A Reserva Federal (FED) mantém a taxa de juros inalterada, Bitcoin pode ter uma oportunidade de recuperação.
A Reserva Federal (FED) decidiu manter a faixa alvo da taxa dos fundos federais entre 4.25% e 4.50% inalterada na sua mais recente reunião de política monetária. Embora essa decisão esteja de acordo com as expectativas do mercado, a sua redação política, previsões econômicas e orientações sobre o futuro caminho das taxas de juros tiveram um profundo impacto no mercado. Esta reunião não apenas revelou o mais recente julgamento da Reserva Federal (FED) sobre o atual ambiente econômico, mas também influenciou as expectativas do mercado sobre a futura situação de liquidez, afetando diretamente o mercado global de ativos, incluindo criptomoedas.
I. Interpretação da reunião de política monetária da Reserva Federal (FED): estabilidade da política, ajuste das expectativas do mercado
1.1 A decisão da Reserva Federal (FED) contém o seguinte: manter a política estável, mas liberar sinais de afrouxamento.
A Reserva Federal (FED) decidiu manter a taxa de juros de referência inalterada nesta reunião e enfatizou na declaração pós-reunião que "a posição política ainda é restritiva, para garantir que a inflação retorne à meta de 2%". Esta declaração indica que a Reserva Federal (FED) ainda acredita que o nível atual da inflação não é suficiente para justificar uma redução imediata das taxas, mas em comparação com as reuniões anteriores, a redação da decisão desta vez foi suavizada. Por exemplo, nas declarações de reuniões anteriores, a Reserva Federal (FED) destacou várias vezes que "é necessário um tempo mais longo de política restritiva", mas nesta reunião, essa afirmação foi atenuada, passando a enfatizar que as decisões futuras serão ajustadas com base nos dados econômicos. Esta mudança foi interpretada pelo mercado como um sinal de que a Reserva Federal (FED) está se preparando para uma mudança de política no futuro.
Além disso, a Reserva Federal (FED) reduziu ligeiramente a previsão de crescimento do PIB nas suas mais recentes previsões económicas e aumentou a previsão de inflação para os próximos anos, o que mostra que os formuladores de políticas estão a ponderar o dilema entre a desaceleração económica e a rigidez da inflação. Por exemplo, a Reserva Federal (FED) prevê que a taxa de crescimento do PIB dos EUA em 2025 será reduzida de 2,1% para 1,8% em relação às previsões anteriores, enquanto a PCE core de 2025 foi aumentada de 2,2% para 2,4%. Este ajuste na previsão reflete a atitude cautelosa da Reserva Federal (FED) em relação à situação económica futura, ou seja, apesar da desaceleração do crescimento económico, a inflação ainda apresenta alguma rigidez, pelo que não haverá uma redução das taxas de juros de forma imprudente a curto prazo.
Outro ponto crucial a ser observado é a política do balanço patrimonial da A Reserva Federal (FED). Desde que iniciou a redução do balanço em junho de 2022, a A Reserva Federal (FED) reduziu até 60 bilhões de dólares em títulos do Tesouro e 35 bilhões de dólares em MBS por mês. Nesta reunião, a A Reserva Federal (FED) anunciou que o ritmo da redução do balanço será reduzido de 60 bilhões de dólares para 50 bilhões de dólares. Embora esta alteração não seja grande, ela sinaliza que o ciclo de aperto da liquidez está prestes a desacelerar. A redução do balanço da A Reserva Federal (FED) é um fator importante que afeta a liquidez do mercado, pois determina diretamente a quantidade de dólares disponíveis no mercado. Nos últimos dois anos, devido à política de aperto da A Reserva Federal (FED), uma quantidade significativa de liquidez foi retirada do mercado, resultando em pressão sobre o mercado de ações e o mercado de criptomoedas. Este ajuste no ritmo da redução do balanço indica que a A Reserva Federal (FED) pode estar se preparando para um futuro afrouxamento da liquidez.
O gráfico de pontos é uma das ferramentas importantes para interpretar a direção da política da Reserva Federal (FED) no mercado. Na reunião desta vez, o gráfico de pontos mostrou que a expectativa mediana da taxa de juros dos membros do FOMC para 2025 é de 3,75%, o que implica pelo menos duas reduções nas taxas. Embora essa expectativa esteja basicamente alinhada com as expectativas anteriores do mercado, ainda existem divergências nos detalhes. Alguns funcionários prevêem que as reduções nas taxas começarão o mais cedo possível no quarto trimestre de 2024, enquanto outros acreditam que a redução só ocorrerá em meados de 2025. Essa divergência indica que dentro da Reserva Federal (FED) ainda existem diferentes opiniões sobre a persistência da inflação, o que também resultará em uma grande incerteza sobre o caminho da política futura.
