No segundo trimestre de 2025, a regulamentação do mercado de moeda estável será implementada, trazendo novas oportunidades para as Finanças Descentralizadas e o setor de pagamentos.
Revisão do mercado de criptomoedas do segundo trimestre de 2025: Conformidade e ganhos reais impulsionam a mudança estrutural
No segundo trimestre de 2025, o mercado de criptomoedas apresenta uma tendência geral de recuperação. O ambiente macroeconômico global estabiliza-se e as políticas tarifárias suavizam-se, proporcionando um contexto favorável para o fluxo de capitais e a alocação de ativos. Ao mesmo tempo, vários países e regiões lançam políticas amigáveis, e os mercados financeiros tradicionais começam a abraçar ativamente as criptomoedas, vinculando a estrutura de tokens a ativos financeiros tradicionais, alcançando a "financeirização" da estrutura de capital.
O setor de stablecoins tem estado particularmente ativo neste trimestre. Desde a expansão da escala até a implementação de estruturas de conformidade em vários países, bem como o IPO de um emissor de stablecoin, tudo isso está impulsionando a narrativa das criptomoedas em direção aos mercados de capitais tradicionais, liberando sinais muito positivos. Ao mesmo tempo, a narrativa sobre derivativos em blockchain continua a ganhar força, com uma plataforma de negociação de derivativos tornando-se um líder fenomenal, com volumes diários de negociação frequentemente próximos ou superando algumas exchanges centralizadas, e o token nativo continua a superar o mercado. Com a otimização contínua do sistema de correspondência em blockchain e da experiência do usuário, o mercado de derivativos está acelerando a transição estrutural de "cópia off-chain" para "nativo on-chain", promovendo ainda mais o desenvolvimento de DeFi.
Regulamentação global das stablecoins e oportunidades potenciais
A "Lei de Inovação e Regulação de Stablecoins dos EUA" acelera a implementação da regulação global de stablecoins.
No segundo trimestre de 2025, o mercado global de stablecoins apresentou características duplas de crescimento contínuo e aceleração na implementação de um quadro regulatório. Até 24 de junho, o valor total de mercado das stablecoins globalmente atingiu 240 bilhões de dólares, um aumento de cerca de 20% em relação ao início do ano. As stablecoins atreladas ao dólar dominam de forma absoluta, com uma participação de mercado superior a 95%. Os dois principais stablecoins têm tamanhos de 153 bilhões de dólares e 61,5 bilhões de dólares, somando 89,4% da participação de mercado, aumentando ainda mais a concentração do mercado. Em termos de volume de transações, nos últimos 3 meses, o volume de transações em blockchain de stablecoins ultrapassou 10 trilhões de dólares, com um volume de transações efetivas ajustadas de 2,2 trilhões de dólares, totalizando 2,6 bilhões de transações, ajustadas para 519 milhões de transações. As stablecoins estão evoluindo gradualmente de ferramentas de negociação de criptomoedas para meios de pagamento mainstream, e espera-se que, nos próximos três anos, o mercado de stablecoins atreladas ao dólar se expanda para 2 trilhões de dólares, reforçando ainda mais a posição dominante do dólar na economia digital global.
Neste contexto, a regulamentação das stablecoins é urgente. Para isso, o Congresso dos Estados Unidos tomou ações cruciais, sendo que o "Projeto de Lei de Inovação e Regulamentação de Stablecoins dos EUA" foi aprovado no Senado em 17 de junho de 2025 com 68 votos a favor e 30 contra, numa esmagadora maioria bipartidária. Esta legislação histórica marca a primeira vez que os Estados Unidos estabelecem um quadro regulatório federal abrangente para stablecoins suportadas por moeda fiduciária. O projeto de lei complementa legislações mais amplas sobre a estrutura do mercado de ativos digitais, como a "Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais de 2025", construindo conjuntamente um novo paradigma para a regulamentação de ativos digitais nos Estados Unidos.
