Revisão do mercado de criptomoedas de 2024 e Perspectivas para 2025

2024 é um ano importante na história da encriptação. Em torno de duas narrativas centrais, o ETF e as eleições nos EUA, o setor de encriptação conseguiu um avanço significativo este ano, com o bitcoin como principal alavanca. Empresas listadas, instituições financeiras tradicionais e até governos nacionais estão a entrar em massa, aumentando a mainstreamização e o reconhecimento. O ambiente regulatório também está a tornar-se mais claro e relaxado com a nova administração. O choque entre mainstream, a diversificação de caminhos e a evolução regulatória tornaram-se a melodia principal do setor este ano.

Revisão de 2024: Bitcoin no topo, Ethereum sendo perseguido, o setor de MEME em destaque

Olhando para os principais desenvolvimentos da indústria este ano, o Bitcoin é sem dúvida a narrativa central.

ETF e reservas nacionais permitiram que o Bitcoin alcançasse 100 mil dólares, declarando oficialmente que o Bitcoin transcende a encriptação, tornando-se um ativo global resistente à inflação, com seu valor reconhecido. O BTC começou a transitar gradualmente de ouro digital para moeda supersoberana, marcando a vitória faseada deste experimento financeiro que começou com Satoshi Nakamoto. Por outro lado, o ecossistema do Bitcoin se expandiu este ano. Embora as inscrições, runas e até L2 estejam em um estado de fogo e gelo, o ecossistema diversificado do Bitcoin já está se formando. Aplicações como BTCFi, NFT, jogos e redes sociais continuam a se desenvolver, com o TVL de DeFi do Bitcoin subindo de 300 milhões de dólares no início do ano para 6,755 bilhões de dólares, um crescimento de mais de 20 vezes ao longo do ano. Dentre elas, Babylon tornou-se o maior protocolo na cadeia do Bitcoin, e até 20 de dezembro, o TVL da Babylon já havia atingido 5,564 bilhões de dólares, representando 82,37% do total. O BTCFI em um sentido amplo teve um desempenho brilhante este ano, com a participação do ETF de Bitcoin em alta e a MicroStrategy, incluída no Nasdaq 100, sendo imitada, refletindo o sucesso esmagador do Bitcoin no campo da Cefi.

Voltando ao campo das blockchains públicas, este ano a líder Ethereum não está tendo dias fáceis. Comparada com outros ativos, seu desempenho é insatisfatório, a captura de valor e a atividade dos usuários estão em declínio, e a narrativa não é mais como antes, com a "teoria do valor" fazendo a Ethereum sofrer bastante. Embora o slogan do renascimento do DeFi, que já está bem consolidado, seja alto, parece que além da onda de TVL gerada pelo novo staking, apenas alguns aplicativos estão aguentando a pressão, enquanto o investimento real está claramente abaixo do esperado. No entanto, o surgimento de um cavalo de Troia nos derivativos no final do ano não só cortou metade da vida dos exchanges centralizados, como também soou a trombeta para o contra-ataque do DeFi. Por outro lado, após a atualização Dencun, a competição entre as camadas 2 da Ethereum acelerou e continua a devorar a participação da rede principal, levando o mercado a um grande debate sobre o mecanismo da Ethereum, com vozes de questionamento surgindo a cada instante, e até mesmo o rápido crescimento da Base levou o mercado a especular que o futuro da Ethereum poderia pertencer a uma empresa.

A ascensão impressionante da Solana contrasta fortemente com isso. Em termos de TVL, a participação de mercado do Ethereum nas blockchains públicas caiu de 58,38% no início deste ano para 55,59%, enquanto a Solana subiu de um valor inexistente no início do ano para 6,9% no final do ano, tornando-se a segunda maior blockchain pública, além do Ethereum. A SOL criou um milagre de crescimento, subindo de 6 dólares há 2 anos para atuais 200 dólares, e apenas este ano, já subiu mais de 100%. Em termos de trajetória de recuperação, aproveitando suas vantagens únicas de baixo custo e alta eficiência, a Solana mira na liquidez central, saltando para se tornar o indiscutível rei dos MEME, transformando-se no acampamento dos pequenos investidores deste ano. Neste ano, as taxas diárias na blockchain da Solana superaram várias vezes as do Ethereum, e o crescimento de novos desenvolvedores também superou o do Ethereum, mostrando uma tendência de superação significativa.