De um modo geral, a decisão da Reserva Federal (FED) nesta reunião, embora tenha mantido a taxa de juros inalterada, liberou uma série de sinais de afrouxamento: suavização da linguagem, desaceleração da redução da carteira, revisão em baixa das expectativas de crescimento econômico e a projeção do gráfico de pontos indicando um caminho de redução de juros. Esses fatores, combinados, fizeram com que o mercado começasse a reavaliar o futuro ambiente de política monetária, afetando diretamente a trajetória dos preços dos ativos.
1.2 A política da Reserva Federal (FED) e o impacto direto no mercado: o ponto de inflexão da liquidez está próximo, e os ativos de risco estão a ter uma reviravolta.
A ajustamento da política da Reserva Federal (FED) pode ser analisado a partir de várias dimensões, especialmente o índice do dólar, os rendimentos da dívida pública dos EUA, o mercado de ações e o mercado de criptomoedas. Após a divulgação desta decisão, a reação imediata do mercado indica que as expectativas dos investidores em relação à melhoria da liquidez estão a aumentar, o que também sugere que ativos de alto risco como o Bitcoin podem estar a entrar num ciclo de recuperação.
Primeiro, o índice do dólar teve uma grande queda. O índice do dólar é um indicador importante que mede o fluxo de capital global. Após a Reserva Federal (FED) sugerir que pode haver uma desaceleração no aperto monetário no futuro, o índice do dólar caiu rapidamente, registrando a maior queda em um único dia desde 2023. A fraqueza do dólar geralmente significa que o capital global está mais disposto a fluir para ativos de alto rendimento, o que apoia ativos de risco como ações dos EUA, ouro e Bitcoin. Nos últimos dois anos, devido ao contínuo aumento das taxas de juros pela Reserva Federal (FED), o índice do dólar manteve-se forte, levando à saída de capital dos mercados emergentes e pressionando os ativos de risco. Agora, com a mudança no tom da política da Reserva Federal (FED), o mercado começa a prever que o ciclo de força do dólar pode estar prestes a terminar, o que será benéfico para ativos criptográficos como o Bitcoin, que devem atrair mais fluxo de capital.
Em segundo lugar, a taxa de juros dos títulos do Tesouro dos EUA está em queda, e o ponto de inflexão das expectativas de taxa de juros está se mostrando. A variação da taxa de juros dos títulos do Tesouro dos EUA é geralmente vista como uma previsão do mercado sobre o futuro ambiente de taxas de juros. Após a reunião da Reserva Federal, a taxa de juros dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos caiu de 4,3% para 4,1%, mostrando que o mercado está antecipando a possibilidade de cortes nas taxas. Para os mercados de ações e criptomoedas, uma taxa de juros mais baixa dos títulos do Tesouro dos EUA significa custos de financiamento mais baixos, aumentando assim a atratividade dos ativos de risco. Dados históricos mostram que, quando a taxa de juros dos títulos do Tesouro dos EUA cai, o Bitcoin tende a ter um desempenho mais forte, pois isso significa que o ambiente de liquidez do mercado está melhorando.
No que diz respeito ao mercado de ações dos EUA, especialmente as ações de tecnologia e de crescimento, houve uma forte recuperação. O ajuste de políticas da A Reserva Federal (FED) teve um impacto particularmente evidente nas ações de tecnologia, uma vez que as empresas de tecnologia geralmente dependem de custos de financiamento mais baixos, e o aumento das expectativas de cortes nas taxas de juros fez com que os investidores retornassem a essas ações. O índice Nasdaq subiu mais de 2% após a reunião de política monetária, e os preços das ações de empresas de crescimento como Tesla e Apple também mostraram uma recuperação. Essa tendência é um sinal positivo para o mercado de criptomoedas, uma vez que, nos últimos anos, a correlação entre as ações de tecnologia e Bitcoin tem aumentado constantemente, e a interconexão entre os dois em relação ao fluxo de capital também está se tornando cada vez mais evidente.
