A alienação do ecossistema do mundo crypto: da inovação à transformação em um único modelo
Recentemente, após participar da conferência Consensus em Hong Kong, a experiência de交流 com colegas do país fez com que eu sentisse profundamente a mudança na atmosfera do mundo crypto. Embora os participantes da indústria ainda estejam ativos, a "essência" do mercado já é diferente. Não se trata de um típico mercado em alta ou em baixa, mas de um estado de "alienação" sem precedentes, que causa estranhamento.
No ambiente atual, o mundo crypto parece ter apenas um negócio dominante: a venda de tokens.
Três pilares do ecossistema da indústria
Ao rever o desenvolvimento do mundo crypto, o seu funcionamento sempre dependia de três etapas-chave:
Criação de valor: atender às necessidades dos usuários através da inovação tecnológica, como soluções de Bitcoin, Ethereum, moedas estáveis, Layer2, DePIN, entre outras.
Descoberta de valor: através de investimentos e preços de negociação, descobrir ativos potenciais e promover o desenvolvimento da indústria.
Circulação de valor: construir canais de venda de tokens, promovendo a circulação de fundos do mercado primário para o mercado secundário.
Idealmente, essas três etapas deveriam se apoiar mutuamente e se desenvolver em conjunto. No entanto, a situação atual do mercado é a seguinte:
Os dois primeiros segmentos estão gradualmente em declínio, enquanto o terceiro segmento está excepcionalmente próspero.
Os promotores do projeto deixaram de se concentrar nas necessidades dos usuários e no desenvolvimento de produtos, e as instituições de investimento também deixaram de estudar profundamente as tendências do setor. O mercado parece ter apenas uma pergunta: "Como vender tokens?"
Estrutura de mercado unificada
Um ecossistema de mercado saudável deve ser composto por três etapas interligadas: as equipes de projeto se concentram no desenvolvimento de produtos, atendendo às necessidades dos usuários, obtendo lucros e um prêmio de mercado; as instituições de investimento intervêm e saem no momento apropriado, realizando a alocação de capital; enquanto a fase de circulação aumenta a eficiência geral do capital.
No entanto, a discussão atual no mundo crypto raramente envolve oportunidades de inovação, desenvolvimento de produtos ou necessidades dos usuários. Mesmo em alguns setores que ainda têm pontos quentes, como o AI Agent, é difícil despertar um amplo entusiasmo empreendedor.
As instituições do mercado secundário geralmente adotam uma atitude conservadora, os tokens recém-lançados costumam começar altos e depois cair, e a liquidez das moedas meme está quase esgotada.
Nesta situação de mercado, os principais ativos são as instituições da terceira classe: formadores de mercado, intermediários e agentes. A sua atenção está concentrada em como embelezar os dados, estabelecer relações com as grandes bolsas de valores, como realizar promoções de marketing para atrair compras, e como colaborar com as comunidades de compradores para aumentar o volume de negócios.
Os participantes do mercado apresentam uma alta homogeneidade, todos competindo por fundos escassos cada vez mais no mundo crypto.
A diminuição do impulso inovador
Em comparação com o período de baixa após o evento FTX em 2022, quando uma grande quantidade de fundos ainda estava retida nas mãos das instituições de investimento, esses fundos possuem uma função de gerar receita, podendo ser investidos em projetos empreendedores, criando valor e atraindo novos fundos para o mercado.
E agora, uma grande quantidade de fundos é consumida por intermediários, as equipes de projeto muitas vezes apenas buscam lucro com a listagem, tornando-se intermediárias entre instituições de investimento e o mercado secundário, sem se preocupar mais com a criação de valor, apenas focando em embalar histórias de "cascas vazias". Do ponto de vista da lógica comercial, quando os canais de distribuição ocupam a maior parte dos custos, isso inevitavelmente comprimirá os investimentos em pesquisa e desenvolvimento e operações upstream.
Muitos projetos simplesmente abandonam o desenvolvimento de produtos, utilizando todo o financiamento para marketing e lançamento, já que projetos sem produtos ou usuários substanciais também conseguem ser listados com sucesso. O marketing atual pode até ser disfarçado como "impulsionado por memes", quanto menos investimento houver em produtos e tecnologias, mais capital pode ser reservado para listagem e pump.
A evolução do caminho de inovação no mundo crypto é:
"Construir uma narrativa cativante → Embalagem rápida → Listagem aproveitando as relações → Realização de lucro e saída."
Produtos, usuários e criação de valor parecem ter se tornado um consolo para os idealistas.
O dilema do modo de drenagem
À primeira vista, parece que a equipe do projeto investe fundos na listagem e na valorização da moeda, e todos parecem beneficiar-se: os fundos de investimento conseguem sair, os pequenos investidores obtêm oportunidades de especulação e os intermediários obtêm lucros significativos.