Do ponto de vista estratégico, a "Lei de Inovação e Regulação de Stablecoins dos EUA" não é apenas uma simples norma de regulação sobre stablecoins, mas sim uma disposição financeira sistemática do governo dos EUA para manter a posição central do dólar no sistema financeiro global. A lei estipula que todas as stablecoins em conformidade devem ter uma reserva total de 1:1 em dólares, e essas reservas devem ser mantidas estritamente em forma de dinheiro, depósitos bancários à vista ou títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, em instituições de custódia qualificadas e regulamentadas, implementando um sistema de auditoria e divulgação de informações de alta frequência, garantindo a transparência e segurança dos ativos. Essa ação não só reduz significativamente as preocupações do mercado sobre a transparência dos ativos das stablecoins e a potencial utilização indevida das reservas, mas também estabelece um "pool de absorção de títulos do Tesouro dos EUA" profundamente ligado ao sistema de pagamentos em blockchain, prevendo que, no contexto do rápido crescimento da emissão de stablecoins, nos próximos anos haverá uma demanda adicional de triliões de dólares em novos títulos do Tesouro dos EUA, apoiando assim o desenvolvimento sustentável de longo prazo das finanças dos EUA.
Mais importante ainda, o "Projeto de Lei sobre Inovação e Regulação de Stablecoins nos EUA" posiciona claramente as stablecoins de conformidade como ferramentas de pagamento, excluindo-as de serem consideradas valores mobiliários, resolvendo fundamentalmente a questão da incerteza regulatória em relação aos ativos criptográficos nos EUA, que perdura há muito tempo, bem como a sobreposição regulatória e a incerteza jurídica. Ao delinear a fronteira entre stablecoins e valores mobiliários, o projeto de lei elimina barreiras significativas para instituições financeiras tradicionais e grandes empresas entrarem no mercado de criptomoedas, reduzindo significativamente os riscos de conformidade e promovendo a participação ativa de capital institucional. Ao mesmo tempo, o projeto de lei adota um modelo de autorização de supervisão "federal + estadual", que reconhece a realidade do sistema bancário duplo existente e realiza uma transição perfeita entre a supervisão financeira tradicional e o novo ecossistema de stablecoins, permitindo que as instituições emissoras de stablecoins obtenham licenças de conformidade e que instituições financeiras também possam participar legalmente na emissão e operação de stablecoins.
No contexto da crescente concorrência global em moedas digitais, os Estados Unidos estão ativamente a construir uma "rede de pagamento por tokens" global centrada no dólar, promovendo um sistema de stablecoins de conformidade liderado pelo setor privado. Esta estrutura de stablecoin aberta, padronizada e auditável não só aumenta a liquidez digital dos ativos em dólares, mas também oferece soluções eficientes e de baixo custo para pagamentos e liquidações transfronteiriços. Especialmente em mercados emergentes e no campo da economia digital, as stablecoins podem ultrapassar as limitações das contas bancárias tradicionais, permitindo liquidações em dólares ponto a ponto, melhorando a conveniência e a velocidade das transações, tornando-se um novo motor digital para a internacionalização do dólar. Esta ação reflete a estratégia realista dos Estados Unidos na governança de moedas digitais, diferenciando-se de sistemas fechados de moedas digitais emitidas por bancos centrais liderados por outros países, e enfatizando mais a sinergia entre o mercado e a regulação, ao mesmo tempo que ocupa uma posição de destaque na infraestrutura financeira digital global.
Para a indústria de encriptação, a Lei de Inovação e Regulação de Stablecoins dos EUA tem um significado igualmente profundo. Nos últimos anos, as stablecoins, como a infraestrutura central para transações em cadeia e ecossistemas DeFi, enfrentaram desafios duplos de falta de transparência de ativos e zonas cinzentas de regulação, levando os investidores institucionais a serem cautelosos na sua participação em ativos de encriptação. O regime de reserva integral de 1:1 imposto pela lei, combinado com rigorosos mecanismos de custódia, auditoria e divulgação de informações em alta frequência, fecha as lacunas de "operações em caixa preta" e os riscos de desvio de reservas em termos institucionais, aumentando significativamente a confiança e a aceitação do mercado em relação às stablecoins. Além disso, a lei constrói de forma inovadora um sistema de autorização de conformidade em múltiplos níveis, fornecendo um quadro legal claro e operacional para a emissão e aplicação de stablecoins, reduzindo significativamente as barreiras de conformidade para instituições financeiras, prestadores de serviços de pagamento e plataformas de comércio transfronteiriço ao aceder ao sistema de stablecoins.
