Análise e Reflexão sobre o Evento de Perda do Cofrinho DEX
No dia 12 de março de 2025, o cofre de provedores de liquidez de uma plataforma DEX sofreu uma perda significativa, perdendo mais de 4 milhões de dólares. Este evento foi causado por um trader que, utilizando uma alavancagem de 50x, provocou uma liquidação ativa quando o preço do Ethereum caiu, resultando na liquidação de aproximadamente 160.000 ETH (no valor de 306 milhões de dólares) em posições longas. Devido à enorme escala da liquidação, o preço do ETH continuou a cair durante o processo de liquidação, ampliando ainda mais as perdas, que acabaram sendo arcadas pelo cofre da plataforma.
Este evento destaca novamente os desafios que as exchanges descentralizadas (DEX) enfrentam em termos de segurança e controle de riscos. Como profissional do setor de DEX, acredito que é necessário explorar em profundidade o funcionamento do tesouro DEX a partir de duas perspectivas: a mecânica do protocolo e a gestão de riscos.
Tipos e Funcionalidades do Cofre DEX
Os cofres DEX geralmente são divididos em dois tipos: simples e compostos. O cofre simples é um design arquitetônico inovador, destinado a melhorar a eficiência do capital e a experiência do usuário através da gestão centralizada e otimização do uso de ativos. Como um sistema de contrato inteligente, o cofre simples armazena e gerencia todos os ativos dos usuários de forma centralizada, permitindo que os usuários depositem ativos em um contrato unificado, evitando a necessidade de autorização e transferência de ativos entre múltiplos protocolos, reduzindo efetivamente as taxas de Gas. Os ativos no cofre podem ser utilizados para várias finalidades ao mesmo tempo, como fornecer empréstimos relâmpago, participar de agricultura de rendimento ou servir como liquidez para criadores de mercado automatizados (AMM).
O cofre de tipo único não é apenas um local de armazenamento de ativos, mas mais como uma "loja de aplicações" descentralizada. Os desenvolvedores podem construir várias aplicações DeFi sobre esta arquitetura de base flexível, focando no desenvolvimento da lógica da aplicação, enquanto delegam a gestão de tokens subjacentes e a contabilidade ao cofre. Este design modular aumenta significativamente a eficiência do desenvolvimento, tornando a construção de funcionalidades complexas muito mais fácil.
Em comparação, o cofre composto é constituído por vários módulos de estratégia, que incluem principalmente quatro partes: market making, aceitação de ordens, taxas de financiamento e liquidação de transações.
Estratégia de Market Making: calcular o preço justo com base nos dados de cotação de DEX e grandes bolsas centralizadas, executar transações em torno desse preço e fornecer liquidez lucrativa 24/7.
Aceitação de pedidos: Procure ativamente oportunidades de negociação lucrativas com base na dinâmica do mercado e na profundidade do livro de pedidos, semelhante ao papel de "Taker" nas negociações tradicionais.
Taxa de financiamento: No mercado de contratos perpétuos, a participação na cobrança da taxa de financiamento oferece receitas adicionais à plataforma, enquanto equilibra as posições longas e curtas do mercado.
Estratégia de liquidação: responsável por lidar com as operações de liquidação na plataforma, garantindo o funcionamento saudável da plataforma, ao mesmo tempo que obtém lucros de liquidação.
Essas estratégias fornecem um forte suporte de liquidez e fontes de rendimento para a plataforma DEX, melhorando a eficiência e a estabilidade geral da plataforma.
Gestão de Risco DEX
Neste evento, um trader explorou habilidosamente uma falha na estratégia de liquidação. Ele converteu 10 milhões de USDC em uma posição longa de ETH de 271 milhões de dólares usando alta alavancagem, e depois retirou a garantia, forçando o cofre a assumir a transação. O trader acabou lucrando 1,8 milhões de dólares, enquanto o cofre enfrentou uma perda de 4 milhões de dólares.
