Tokenização de Ações: Oportunidades e Desafios

A tokenização de ações, como um produto financeiro inovador, tem recebido atenção crescente do mercado nos últimos anos. Este artigo revisará seu histórico de desenvolvimento, analisará o estado atual do mercado e discutirá as oportunidades e desafios futuros.

Desenvolvimento

O conceito de tokenização de ações origina-se da emissão de tokens de segurança (STO). Em 2017, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA fez uma declaração sobre o evento DAO, marcando o surgimento oficial do conceito de STO. Em 2018, o STO foi visto como um "ICO conforme" e recebeu atenção, mas desenvolveu-se lentamente devido à falta de padrões unificados e outras razões.

Após a ascensão do DeFi em 2020, alguns projetos tentaram criar derivados atrelados ao preço das ações através de contratos inteligentes, como Synthetix e Mirror Protocol. No entanto, o volume de negociação desse tipo de ativos sintéticos nunca foi elevado.

Nesse mesmo período, algumas plataformas de negociação também lançaram serviços de negociação de ações tokenizadas, como uma plataforma de negociação e outra plataforma. Mas devido à pressão regulatória, esses serviços foram rapidamente interrompidos.

Até recentemente, com a melhoria do ambiente regulatório, a tokenização de ações voltou a chamar a atenção na forma de RWA( ativos do mundo real). Este modelo enfatiza a emissão de tokens garantidos 1:1 por ações reais através de uma estrutura de conformidade.

Estado atual do mercado

Atualmente, o mercado de RWA em ações ainda está em estágios iniciais, com foco nas ações dos EUA. O volume total de emissão do mercado é de cerca de 445 milhões de dólares, dos quais 430 milhões de dólares vêm da EXOD, que são ações on-chain emitidas pela empresa Exodus. A Exodus é a primeira empresa americana autorizada a tokenizar ações ordinárias, o que é de grande importância.

Outro participante importante é a Backed Finance, com um volume de emissão de cerca de 16 milhões de dólares. Permite que usuários com KYC mintem tokens de ações na blockchain usando USDC, com as ações reais sendo geridas por um banco custodiante.

Além disso, a estratégia Ondo Global Markets recentemente anunciada pela Ondo Finance também terá a tokenização de ações como o principal ativo de negociação, o que merece atenção.

Oportunidades e Desafios

As principais vantagens da tokenização de ações incluem:

1. Negociação 24 horas: ultrapassando as limitações de tempo das bolsas tradicionais
2. Reduzir o custo para usuários não americanos adquirirem ativos americanos
3. A combinabilidade traz potencial para inovação financeira

mas ainda enfrenta dois grandes desafios:

1. Velocidade de avanço das políticas regulatórias: atualmente não foi alcançado o "direito igual para ações e moedas", limitando os cenários de uso.
2. A adoção de stablecoins: o custo para investidores não norte-americanos adquirirem stablecoins ainda é alto

Oportunidades de Mercado a Curto Prazo

1. As empresas já listadas podem referir-se ao caso EXOD para emitir tokens de ações em blockchain, aumentando a valorização.
2. A tokenização de ações de alto dividendo dos EUA pode ser favorecida por protocolos DeFi orientados para rendimento, como o exemplo da configuração BUIDL da Ethena.

No geral, a tokenização de ações apresenta oportunidades e desafios. O desenvolvimento futuro dependerá da evolução das políticas regulatórias e das mudanças na demanda do mercado.