Isto significa que as moedas estáveis e as atividades financeiras em cadeia derivadas passarão do anterior "cinza regulatório" para uma trajetória de conformidade mainstream, tornando-se uma parte importante do ecossistema de ativos digitais. Para cenários inovadores como DeFi, emissão de ativos digitais e crédito em cadeia, a garantia de conformidade das moedas estáveis não só pode reduzir o risco sistêmico, mas também atrair mais capital tradicional e instituições para participar, impulsionando toda a indústria em direção à maturidade e à escalabilidade.
De um modo geral, o "Projeto de Lei sobre Inovação e Regulação de Stablecoins dos EUA" é tanto um ponto-chave na estratégia financeira dos EUA quanto um marco significativo na evolução institucional da indústria de encriptação. Através da dupla clareza legal e regulatória, as stablecoins se tornarão o motor central para impulsionar a modernização dos pagamentos, aumentar a influência global do dólar e pavimentar um caminho sólido de Conformidade para a inovação financeira em cadeia e a mainstreamização de ativos digitais.
Além do "Projeto de Lei de Inovação e Regulamentação de Stablecoins" dos Estados Unidos, vários países e regiões ao redor do mundo também estão promovendo ativamente estruturas de conformidade para stablecoins. A Coreia do Sul está construindo ativamente um quadro regulatório para stablecoins. Em junho de 2025, o partido no governo apresentou o "Projeto de Lei de Ativos Digitais", que permite que empresas locais qualificadas emitam stablecoins, além de reforçar os requisitos de reservas e capital, promovendo a legalização do setor. A autoridade regulatória será a Comissão de Serviços Financeiros, enquanto um Comitê de Ativos Digitais será estabelecido para a supervisão unificada. O Banco da Coreia mudou de uma posição inicial de oposição para apoio, desde que obtenha supervisão sobre stablecoins em won. Esse modelo de "co-regulação pelo banco central" reflete a evolução pragmática da regulamentação diante do impacto das stablecoins no sistema bancário tradicional e na política monetária. Ao mesmo tempo, a Coreia do Sul está promovendo reformas de liberalização de mercado mais amplas, como o adiamento do imposto sobre criptomoedas até 2027, a abertura de contas de criptomoedas para empresas e o planejamento de ETFs de criptomoedas à vista, além de ações contra manipulação de mercado e plataformas de negociação ilegais, formando uma combinação de regulamentação de "orientação para conformidade + combate à irregularidade", visando consolidar sua posição como um hub de criptomoedas na Ásia.
Hong Kong implementará oficialmente o "Regulamento de Stablecoins" em 2025, tornando-se uma das primeiras jurisdições do mundo a estabelecer um sistema de licenciamento para stablecoins. Espera-se que o regulamento entre em vigor em agosto, exigindo que os emissores de stablecoins se registrem em Hong Kong, mantenham ativos de reserva na proporção de 1:1, aceitem auditorias e sejam incluídos em um mecanismo de teste de sandbox regulatório. O design do sistema de Hong Kong se alinha com as normas internacionais e oferece às empresas chinesas um canal de conformidade para expandir internacionalmente, consolidando sua posição como um "ponto de inovação controlada" no setor financeiro.