Esta operação aproveitou a natureza passiva da estratégia de liquidação. Quando os traders retiram colateral, o tesouro é forçado a assumir posições enormes, resultando em grandes perdas devido à profundidade limitada do mercado. Para lidar com este problema, a plataforma posteriormente reduziu o número máximo de alavancagem para BTC e ETH e aumentou o limiar de margem para grandes posições.
Alguns DEX profissionais adotaram medidas de gestão de risco mais avançadas. Por exemplo, uma plataforma de negociação projetou um mecanismo de gestão de risco dinâmico, que classifica diferentes níveis de risco com base no volume de negociação do usuário e controla o risco geral em conformidade. Durante oscilações drásticas do mercado, a plataforma ajusta dinamicamente o máximo de alavancagem ou mantém a proporção de margem para reduzir o risco potencial.
Resumo e Perspectivas
Este evento destaca a complexidade e a importância das pools de liquidez DEX em termos de segurança, rendimento e gestão de risco. Embora o cofre composto ofereça um forte suporte de liquidez e uma fonte de rendimento para a plataforma, também aumenta a possibilidade de exposição ao risco em condições de mercado extremas.
No futuro, a indústria DEX precisa continuar a melhorar em vários aspectos:
Otimizar a estratégia de liquidação para evitar perdas por deslizamento causadas pela assunção passiva de grandes posições.
Aperfeiçoar o mecanismo dinâmico de gerenciamento de riscos, ajustando em tempo real os parâmetros de negociação de acordo com a situação do mercado.
Reforçar a auditoria de contratos inteligentes para garantir a segurança do código.
Projetar combinações de estratégias mais racionais, controlando o risco enquanto busca altos rendimentos.
Só através da constante otimização das estratégias de controle de risco é que as plataformas DEX poderão alcançar um crescimento sustentável dos lucros, garantindo a segurança dos ativos dos usuários. Com o desenvolvimento do setor, esperamos ver a emergência de estruturas de tesouraria e soluções de gestão de risco mais eficientes e seguras, para enfrentar um ambiente de mercado cada vez mais complexo e riscos potenciais.
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SocialAnxietyStaker
· 4h atrás
Os dois rins não são suficientes para perder.
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MoonRocketTeam
· 08-10 09:05
O foguete sofreu um golpe devastador, um desastre de nível rekt.
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VitaliksTwin
· 08-10 09:00
Regressar ao essencial, o controle de risco manual é o mais confiável.
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LazyDevMiner
· 08-10 08:39
Muito interessante, usar alavancagem é como brincar com fogo!
Perda de 4 milhões de dólares no cofre DEX, a estratégia de controle de risco necessita de otimização.
Análise e Reflexão sobre o Evento de Perda do Cofrinho DEX
No dia 12 de março de 2025, o cofre de provedores de liquidez de uma plataforma DEX sofreu uma perda significativa, perdendo mais de 4 milhões de dólares. Este evento foi causado por um trader que, utilizando uma alavancagem de 50x, provocou uma liquidação ativa quando o preço do Ethereum caiu, resultando na liquidação de aproximadamente 160.000 ETH (no valor de 306 milhões de dólares) em posições longas. Devido à enorme escala da liquidação, o preço do ETH continuou a cair durante o processo de liquidação, ampliando ainda mais as perdas, que acabaram sendo arcadas pelo cofre da plataforma.
Este evento destaca novamente os desafios que as exchanges descentralizadas (DEX) enfrentam em termos de segurança e controle de riscos. Como profissional do setor de DEX, acredito que é necessário explorar em profundidade o funcionamento do tesouro DEX a partir de duas perspectivas: a mecânica do protocolo e a gestão de riscos.
Tipos e Funcionalidades do Cofre DEX
Os cofres DEX geralmente são divididos em dois tipos: simples e compostos. O cofre simples é um design arquitetônico inovador, destinado a melhorar a eficiência do capital e a experiência do usuário através da gestão centralizada e otimização do uso de ativos. Como um sistema de contrato inteligente, o cofre simples armazena e gerencia todos os ativos dos usuários de forma centralizada, permitindo que os usuários depositem ativos em um contrato unificado, evitando a necessidade de autorização e transferência de ativos entre múltiplos protocolos, reduzindo efetivamente as taxas de Gas. Os ativos no cofre podem ser utilizados para várias finalidades ao mesmo tempo, como fornecer empréstimos relâmpago, participar de agricultura de rendimento ou servir como liquidez para criadores de mercado automatizados (AMM).
