A concorrência no mercado de LSD por trás da queda do TVL do frxETH
Como o derivado de staking líquido de ETH com o maior rendimento (LSD), o frxETH da Frax Finance viu de repente uma redução de 100 mil ETH em seu total de valor bloqueado (TVL) nos últimos 3 meses. Este artigo visa explorar o mercado de staking de ETH altamente competitivo, bem como os fatores subjacentes refletidos por trás da Frax Finance.
Introdução ao frxETH
frxETH é uma stablecoin Ethereum lançada pela Frax Finance, gerada através do staking direto de ETH. frxETH adota um design de dois tokens (frxETH e sfrxETH), o que a torna o produto LSD ETH com o maior rendimento atualmente:
Além do staking tradicional, outros casos de uso do frxETH também aumentaram a taxa de rendimento anual do sfrxETH (APY). Desde o seu lançamento em novembro de 2022, a taxa de rendimento do sfrxETH é 24% superior à do stETH no mesmo período e 40% superior à do rETH.
Então, por que o TVL do frxETH caiu drasticamente com uma alta taxa de rendimento?
A resposta é pontos.
A nova onda de re-staking varreu o mercado de LSD - um determinado protocolo oferece pontos de recompensa aos usuários que bloqueiam ETH, atraindo um grande volume total de liquidez (TVL), e a taxa de retorno do re-staking de liquidez é ainda mais alta.
De acordo com os dados, o momento em que o protocolo abriu depósitos em 5 de fevereiro coincidentemente foi também o ponto mais alto do TVL do frxETH.
Equilíbrio de arbitragem entre frxETH e sfrxETH
Por que alguns usuários de frxETH não escolhem a segunda garantia, mas transferem os rendimentos para os usuários de sfrxETH?
Porque a Frax Finance oferece aos usuários de frxETH outra opção de rendimento - depositar frxETH no pool de liquidez frxETH/ETH de algum DEX e obter rendimento de LP.
Do ponto de vista do usuário, a Frax Finance oferece duas vias de rendimento para o frxETH:
Fazer staking de ETH como frxETH e, em seguida, depositar no pool de liquidez frxETH/ETH para obter rendimentos DEX, ao mesmo tempo que se transfere os rendimentos do staking de frxETH;
Apostar ETH como frxETH, depois apostar como sfrxETH, obtendo os rendimentos da sua própria aposta e os rendimentos da aposta frxETH cedidos pelos usuários da primeira parte.
Em teoria, haverá um equilíbrio dinâmico de arbitragem entre a piscina de liquidez frxETH/ETH da DEX (frxETH) e o staking secundário (sfrxETH), mantendo as taxas de retorno das duas opções na mesma faixa.
De acordo com os dados do site da Frax Finance, até 12 de junho, as taxas de retorno realmente se aproximam: o pool de liquidez frxETH/ETH da DEX (frxETH) é de 2,72%, enquanto a segunda garantia (sfrxETH) é de 3,42%, com as proporções também bastante equivalentes.
A Guerra de Pontos LSD por trás
No contexto competitivo do LSD, os pontos pertencem à categoria de "incentivos", utilizados para atrair investidores a participar de recompensas temporárias do projeto. Isso é eficaz para projetos em fase inicial, mas não irá durar permanentemente.
Os pontos não durarão muito tempo, todos os modos de pontos são estratégias insustentáveis - os pontos acabarão por ser convertidos em outros ativos, levando os usuários atraídos por altos incentivos a mudar para outros projetos.
No entanto, a re-staking em si é uma narrativa técnica válida, que pode oferecer rendimentos adicionais aos usuários. A Frax Finance planeja oferecer serviços de re-staking nativos diretamente no frxETH v2.
Durante este processo, o desenho de um sistema de incentivos adequado determina se o serviço pode continuar a funcionar. Esta é também a razão fundamental pela qual a Frax Finance projetou o mecanismo Flox - Flox serve como um programa de incentivos de espaço de bloco para o novo L2 Fraxtal da Frax Finance, acompanhado principalmente pela distribuição do token FXTL.
A Flox irá verificar os ativos dos usuários e as atividades de interação na cadeia, qualquer usuário que possua frxETH na Fraxtal poderá facilmente ganhar FXTL.
De acordo com a documentação oficial mais recente, o Fraxtal, como uma rede L2, é uma blockchain modular Rollup com um roteiro de "expansão fractal", cujas principais características incluem:
Equivalência EVM: usar a pilha OP como plataforma de contratos inteligentes e ambiente de execução
Rollup modular: vários componentes e middleware disponíveis para outras cadeias e redes.
Incentivo ao espaço em bloco (Flox): recompensar usuários e desenvolvedores
frxETH como token de pagamento de Gas
Fraxtal irá lançar junto com principais fornecedores de infraestrutura Ethereum, incluindo vários serviços relacionados a DeFi.
Além da funcionalidade nativa de re-staking, o frxETH v2 também introduzirá as seguintes novas funcionalidades:
Validador descentralizado
Maior eficiência de capital dos nós
Incentivo ao desempenho dos operadores de nós
O mais importante é que a Fraxtal usará frxETH como taxa de Gas, queimar frxETH pode aumentar a taxa de rendimento anual de sfrxETH (APR).
O frxETH pode tornar-se uma exceção na pista de staking líquido de Ethereum, merecendo uma atenção profunda.
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DegenWhisperer
· 5h atrás
o tvl pode ficar ainda pior...
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hodl_therapist
· 13h atrás
TVL cai sem parar, já era.
