Mercado de criptomoedas na encruzilhada: analisando os potenciais cenários no futuro ambiente econômico
O mercado está a conter a respiração, esperando que o corte de taxas da Reserva Federal possa ser o disparo de partida para uma festa de ativos. No entanto, alguns analistas levantaram uma questão que leva à reflexão: o que aconteceria se isto fosse uma "flexibilização do tipo errado"? A resposta a esta questão determinará se assistiremos a uma comédia de "aterragem suave" em que todos ficam contentes, ou se cairemos na tragédia da "estagflação", onde o crescimento económico estagna e a inflação permanece elevada. Para as criptomoedas, que estão intimamente ligadas ao destino da macroeconomia, isto não diz apenas respeito à escolha de direção, mas também é um teste de sobrevivência.
Vamos explorar em profundidade essas duas possibilidades e tentar esboçar como o roteiro de "afrouxamento errôneo" se desenrolaria se se tornasse realidade. Veremos que esse roteiro não apenas remodelaria o panorama dos ativos tradicionais, mas também poderia desencadear uma profunda "grande divisão" dentro do mundo da encriptação, além de realizar um teste de estresse sem precedentes na infraestrutura das finanças descentralizadas (DeFi).
Efeito da espada de dois gumes da redução das taxas de juros
A redução das taxas de juros não é uma solução mágica, e seus efeitos dependem inteiramente do ambiente econômico atual. Podemos imaginar dois cenários completamente diferentes:
Aterragem suave e prosperidade geral: nesta situação ideal, o crescimento econômico é robusto, a inflação é controlada e a redução das taxas de juros visa estimular ainda mais a economia. Dados históricos apoiam este ponto de vista. Estudos mostram que, desde 1980, durante os 12 meses após o início de ciclos de "redução correta das taxas de juros", o retorno médio das ações americanas foi de 14,1%. Neste ambiente, ativos de alto risco como criptomoedas podem experimentar uma forte alta.
Estagflação e desastres de ativos: No entanto, se o crescimento econômico for fraco e a inflação permanecer alta, e o Federal Reserve for forçado a reduzir as taxas de juros para evitar uma recessão mais profunda, a situação será completamente diferente. Isso é o que se chama de "redução de taxa de erro", que pode levar à "estagflação". Os Estados Unidos passaram por uma situação assim na década de 1970, quando a crise do petróleo e a política monetária expansionista causaram uma coexistência de estagnação econômica e inflação galopante. Naquela época, a taxa de retorno real anual das ações americanas despencou para -11,6%, enquanto o ouro registrou uma taxa de retorno anual de 32,2%.
Recentemente, alguns bancos de investimento aumentaram suas expectativas sobre a probabilidade de recessão na economia dos Estados Unidos e preveem que o Federal Reserve pode reduzir as taxas de juros em 2025 devido à desaceleração econômica. Isso nos alerta de que a execução de um cenário negativo não é totalmente impossível.
A evolução do dólar e o destino do Bitcoin
No palco da economia macro, o dólar é sem dúvida o protagonista, e seu destino afetará diretamente o desenrolar da trama, especialmente no que diz respeito ao impacto no mercado de criptomoedas.
Um fenômeno amplamente observado é que as políticas de afrouxamento do Fed geralmente são acompanhadas por uma desvalorização do dólar. Isso é diretamente benéfico para o Bitcoin, uma vez que o preço do Bitcoin medido em dólares naturalmente tende a subir.
Mas o significado do "afrouxamento monetário errado" é ainda mais profundo. Ele se tornará o teste final das teorias de dois famosos analistas do mercado de criptomoedas. Um vê o Bitcoin como uma "propriedade digital" para combater a contínua desvalorização das moedas fiduciárias, enquanto o outro acredita que a enorme dívida dos EUA não deixa alternativa a não ser "imprimir dinheiro" para cobrir o déficit fiscal. Uma "redução de juros errada" pode ser o passo crucial para que essas profecias se tornem realidade, momento em que o capital pode fluir em massa para ativos sólidos como o Bitcoin em busca de abrigo.
No entanto, este roteiro também esconde riscos enormes. Quando o dólar se enfraquece, permitindo a ascensão do Bitcoin, a pedra angular do mundo das criptomoedas — as stablecoins — está enfrentando erosão. As stablecoins, com um valor de mercado superior a 160 mil milhões de dólares, têm as suas reservas quase completamente constituídas por ativos em dólares. Isso cria um grande paradoxo: as forças macroeconómicas que impulsionam o aumento do Bitcoin podem estar a enfraquecer o valor real e a base de credibilidade dos instrumentos financeiros utilizados para negociar Bitcoin. Se a confiança dos investidores globais nos ativos em dólares vacilar, as stablecoins enfrentarão uma grave crise de confiança.
