O primeiro semestre de 2025 chega ao fim, surgem novas forças no mercado de criptomoedas no segundo semestre
No primeiro semestre de 2025, os mercados financeiros globais enfrentaram o duplo desafio do adiamento das expectativas de cortes nas taxas de juros e da turbulência geopolítica. No entanto, o Bitcoin e todo o setor de encriptação demonstraram uma forte resiliência e potencial de crescimento, completando uma bela recuperação em contraciclo. Com a segunda metade do ano prestes a começar, quais são os principais motores que permeiam o mercado?
No início do ano, havia uma expectativa generalizada de que a economia dos Estados Unidos iria desacelerar drasticamente, mas a situação real mostra que a economia está apresentando uma "aterragem suave" com um resfriamento estável. O mercado de trabalho permanece relativamente estável, com a criação de 139 mil empregos não agrícolas em maio, uma taxa de desemprego de 4,2% e um aumento salarial de 3,9% em relação ao ano anterior. Isso indica que, embora o mercado de trabalho tenha apresentado uma leve desaceleração, ainda mantém uma saúde geral. Ao mesmo tempo, os dados de inflação ficaram abaixo das expectativas, com o índice de preços ao consumidor (CPI) núcleo subindo 2,7% em junho em relação ao ano anterior, ligeiramente abaixo do valor anterior. O mercado espera amplamente que o Federal Reserve inicie um ciclo de cortes nas taxas de juros em setembro, e não em julho.
No entanto, o risco de estagflação que a economia enfrenta está a aumentar. Algumas instituições financeiras alertam que a previsão de crescimento do PIB dos EUA para 2025 foi revista de 2% para 1,3%, e a política de tarifas pode aumentar a inflação e reprimir o crescimento, colocando a economia na armadilha da "estagflação". Dentro da Reserva Federal, existem divergências sobre o caminho para a redução das taxas de juros; o presidente enfatiza que "não há pressa em relaxar a política", enquanto alguns funcionários defendem uma redução antecipada das taxas para prevenir riscos de desaceleração econômica. Este jogo de políticas reflete a contradição entre inflação e crescimento: uma redução das taxas muito cedo pode agravar a inflação, enquanto ações tardias podem acelerar a recessão econômica.
O impacto retardado das tarifas tornou-se uma variável chave. O Presidente da Reserva Federal apontou que a transmissão das tarifas para os preços pode se manifestar nos próximos meses, e os dados de inflação de junho a agosto podem apresentar um "aumento significativo". Uma possível explicação é que as empresas anteriormente aliviaram o impacto de curto prazo através do estoque antecipado, mas à medida que os estoques se esgotam, o aumento dos custos de importação gradualmente elevará os preços finais. Se a inflação se recuperar, a Reserva Federal pode ser forçada a adiar a redução das taxas de juros, ou até mesmo pausar o ciclo de afrouxamento, agravando ainda mais as expectativas de estagflação.
Olhando para a segunda metade do ano, a direção das políticas ainda apresenta uma alta incerteza. Os dados de empregos não agrícolas e do IPC de julho serão a base crucial para a tomada de decisões. Se os dados confirmarem que a pressão inflacionária está sob controle, o Federal Reserve poderá reduzir as taxas de juros em setembro conforme planejado; se a inflação ultrapassar as expectativas, o mercado poderá enfrentar o impacto de um "atraso em ser mais duro", podendo até mesmo reviver a estagflação da década de 70. Nesta batalha entre cortes de juros e estagflação, cada decisão do Federal Reserve terá um profundo impacto na direção do mercado global.
Apesar de os dados económicos dos EUA serem fracos, o mercado continua focado nas expectativas de flexibilização da política. As expectativas de cortes nas taxas de juro da Reserva Federal para junho de 2025, os avanços na regulamentação de stablecoins e a recuperação das ações de tecnologia impulsionaram o mercado de ações dos EUA, que apresentou uma tendência de alta oscilante: o S&P 500 subiu 4,96% ao longo do mês, o Nasdaq subiu 5,93%, com várias novas máximas históricas alcançadas durante o período.