Neste contexto, empresas chinesas como JD.com e Ant Group, assim como várias corretoras e instituições financeiras chinesas, estão tentando entrar na indústria de stablecoins. A JD.com, por meio da sua subsidiária JD Coin Chain Technology, está testando um stablecoin em dólares de Hong Kong no sandbox regulatório de Hong Kong, enfatizando a Conformidade, transparência e eficiência, com o objetivo de reduzir os custos de pagamento transfronteiriços em 90% e o tempo de liquidação para 10 segundos. Sua estratégia adota um caminho de "B2B primeiro, C2C depois", planejando obter licenças em países principais ao redor do mundo para servir a liquidação de e-commerce e cadeias de suprimentos globais. Esse arranjo complementa a posição doméstica do yuan digital da China, formando conjuntamente o "sistema de trilhos duplos" da estratégia de moeda digital nacional - controlado pelo banco central para o ciclo interno, enquanto grandes empresas exploram o ciclo externo, ocupando uma posição proativa no cenário global de ativos digitais.
A conformidade das stablecoins traz grandes oportunidades para o mercado de criptomoedas
Para as duas principais stablecoins no mercado atual, a aprovação do "Projeto de Lei sobre Inovação e Regulação de Stablecoins nos EUA" tem um impacto profundo. Esta lei define claramente as stablecoins de pagamento que atendem aos seus rigorosos padrões como não-segurança, o que fornece aos emissores que buscam ativamente a Conformidade uma posição legal e um "portal" regulatório claro. Isso significa que essas stablecoins não estarão mais sujeitas às pesadas regulamentações da lei de valores mobiliários, mas seguirão um quadro projetado especificamente para ferramentas de pagamento. A lei exige uma reserva total em dólares na proporção de 1:1, auditoria independente, divulgação mensal e licenciamento formal, o que irá aumentar ainda mais a legitimidade e a confiança do mercado nas stablecoins com maior transparência. Para a outra stablecoin principal, essa lei ampliou o escopo regulatório, incluindo emissores estrangeiros de stablecoins que servem usuários nos EUA, o que significa que, independentemente de onde sua sede esteja localizada, estarão sujeitos à jurisdição dos EUA e deverão cumprir os requisitos de conformidade contra lavagem de dinheiro. Embora isso possa aumentar sua carga de conformidade, a clareza dessa regulamentação também é vista como benéfica a longo prazo, pois ajuda a elevar sua legitimidade no mercado dos EUA. Além disso, a lei proíbe explicitamente stablecoins que oferecem rendimentos, o que pode limitar os modelos de receita dos emissores, mas visa reforçar a natureza das stablecoins como ferramentas de pagamento e não como produtos de investimento.
No geral, estas regulamentações não apenas pavimentam um caminho claro de Conformidade para as principais stablecoins, mas também estabelecem uma base sólida para o desenvolvimento saudável de toda a indústria. A aprovação da "Lei de Inovação e Regulação de Stablecoins dos EUA" abriu oportunidades de desenvolvimento sem precedentes para o mercado de criptomoedas, principalmente nas seguintes três áreas-chave.
Em primeiro lugar, a conformidade das stablecoins e a profunda integração com o ecossistema DeFi liberam um enorme potencial financeiro. A legislação esclarece a identidade legal e o quadro regulatório das stablecoins, abrindo um caminho verde para a entrada de fundos institucionais no ecossistema DeFi. Cada vez mais equipes estão dedicadas a construir pools de liquidez e protocolos de crédito transparentes e seguros que estejam em conformidade com a regulamentação. A elevação da conformidade não apenas reduz a barreira de entrada para investimentos, mas também promove a transição do DeFi de "experimental" para mainstream, liberando centenas de bilhões de dólares em potencial incremental.
Em segundo lugar, as stablecoins trazem oportunidades revolucionárias para o setor de pagamentos. Com o rápido crescimento da demanda por pagamentos digitais, várias empresas de pagamento e bolsas estão a acelerar a implementação de cartões de pagamento com stablecoins, promovendo
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PermabullPete
· 21h atrás
bull run vai Até à lua. entrar numa posição são todos vencedores.
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DefiPlaybook
· 08-09 21:01
Três anos depois, finalmente chegou a nossa vez de aproveitar ao máximo a moeda estável.