Competição de Taxas de Retorno e a Evolução do DeFi
As taxas de juros são a vara de comando do fluxo de capital. Quando o roteiro da "expansão errada" é encenado, os rendimentos das finanças tradicionais e do DeFi sofrerão uma colisão sem precedentes.
A taxa de rendimento da dívida pública dos EUA é a referência "sem risco" para investidores globais. Quando ela pode oferecer um retorno estável de 4%-5%, os rendimentos semelhantes, mas com maior risco, nos protocolos DeFi tornam-se menos atrativos. A pressão do custo de oportunidade limita diretamente os fluxos de capital para o DeFi.
Para enfrentar esse desafio, o mercado surgiu com os "títulos tokenizados do Tesouro dos EUA", tentando trazer a estabilidade dos rendimentos financeiros tradicionais para a blockchain. Mas isso pode ser uma faca de dois gumes. Esses ativos seguros de títulos do Tesouro estão sendo cada vez mais usados como colateral para negociações de derivativos de alto risco. Uma vez que ocorra um "corte de juros errado", o rendimento dos títulos do Tesouro cairá, e o valor e a atratividade dos títulos tokenizados do Tesouro também diminuirão, o que pode causar a fuga de capitais e liquidações em cadeia, transmitindo os riscos macroeconômicos da finança tradicional para o sistema DeFi.
Ao mesmo tempo, a estagnação econômica irá enfraquecer a demanda por empréstimos especulativos, que é a fonte de altos rendimentos de muitos protocolos DeFi. Diante de problemas internos e externos, os protocolos DeFi serão forçados a acelerar sua evolução, passando de um mercado especulativo fechado para um sistema que pode integrar mais ativos do mundo real e fornecer rendimentos reais sustentáveis.
Mercado de criptomoedas da diversificação
Quando o "ruído" macroeconômico submerge tudo, precisamos prestar mais atenção aos "sinais" que vêm da blockchain. Alguns dados de instituições mostram que, independentemente das flutuações do mercado, os dados centrais de desenvolvedores e usuários continuam a crescer de forma robusta. A construção nunca parou. Investidores experientes acreditam que, com a melhoria do ambiente regulatório, o mercado está entrando na "segunda fase" do mercado em alta.
No entanto, o roteiro da "flexibilização errônea" pode tornar-se uma faca afiada, dividindo o mercado de criptomoedas em duas partes, forçando os investidores a fazer uma escolha: você está investindo em ferramentas de hedge macroeconômico ou em ações de crescimento tecnológico?
Neste cenário, a propriedade de "ouro digital" do Bitcoin será amplificada indefinidamente, tornando-se a escolha preferida do capital para se proteger contra a inflação e a desvalorização das moedas fiduciárias. A situação de muitas altcoins se tornará precária. A lógica de avaliação delas é semelhante à das ações de tecnologia de crescimento, mas em um ambiente de estagflação, as ações de crescimento costumam ter o pior desempenho. Portanto, o capital pode retirar-se em massa das altcoins e fluir para o Bitcoin, causando uma enorme diferenciação dentro do mercado. Somente aqueles protocolos com fundamentos sólidos e receitas reais conseguirão sobreviver a esta onda de "salto para a qualidade".
Conclusão
O mercado de criptomoedas está preso em uma luta entre duas grandes forças: de um lado, o impacto macroeconômico do "afrouxamento da estagflação"; do outro, a força endógena impulsionada pela tecnologia e aplicações.
O desenvolvimento futuro não será único. Uma "redução de taxa de juros errada" pode simultaneamente aumentar o Bitcoin, mas enterrar a maioria das altcoins. Este ambiente complexo está forçando a indústria de encriptação a amadurecer a uma velocidade sem precedentes, e o verdadeiro valor dos protocolos será testado em um clima econômico rigoroso.
Para cada participante, compreender a lógica de diferentes cenários e entender a complexa relação entre o macro e o micro será a chave para atravessar os ciclos futuros. Isto não é apenas uma aposta em tecnologia, mas sim um grande jogo sobre qual futuro acreditar em pontos críticos da economia global.
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BoredApeResistance
· 56m atrás
mundo crypto onde há um bom pouso, preparem-se para apanhar uma faca a cair, irmãos
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NftPhilanthropist
· 11h atrás
ser... apenas mais um esquema ponzi impulsionado por macro que se disfarça de inovação, para ser sincero
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CountdownToBroke
· 08-10 07:39
Formado em Yale, especialista em quantificação, perdendo dinheiro todos os dias com DCA.
