junho, com as expectativas de cortes aumentando de duas para três vezes. O problema da inflação foi temporariamente colocado de lado, mas pode se agravar à medida que a guerra tarifária pode intensificar. O impacto real das políticas tarifárias precisa ser avaliado após sua implementação completa.
ativos encriptados: operando em um canal de baixa, em situações extremas pode cair para 73000 dólares
A volatilidade do mercado de capitais em março foi principalmente dominada pela preocupação e pânico dos traders. O BTC, que já havia sofrido uma grande queda no final de fevereiro, manteve-se relativamente estável em março, mas com uma recuperação fraca, registrando uma queda mensal de 2,09%.
Em março, o BTC abriu a 84297,74 dólares, fechou a 82534,32 dólares, atingiu um máximo de 95128,88 dólares, um mínimo de 76555,00 dólares, com uma amplitude de 22,03%, e o volume de negociação aumentou ligeiramente em relação ao mês anterior.
No gráfico temporal, o BTC apresentou um rebote técnico em meados de março, mas a força do rebote foi fraca, com uma recuperação máxima de apenas 16% a partir do ponto mais baixo. Após isso, com o aumento da incerteza sobre a política de tarifas dos EUA, bem como a fraqueza dos dados econômicos, o BTC acompanhou a queda volátil das ações americanas.
No aspecto técnico, o BTC esteve a operar dentro do canal de descida desde fevereiro durante todo o mês, situado abaixo da primeira linha de tendência de alta deste ciclo. O entusiasmo das negociações caiu drasticamente após a grande queda no início do mês, com o volume de negociações a diminuir semanalmente. A maior parte do tempo, manteve-se abaixo da média móvel de 200 dias, tendo tocado brevemente a média móvel de 365 dias a 11 de março.
Apesar de as exchanges centralizadas apresentarem um estado de saída de BTC, houve uma pequena entrada de fundos no BTC ETF, mas, no contexto de instabilidade do mercado de ações dos EUA, o BTC, como um ativo de alto risco, ainda tem dificuldade em atrair compradores.
No nível das políticas, este mês trouxe várias boas notícias. O governo dos EUA estabeleceu oficialmente uma "reserva estratégica de Bitcoin", incorporando cerca de 200 mil BTC à reserva. A Casa Branca convocou uma cimeira de encriptação para discutir a regulamentação da indústria e as direções de desenvolvimento. A Corporação Federal de Seguro de Depósitos dos EUA publicou diretrizes, esclarecendo os processos de conformidade para o envolvimento dos bancos em atividades de criptomoedas. Vários estados também lançaram legislação para apoiar as criptomoedas. Essas iniciativas mostram que o BTC e os ativos de encriptação estão a ganhar impulso nos EUA.
No entanto, as preocupações do mercado com a "estagnação" e a "inflação" dominaram a tendência de curto prazo, levando os traders a evitarem riscos e ignorarem esses fatores positivos a longo prazo, resultando na queda do preço do BTC a curto prazo.
Em comparação com o mercado de ações dos EUA, que já voltou aos níveis de 6 de novembro, o BTC mantém-se relativamente forte. O preço de fechamento em março foi de 82378,98 dólares, ainda superior aos 70553 dólares de 5 de novembro.
Considerando a falta de liquidez no mercado, se as políticas tarifárias superarem as expectativas ou se os dados de emprego e economia piorarem ainda mais, o BTC pode devolver toda a valorização da "negociação Trump", caindo para a faixa de 70000-73000 dólares. No entanto, essa situação só ocorrerá em casos extremos. Se no dia 2 de abril as ações americanas conseguirem se estabilizar após a plena liberação do impacto negativo das tarifas, os 76000 dólares anteriores podem se tornar o ponto mais baixo deste ajuste.
Fluxo de Capital: A saída do ETF de BTC à vista desacelerou, enquanto stablecoins continuam a entrar.
Em março, os fundos do ETF de BTC à vista continuaram a sair, mas o valor total diminuiu significativamente para 634 milhões de dólares, concentrando-se principalmente no início do mês. Após meados do mês, houve uma entrada contínua de fundos durante 10 dias de negociação.
As moedas estáveis continuaram a entrar este mês com 4,893 milhões de dólares, ligeiramente abaixo dos 5,3 bilhões de dólares do mês passado.
O fluxo de fundos de ETF está altamente sincronizado com a oscilação do preço do BTC, refletindo que este ajuste foi principalmente influenciado pelo efeito colateral da queda do mercado de ações dos EUA. Os fundos no mercado não demonstraram comportamento independente, mas seguiram a tendência do mercado.