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ChainWanderingPoet
· 08-09 21:00
O bull run está a chegar! Quem se junta a mim para uma grande jogada?
No segundo trimestre de 2025, a regulamentação do mercado de moeda estável será implementada, trazendo novas oportunidades para as Finanças Descentralizadas e o setor de pagamentos.
Revisão do mercado de criptomoedas do segundo trimestre de 2025: Conformidade e ganhos reais impulsionam a mudança estrutural
No segundo trimestre de 2025, o mercado de criptomoedas apresenta uma tendência geral de recuperação. O ambiente macroeconômico global estabiliza-se e as políticas tarifárias suavizam-se, proporcionando um contexto favorável para o fluxo de capitais e a alocação de ativos. Ao mesmo tempo, vários países e regiões lançam políticas amigáveis, e os mercados financeiros tradicionais começam a abraçar ativamente as criptomoedas, vinculando a estrutura de tokens a ativos financeiros tradicionais, alcançando a "financeirização" da estrutura de capital.
O setor de stablecoins tem estado particularmente ativo neste trimestre. Desde a expansão da escala até a implementação de estruturas de conformidade em vários países, bem como o IPO de um emissor de stablecoin, tudo isso está impulsionando a narrativa das criptomoedas em direção aos mercados de capitais tradicionais, liberando sinais muito positivos. Ao mesmo tempo, a narrativa sobre derivativos em blockchain continua a ganhar força, com uma plataforma de negociação de derivativos tornando-se um líder fenomenal, com volumes diários de negociação frequentemente próximos ou superando algumas exchanges centralizadas, e o token nativo continua a superar o mercado. Com a otimização contínua do sistema de correspondência em blockchain e da experiência do usuário, o mercado de derivativos está acelerando a transição estrutural de "cópia off-chain" para "nativo on-chain", promovendo ainda mais o desenvolvimento de DeFi.
Regulamentação global das stablecoins e oportunidades potenciais
A "Lei de Inovação e Regulação de Stablecoins dos EUA" acelera a implementação da regulação global de stablecoins.
No segundo trimestre de 2025, o mercado global de stablecoins apresentou características duplas de crescimento contínuo e aceleração na implementação de um quadro regulatório. Até 24 de junho, o valor total de mercado das stablecoins globalmente atingiu 240 bilhões de dólares, um aumento de cerca de 20% em relação ao início do ano. As stablecoins atreladas ao dólar dominam de forma absoluta, com uma participação de mercado superior a 95%. Os dois principais stablecoins têm tamanhos de 153 bilhões de dólares e 61,5 bilhões de dólares, somando 89,4% da participação de mercado, aumentando ainda mais a concentração do mercado. Em termos de volume de transações, nos últimos 3 meses, o volume de transações em blockchain de stablecoins ultrapassou 10 trilhões de dólares, com um volume de transações efetivas ajustadas de 2,2 trilhões de dólares, totalizando 2,6 bilhões de transações, ajustadas para 519 milhões de transações. As stablecoins estão evoluindo gradualmente de ferramentas de negociação de criptomoedas para meios de pagamento mainstream, e espera-se que, nos próximos três anos, o mercado de stablecoins atreladas ao dólar se expanda para 2 trilhões de dólares, reforçando ainda mais a posição dominante do dólar na economia digital global.
Neste contexto, a regulamentação das stablecoins é urgente. Para isso, o Congresso dos Estados Unidos tomou ações cruciais, sendo que o "Projeto de Lei de Inovação e Regulamentação de Stablecoins dos EUA" foi aprovado no Senado em 17 de junho de 2025 com 68 votos a favor e 30 contra, numa esmagadora maioria bipartidária. Esta legislação histórica marca a primeira vez que os Estados Unidos estabelecem um quadro regulatório federal abrangente para stablecoins suportadas por moeda fiduciária. O projeto de lei complementa legislações mais amplas sobre a estrutura do mercado de ativos digitais, como a "Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais de 2025", construindo conjuntamente um novo paradigma para a regulamentação de ativos digitais nos Estados Unidos.