A reação do mercado de criptomoedas também foi rápida. O preço do Bitcoin subiu mais de 5% em um curto período após a divulgação da decisão da Reserva Federal, superando a resistência chave de 85.000 dólares. Moedas principais como o Ethereum também subiram simultaneamente, refletindo que as expectativas do mercado para um afrouxamento da liquidez estão se fortalecendo. Se a Reserva Federal liberar mais sinais de afrouxamento nos próximos meses, o Bitcoin pode enfrentar uma nova onda de alta, podendo até superar os pontos altos anteriores.
De um modo geral, embora a decisão política da Reserva Federal (FED) não tenha ajustado imediatamente a taxa de juros, os sinais emitidos têm um impacto profundo no mercado. A desvalorização do dólar, a queda dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, a alta das ações de tecnologia e a recuperação do Bitcoin indicam que o mercado está gradualmente ajustando suas expectativas em relação à liquidez. Para os investidores, isso significa que o ponto de inflexão da liquidez pode estar se aproximando, e ativos de alto risco como o Bitcoin podem estar prestes a entrar em um novo ciclo de alta.
II. Contexto macroeconômico do mercado: o ponto de inflexão da liquidez chegou, e os fundos podem retornar aos ativos de risco
Nos últimos dois anos, os mercados financeiros globais passaram por um ciclo de aperto de liquidez sem precedentes. A Reserva Federal (FED) iniciou o ciclo de aumento das taxas de juros em março de 2022 e, ao mesmo tempo, implementou uma redução massiva do balanço, o que provocou uma mudança drástica no ambiente de capital dos mercados globais. Esta política resultou na diminuição da liquidez do dólar, aumento do custo do capital e uma correção acentuada nos preços dos ativos de risco. O Bitcoin, como uma classe de ativos de alto risco e alta volatilidade, enfrentou uma intensa turbulência no mercado durante esse processo. No entanto, com a desaceleração do processo de redução do balanço da Reserva Federal (FED) em 2024, o fluxo de capital do mercado está passando por mudanças sutis, e o ponto de inflexão da liquidez pode já ter chegado silenciosamente.
2.1 Análise do ambiente de liquidez recente: o ponto de inflexão do capital de mercado já apareceu, grande quantidade de capital fora do mercado aguardando entrada.
No contexto de uma contração coletiva dos bancos centrais globais entre 2022 e 2023, os fundos de mercado tornaram-se conservadores, e a avaliação dos ativos de risco foi severamente reprimida. No entanto, vários indicadores desde 2024 indicam que o ambiente de liquidez está mudando.
Primeiro, a desaceleração da liquidez global está em curso. Nos últimos dois anos, devido às ações de aumento das taxas de juros da Reserva Federal (FED), do Banco Central Europeu e de outros bancos centrais importantes, os mercados financeiros globais enfrentaram uma grave saída de fundos e desleveraging, levando os mercados de ações e de criptomoedas a serem pressionados. No entanto, na reunião de política monetária de março de 2024, a Reserva Federal (FED) deixou claro que a redução do balanço patrimonial será desacelerada, e o gráfico de pontos indica que pode haver 2-3 cortes nas taxas de juros nos próximos 12 meses. Isso significa que a força das políticas monetárias restritivas dos últimos dois anos está diminuindo, e a liquidez do mercado pode melhorar.
Em segundo lugar, a interconexão entre o mercado de ações dos EUA e o mercado de criptomoedas aumentou, com o mercado de criptomoedas se tornando mais sensível às mudanças na liquidez macroeconômica. A correlação de 90 dias entre o Bitcoin e as ações dos EUA (, especialmente o índice Nasdaq ), atingiu um pico de 0,75 em 2024, mostrando que a interconexão entre os dois aumentou significativamente. Em outras palavras, o desempenho das ações de tecnologia tem um impacto crescente sobre o Bitcoin, enquanto as ações de tecnologia são extremamente sensíveis à taxa de juros. Com o mercado ajustando-se às futuras políticas da Reserva Federal (FED), as ações de tecnologia já começaram a se recuperar, e essa tendência pode muito bem impulsionar a recuperação dos preços de ativos criptográficos como o Bitcoin.