É digno de nota que as ações relacionadas com a encriptação, representadas pela Circle, apresentam um desempenho notável. Após a sua listagem na NYSE a 5 de junho, as ações da Circle dispararam mais de 600%, tornando-se uma das IPOs de fintech mais notáveis de 2025. As ações de outra plataforma de negociação de criptomoedas também tiveram um aumento mensal de 43%.
Esta tendência de alta é impulsionada pela aprovação, em 17 de junho, do primeiro projeto de lei federal de regulação de stablecoins, conhecido como "Lei GENIUS", pelo Senado dos EUA. Esta lei estabelece uma estrutura de regulação federal para stablecoins, exigindo que as emissoras mantenham reservas em uma proporção de 1:1 em dólares ou títulos do governo dos EUA de curto prazo, e proíbe stablecoins algorítmicas e stablecoins que pagam juros. Como o segundo maior emissor de stablecoins do mundo (com um valor de mercado de 61 bilhões de dólares), a USDC da Circle, devido à sua vantagem de conformidade, tornou-se a escolha preferida das instituições, e o seu enorme aumento após a listagem reflete as fortes expectativas do mercado em relação ao "bônus regulatório".
A tendência das empresas de "emitir ações para comprar criptomoedas" reforçou ainda mais a lógica de ligação entre ações e criptomoedas. Segundo o relatório, até abril de 2025, 228 empresas listadas globalmente acumulavam 820.000 bitcoins, das quais uma empresa possui quase 600.000 (representando 2,5% do fornecimento total de bitcoins), com um custo médio de cerca de 68.000 dólares, e um lucro flutuante superior a 200%.
Várias grandes empresas de tecnologia estão a aumentar a sua participação em Bitcoin através de financiamentos de dívida conversível, integrando ativos digitais na estrutura do seu balanço patrimonial, formando um novo modelo de operação de capital "emitir ações para comprar moedas". Esta entrada das empresas está a passar de "desdobramento estratégico" para "aceitação institucional", uma tendência que não só sustentou o preço do Bitcoin (um aumento de 10,6% no primeiro semestre de 2025), mas também elevou a legitimidade e o reconhecimento de mercado dos ativos encriptados. O CEO de uma empresa afirmou: "O Bitcoin tornou-se o ativo central das empresas na luta contra a inflação, estamos a promover que se torne o padrão de reservas global."
Os dados do Deutsche Bank mostram que o volume de liquidações de stablecoins atingirá 28 trilhões de dólares em 2024, superando a soma das duas principais redes de pagamento, validando o potencial de negócios de instituições como a Circle e revelando a capacidade de reconfiguração dos pagamentos em blockchain no sistema de liquidação global.
Olhando para a segunda metade do ano, se o "Projeto de Lei GENIUS" for aprovado na Câmara dos Representantes e assinado como lei, isso marcará oficialmente o início de uma nova era de regulamentação de stablecoins. A conformidade acelerará a entrada de fundos institucionais, e a fronteira entre o mercado de ações tradicional e o mundo das criptomoedas se tornará ainda mais tênue, reforçando a "correlação entre criptomoedas e ações". As ações relacionadas a criptomoedas podem continuar a ter um desempenho forte, tornando-se o principal motor da dinâmica estrutural do mercado de ações dos EUA.
Em junho, o preço do Bitcoin demonstrou resiliência em uma situação complexa. Quando o conflito entre Israel e Palestina escalou repentinamente em meados de junho, o Bitcoin caiu brevemente abaixo da marca de 100.000 dólares, mas logo se recuperou rapidamente, retornando acima dos 100.000 dólares, desenvolvendo uma tendência independente e desvinculando-se gradualmente dos ativos de risco tradicionais. Pesquisas recentes mostram que investidores institucionais estão aumentando continuamente suas posições por meio de ETFs e outros canais, e as mudanças estruturais no mercado estão reformulando suas características de volatilidade.