O preço do BTC continuará a estar ligado ao mercado de ações dos EUA, especialmente ao índice Nasdaq. Assim, a política de tarifas dos EUA e as decisões de redução da taxa de juros pelo Federal Reserve continuarão a influenciar a tendência de médio e longo prazo. A magnitude e a continuidade do fluxo de fundos ETF se tornarão um indicador importante para observar a tendência de curto e médio prazo.
Estrutura do mercado: os ativos retornam às mãos dos detentores de longo prazo, enquanto os investidores de curto prazo continuam sob pressão
Antes da correção de fevereiro, o principal evento interno no mercado de criptomoedas foi a segunda onda de vendas por parte dos detentores de longo prazo, que foi uma reação à inundação de liquidez e, até certo ponto, restringiu a alta dos preços do BTC. Em seguida, a mudança no tema de negociação das ações americanas levou a uma maior pressão para ajustes nas avaliações, e os investidores de curto prazo começaram a vender para se proteger.
No contexto da queda acentuada das ações americanas, a estrutura interna do mercado de criptomoedas sofreu um grande impacto e fez os ajustes correspondentes. Quando a venda por parte dos investidores de curto prazo se intensificou e os preços caíram rapidamente, os detentores de longo prazo pararam de vender por volta de meados de fevereiro, optando por aumentar suas participações, o que reduziu significativamente a pressão de baixa no mercado, diminuiu a temperatura das participações e ajudou o mercado a lidar com a contração da liquidez, permitindo que os preços alcançassem um novo equilíbrio após a queda.
Os dados mostram que as perdas causadas por esta queda já superaram a maior faixa de perdas do novo ciclo desde janeiro de 2024. Na cadeia, isso se manifesta como uma grande quantidade de BTC, que estava originalmente avaliada entre 90000 e 110000 dólares, entrando na faixa de 76000 a 90000 dólares, o que resolveu parcialmente o problema da distribuição insuficiente de chips original entre 73000 e 90000 dólares.
Durante esta rápida queda, os detentores de longo prazo realizaram algumas operações de lucro, mas em pequena escala. Os ativos que mudaram de mãos durante o pânico vieram principalmente de BTC negociado na faixa de 90000-110000 dólares desde novembro do ano passado.
Apesar de os investidores de curto prazo terem realizado uma venda considerável, a situação de lucros e perdas não realizados em toda a cadeia ainda não é otimista. Durante esta queda, a maior perda não realizada dos investidores de curto prazo atingiu 14%, perto dos 16% de 5 de agosto de 2024. Até 31 de março, o grupo de investidores de curto prazo ainda apresentava uma perda não realizada de 12%, e sua paciência e capacidade de suportar continuam a enfrentar grandes desafios.
Se essa pressão se transformar em pressão de venda, poderá empurrar o BTC para baixo até 73000 dólares, que é a parte superior da faixa de consolidação de novos máximos e o nível de preço antes da eleição de Trump.
Resumo
Do ponto de vista de fatores externos, o preço do BTC atualmente está completamente sujeito à incerteza das políticas tarifárias e às expectativas de "estagflação" ou mesmo "recessão" causadas pela rigidez da inflação, assim como ao jogo entre se o Federal Reserve irá ceder e reduzir as taxas de juros.
Do ponto de vista dos fatores internos, nos últimos mais de um mês, os investidores de curto prazo já passaram pela maior venda de perdas deste ciclo, e a pressão de venda já diminuiu, mas devido à pressão de perdas ainda ser considerável, não se pode descartar a possibilidade de mais vendas para aliviar a pressão, embora a probabilidade seja baixa. Os detentores de longo prazo "de venda para aumento" têm um grande efeito estabilizador no mercado.
A entrada de stablecoins continua, e também surgem sinais de entrada de fundos para o ETF de BTC. Mas se as ações dos EUA continuarem a cair, os fundos do ETF poderão ser vendidos novamente, tornando-se a principal força a pressionar os preços para baixo.
No dia 2 de abril, a política de tarifas de Trump alcançará um ponto alto faseado, e o mercado de ações dos EUA poderá encontrar um fundo de médio a curto prazo. Se a política de tarifas não piorar excessivamente, e a economia dos EUA mostrar sinais de recessão, mas não de forma grave, enquanto o Federal Reserve reduz novamente as taxas de juros em junho, então o BTC, que já passou por um ajuste significativo de avaliação, terá uma reversão no segundo trimestre, o que se tornará um evento de alta probabilidade.
Após as intensas flutuações do primeiro trimestre, as perspectivas para o segundo trimestre ainda não são claras o suficiente, mas o período mais difícil pode já ter passado. Quando Washington e a Reserva Federal recuperarem um estado de jogo racional, o mercado poderá voltar a suas próprias regras de funcionamento.