Pump.Fun Токен Sale: Золотая возможность для розничной торговли или падение?

Запущенный в начале 2024 года, pumpdotfun первым в мире вывел концепцию пусковых площадок для мемкоинов. Созданный с целью создания более безопасной, более справедливой и веселой системы как для пользователей, так и для создателей, платформа позволяла пользователям запускать торгуемые токены практически мгновенно, с минимальными затратами технических знаний и средств. Этот упрощенный процесс, в сочетании с использованием модели кривой привязки и механизма справедливого запуска, вывел бы pump.fun на передний край всей криптоиндустрии и сделал бы его угловым камнем в экосистеме Solэкосистема ана в ближайшие несколько месяцев, превысив $50m в накопленных доходах всего за полгода.

С тех пор pump.fun превратился в полный набор продуктов (платформа запуска мем-монет, API, DEX и потоковая платформа) и ответственен за более чем 11 млн токенов, запущенных на Solana. Это за пределами токенов, запущенных конкурентами, такими как boopdotfun и bonk_fun, которые последовали их примеру, пытаясь предложить альтернативы и улучшения модели pump.fun.

Несмотря на все это, розничные пользователи и трейдеры никогда не имели средства получить прямую выгоду и пользу от крупного успеха и роста платформы. И это было до сих пор.

Продажа токенов $PUMP

Во время Twitter Space 19 октября прошлого года сооснователь pump.fun - sapijiju удивительно упомянул планы по проведению воздушного капельного рассылки, впервые намекнув о токене для платформы. Хотя в последующие месяцы дополнительная информация не поступала, несколько источников (The Block, Blockworks и т. д.) внезапно сообщили в начале этого месяца о планах pump.fun провести продажу токенов на $1 млрд при огромной FDV в $4 млрд.

Хотя токеномика $PUMP еще не была официально подтверждена командой, уже циркулируют различные детали. Среди них:

• Общее предложение: 1 триллион
• Airdrop: 100 миллиардов (10%)
• Продажа токенов: 250 миллиардов (25%)
• 100% разблокировка для участников продажи токенов

Источники также предполагают, что платформа рассматривает механизм совместного использования доходов для $PUMP и использует 25% доходов протокола для проведения регулярных выкупов токенов.

Недооценен или нет?

Анонс продажи токенов гиганта-пусковой площадки мем-монет вызвал разнообразные реакции от CT, получив свою долю и бычьих, и медвежьих аргументов, наряду с поддержкой и критикой. Ниже мы представляем некоторые с каждой стороны в надежде на балансированный взгляд.

Бычьи аргументы

Активно приносящий доход: Pump.fun - один из немногих и лучших протоколов, приносящих доход, сгенерировавших почти $700 млн на сегодняшний день и занимающий топ-5 среди всех проектов по доходу за 30 дней.

Значительная доля рынка и активность: В настоящее время это лучшая площадка для запуска мем-токенов по ежедневному количеству развернутых токенов и лучшая децентрализованная биржа по ежедневному объему на Solana, несмотря на появление и появление недавних конкурентов. Занимает 2 места в топ-5 по приложениям и контрактам по оплате газа за 30 дней, что также способствует наибольшей доле активности любого приложения на Solana.

Покупка обеспечена выкупом: Если подтвердится, выкупы с долей дохода протокола способствуют значительному и постоянному давлению на покупку после TGE.
Экспозиция к мемкойнам с низким риском: Может быть рассмотрена как удобная и менее рискованная форма экспозиции к Sola, похожая на индексный фонд.на мемокоины многими инвесторами.

Аргументы медведя

Ограниченный потенциал роста: Независимо от объема выручки, огромная оценка в $4 млрд значительно ограничивает потенциал роста для участников. Огромный размер целевой суммы привлечения также вызвал сомнения относительно намерений команды, и некоторые розничные участники высказывают опасения относительно использования их в качестве ликвидности для выхода.

Волатильность после TGE: Если слухи верны, полная разблокировка на TGE наряду с возможным взятием прибыли ранними инвесторами и получателями воздушного капельницы (на $400 млн по оценке продажи токенов) может привести к значительной волатильности в начале. Для розничных участников может быть выгодно оставаться на пассиве, пока динамика цен не станет более стабильной.

Устойчивость доходов: Ежедневный доход по протоколу уже снизился с пиков (конец 24’ - начало 25’), использование дохода и потенциальные выкупы при оценке могут быть слишком оптимистичными в свете неопределенности вокруг его устойчивости.

Неопределенность в регулировании: Хотя ситуация с регулированием в США недавно стала более мягкой в отношении криптовалютных политик, это в основном касается стейблкоинов и протоколов DeFi. Площадки для запуска мем-монет, такие как pump.fun, по-прежнему находятся в серой зоне регулирования.

Оценки и перспективы развития

Помимо аргументов быка и медведя, мы также можем обратиться к поведению до начала торгов и сравнению оценок.

Aevo уже включил предварительную торговлю $PUMP, и токен в настоящее время торгуется на уровне $5.85 млрд FDV. Это может указывать на то, что большинство трейдеров воспринимают токен как недооцененный по сравнению с $4 млрд FDV на продаже токенов. Другие команды также разработали модели, пытаясь оценить токен на основе существующих и прогнозируемых метрик.

Позиционирование Pump.fun по отношению к потоковым платформам также может представлять некоторые неиспользованные возможности. После введения прямых трансляций и реализации совместного использования сборов с создателями платформа потенциально может нарушить основные потоковые платформы, такие как Twitch и TikTok, по мере роста принятия.

Его USPs? Позволяя создателям монетизировать с первого дня напрямую через токены и совместное использование сборов. Кроме того, новые создатели могут привлечь трейдеров, сканирующих платформу для новых запусков, как ранних зрителей.

Полностью выпущенное в середине февраля мобильное приложение pump.fun также показало активные усилия команды по улучшению доступности и пользовательского опыта, оснащенное вкладками, которые позволяют пользователям переходить по трендовым запускам, последним новостям и прямым эфирам. Теперь доступно для загрузки как в Apple App Store, так и в Google Play Store, это может служить потенциальным катализатором для основного принятия и пути к нарушению традиционных платформ.

Другие соображения

Наконец, следует также учитывать области, где все еще существуют неопределенность и сомнения. Сюда входят:

• Окончательная токеномика и распределение токенов в рамках воздушного сброса
• Условия разблокировки/запирания для участников открытой и частной продажи, а также получателей воздушного сброса
• Окончательные детали продажи токенов и критерии эксклюзивного участия, если они есть
• Возможность листинга на Централизованных биржах
• Будущая дорожная карта

Заключение

В целом, продажа токенов $PUMP представляет собой привлекательную возможность для розничных инвесторов получить экспозицию не только к сильной платформе, приносящей выручку, но и к той, которая стала доминирующим лидером на рынке не одной, а целых двух секторов. Однако это не проходит без рисков. Следует ожидать экстремальной волатильности на момент TGE, пока не будут представлены более подробные сведения о разблокировке траншей и о воздушном капельном размещении.

Будет также интересно посмотреть, как $PUMP TGE повлияет на ончейн-рынки. В то время как воздушная капельница на сумму примерно $400 млн является массовым инжектированием ликвидности, крутые колебания цены также могут оставить многих розничных участников обманутыми.