Ao revisitar a primeira metade de 2025, apesar de os preços de curto prazo ainda serem afetados pela oferta de capital e pelos conflitos geopolíticos, essencialmente, o mercado de criptomoedas pode estar passando pela transformação de paradigma mais profunda desde o seu surgimento. Sua trajetória de desenvolvimento já não pode ser simplesmente definida por emoções de mercado ou indicadores técnicos, mas está apresentando uma nova vitalidade sob a confluência de tecnologia, capital, regulamentação e ecologia. O desempenho do mercado em junho revela claramente que esta indústria está gradualmente se transformando em uma infraestrutura de ativos digitais madura.
A onda de institucionalização alcançou novas alturas em junho, com o tamanho global dos ETFs de criptomoedas ultrapassando o marco de 1,1 trilhão de dólares, com apenas um fundo de gestão de ativos absorvendo 4,9 bilhões de dólares em entradas líquidas de ETF de Bitcoin em um único mês. Mais notável é que o nível de participação das instituições financeiras tradicionais está passando por uma transformação qualitativa; por exemplo, um grande banco de investimento começou a oferecer serviços de empréstimo com garantia em Bitcoin, uma profundidade de participação que ultrapassa em muito a abordagem exploratória de Wall Street durante o mercado em alta de 2021. Ao mesmo tempo, a mudança nas expectativas da política monetária do Federal Reserve injetou novas variáveis no mercado; dados históricos mostram que os ciclos de redução de taxas do Federal Reserve geralmente são acompanhados por um aumento significativo no Bitcoin.
No que diz respeito à regulamentação, a aprovação da Lei GENIUS nos EUA e a criação do sistema de licenciamento de stablecoins em Hong Kong marcam o início de uma estrutura de conformidade para ativos digitais em importantes centros financeiros, sendo que essa certeza política está a atrair mais capital tradicional para o mercado de criptomoedas.
Além disso, o conselheiro de políticas de ativos digitais da Casa Branca revelou que os EUA estão trabalhando na construção de uma infraestrutura estratégica de reservas de Bitcoin. A ordem executiva emitida por Trump em março deste ano não obrigou o Tesouro a divulgar a situação dos Bitcoins detidos pelo governo, e podemos esperar que ele divulgue proativamente informações relacionadas no segundo semestre. O conselheiro também acrescentou que o governo dos EUA "tende fortemente" a aumentar a sua participação em Bitcoin de uma maneira neutra em termos orçamentários. Isso significa que o governo dos EUA fornecerá apoio financeiro para a compra de Bitcoin por meio de reorganização de fundos internos ou economia de despesas, sem aumentar o déficit orçamentário ou a carga tributária dos contribuintes.
Em suma, ao olhar para trás a partir do ponto de vista de meio de 2025, a trajetória de desenvolvimento do mercado de criptomoedas já apresenta uma diferença essencial em relação à fase inicial puramente impulsionada pela especulação.
O chefe de pesquisa de ativos digitais de um banco previu que o preço-alvo do Bitcoin no final de 2025 seria de 200 mil dólares. A narrativa dominante por trás deste ciclo de mercado mudou de uma ligação com ativos de risco para um impulso impulsionado por fluxos de capital, e o dinheiro está fluindo de várias formas. O Bitcoin está se tornando uma ferramenta de alocação para a retirada de ativos dos EUA, mostrando que esta alta não é apenas uma flutuação de preços, mas também um reflexo da alocação de capital global e das tendências macroeconômicas. Neste sentido, no segundo semestre de 2025, é muito provável que seja um ponto de inflexão histórico para a profunda acoplagem entre o sistema financeiro tradicional e o ecossistema das moedas digitais.
O preço atual do Bitcoin mantém-se na faixa alta de 100 a 120 mil dólares. Olhando para o segundo semestre, com a possibilidade de um corte nas taxas de juro pelo Fed, o crescimento contínuo da adoção de encriptação pelas empresas e a clarificação das políticas regulatórias, espera-se uma nova fase de desenvolvimento estável.
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DaoResearcher
· 7h atrás
De acordo com a pesquisa empírica, o valor p é 0,03, a maturidade do DAO já superou as expectativas.
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liquidation_surfer
· 23h atrás
Ficar agachado enquanto o colapso está a acontecer
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NFTRegretter
· 23h atrás
Seguir o mercado a cair e a subir
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OldLeekNewSickle
· 23h atrás
Quanto mais se analisa, mais se faz as pessoas de parvas. Depois de fazer as pessoas de parvas, continuam a comprar. Ver sem dizer, os idiotas continuam lá.