Além disso, o sentimento de aversão ao risco dos investidores aumentou, levando as instituições a reduzir a alocação em ativos criptográficos, mas a estrutura do mercado ainda é saudável. No segundo semestre de 2023, devido ao rápido aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, as expectativas do mercado em relação a taxas de juros altas a longo prazo fizeram com que a maioria dos investidores institucionais reduzisse a alocação em ativos criptográficos. Fundos de hedge e instituições tradicionais transferiram seus recursos para títulos do Tesouro de curto prazo, fundos do mercado monetário e outros ativos de baixo risco, resultando na diminuição da liquidez no mercado de Bitcoin e na redução do volume de negociações. No entanto, vale a pena notar que não houve risco sistêmico no mercado, a estrutura do mercado de criptomoedas continua relativamente saudável, e os fluxos de capital para o ETF de Bitcoin à vista (BTC) permanecem robustos, indicando que as instituições ainda estão em busca de um momento adequado para entrar.
O ponto mais crucial é que o saldo total do mercado de stablecoins cresceu para 229 bilhões de dólares, indicando que fundos fora do mercado estão se acumulando, aguardando a entrada. Dados históricos mostram que a oferta de stablecoins está intimamente relacionada ao fluxo de capital no mercado de criptomoedas. Quando a capitalização total de stablecoins aumenta, isso geralmente significa que o mercado de criptomoedas está prestes a receber novos fluxos de capital. Atualmente, o saldo total de USDT e USDC tem crescido continuamente desde o final de 2023, mostrando que uma grande quantidade de fundos está observando o mercado, e uma vez que a tendência do mercado seja confirmada, esses fundos podem rapidamente retornar ao Bitcoin e a outros ativos criptográficos.
De um modo geral, embora o mercado de criptomoedas ainda esteja sob a influência da incerteza econômica macro, a pressão para o aperto da liquidez global está a diminuir, e ainda existe uma grande quantidade de capital à espera de entrar no mercado. Se nos próximos meses a Reserva Federal (FED) continuar a emitir sinais dovish e a liquidez global melhorar, o mercado de criptomoedas poderá esperar um novo ciclo de recuperação.
2.2 A relação entre a liquidez em dólares e o mercado de criptomoedas: dados históricos revelam padrões de movimento do Bitcoin
Analisando os dados históricos, o grau de liquidez do dólar está altamente correlacionado com o desempenho do mercado de Bitcoin. Especificamente, em um ambiente de baixa taxa de juros e política monetária expansionista, o Bitcoin tende a experimentar uma grande valorização, enquanto em um cenário de alta taxa de juros e políticas de aperto, o Bitcoin enfrenta uma enorme pressão. Podemos dividir essa tendência em três fases:
Primeira fase: 2017-2021 ------ O ciclo de afrouxamento impulsiona o mercado em alta do BTC
De 2017 a 2021, a Reserva Federal (FED) manteve taxas de juros baixas e políticas de QE, resultando em uma liquidez extremamente abundante no mercado global. Nesse período, o interesse dos investidores institucionais por ativos de risco aumentou significativamente, e o Bitcoin passou por dois ciclos de alta:
Em 2017, o preço do BTC subiu de 1000 dólares para 20000 dólares, com um aumento superior a 20 vezes.
Em 2020-2021, a Reserva Federal (FED) adotou taxa de juros zero + QE infinito devido à pandemia, e o preço do Bitcoin disparou de 4000 dólares para 69000 dólares, atingindo um novo recorde histórico.
Segunda fase: 2022-2023 ------ A política de aperto levou a uma grande queda do BTC
Em 2022, a Reserva Federal (FED) aumentou agressivamente a taxa de juros ( um total de 11 vezes, elevando a taxa de 0,25% para 5,5% ), e implementou simultaneamente uma grande redução do balanço, levando a uma contração da liquidez global. O Bitcoin, como um ativo de alta volatilidade, enfrentou uma grande correção durante este período, com uma queda de mais de 60% ao longo do ano. Investidores institucionais se retiraram, e o volume de negociações no mercado caiu acentuadamente.
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GhostAddressMiner
· 23h atrás
Na cadeia, alguns Endereços de Grandes investidores OTC já começaram a ter movimento. Aguardando o desenrolar da história.
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LiquidityWitch
· 08-09 17:51
as piscinas escuras sussurram... o ritual proibido do btc começa agora
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SchrodingersPaper
· 08-09 17:44
fazer as pessoas de parvas uma vez é bom, comprar na baixa é um cemitério hhhh neste Bear Market quem consegue aguentar? Embora sinta que há um pouco de recuperação, desta vez eu realmente não ouso Tudo em, minha mão já foi cortada da última vez.