Do ponto de vista estratégico, a "Lei de Inovação e Regulação de Stablecoins dos EUA" não é apenas uma simples norma de regulação sobre stablecoins, mas sim uma disposição financeira sistemática do governo dos EUA para manter a posição central do dólar no sistema financeiro global. A lei estipula que todas as stablecoins em conformidade devem ter uma reserva total de 1:1 em dólares, e essas reservas devem ser mantidas estritamente em forma de dinheiro, depósitos bancários à vista ou títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, em instituições de custódia qualificadas e regulamentadas, implementando um sistema de auditoria e divulgação de informações de alta frequência, garantindo a transparência e segurança dos ativos. Essa ação não só reduz significativamente as preocupações do mercado sobre a transparência dos ativos das stablecoins e a potencial utilização indevida das reservas, mas também estabelece um "pool de absorção de títulos do Tesouro dos EUA" profundamente ligado ao sistema de pagamentos em blockchain, prevendo que, no contexto do rápido crescimento da emissão de stablecoins, nos próximos anos haverá uma demanda adicional de triliões de dólares em novos títulos do Tesouro dos EUA, apoiando assim o desenvolvimento sustentável de longo prazo das finanças dos EUA.
Mais importante ainda, o "Projeto de Lei sobre Inovação e Regulação de Stablecoins nos EUA" posiciona claramente as stablecoins de conformidade como ferramentas de pagamento, excluindo-as de serem consideradas valores mobiliários, resolvendo fundamentalmente a questão da incerteza regulatória em relação aos ativos criptográficos nos EUA, que perdura há muito tempo, bem como a sobreposição regulatória e a incerteza jurídica. Ao delinear a fronteira entre stablecoins e valores mobiliários, o projeto de lei elimina barreiras significativas para instituições financeiras tradicionais e grandes empresas entrarem no mercado de criptomoedas, reduzindo significativamente os riscos de conformidade e promovendo a participação ativa de capital institucional. Ao mesmo tempo, o projeto de lei adota um modelo de autorização de supervisão "federal + estadual", que reconhece a realidade do sistema bancário duplo existente e realiza uma transição perfeita entre a supervisão financeira tradicional e o novo ecossistema de stablecoins, permitindo que as instituições emissoras de stablecoins obtenham licenças de conformidade e que instituições financeiras também possam participar legalmente na emissão e operação de stablecoins.
No contexto da crescente concorrência global em moedas digitais, os Estados Unidos estão ativamente a construir uma "rede de pagamento por tokens" global centrada no dólar, promovendo um sistema de stablecoins de conformidade liderado pelo setor privado. Esta estrutura de stablecoin aberta, padronizada e auditável não só aumenta a liquidez digital dos ativos em dólares, mas também oferece soluções eficientes e de baixo custo para pagamentos e liquidações transfronteiriços. Especialmente em mercados emergentes e no campo da economia digital, as stablecoins podem ultrapassar as limitações das contas bancárias tradicionais, permitindo liquidações em dólares ponto a ponto, melhorando a conveniência e a velocidade das transações, tornando-se um novo motor digital para a internacionalização do dólar. Esta ação reflete a estratégia realista dos Estados Unidos na governança de moedas digitais, diferenciando-se de sistemas fechados de moedas digitais emitidas por bancos centrais liderados por outros países, e enfatizando mais a sinergia entre o mercado e a regulação, ao mesmo tempo que ocupa uma posição de destaque na infraestrutura financeira digital global.