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NFTArchaeologis
· 08-10 07:23
Não sei por que me faz lembrar os registros de pesquisa do sítio da exchange durante a Grande Depressão de 1929.
Análise do roteiro macroeconômico: a diferenciação e os desafios dos ativos encriptação em um ambiente de estagflação
Mercado de criptomoedas na encruzilhada: analisando os potenciais cenários no futuro ambiente econômico
O mercado está a conter a respiração, esperando que o corte de taxas da Reserva Federal possa ser o disparo de partida para uma festa de ativos. No entanto, alguns analistas levantaram uma questão que leva à reflexão: o que aconteceria se isto fosse uma "flexibilização do tipo errado"? A resposta a esta questão determinará se assistiremos a uma comédia de "aterragem suave" em que todos ficam contentes, ou se cairemos na tragédia da "estagflação", onde o crescimento económico estagna e a inflação permanece elevada. Para as criptomoedas, que estão intimamente ligadas ao destino da macroeconomia, isto não diz apenas respeito à escolha de direção, mas também é um teste de sobrevivência.
Vamos explorar em profundidade essas duas possibilidades e tentar esboçar como o roteiro de "afrouxamento errôneo" se desenrolaria se se tornasse realidade. Veremos que esse roteiro não apenas remodelaria o panorama dos ativos tradicionais, mas também poderia desencadear uma profunda "grande divisão" dentro do mundo da encriptação, além de realizar um teste de estresse sem precedentes na infraestrutura das finanças descentralizadas (DeFi).
Efeito da espada de dois gumes da redução das taxas de juros
A redução das taxas de juros não é uma solução mágica, e seus efeitos dependem inteiramente do ambiente econômico atual. Podemos imaginar dois cenários completamente diferentes:
Aterragem suave e prosperidade geral: nesta situação ideal, o crescimento econômico é robusto, a inflação é controlada e a redução das taxas de juros visa estimular ainda mais a economia. Dados históricos apoiam este ponto de vista. Estudos mostram que, desde 1980, durante os 12 meses após o início de ciclos de "redução correta das taxas de juros", o retorno médio das ações americanas foi de 14,1%. Neste ambiente, ativos de alto risco como criptomoedas podem experimentar uma forte alta.
Estagflação e desastres de ativos: No entanto, se o crescimento econômico for fraco e a inflação permanecer alta, e o Federal Reserve for forçado a reduzir as taxas de juros para evitar uma recessão mais profunda, a situação será completamente diferente. Isso é o que se chama de "redução de taxa de erro", que pode levar à "estagflação". Os Estados Unidos passaram por uma situação assim na década de 1970, quando a crise do petróleo e a política monetária expansionista causaram uma coexistência de estagnação econômica e inflação galopante. Naquela época, a taxa de retorno real anual das ações americanas despencou para -11,6%, enquanto o ouro registrou uma taxa de retorno anual de 32,2%.
Recentemente, alguns bancos de investimento aumentaram suas expectativas sobre a probabilidade de recessão na economia dos Estados Unidos e preveem que o Federal Reserve pode reduzir as taxas de juros em 2025 devido à desaceleração econômica. Isso nos alerta de que a execução de um cenário negativo não é totalmente impossível.
A evolução do dólar e o destino do Bitcoin
No palco da economia macro, o dólar é sem dúvida o protagonista, e seu destino afetará diretamente o desenrolar da trama, especialmente no que diz respeito ao impacto no mercado de criptomoedas.
Um fenômeno amplamente observado é que as políticas de afrouxamento do Fed geralmente são acompanhadas por uma desvalorização do dólar. Isso é diretamente benéfico para o Bitcoin, uma vez que o preço do Bitcoin medido em dólares naturalmente tende a subir.
Mas o significado do "afrouxamento monetário errado" é ainda mais profundo. Ele se tornará o teste final das teorias de dois famosos analistas do mercado de criptomoedas. Um vê o Bitcoin como uma "propriedade digital" para combater a contínua desvalorização das moedas fiduciárias, enquanto o outro acredita que a enorme dívida dos EUA não deixa alternativa a não ser "imprimir dinheiro" para cobrir o déficit fiscal. Uma "redução de juros errada" pode ser o passo crucial para que essas profecias se tornem realidade, momento em que o capital pode fluir em massa para ativos sólidos como o Bitcoin em busca de abrigo.