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ZKProofster
· 08-09 17:30
falando tecnicamente... fatores macro são apenas ruído. os fundamentos do btc permanecem inalterados, para ser honesto.
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PseudoIntellectual
· 08-09 17:29
Bom dia está a chegar Até à lua
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NFTRegretful
· 08-09 17:28
Recuperação, veja só, antes também disseram assim.
A Reserva Federal (FED) mantém a taxa de juros inalterada, e o Bitcoin pode ter uma oportunidade de recuperação.
A Reserva Federal (FED) mantém a taxa de juros inalterada, Bitcoin pode ter uma oportunidade de recuperação.
A Reserva Federal (FED) decidiu manter a faixa alvo da taxa dos fundos federais entre 4.25% e 4.50% inalterada na sua mais recente reunião de política monetária. Embora essa decisão esteja de acordo com as expectativas do mercado, a sua redação política, previsões econômicas e orientações sobre o futuro caminho das taxas de juros tiveram um profundo impacto no mercado. Esta reunião não apenas revelou o mais recente julgamento da Reserva Federal (FED) sobre o atual ambiente econômico, mas também influenciou as expectativas do mercado sobre a futura situação de liquidez, afetando diretamente o mercado global de ativos, incluindo criptomoedas.
I. Interpretação da reunião de política monetária da Reserva Federal (FED): estabilidade da política, ajuste das expectativas do mercado
1.1 A decisão da Reserva Federal (FED) contém o seguinte: manter a política estável, mas liberar sinais de afrouxamento.
A Reserva Federal (FED) decidiu manter a taxa de juros de referência inalterada nesta reunião e enfatizou na declaração pós-reunião que "a posição política ainda é restritiva, para garantir que a inflação retorne à meta de 2%". Esta declaração indica que a Reserva Federal (FED) ainda acredita que o nível atual da inflação não é suficiente para justificar uma redução imediata das taxas, mas em comparação com as reuniões anteriores, a redação da decisão desta vez foi suavizada. Por exemplo, nas declarações de reuniões anteriores, a Reserva Federal (FED) destacou várias vezes que "é necessário um tempo mais longo de política restritiva", mas nesta reunião, essa afirmação foi atenuada, passando a enfatizar que as decisões futuras serão ajustadas com base nos dados econômicos. Esta mudança foi interpretada pelo mercado como um sinal de que a Reserva Federal (FED) está se preparando para uma mudança de política no futuro.
Além disso, a Reserva Federal (FED) reduziu ligeiramente a previsão de crescimento do PIB nas suas mais recentes previsões económicas e aumentou a previsão de inflação para os próximos anos, o que mostra que os formuladores de políticas estão a ponderar o dilema entre a desaceleração económica e a rigidez da inflação. Por exemplo, a Reserva Federal (FED) prevê que a taxa de crescimento do PIB dos EUA em 2025 será reduzida de 2,1% para 1,8% em relação às previsões anteriores, enquanto a PCE core de 2025 foi aumentada de 2,2% para 2,4%. Este ajuste na previsão reflete a atitude cautelosa da Reserva Federal (FED) em relação à situação económica futura, ou seja, apesar da desaceleração do crescimento económico, a inflação ainda apresenta alguma rigidez, pelo que não haverá uma redução das taxas de juros de forma imprudente a curto prazo.
Outro ponto crucial a ser observado é a política do balanço patrimonial da A Reserva Federal (FED). Desde que iniciou a redução do balanço em junho de 2022, a A Reserva Federal (FED) reduziu até 60 bilhões de dólares em títulos do Tesouro e 35 bilhões de dólares em MBS por mês. Nesta reunião, a A Reserva Federal (FED) anunciou que o ritmo da redução do balanço será reduzido de 60 bilhões de dólares para 50 bilhões de dólares. Embora esta alteração não seja grande, ela sinaliza que o ciclo de aperto da liquidez está prestes a desacelerar. A redução do balanço da A Reserva Federal (FED) é um fator importante que afeta a liquidez do mercado, pois determina diretamente a quantidade de dólares disponíveis no mercado. Nos últimos dois anos, devido à política de aperto da A Reserva Federal (FED), uma quantidade significativa de liquidez foi retirada do mercado, resultando em pressão sobre o mercado de ações e o mercado de criptomoedas. Este ajuste no ritmo da redução do balanço indica que a A Reserva Federal (FED) pode estar se preparando para um futuro afrouxamento da liquidez.