Para a indústria de encriptação, a Lei de Inovação e Regulação de Stablecoins dos EUA tem um significado igualmente profundo. Nos últimos anos, as stablecoins, como a infraestrutura central para transações em cadeia e ecossistemas DeFi, enfrentaram desafios duplos de falta de transparência de ativos e zonas cinzentas de regulação, levando os investidores institucionais a serem cautelosos na sua participação em ativos de encriptação. O regime de reserva integral de 1:1 imposto pela lei, combinado com rigorosos mecanismos de custódia, auditoria e divulgação de informações em alta frequência, fecha as lacunas de "operações em caixa preta" e os riscos de desvio de reservas em termos institucionais, aumentando significativamente a confiança e a aceitação do mercado em relação às stablecoins. Além disso, a lei constrói de forma inovadora um sistema de autorização de conformidade em múltiplos níveis, fornecendo um quadro legal claro e operacional para a emissão e aplicação de stablecoins, reduzindo significativamente as barreiras de conformidade para instituições financeiras, prestadores de serviços de pagamento e plataformas de comércio transfronteiriço ao aceder ao sistema de stablecoins.
Isto significa que as moedas estáveis e as atividades financeiras em cadeia derivadas passarão do anterior "cinza regulatório" para uma trajetória de conformidade mainstream, tornando-se uma parte importante do ecossistema de ativos digitais. Para cenários inovadores como DeFi, emissão de ativos digitais e crédito em cadeia, a garantia de conformidade das moedas estáveis não só pode reduzir o risco sistêmico, mas também atrair mais capital tradicional e instituições para participar, impulsionando toda a indústria em direção à maturidade e à escalabilidade.
De um modo geral, o "Projeto de Lei sobre Inovação e Regulação de Stablecoins dos EUA" é tanto um ponto-chave na estratégia financeira dos EUA quanto um marco significativo na evolução institucional da indústria de encriptação. Através da dupla clareza legal e regulatória, as stablecoins se tornarão o motor central para impulsionar a modernização dos pagamentos, aumentar a influência global do dólar e pavimentar um caminho sólido de Conformidade para a inovação financeira em cadeia e a mainstreamização de ativos digitais.
Além do "Projeto de Lei de Inovação e Regulamentação de Stablecoins" dos Estados Unidos, vários países e regiões ao redor do mundo também estão promovendo ativamente estruturas de conformidade para stablecoins. A Coreia do Sul está construindo ativamente um quadro regulatório para stablecoins. Em junho de 2025, o partido no governo apresentou o "Projeto de Lei de Ativos Digitais", que permite que empresas locais qualificadas emitam stablecoins, além de reforçar os requisitos de reservas e capital, promovendo a legalização do setor. A autoridade regulatória será a Comissão de Serviços Financeiros, enquanto um Comitê de Ativos Digitais será estabelecido para a supervisão unificada. O Banco da Coreia mudou de uma posição inicial de oposição para apoio, desde que obtenha supervisão sobre stablecoins em won. Esse modelo de "co-regulação pelo banco central" reflete a evolução pragmática da regulamentação diante do impacto das stablecoins no sistema bancário tradicional e na política monetária. Ao mesmo tempo, a Coreia do Sul está promovendo reformas de liberalização de mercado mais amplas, como o adiamento do imposto sobre criptomoedas até 2027, a abertura de contas de criptomoedas para empresas e o planejamento de ETFs de criptomoedas à vista, além de ações contra manipulação de mercado e plataformas de negociação ilegais, formando uma combinação de regulamentação de "orientação para conformidade + combate à irregularidade", visando consolidar sua posição como um hub de criptomoedas na Ásia.
Hong Kong implementará oficialmente o "Regulamento de Stablecoins" em 2025, tornando-se uma das primeiras jurisdições do mundo a estabelecer um sistema de licenciamento para stablecoins. Espera-se que o regulamento entre em vigor em agosto, exigindo que os emissores de stablecoins se registrem em Hong Kong, mantenham ativos de reserva na proporção de 1:1, aceitem auditorias e sejam incluídos em um mecanismo de teste de sandbox regulatório. O design do sistema de Hong Kong se alinha com as normas internacionais e oferece às empresas chinesas um canal de conformidade para expandir internacionalmente, consolidando sua posição como um "ponto de inovação controlada" no setor financeiro.