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GhostChainLoyalist
· 23h atrás
O mundo crypto bull run está estável! Os que estão em baixa, acordem!
2025年 mercado de criptomoedas novo impulso: moeda estável regulação e institucionalização emergente
O primeiro semestre de 2025 chega ao fim, surgem novas forças no mercado de criptomoedas no segundo semestre
No primeiro semestre de 2025, os mercados financeiros globais enfrentaram o duplo desafio do adiamento das expectativas de cortes nas taxas de juros e da turbulência geopolítica. No entanto, o Bitcoin e todo o setor de encriptação demonstraram uma forte resiliência e potencial de crescimento, completando uma bela recuperação em contraciclo. Com a segunda metade do ano prestes a começar, quais são os principais motores que permeiam o mercado?
No início do ano, havia uma expectativa generalizada de que a economia dos Estados Unidos iria desacelerar drasticamente, mas a situação real mostra que a economia está apresentando uma "aterragem suave" com um resfriamento estável. O mercado de trabalho permanece relativamente estável, com a criação de 139 mil empregos não agrícolas em maio, uma taxa de desemprego de 4,2% e um aumento salarial de 3,9% em relação ao ano anterior. Isso indica que, embora o mercado de trabalho tenha apresentado uma leve desaceleração, ainda mantém uma saúde geral. Ao mesmo tempo, os dados de inflação ficaram abaixo das expectativas, com o índice de preços ao consumidor (CPI) núcleo subindo 2,7% em junho em relação ao ano anterior, ligeiramente abaixo do valor anterior. O mercado espera amplamente que o Federal Reserve inicie um ciclo de cortes nas taxas de juros em setembro, e não em julho.
No entanto, o risco de estagflação que a economia enfrenta está a aumentar. Algumas instituições financeiras alertam que a previsão de crescimento do PIB dos EUA para 2025 foi revista de 2% para 1,3%, e a política de tarifas pode aumentar a inflação e reprimir o crescimento, colocando a economia na armadilha da "estagflação". Dentro da Reserva Federal, existem divergências sobre o caminho para a redução das taxas de juros; o presidente enfatiza que "não há pressa em relaxar a política", enquanto alguns funcionários defendem uma redução antecipada das taxas para prevenir riscos de desaceleração econômica. Este jogo de políticas reflete a contradição entre inflação e crescimento: uma redução das taxas muito cedo pode agravar a inflação, enquanto ações tardias podem acelerar a recessão econômica.
O impacto retardado das tarifas tornou-se uma variável chave. O Presidente da Reserva Federal apontou que a transmissão das tarifas para os preços pode se manifestar nos próximos meses, e os dados de inflação de junho a agosto podem apresentar um "aumento significativo". Uma possível explicação é que as empresas anteriormente aliviaram o impacto de curto prazo através do estoque antecipado, mas à medida que os estoques se esgotam, o aumento dos custos de importação gradualmente elevará os preços finais. Se a inflação se recuperar, a Reserva Federal pode ser forçada a adiar a redução das taxas de juros, ou até mesmo pausar o ciclo de afrouxamento, agravando ainda mais as expectativas de estagflação.
Olhando para a segunda metade do ano, a direção das políticas ainda apresenta uma alta incerteza. Os dados de empregos não agrícolas e do IPC de julho serão a base crucial para a tomada de decisões. Se os dados confirmarem que a pressão inflacionária está sob controle, o Federal Reserve poderá reduzir as taxas de juros em setembro conforme planejado; se a inflação ultrapassar as expectativas, o mercado poderá enfrentar o impacto de um "atraso em ser mais duro", podendo até mesmo reviver a estagflação da década de 70. Nesta batalha entre cortes de juros e estagflação, cada decisão do Federal Reserve terá um profundo impacto na direção do mercado global.