O gráfico de pontos é uma das ferramentas importantes para interpretar a direção da política da Reserva Federal (FED) no mercado. Na reunião desta vez, o gráfico de pontos mostrou que a expectativa mediana da taxa de juros dos membros do FOMC para 2025 é de 3,75%, o que implica pelo menos duas reduções nas taxas. Embora essa expectativa esteja basicamente alinhada com as expectativas anteriores do mercado, ainda existem divergências nos detalhes. Alguns funcionários prevêem que as reduções nas taxas começarão o mais cedo possível no quarto trimestre de 2024, enquanto outros acreditam que a redução só ocorrerá em meados de 2025. Essa divergência indica que dentro da Reserva Federal (FED) ainda existem diferentes opiniões sobre a persistência da inflação, o que também resultará em uma grande incerteza sobre o caminho da política futura.
De um modo geral, a decisão da Reserva Federal (FED) nesta reunião, embora tenha mantido a taxa de juros inalterada, liberou uma série de sinais de afrouxamento: suavização da linguagem, desaceleração da redução da carteira, revisão em baixa das expectativas de crescimento econômico e a projeção do gráfico de pontos indicando um caminho de redução de juros. Esses fatores, combinados, fizeram com que o mercado começasse a reavaliar o futuro ambiente de política monetária, afetando diretamente a trajetória dos preços dos ativos.
1.2 A política da Reserva Federal (FED) e o impacto direto no mercado: o ponto de inflexão da liquidez está próximo, e os ativos de risco estão a ter uma reviravolta.
A ajustamento da política da Reserva Federal (FED) pode ser analisado a partir de várias dimensões, especialmente o índice do dólar, os rendimentos da dívida pública dos EUA, o mercado de ações e o mercado de criptomoedas. Após a divulgação desta decisão, a reação imediata do mercado indica que as expectativas dos investidores em relação à melhoria da liquidez estão a aumentar, o que também sugere que ativos de alto risco como o Bitcoin podem estar a entrar num ciclo de recuperação.
Primeiro, o índice do dólar teve uma grande queda. O índice do dólar é um indicador importante que mede o fluxo de capital global. Após a Reserva Federal (FED) sugerir que pode haver uma desaceleração no aperto monetário no futuro, o índice do dólar caiu rapidamente, registrando a maior queda em um único dia desde 2023. A fraqueza do dólar geralmente significa que o capital global está mais disposto a fluir para ativos de alto rendimento, o que apoia ativos de risco como ações dos EUA, ouro e Bitcoin. Nos últimos dois anos, devido ao contínuo aumento das taxas de juros pela Reserva Federal (FED), o índice do dólar manteve-se forte, levando à saída de capital dos mercados emergentes e pressionando os ativos de risco. Agora, com a mudança no tom da política da Reserva Federal (FED), o mercado começa a prever que o ciclo de força do dólar pode estar prestes a terminar, o que será benéfico para ativos criptográficos como o Bitcoin, que devem atrair mais fluxo de capital.
Em segundo lugar, a taxa de juros dos títulos do Tesouro dos EUA está em queda, e o ponto de inflexão das expectativas de taxa de juros está se mostrando. A variação da taxa de juros dos títulos do Tesouro dos EUA é geralmente vista como uma previsão do mercado sobre o futuro ambiente de taxas de juros. Após a reunião da Reserva Federal, a taxa de juros dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos caiu de 4,3% para 4,1%, mostrando que o mercado está antecipando a possibilidade de cortes nas taxas. Para os mercados de ações e criptomoedas, uma taxa de juros mais baixa dos títulos do Tesouro dos EUA significa custos de financiamento mais baixos, aumentando assim a atratividade dos ativos de risco. Dados históricos mostram que, quando a taxa de juros dos títulos do Tesouro dos EUA cai, o Bitcoin tende a ter um desempenho mais forte, pois isso significa que o ambiente de liquidez do mercado está melhorando.