Mas a longo prazo, a perda de externalidades positivas terá consequências graves. A posição monopolista dos intermediários está a tornar-se cada vez mais forte, e a proporção de taxas está a aumentar continuamente. Os projetos upstream estão a sair do mercado devido à pressão regulatória e às altas taxas, enquanto os investidores individuais downstream estão a sair devido ao aumento da dificuldade de lucro.
Essencialmente, os intermediários como prestadores de serviços não criam diretamente valor e externalidades positivas. Quando a parte prestadora de serviços e a parte que retira comissões se tornam forças dominantes no mercado, todo o ecossistema se assemelha a um organismo com câncer, que pode acabar por sucumbir devido à exaustão de nutrientes.
Ciclicidade e Esperança de Reconstrução
O mundo crypto é sempre um mercado cíclico.
Os otimistas acreditam que, após o atual vale de escassez de liquidez, virá a verdadeira "revitalização do valor". Quebras tecnológicas, novos cenários de aplicação e modelos de negócios inovadores reativarão o entusiasmo pela inovação. O espírito inovador não se extinguirá, e a bolha eventualmente desaparecerá. Mesmo uma pequena luz de esperança pode se tornar o farol que guia o futuro.
Os pessimistas acreditam que a bolha ainda não estourou completamente e que o mundo crypto pode precisar passar por uma "grande reorganização" mais profunda. Só quando os extraidores não tiverem mais moedas para extrair e o domínio do mercado por intermediários colapsar completamente, poderá haver uma verdadeira reconstrução.
Neste período de transição, os profissionais passarão por um período difícil repleto de dúvidas, conflitos internos, desgaste e auto-dúvida.
Mas essa é a essência do mercado - o ciclo é destino, e a bolha é também o prelúdio do novo.
O futuro pode estar cheio de esperança, mas o caminho para a luz pode ser excepcionalmente longo e tortuoso.
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ImpermanentPhobia
· 9h atrás
idiotas进场时间到啦
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BridgeTrustFund
· 08-11 13:50
Aguarde para ver as grandes posições curtas aparecerem.
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AirdropFatigue
· 08-09 18:12
Não vou falar mais, vamos puxar o tapete.
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LiquidatorFlash
· 08-09 18:03
Bear Market alimenta alavancagem, bull run não é claro atualmente a ordem longa já explodiu 94.7%
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MemeKingNFT
· 08-09 18:02
bull run novamente vem me ver eu pegando coleções digitais com você
mundo crypto ecossistema alienação: da onda de inovação ao modelo de venda de um único Token
A alienação do ecossistema do mundo crypto: da inovação à transformação em um único modelo
Recentemente, após participar da conferência Consensus em Hong Kong, a experiência de交流 com colegas do país fez com que eu sentisse profundamente a mudança na atmosfera do mundo crypto. Embora os participantes da indústria ainda estejam ativos, a "essência" do mercado já é diferente. Não se trata de um típico mercado em alta ou em baixa, mas de um estado de "alienação" sem precedentes, que causa estranhamento.
No ambiente atual, o mundo crypto parece ter apenas um negócio dominante: a venda de tokens.
Três pilares do ecossistema da indústria
Ao rever o desenvolvimento do mundo crypto, o seu funcionamento sempre dependia de três etapas-chave:
Criação de valor: atender às necessidades dos usuários através da inovação tecnológica, como soluções de Bitcoin, Ethereum, moedas estáveis, Layer2, DePIN, entre outras.
Descoberta de valor: através de investimentos e preços de negociação, descobrir ativos potenciais e promover o desenvolvimento da indústria.
Circulação de valor: construir canais de venda de tokens, promovendo a circulação de fundos do mercado primário para o mercado secundário.
Idealmente, essas três etapas deveriam se apoiar mutuamente e se desenvolver em conjunto. No entanto, a situação atual do mercado é a seguinte:
Os dois primeiros segmentos estão gradualmente em declínio, enquanto o terceiro segmento está excepcionalmente próspero.
Os promotores do projeto deixaram de se concentrar nas necessidades dos usuários e no desenvolvimento de produtos, e as instituições de investimento também deixaram de estudar profundamente as tendências do setor. O mercado parece ter apenas uma pergunta: "Como vender tokens?"
Estrutura de mercado unificada
Um ecossistema de mercado saudável deve ser composto por três etapas interligadas: as equipes de projeto se concentram no desenvolvimento de produtos, atendendo às necessidades dos usuários, obtendo lucros e um prêmio de mercado; as instituições de investimento intervêm e saem no momento apropriado, realizando a alocação de capital; enquanto a fase de circulação aumenta a eficiência geral do capital.
