Regulamentação de moeda estável em Hong Kong é aprimorada, a distribuição de licenças vinculadas a moeda fiduciária pode ocorrer este ano.

Recentemente, com o entusiasmo no mercado de moedas estáveis a continuar a subir, vários órgãos reguladores da Região Administrativa Especial de Hong Kong têm frequentemente afirmado que a emissão e a aplicação de moedas estáveis ainda se encontram numa fase de exploração, com um alto nível de embarque e envolvendo a construção de sistemas em múltiplos níveis, necessitando de um avanço prudente. Hong Kong espera alinhar a emissão e a regulamentação de moedas estáveis com um quadro de conformidade a "nível de TradFi".

A moeda estável é um ativo digital que visa manter um valor relativamente estável em relação a certos ativos (geralmente moedas) e é considerada uma interface ou mecanismo de conexão entre o TradFi e os ativos digitais. Globalmente, espera-se que a moeda estável seja utilizada de forma mais ampla, e como gerenciar adequadamente os riscos associados está se tornando gradualmente um foco de regulação internacional.

Várias instituições relevantes em Hong Kong têm participado ativamente do trabalho de organizações de regulamentação internacional, incluindo o "Quadro de Regulamentação de Atividades de Criptoativos Global" publicado pelo Conselho de Estabilidade Financeira em 2023. O sistema regulatório relevante em Hong Kong baseia-se em grande parte nisso. Como uma das regiões que se prepara para lançar moeda estável legal pela primeira vez em todo o mundo, a preparação e o ritmo de lançamento do sistema relevante em Hong Kong são considerados de certo valor como referência.

Primeiro, em termos de embarque, as moedas estáveis legais não floresceram de forma abundante no início da sua implementação na Região Administrativa Especial de Hong Kong. Em maio deste ano, o Conselho Legislativo de Hong Kong aprovou a "Lei das Moedas Estáveis", que introduz um sistema de licenciamento para emissores de moedas estáveis ancoradas em moeda fiduciária em Hong Kong. Esta lei entrará em vigor em 1 de agosto, quando a Autoridade Monetária de Hong Kong começará a aceitar pedidos de licença.

O presidente da Autoridade Monetária de Hong Kong, Yu Weiman, enfatizou que a moeda estável não é uma ferramenta de investimento ou especulação, mas sim uma das ferramentas de pagamento que utiliza a tecnologia blockchain, e não tem espaço para valorização. Considerando os riscos associados à moeda estável, a proteção aos usuários e a capacidade de suporte do mercado e o desenvolvimento a longo prazo, a emissão de licenças tem um limite bastante elevado, e espera-se que no início apenas algumas licenças sejam concedidas.

Em segundo lugar, em termos de cronograma, a emissão de licenças para moeda estável pelo governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong deve ser alcançada ainda este ano. O Secretário para Assuntos Financeiros e do Tesouro, Xu Zhengyu, afirmou que as partes relevantes do governo esperam receber pedidos após a entrada em vigor do "Regulamento" e estão a trabalhar para emitir as licenças ainda este ano.

Os fatores que ainda afetam a eficácia da emissão são vários, tais como a Autoridade Monetária que está a consultar as partes interessadas do mercado sobre como implementar o "Regulamento", e posteriormente irá publicar políticas orientadoras que envolvem a conformidade com a lavagem de dinheiro e uma série de outros requisitos relacionados. A organização e estabilização do sistema de supervisão da lavagem de dinheiro relacionado com as moedas estáveis é uma etapa chave, incluindo KYC (Conheça o Seu Cliente) e KYT (Conheça a Sua Transação).

Terceiro, no que diz respeito aos cenários de aplicação, após as instituições relevantes obterem licença, a ênfase dos cenários de uso específicos e a possibilidade de vinculação a outras moedas fiduciárias apresentam atualmente uma incerteza relativamente alta. O pagamento transfronteiriço é um cenário de aplicação potencial, mas a moeda estável não é a única opção; outras novas ferramentas de pagamento incluem redes de CBDC estabelecidas em colaboração com alguns bancos centrais, depósitos tokenizados planejados para emissão por certos bancos internacionais, e conexões transfronteiriças de sistemas de pagamento rápido.

Alguns especialistas da indústria acreditam que a declaração do governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong transmite uma atitude de arrefecimento do mercado. O regulador deseja que a indústria seja mais calma e se concentre nas necessidades reais relacionadas ao pagamento, liquidação e circulação transfronteiriça da economia real; este é o "objetivo original" de Hong Kong ao promover a moeda estável.

Atualmente, alguns requerentes expressaram interesse em emitir uma moeda estável atrelada ao yuan. Alguns especialistas acreditam que a emissão de uma moeda estável ancorada no yuan offshore em Hong Kong não apresenta obstáculos legais, e do ponto de vista da estratégia de internacionalização do yuan, isso também tem um significado positivo. No entanto, na prática, algumas equipes de startups têm enfrentado problemas legais e de conformidade durante o processo, o que indica que as políticas ainda não estão completamente alinhadas, e existe um hiato entre o entusiasmo do mercado e a coordenação regulatória.