Apesar de os dados económicos dos EUA serem fracos, o mercado continua focado nas expectativas de flexibilização da política. As expectativas de cortes nas taxas de juro da Reserva Federal para junho de 2025, os avanços na regulamentação de stablecoins e a recuperação das ações de tecnologia impulsionaram o mercado de ações dos EUA, que apresentou uma tendência de alta oscilante: o S&P 500 subiu 4,96% ao longo do mês, o Nasdaq subiu 5,93%, com várias novas máximas históricas alcançadas durante o período.
É digno de nota que as ações relacionadas com a encriptação, representadas pela Circle, apresentam um desempenho notável. Após a sua listagem na NYSE a 5 de junho, as ações da Circle dispararam mais de 600%, tornando-se uma das IPOs de fintech mais notáveis de 2025. As ações de outra plataforma de negociação de criptomoedas também tiveram um aumento mensal de 43%.
Esta tendência de alta é impulsionada pela aprovação, em 17 de junho, do primeiro projeto de lei federal de regulação de stablecoins, conhecido como "Lei GENIUS", pelo Senado dos EUA. Esta lei estabelece uma estrutura de regulação federal para stablecoins, exigindo que as emissoras mantenham reservas em uma proporção de 1:1 em dólares ou títulos do governo dos EUA de curto prazo, e proíbe stablecoins algorítmicas e stablecoins que pagam juros. Como o segundo maior emissor de stablecoins do mundo (com um valor de mercado de 61 bilhões de dólares), a USDC da Circle, devido à sua vantagem de conformidade, tornou-se a escolha preferida das instituições, e o seu enorme aumento após a listagem reflete as fortes expectativas do mercado em relação ao "bônus regulatório".
A tendência das empresas de "emitir ações para comprar criptomoedas" reforçou ainda mais a lógica de ligação entre ações e criptomoedas. Segundo o relatório, até abril de 2025, 228 empresas listadas globalmente acumulavam 820.000 bitcoins, das quais uma empresa possui quase 600.000 (representando 2,5% do fornecimento total de bitcoins), com um custo médio de cerca de 68.000 dólares, e um lucro flutuante superior a 200%.
Várias grandes empresas de tecnologia estão a aumentar a sua participação em Bitcoin através de financiamentos de dívida conversível, integrando ativos digitais na estrutura do seu balanço patrimonial, formando um novo modelo de operação de capital "emitir ações para comprar moedas". Esta entrada das empresas está a passar de "desdobramento estratégico" para "aceitação institucional", uma tendência que não só sustentou o preço do Bitcoin (um aumento de 10,6% no primeiro semestre de 2025), mas também elevou a legitimidade e o reconhecimento de mercado dos ativos encriptados. O CEO de uma empresa afirmou: "O Bitcoin tornou-se o ativo central das empresas na luta contra a inflação, estamos a promover que se torne o padrão de reservas global."
Os dados do Deutsche Bank mostram que o volume de liquidações de stablecoins atingirá 28 trilhões de dólares em 2024, superando a soma das duas principais redes de pagamento, validando o potencial de negócios de instituições como a Circle e revelando a capacidade de reconfiguração dos pagamentos em blockchain no sistema de liquidação global.
Olhando para a segunda metade do ano, se o "Projeto de Lei GENIUS" for aprovado na Câmara dos Representantes e assinado como lei, isso marcará oficialmente o início de uma nova era de regulamentação de stablecoins. A conformidade acelerará a entrada de fundos institucionais, e a fronteira entre o mercado de ações tradicional e o mundo das criptomoedas se tornará ainda mais tênue, reforçando a "correlação entre criptomoedas e ações". As ações relacionadas a criptomoedas podem continuar a ter um desempenho forte, tornando-se o principal motor da dinâmica estrutural do mercado de ações dos EUA.
Em junho, o preço do Bitcoin demonstrou resiliência em uma situação complexa. Quando o conflito entre Israel e Palestina escalou repentinamente em meados de junho, o Bitcoin caiu brevemente abaixo da marca de 100.000 dólares, mas logo se recuperou rapidamente, retornando acima dos 100.000 dólares, desenvolvendo uma tendência independente e desvinculando-se gradualmente dos ativos de risco tradicionais. Pesquisas recentes mostram que investidores institucionais estão aumentando continuamente suas posições por meio de ETFs e outros canais, e as mudanças estruturais no mercado estão reformulando suas características de volatilidade.