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MidnightMEVeater
· 08-10 09:36
Meia-noite, mais um grupo de ovelhas entrou na toca dos lobos.
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CryptoAdventurer
· 08-10 09:35
Mudar de lugar Tudo em apenas. Assim que fizer as pessoas de parvas esta onda, voltarei.
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MEVHunter
· 08-10 09:24
mev alpha avistado... a liquidez de saída está a esgotar-se mais rapidamente do que o meu último bot arb, para ser sincero
A competição no mercado de LSD e o caminho de renascimento por trás da queda do TVL do frxETH
A concorrência no mercado de LSD por trás da queda do TVL do frxETH
Como o derivado de staking líquido de ETH com o maior rendimento (LSD), o frxETH da Frax Finance viu de repente uma redução de 100 mil ETH em seu total de valor bloqueado (TVL) nos últimos 3 meses. Este artigo visa explorar o mercado de staking de ETH altamente competitivo, bem como os fatores subjacentes refletidos por trás da Frax Finance.
Introdução ao frxETH
frxETH é uma stablecoin Ethereum lançada pela Frax Finance, gerada através do staking direto de ETH. frxETH adota um design de dois tokens (frxETH e sfrxETH), o que a torna o produto LSD ETH com o maior rendimento atualmente:
Além do staking tradicional, outros casos de uso do frxETH também aumentaram a taxa de rendimento anual do sfrxETH (APY). Desde o seu lançamento em novembro de 2022, a taxa de rendimento do sfrxETH é 24% superior à do stETH no mesmo período e 40% superior à do rETH.
Então, por que o TVL do frxETH caiu drasticamente com uma alta taxa de rendimento?
A resposta é pontos.
A nova onda de re-staking varreu o mercado de LSD - um determinado protocolo oferece pontos de recompensa aos usuários que bloqueiam ETH, atraindo um grande volume total de liquidez (TVL), e a taxa de retorno do re-staking de liquidez é ainda mais alta.
De acordo com os dados, o momento em que o protocolo abriu depósitos em 5 de fevereiro coincidentemente foi também o ponto mais alto do TVL do frxETH.
Equilíbrio de arbitragem entre frxETH e sfrxETH
Por que alguns usuários de frxETH não escolhem a segunda garantia, mas transferem os rendimentos para os usuários de sfrxETH?
Porque a Frax Finance oferece aos usuários de frxETH outra opção de rendimento - depositar frxETH no pool de liquidez frxETH/ETH de algum DEX e obter rendimento de LP.
Do ponto de vista do usuário, a Frax Finance oferece duas vias de rendimento para o frxETH:
Fazer staking de ETH como frxETH e, em seguida, depositar no pool de liquidez frxETH/ETH para obter rendimentos DEX, ao mesmo tempo que se transfere os rendimentos do staking de frxETH;
Apostar ETH como frxETH, depois apostar como sfrxETH, obtendo os rendimentos da sua própria aposta e os rendimentos da aposta frxETH cedidos pelos usuários da primeira parte.
Em teoria, haverá um equilíbrio dinâmico de arbitragem entre a piscina de liquidez frxETH/ETH da DEX (frxETH) e o staking secundário (sfrxETH), mantendo as taxas de retorno das duas opções na mesma faixa.
De acordo com os dados do site da Frax Finance, até 12 de junho, as taxas de retorno realmente se aproximam: o pool de liquidez frxETH/ETH da DEX (frxETH) é de 2,72%, enquanto a segunda garantia (sfrxETH) é de 3,42%, com as proporções também bastante equivalentes.
A Guerra de Pontos LSD por trás
No contexto competitivo do LSD, os pontos pertencem à categoria de "incentivos", utilizados para atrair investidores a participar de recompensas temporárias do projeto. Isso é eficaz para projetos em fase inicial, mas não irá durar permanentemente.
Os pontos não durarão muito tempo, todos os modos de pontos são estratégias insustentáveis - os pontos acabarão por ser convertidos em outros ativos, levando os usuários atraídos por altos incentivos a mudar para outros projetos.
No entanto, a re-staking em si é uma narrativa técnica válida, que pode oferecer rendimentos adicionais aos usuários. A Frax Finance planeja oferecer serviços de re-staking nativos diretamente no frxETH v2.
Durante este processo, o desenho de um sistema de incentivos adequado determina se o serviço pode continuar a funcionar. Esta é também a razão fundamental pela qual a Frax Finance projetou o mecanismo Flox - Flox serve como um programa de incentivos de espaço de bloco para o novo L2 Fraxtal da Frax Finance, acompanhado principalmente pela distribuição do token FXTL.
A Flox irá verificar os ativos dos usuários e as atividades de interação na cadeia, qualquer usuário que possua frxETH na Fraxtal poderá facilmente ganhar FXTL.
De acordo com a documentação oficial mais recente, o Fraxtal, como uma rede L2, é uma blockchain modular Rollup com um roteiro de "expansão fractal", cujas principais características incluem:
Fraxtal irá lançar junto com principais fornecedores de infraestrutura Ethereum, incluindo vários serviços relacionados a DeFi.
Além da funcionalidade nativa de re-staking, o frxETH v2 também introduzirá as seguintes novas funcionalidades:
O mais importante é que a Fraxtal usará frxETH como taxa de Gas, queimar frxETH pode aumentar a taxa de rendimento anual de sfrxETH (APR).
O frxETH pode tornar-se uma exceção na pista de staking líquido de Ethereum, merecendo uma atenção profunda.