No entanto, a discussão atual no mundo crypto raramente envolve oportunidades de inovação, desenvolvimento de produtos ou necessidades dos usuários. Mesmo em alguns setores que ainda têm pontos quentes, como o AI Agent, é difícil despertar um amplo entusiasmo empreendedor.
As instituições do mercado secundário geralmente adotam uma atitude conservadora, os tokens recém-lançados costumam começar altos e depois cair, e a liquidez das moedas meme está quase esgotada.
Nesta situação de mercado, os principais ativos são as instituições da terceira classe: formadores de mercado, intermediários e agentes. A sua atenção está concentrada em como embelezar os dados, estabelecer relações com as grandes bolsas de valores, como realizar promoções de marketing para atrair compras, e como colaborar com as comunidades de compradores para aumentar o volume de negócios.
Os participantes do mercado apresentam uma alta homogeneidade, todos competindo por fundos escassos cada vez mais no mundo crypto.
A diminuição do impulso inovador
Em comparação com o período de baixa após o evento FTX em 2022, quando uma grande quantidade de fundos ainda estava retida nas mãos das instituições de investimento, esses fundos possuem uma função de gerar receita, podendo ser investidos em projetos empreendedores, criando valor e atraindo novos fundos para o mercado.
E agora, uma grande quantidade de fundos é consumida por intermediários, as equipes de projeto muitas vezes apenas buscam lucro com a listagem, tornando-se intermediárias entre instituições de investimento e o mercado secundário, sem se preocupar mais com a criação de valor, apenas focando em embalar histórias de "cascas vazias". Do ponto de vista da lógica comercial, quando os canais de distribuição ocupam a maior parte dos custos, isso inevitavelmente comprimirá os investimentos em pesquisa e desenvolvimento e operações upstream.
Muitos projetos simplesmente abandonam o desenvolvimento de produtos, utilizando todo o financiamento para marketing e lançamento, já que projetos sem produtos ou usuários substanciais também conseguem ser listados com sucesso. O marketing atual pode até ser disfarçado como "impulsionado por memes", quanto menos investimento houver em produtos e tecnologias, mais capital pode ser reservado para listagem e pump.
A evolução do caminho de inovação no mundo crypto é:
"Construir uma narrativa cativante → Embalagem rápida → Listagem aproveitando as relações → Realização de lucro e saída."
Produtos, usuários e criação de valor parecem ter se tornado um consolo para os idealistas.
O dilema do modo de drenagem
À primeira vista, parece que a equipe do projeto investe fundos na listagem e na valorização da moeda, e todos parecem beneficiar-se: os fundos de investimento conseguem sair, os pequenos investidores obtêm oportunidades de especulação e os intermediários obtêm lucros significativos.
Mas a longo prazo, a perda de externalidades positivas terá consequências graves. A posição monopolista dos intermediários está a tornar-se cada vez mais forte, e a proporção de taxas está a aumentar continuamente. Os projetos upstream estão a sair do mercado devido à pressão regulatória e às altas taxas, enquanto os investidores individuais downstream estão a sair devido ao aumento da dificuldade de lucro.
Essencialmente, os intermediários como prestadores de serviços não criam diretamente valor e externalidades positivas. Quando a parte prestadora de serviços e a parte que retira comissões se tornam forças dominantes no mercado, todo o ecossistema se assemelha a um organismo com câncer, que pode acabar por sucumbir devido à exaustão de nutrientes.
Ciclicidade e Esperança de Reconstrução
O mundo crypto é sempre um mercado cíclico.
Os otimistas acreditam que, após o atual vale de escassez de liquidez, virá a verdadeira "revitalização do valor". Quebras tecnológicas, novos cenários de aplicação e modelos de negócios inovadores reativarão o entusiasmo pela inovação. O espírito inovador não se extinguirá, e a bolha eventualmente desaparecerá. Mesmo uma pequena luz de esperança pode se tornar o farol que guia o futuro.
Os pessimistas acreditam que a bolha ainda não estourou completamente e que o mundo crypto pode precisar passar por uma "grande reorganização" mais profunda. Só quando os extraidores não tiverem mais moedas para extrair e o domínio do mercado por intermediários colapsar completamente, poderá haver uma verdadeira reconstrução.
Neste período de transição, os profissionais passarão por um período difícil repleto de dúvidas, conflitos internos, desgaste e auto-dúvida.
Mas essa é a essência do mercado - o ciclo é destino, e a bolha é também o prelúdio do novo.
O futuro pode estar cheio de esperança, mas o caminho para a luz pode ser excepcionalmente longo e tortuoso.