No entanto, este roteiro também esconde riscos enormes. Quando o dólar se enfraquece, permitindo a ascensão do Bitcoin, a pedra angular do mundo das criptomoedas — as stablecoins — está enfrentando erosão. As stablecoins, com um valor de mercado superior a 160 mil milhões de dólares, têm as suas reservas quase completamente constituídas por ativos em dólares. Isso cria um grande paradoxo: as forças macroeconómicas que impulsionam o aumento do Bitcoin podem estar a enfraquecer o valor real e a base de credibilidade dos instrumentos financeiros utilizados para negociar Bitcoin. Se a confiança dos investidores globais nos ativos em dólares vacilar, as stablecoins enfrentarão uma grave crise de confiança.
Competição de Taxas de Retorno e a Evolução do DeFi
As taxas de juros são a vara de comando do fluxo de capital. Quando o roteiro da "expansão errada" é encenado, os rendimentos das finanças tradicionais e do DeFi sofrerão uma colisão sem precedentes.
A taxa de rendimento da dívida pública dos EUA é a referência "sem risco" para investidores globais. Quando ela pode oferecer um retorno estável de 4%-5%, os rendimentos semelhantes, mas com maior risco, nos protocolos DeFi tornam-se menos atrativos. A pressão do custo de oportunidade limita diretamente os fluxos de capital para o DeFi.
Para enfrentar esse desafio, o mercado surgiu com os "títulos tokenizados do Tesouro dos EUA", tentando trazer a estabilidade dos rendimentos financeiros tradicionais para a blockchain. Mas isso pode ser uma faca de dois gumes. Esses ativos seguros de títulos do Tesouro estão sendo cada vez mais usados como colateral para negociações de derivativos de alto risco. Uma vez que ocorra um "corte de juros errado", o rendimento dos títulos do Tesouro cairá, e o valor e a atratividade dos títulos tokenizados do Tesouro também diminuirão, o que pode causar a fuga de capitais e liquidações em cadeia, transmitindo os riscos macroeconômicos da finança tradicional para o sistema DeFi.
Ao mesmo tempo, a estagnação econômica irá enfraquecer a demanda por empréstimos especulativos, que é a fonte de altos rendimentos de muitos protocolos DeFi. Diante de problemas internos e externos, os protocolos DeFi serão forçados a acelerar sua evolução, passando de um mercado especulativo fechado para um sistema que pode integrar mais ativos do mundo real e fornecer rendimentos reais sustentáveis.
Mercado de criptomoedas da diversificação
Quando o "ruído" macroeconômico submerge tudo, precisamos prestar mais atenção aos "sinais" que vêm da blockchain. Alguns dados de instituições mostram que, independentemente das flutuações do mercado, os dados centrais de desenvolvedores e usuários continuam a crescer de forma robusta. A construção nunca parou. Investidores experientes acreditam que, com a melhoria do ambiente regulatório, o mercado está entrando na "segunda fase" do mercado em alta.
No entanto, o roteiro da "flexibilização errônea" pode tornar-se uma faca afiada, dividindo o mercado de criptomoedas em duas partes, forçando os investidores a fazer uma escolha: você está investindo em ferramentas de hedge macroeconômico ou em ações de crescimento tecnológico?
Neste cenário, a propriedade de "ouro digital" do Bitcoin será amplificada indefinidamente, tornando-se a escolha preferida do capital para se proteger contra a inflação e a desvalorização das moedas fiduciárias. A situação de muitas altcoins se tornará precária. A lógica de avaliação delas é semelhante à das ações de tecnologia de crescimento, mas em um ambiente de estagflação, as ações de crescimento costumam ter o pior desempenho. Portanto, o capital pode retirar-se em massa das altcoins e fluir para o Bitcoin, causando uma enorme diferenciação dentro do mercado. Somente aqueles protocolos com fundamentos sólidos e receitas reais conseguirão sobreviver a esta onda de "salto para a qualidade".
Conclusão
O mercado de criptomoedas está preso em uma luta entre duas grandes forças: de um lado, o impacto macroeconômico do "afrouxamento da estagflação"; do outro, a força endógena impulsionada pela tecnologia e aplicações.
O desenvolvimento futuro não será único. Uma "redução de taxa de juros errada" pode simultaneamente aumentar o Bitcoin, mas enterrar a maioria das altcoins. Este ambiente complexo está forçando a indústria de encriptação a amadurecer a uma velocidade sem precedentes, e o verdadeiro valor dos protocolos será testado em um clima econômico rigoroso.
Para cada participante, compreender a lógica de diferentes cenários e entender a complexa relação entre o macro e o micro será a chave para atravessar os ciclos futuros. Isto não é apenas uma aposta em tecnologia, mas sim um grande jogo sobre qual futuro acreditar em pontos críticos da economia global.