Neste contexto, empresas chinesas como JD.com e Ant Group, assim como várias corretoras e instituições financeiras chinesas, estão tentando entrar na indústria de stablecoins. A JD.com, por meio da sua subsidiária JD Coin Chain Technology, está testando um stablecoin em dólares de Hong Kong no sandbox regulatório de Hong Kong, enfatizando a Conformidade, transparência e eficiência, com o objetivo de reduzir os custos de pagamento transfronteiriços em 90% e o tempo de liquidação para 10 segundos. Sua estratégia adota um caminho de "B2B primeiro, C2C depois", planejando obter licenças em países principais ao redor do mundo para servir a liquidação de e-commerce e cadeias de suprimentos globais. Esse arranjo complementa a posição doméstica do yuan digital da China, formando conjuntamente o "sistema de trilhos duplos" da estratégia de moeda digital nacional - controlado pelo banco central para o ciclo interno, enquanto grandes empresas exploram o ciclo externo, ocupando uma posição proativa no cenário global de ativos digitais.
A conformidade das stablecoins traz grandes oportunidades para o mercado de criptomoedas
Para as duas principais stablecoins no mercado atual, a aprovação do "Projeto de Lei sobre Inovação e Regulação de Stablecoins nos EUA" tem um impacto profundo. Esta lei define claramente as stablecoins de pagamento que atendem aos seus rigorosos padrões como não-segurança, o que fornece aos emissores que buscam ativamente a Conformidade uma posição legal e um "portal" regulatório claro. Isso significa que essas stablecoins não estarão mais sujeitas às pesadas regulamentações da lei de valores mobiliários, mas seguirão um quadro projetado especificamente para ferramentas de pagamento. A lei exige uma reserva total em dólares na proporção de 1:1, auditoria independente, divulgação mensal e licenciamento formal, o que irá aumentar ainda mais a legitimidade e a confiança do mercado nas stablecoins com maior transparência. Para a outra stablecoin principal, essa lei ampliou o escopo regulatório, incluindo emissores estrangeiros de stablecoins que servem usuários nos EUA, o que significa que, independentemente de onde sua sede esteja localizada, estarão sujeitos à jurisdição dos EUA e deverão cumprir os requisitos de conformidade contra lavagem de dinheiro. Embora isso possa aumentar sua carga de conformidade, a clareza dessa regulamentação também é vista como benéfica a longo prazo, pois ajuda a elevar sua legitimidade no mercado dos EUA. Além disso, a lei proíbe explicitamente stablecoins que oferecem rendimentos, o que pode limitar os modelos de receita dos emissores, mas visa reforçar a natureza das stablecoins como ferramentas de pagamento e não como produtos de investimento.
No geral, estas regulamentações não apenas pavimentam um caminho claro de Conformidade para as principais stablecoins, mas também estabelecem uma base sólida para o desenvolvimento saudável de toda a indústria. A aprovação da "Lei de Inovação e Regulação de Stablecoins dos EUA" abriu oportunidades de desenvolvimento sem precedentes para o mercado de criptomoedas, principalmente nas seguintes três áreas-chave.
Em primeiro lugar, a conformidade das stablecoins e a profunda integração com o ecossistema DeFi liberam um enorme potencial financeiro. A legislação esclarece a identidade legal e o quadro regulatório das stablecoins, abrindo um caminho verde para a entrada de fundos institucionais no ecossistema DeFi. Cada vez mais equipes estão dedicadas a construir pools de liquidez e protocolos de crédito transparentes e seguros que estejam em conformidade com a regulamentação. A elevação da conformidade não apenas reduz a barreira de entrada para investimentos, mas também promove a transição do DeFi de "experimental" para mainstream, liberando centenas de bilhões de dólares em potencial incremental.
Em segundo lugar, as stablecoins trazem oportunidades revolucionárias para o setor de pagamentos. Com o rápido crescimento da demanda por pagamentos digitais, várias empresas de pagamento e bolsas estão a acelerar a implementação de cartões de pagamento com stablecoins, promovendo