No que diz respeito ao mercado de ações dos EUA, especialmente as ações de tecnologia e de crescimento, houve uma forte recuperação. O ajuste de políticas da A Reserva Federal (FED) teve um impacto particularmente evidente nas ações de tecnologia, uma vez que as empresas de tecnologia geralmente dependem de custos de financiamento mais baixos, e o aumento das expectativas de cortes nas taxas de juros fez com que os investidores retornassem a essas ações. O índice Nasdaq subiu mais de 2% após a reunião de política monetária, e os preços das ações de empresas de crescimento como Tesla e Apple também mostraram uma recuperação. Essa tendência é um sinal positivo para o mercado de criptomoedas, uma vez que, nos últimos anos, a correlação entre as ações de tecnologia e Bitcoin tem aumentado constantemente, e a interconexão entre os dois em relação ao fluxo de capital também está se tornando cada vez mais evidente.
A reação do mercado de criptomoedas também foi rápida. O preço do Bitcoin subiu mais de 5% em um curto período após a divulgação da decisão da Reserva Federal, superando a resistência chave de 85.000 dólares. Moedas principais como o Ethereum também subiram simultaneamente, refletindo que as expectativas do mercado para um afrouxamento da liquidez estão se fortalecendo. Se a Reserva Federal liberar mais sinais de afrouxamento nos próximos meses, o Bitcoin pode enfrentar uma nova onda de alta, podendo até superar os pontos altos anteriores.
De um modo geral, embora a decisão política da Reserva Federal (FED) não tenha ajustado imediatamente a taxa de juros, os sinais emitidos têm um impacto profundo no mercado. A desvalorização do dólar, a queda dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, a alta das ações de tecnologia e a recuperação do Bitcoin indicam que o mercado está gradualmente ajustando suas expectativas em relação à liquidez. Para os investidores, isso significa que o ponto de inflexão da liquidez pode estar se aproximando, e ativos de alto risco como o Bitcoin podem estar prestes a entrar em um novo ciclo de alta.
II. Contexto macroeconômico do mercado: o ponto de inflexão da liquidez chegou, e os fundos podem retornar aos ativos de risco
Nos últimos dois anos, os mercados financeiros globais passaram por um ciclo de aperto de liquidez sem precedentes. A Reserva Federal (FED) iniciou o ciclo de aumento das taxas de juros em março de 2022 e, ao mesmo tempo, implementou uma redução massiva do balanço, o que provocou uma mudança drástica no ambiente de capital dos mercados globais. Esta política resultou na diminuição da liquidez do dólar, aumento do custo do capital e uma correção acentuada nos preços dos ativos de risco. O Bitcoin, como uma classe de ativos de alto risco e alta volatilidade, enfrentou uma intensa turbulência no mercado durante esse processo. No entanto, com a desaceleração do processo de redução do balanço da Reserva Federal (FED) em 2024, o fluxo de capital do mercado está passando por mudanças sutis, e o ponto de inflexão da liquidez pode já ter chegado silenciosamente.
2.1 Análise do ambiente de liquidez recente: o ponto de inflexão do capital de mercado já apareceu, grande quantidade de capital fora do mercado aguardando entrada.
No contexto de uma contração coletiva dos bancos centrais globais entre 2022 e 2023, os fundos de mercado tornaram-se conservadores, e a avaliação dos ativos de risco foi severamente reprimida. No entanto, vários indicadores desde 2024 indicam que o ambiente de liquidez está mudando.
Primeiro, a desaceleração da liquidez global está em curso. Nos últimos dois anos, devido às ações de aumento das taxas de juros da Reserva Federal (FED), do Banco Central Europeu e de outros bancos centrais importantes, os mercados financeiros globais enfrentaram uma grave saída de fundos e desleveraging, levando os mercados de ações e de criptomoedas a serem pressionados. No entanto, na reunião de política monetária de março de 2024, a Reserva Federal (FED) deixou claro que a redução do balanço patrimonial será desacelerada, e o gráfico de pontos indica que pode haver 2-3 cortes nas taxas de juros nos próximos 12 meses. Isso significa que a força das políticas monetárias restritivas dos últimos dois anos está diminuindo, e a liquidez do mercado pode melhorar.
Em segundo lugar, a interconexão entre o mercado de ações dos EUA e o mercado de criptomoedas aumentou, com o mercado de criptomoedas se tornando mais sensível às mudanças na liquidez macroeconômica. A correlação de 90 dias entre o Bitcoin e as ações dos EUA (, especialmente o índice Nasdaq ), atingiu um pico de 0,75 em 2024, mostrando que a interconexão entre os dois aumentou significativamente. Em outras palavras, o desempenho das ações de tecnologia tem um impacto crescente sobre o Bitcoin, enquanto as ações de tecnologia são extremamente sensíveis à taxa de juros. Com o mercado ajustando-se às futuras políticas da Reserva Federal (FED), as ações de tecnologia já começaram a se recuperar, e essa tendência pode muito bem impulsionar a recuperação dos preços de ativos criptográficos como o Bitcoin.