Ao revisitar a primeira metade de 2025, apesar de os preços de curto prazo ainda serem afetados pela oferta de capital e pelos conflitos geopolíticos, essencialmente, o mercado de criptomoedas pode estar passando pela transformação de paradigma mais profunda desde o seu surgimento. Sua trajetória de desenvolvimento já não pode ser simplesmente definida por emoções de mercado ou indicadores técnicos, mas está apresentando uma nova vitalidade sob a confluência de tecnologia, capital, regulamentação e ecologia. O desempenho do mercado em junho revela claramente que esta indústria está gradualmente se transformando em uma infraestrutura de ativos digitais madura.
A onda de institucionalização alcançou novas alturas em junho, com o tamanho global dos ETFs de criptomoedas ultrapassando o marco de 1,1 trilhão de dólares, com apenas um fundo de gestão de ativos absorvendo 4,9 bilhões de dólares em entradas líquidas de ETF de Bitcoin em um único mês. Mais notável é que o nível de participação das instituições financeiras tradicionais está passando por uma transformação qualitativa; por exemplo, um grande banco de investimento começou a oferecer serviços de empréstimo com garantia em Bitcoin, uma profundidade de participação que ultrapassa em muito a abordagem exploratória de Wall Street durante o mercado em alta de 2021. Ao mesmo tempo, a mudança nas expectativas da política monetária do Federal Reserve injetou novas variáveis no mercado; dados históricos mostram que os ciclos de redução de taxas do Federal Reserve geralmente são acompanhados por um aumento significativo no Bitcoin.
No que diz respeito à regulamentação, a aprovação da Lei GENIUS nos EUA e a criação do sistema de licenciamento de stablecoins em Hong Kong marcam o início de uma estrutura de conformidade para ativos digitais em importantes centros financeiros, sendo que essa certeza política está a atrair mais capital tradicional para o mercado de criptomoedas.
Além disso, o conselheiro de políticas de ativos digitais da Casa Branca revelou que os EUA estão trabalhando na construção de uma infraestrutura estratégica de reservas de Bitcoin. A ordem executiva emitida por Trump em março deste ano não obrigou o Tesouro a divulgar a situação dos Bitcoins detidos pelo governo, e podemos esperar que ele divulgue proativamente informações relacionadas no segundo semestre. O conselheiro também acrescentou que o governo dos EUA "tende fortemente" a aumentar a sua participação em Bitcoin de uma maneira neutra em termos orçamentários. Isso significa que o governo dos EUA fornecerá apoio financeiro para a compra de Bitcoin por meio de reorganização de fundos internos ou economia de despesas, sem aumentar o déficit orçamentário ou a carga tributária dos contribuintes.
Em suma, ao olhar para trás a partir do ponto de vista de meio de 2025, a trajetória de desenvolvimento do mercado de criptomoedas já apresenta uma diferença essencial em relação à fase inicial puramente impulsionada pela especulação.
O chefe de pesquisa de ativos digitais de um banco previu que o preço-alvo do Bitcoin no final de 2025 seria de 200 mil dólares. A narrativa dominante por trás deste ciclo de mercado mudou de uma ligação com ativos de risco para um impulso impulsionado por fluxos de capital, e o dinheiro está fluindo de várias formas. O Bitcoin está se tornando uma ferramenta de alocação para a retirada de ativos dos EUA, mostrando que esta alta não é apenas uma flutuação de preços, mas também um reflexo da alocação de capital global e das tendências macroeconômicas. Neste sentido, no segundo semestre de 2025, é muito provável que seja um ponto de inflexão histórico para a profunda acoplagem entre o sistema financeiro tradicional e o ecossistema das moedas digitais.
O preço atual do Bitcoin mantém-se na faixa alta de 100 a 120 mil dólares. Olhando para o segundo semestre, com a possibilidade de um corte nas taxas de juro pelo Fed, o crescimento contínuo da adoção de encriptação pelas empresas e a clarificação das políticas regulatórias, espera-se uma nova fase de desenvolvimento estável.