O cofre de tipo único não é apenas um local de armazenamento de ativos, mas mais como uma "loja de aplicações" descentralizada. Os desenvolvedores podem construir várias aplicações DeFi sobre esta arquitetura de base flexível, focando no desenvolvimento da lógica da aplicação, enquanto delegam a gestão de tokens subjacentes e a contabilidade ao cofre. Este design modular aumenta significativamente a eficiência do desenvolvimento, tornando a construção de funcionalidades complexas muito mais fácil.
Em comparação, o cofre composto é constituído por vários módulos de estratégia, que incluem principalmente quatro partes: market making, aceitação de ordens, taxas de financiamento e liquidação de transações.
Estratégia de Market Making: calcular o preço justo com base nos dados de cotação de DEX e grandes bolsas centralizadas, executar transações em torno desse preço e fornecer liquidez lucrativa 24/7.
Aceitação de pedidos: Procure ativamente oportunidades de negociação lucrativas com base na dinâmica do mercado e na profundidade do livro de pedidos, semelhante ao papel de "Taker" nas negociações tradicionais.
Taxa de financiamento: No mercado de contratos perpétuos, a participação na cobrança da taxa de financiamento oferece receitas adicionais à plataforma, enquanto equilibra as posições longas e curtas do mercado.
Estratégia de liquidação: responsável por lidar com as operações de liquidação na plataforma, garantindo o funcionamento saudável da plataforma, ao mesmo tempo que obtém lucros de liquidação.
Essas estratégias fornecem um forte suporte de liquidez e fontes de rendimento para a plataforma DEX, melhorando a eficiência e a estabilidade geral da plataforma.
Gestão de Risco DEX
Neste evento, um trader explorou habilidosamente uma falha na estratégia de liquidação. Ele converteu 10 milhões de USDC em uma posição longa de ETH de 271 milhões de dólares usando alta alavancagem, e depois retirou a garantia, forçando o cofre a assumir a transação. O trader acabou lucrando 1,8 milhões de dólares, enquanto o cofre enfrentou uma perda de 4 milhões de dólares.
Esta operação aproveitou a natureza passiva da estratégia de liquidação. Quando os traders retiram colateral, o tesouro é forçado a assumir posições enormes, resultando em grandes perdas devido à profundidade limitada do mercado. Para lidar com este problema, a plataforma posteriormente reduziu o número máximo de alavancagem para BTC e ETH e aumentou o limiar de margem para grandes posições.
Alguns DEX profissionais adotaram medidas de gestão de risco mais avançadas. Por exemplo, uma plataforma de negociação projetou um mecanismo de gestão de risco dinâmico, que classifica diferentes níveis de risco com base no volume de negociação do usuário e controla o risco geral em conformidade. Durante oscilações drásticas do mercado, a plataforma ajusta dinamicamente o máximo de alavancagem ou mantém a proporção de margem para reduzir o risco potencial.
Resumo e Perspectivas
Este evento destaca a complexidade e a importância das pools de liquidez DEX em termos de segurança, rendimento e gestão de risco. Embora o cofre composto ofereça um forte suporte de liquidez e uma fonte de rendimento para a plataforma, também aumenta a possibilidade de exposição ao risco em condições de mercado extremas.
No futuro, a indústria DEX precisa continuar a melhorar em vários aspectos:
Só através da constante otimização das estratégias de controle de risco é que as plataformas DEX poderão alcançar um crescimento sustentável dos lucros, garantindo a segurança dos ativos dos usuários. Com o desenvolvimento do setor, esperamos ver a emergência de estruturas de tesouraria e soluções de gestão de risco mais eficientes e seguras, para enfrentar um ambiente de mercado cada vez mais complexo e riscos potenciais.