TON e SUI também se destacaram este ano. Uma certa plataforma de redes sociais com 900 milhões de usuários impulsionou sozinha o campo dos jogos em blockchain, abrindo uma nova entrada de tráfego Web3, dando um forte estímulo a um mercado que estava em silêncio há muito tempo, antes de setembro. A TON, que tem o apoio de grandes parceiros, finalmente saiu da longa estagnação e entrou na via rápida de crescimento. Atualmente, o número acumulado de usuários na blockchain da TON já ultrapassou 38 milhões, com um volume total de transações superior a 2,1 bilhões de dólares. A SUI, por sua vez, tem atraído usuários rapidamente, com a linguagem Move avançando rapidamente, abrindo novas possibilidades de hardware, diversificando protocolos e introduzindo airdrops, o futuro parece promissor. Comparado com a SUI, que é impulsionada por preços, a blockchain Aptos, embora tenha apresentado um desempenho de preço relativamente fraco, é mais favorecida por capital tradicional, tendo conseguido estabelecer parcerias com várias instituições financeiras renomadas este ano, e sua conformidade pode trazê-la para um novo ciclo de RWA e BTCFI com novas oportunidades.

Do ponto de vista da aplicação, o MEME é o principal motor do mercado este ano. Em essência, a ascensão do MEME é um sinal da mudança atual na configuração do mercado, com os tokens de VC não sendo valorizados, a liquidez excedente sem ativos para serem encontrados, e, por fim, concentrando-se em setores com maior equidade e busca de lucro. Dentro disso, o significado do MEME está constantemente se expandindo, passando de um alvo de especulação único para se tornar um típico representante da cultura financeira, "tudo pode ser MEME" está se concretizando na realidade. Embora em termos de capitalização de mercado, o MEME represente menos de 3% das 300 principais criptomoedas (, excluindo stablecoins ), seu volume de negociação continua a ocupar de 6 a 7% de participação, chegando a um pico recente de 11%, sendo a principal pista onde a liquidez está mais concentrada. Este ano, o MEME ocupa 30,67% da atenção dos investidores, liderando todas as pistas. Onde está a atenção, o dinheiro naturalmente estará lá. Ao longo deste ano, o MEME, com arrecadações em pré-venda, tokens de celebridades, batalhas no zoológico, PolitFi e AI, todos são os principais nomes do setor.

Neste contexto, a infraestrutura em torno do MEME continua a ser consolidada, surgindo uma plataforma de lançamento justa, que não só reconfigura o panorama do MEME, como também se tornou uma das aplicações mais lucrativas e bem-sucedidas deste ano. Em novembro, uma plataforma tornou-se "o primeiro protocolo Solana na história a ter uma receita mensal superior a 100 milhões de dólares". Até 22 de dezembro, a receita acumulada dessa plataforma ultrapassou 320 milhões de dólares, com um total de aproximadamente 4,93 milhões de tokens implantados.

Claro, o fato de a plataforma ganhar dinheiro não significa que os investidores de varejo também ganhem. Considerando a probabilidade de um em cem mil do cão dourado e apenas 3% dos usuários conseguindo lucro superior a 1000 dólares na plataforma, somado à crescente tendência de institucionalização do MEME, do ponto de vista do usuário, por mais justo que pareça, a separação entre quem lucra e quem perde é difícil de evitar. Talvez seja por isso que adicionar fundamentos ao MEME se tornou um novo modelo de desenvolvimento para os projetos, a maioria dos projetos de Desci e AIMEME, que têm ciclos relativamente longos, adotaram esse modelo, mas até agora, a ideia de que "quem corre rápido pode viver bem" continua a aumentar em valor.

E, influenciado pelas eleições nos Estados Unidos, outra aplicação de nível divino surgiu. Uma plataforma de mercado de previsões superou todas as plataformas de apostas disponíveis no mercado, alcançando grande popularidade com alta precisão em previsões. Apenas em outubro, o site da plataforma teve 35 milhões de acessos, o dobro de outros sites de apostas populares, e o volume de transações mensais disparou de 40 milhões de dólares em abril para 2,5 bilhões de dólares. Uma ampla base de usuários e uma demanda real equivalem a uma aplicação de valor claro, sendo que uma figura conhecida elogiou-a sem reservas, mas a única pena é que a conversão de usuários de criptomoedas em grande escala não foi alcançada. No entanto, a nova fusão entre mídia e apostas está, sem dúvida, a caminho.

Chegou o final do ano, os grandes modelos passaram da tecnologia para a aplicação, já apresentando uma competição acirrada, e a IA, após um ano de destaque no Web3, finalmente se reergue como a surpresa do ano. O MEME foi o primeiro a explodir, um certo projeto chegou rapidamente com um cachorro dourado, o mito das cem vezes se repete, desencadeando uma onda de aplicações nichadas de Agentes de IA. Atualmente, quase todas as instituições tradicionais têm uma visão otimista sobre os Agentes de IA, acreditando que são a segunda pista fenomenal após o Defi. No entanto, até agora, a infraestrutura nesse campo ainda não está completa, e as aplicações estão concentradas em MEME, Bots, entre outros aspectos superficiais, com pouca combinação profunda entre IA e blockchain, mas o novo também significa oportunidade, o comércio de criptomoedas estilo cibernético ainda precisa ser observado.