Além disso, o sentimento de aversão ao risco dos investidores aumentou, levando as instituições a reduzir a alocação em ativos criptográficos, mas a estrutura do mercado ainda é saudável. No segundo semestre de 2023, devido ao rápido aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, as expectativas do mercado em relação a taxas de juros altas a longo prazo fizeram com que a maioria dos investidores institucionais reduzisse a alocação em ativos criptográficos. Fundos de hedge e instituições tradicionais transferiram seus recursos para títulos do Tesouro de curto prazo, fundos do mercado monetário e outros ativos de baixo risco, resultando na diminuição da liquidez no mercado de Bitcoin e na redução do volume de negociações. No entanto, vale a pena notar que não houve risco sistêmico no mercado, a estrutura do mercado de criptomoedas continua relativamente saudável, e os fluxos de capital para o ETF de Bitcoin à vista (BTC) permanecem robustos, indicando que as instituições ainda estão em busca de um momento adequado para entrar.
O ponto mais crucial é que o saldo total do mercado de stablecoins cresceu para 229 bilhões de dólares, indicando que fundos fora do mercado estão se acumulando, aguardando a entrada. Dados históricos mostram que a oferta de stablecoins está intimamente relacionada ao fluxo de capital no mercado de criptomoedas. Quando a capitalização total de stablecoins aumenta, isso geralmente significa que o mercado de criptomoedas está prestes a receber novos fluxos de capital. Atualmente, o saldo total de USDT e USDC tem crescido continuamente desde o final de 2023, mostrando que uma grande quantidade de fundos está observando o mercado, e uma vez que a tendência do mercado seja confirmada, esses fundos podem rapidamente retornar ao Bitcoin e a outros ativos criptográficos.
De um modo geral, embora o mercado de criptomoedas ainda esteja sob a influência da incerteza econômica macro, a pressão para o aperto da liquidez global está a diminuir, e ainda existe uma grande quantidade de capital à espera de entrar no mercado. Se nos próximos meses a Reserva Federal (FED) continuar a emitir sinais dovish e a liquidez global melhorar, o mercado de criptomoedas poderá esperar um novo ciclo de recuperação.
2.2 A relação entre a liquidez em dólares e o mercado de criptomoedas: dados históricos revelam padrões de movimento do Bitcoin
Analisando os dados históricos, o grau de liquidez do dólar está altamente correlacionado com o desempenho do mercado de Bitcoin. Especificamente, em um ambiente de baixa taxa de juros e política monetária expansionista, o Bitcoin tende a experimentar uma grande valorização, enquanto em um cenário de alta taxa de juros e políticas de aperto, o Bitcoin enfrenta uma enorme pressão. Podemos dividir essa tendência em três fases:
Primeira fase: 2017-2021 ------ O ciclo de afrouxamento impulsiona o mercado em alta do BTC
De 2017 a 2021, a Reserva Federal (FED) manteve taxas de juros baixas e políticas de QE, resultando em uma liquidez extremamente abundante no mercado global. Nesse período, o interesse dos investidores institucionais por ativos de risco aumentou significativamente, e o Bitcoin passou por dois ciclos de alta:
Em 2017, o preço do BTC subiu de 1000 dólares para 20000 dólares, com um aumento superior a 20 vezes.
Em 2020-2021, a Reserva Federal (FED) adotou taxa de juros zero + QE infinito devido à pandemia, e o preço do Bitcoin disparou de 4000 dólares para 69000 dólares, atingindo um novo recorde histórico.
Segunda fase: 2022-2023 ------ A política de aperto levou a uma grande queda do BTC
Em 2022, a Reserva Federal (FED) aumentou agressivamente a taxa de juros ( um total de 11 vezes, elevando a taxa de 0,25% para 5,5% ), e implementou simultaneamente uma grande redução do balanço, levando a uma contração da liquidez global. O Bitcoin, como um ativo de alta volatilidade, enfrentou uma grande correção durante este período, com uma queda de mais de 60% ao longo do ano. Investidores institucionais se retiraram, e o volume de negociações no mercado caiu acentuadamente.