Por outro lado, do ponto de vista das principais entidades impulsionadoras deste ciclo de alta, o PayFi, que conecta perfeitamente as finanças tradicionais com o Web3, certamente estará em destaque. As stablecoins e os RWA são exemplos típicos disso. As stablecoins realmente se destacaram este ano com a expectativa de aplicações em larga escala, crescendo rapidamente não apenas no setor de criptomoedas, mas também começando a ocupar um espaço no mercado global de pagamentos e remessas. Regiões como a África Subsaariana, América Latina e Europa Oriental começaram a contornar os sistemas bancários tradicionais, adotando diretamente stablecoins para liquidações de transações, com um crescimento ano a ano superior a 40%. Atualmente, o valor das stablecoins em circulação excede 210 bilhões de dólares, significativamente acima dos bilhões de dólares de 2020, com uma média mensal de mais de 20 milhões de endereços realizando transações de stablecoins em blockchains públicas. Apenas no primeiro semestre de 2024, o valor de liquidação das stablecoins ultrapassou 2,6 trilhões de dólares. Em termos de novos produtos, um projeto se destacou como o mais brilhante entre os projetos de stablecoins este ano, gerando uma onda de stablecoins de rendimento, sendo também o principal motor de receita de um projeto conhecido neste ano. Quanto aos RWA, após um grande fundo de gestão de ativos anunciar sua entrada, a demanda foi totalmente acesa, com o RWA, que há três anos tinha um valor de mercado de menos de 2 bilhões de dólares, expandindo-se para 14 bilhões de dólares este ano, cobrindo múltiplos setores, incluindo empréstimos, imóveis, stablecoins e títulos.

Na verdade, o desenvolvimento do PayFi está alinhado com o ritmo do mercado, e é precisamente porque o crescimento do mercado interno encontrou um gargalo. O mercado institucional, que é uma fonte de crescimento incremental, está no início de um novo ciclo. Para buscar espaço incremental, o PayFi está agora a dar passos importantes. Vale a pena notar que, devido à conexão com o sistema financeiro tradicional, este setor é também a pista de Web3 mais apreciada pelas agências governamentais.

Claro, embora pareça haver um cenário positivo, não se pode negar que, sob o duplo contexto de quase 2 anos de aperto macroeconômico e do ciclo de queda da indústria, o setor de encriptação também passou por testes de pressão extremamente difíceis. A inovação nas aplicações é difícil de se destacar, as disputas internas aumentaram, e as reestruturações e fusões continuam, a diminuição da liquidez gerou uma diferenciação de caminhos na indústria de encriptação, formando um padrão onde o bitcoin atrai capital continuamente, esvaziando outras moedas. A maior parte do mercado de altcoins esteve em um período de inatividade este ano, até que, no final do ano, sob a atenção de Wall Street, começou a se recuperar, dando início à temporada de altcoins. Apenas olhando para o momento, a diferenciação de caminhos ainda deve continuar a curto prazo, e tende a se intensificar.

Perspectivas 2025: Novo ciclo, novas aplicações, novas direções

A visão volta ao presente, o sino do Ano Novo está prestes a tocar, olhando para 2025, com o novo governo a abrir uma nova era de encriptação, as instituições com capital robusto estão ansiosas para entrar em ação. Até agora, mais de 15 instituições já publicaram previsões para o mercado do próximo ano.

Em termos de previsão de preços, todas as instituições têm uma visão otimista sobre o valor do Bitcoin, com 150-200 mil sendo a faixa de preço de pico sugerida por seis instituições. Entre elas, várias instituições acreditam que o preço atingirá 150 mil ou 200 mil dólares no próximo ano, e com base nas reservas estratégicas, algumas instituições até propuseram uma previsão de 500 mil dólares ou até mais. Quanto a outras criptomoedas, várias instituições deram previsões, acreditando que o ETH ficará em torno de 6000-7000 dólares, enquanto o Solana deverá ficar entre 500-750 dólares, e o SUI também pode subir para 10 dólares. Algumas instituições acreditam que a capitalização total do mercado de criptomoedas chegará a 7,5-8 trilhões, e outras instituições afirmam que a capitalização total das altcoins aumentará cinco vezes.

As previsões de preços também têm suporte, quase todas as instituições acreditam que a economia dos EUA terá um pouso suave no próximo ano,