Стратегическая трансформация Coinbase 2025: от биржи до финансовой операционной системы

Стратегия, лежащая в основе недавних частых приобретений Coinbase, заключается не только в расширении, но и в трансформации из криптовалютной биржи в «финансовую операционную систему», которая обслуживает весь мир цепей, создавая вертикально интегрированную, безопасную и соответствующую требованиям экологическую империю. (Синопсис: Не слишком ли разрекламирована Coinbase?) Исследовательский отчет Bybit: Регулирующие попутные ветры могут способствовать дальнейшему росту выручки) (Предыстория добавлена: Кэти Вуд: Держатели биткоина могут перевести BTC в ипотеку Coinbase для покупки дома) Во время недавнего чтения новостей мое внимание привлекла новость: Coinbase объявила о приобретении платформы управления токенами Liquifi. Сначала я думал, что это обычная индустриальная динамика, но когда я думаю об этом, это кажется немного знакомым...... Я быстро пересмотрел его, и, конечно же! Это четвертое крупное приобретение Coinbase с момента вступления в 2025 год. Приобретение может быть только дополнением к бизнесу, но за последовательным «покупать, покупать, покупать» должна стоять более глубокая логика. Это пробудило мое огромное любопытство. Итак, я решил воспользоваться моментом, чтобы оглянуться назад на список покупок Coinbase в этом году и дать нам представление о реальных стратегических намерениях, стоящих за этой серией приобретений. Спойлер: Coinbase больше не довольствуется тем, чтобы быть просто ведущей криптовалютной биржей, а создает «финансовую операционную систему», которая обслуживает весь ончейн-мир. ПРАВИЛЬНОЕ ВРЕМЯ И МЕСТО: ПОЧЕМУ COINBASE «ПОКУПАЕТ, ПОКУПАЕТ, ПОКУПАЕТ» В 2025 ГОДУ? За любым большим шагом стоит неотделимость от «нужного времени и места». Наступление Coinbase на поглощение происходит в отличной макроэкономической среде. В криптоиндустрии в 2025 году разворачивается небывалая волна M&A (M&A). Согласно отраслевому аналитическому отчету, количество сделок M&A и общая сумма раскрытых сделок в первом квартале этого года достигли рекордного уровня, а темпы консолидации всей отрасли, как ожидается, даже превысят пик бычьего рынка в 2021 году. В дополнение к серии действий Coinbase, которые будут введены далее, вся отрасль бурлит огромными волнами капитала, в том числе и сенсационными большими деньгами, которые в совокупности подтверждают этот бум: в феврале 2025 года Stripe приобрела Bridge Network за 1,1 миллиарда долларов, значительно улучшив свою инфраструктуру стейблкоинов и улучшив скорость и ценовые преимущества трансграничных платежей. В июне 2025 года Stripe приобрела агрегатор криптокошельков Tiervy, что еще больше укрепило его возможности в криптокошельках и цифровой идентификации. В мае 2025 года Robinhood приобрела канадскую криптокомпанию WonderFi примерно за 179 миллионов долларов наличными, получив контроль над двумя крупными биржами, Bitbuy и Coinsquare, что значительно расширило свой рынок комплаенса в Канаде. 2 июня 2025 года Robinhood приобрела европейскую ветеранскую криптобиржу Bitstamp за 200 миллионов долларов наличными, получив более 50 международных лицензий и большое количество институциональных клиентов, ускорив свою глобальную экспансию. 1 мая 2025 года Kraken приобрела американскую платформу для розничной торговли фьючерсами NinjaTrader за $1,5 млрд, став важным игроком на американском рынке фьючерсов и криптодеривативов, способствуя глубокой интеграции традиционных финансов и криптоактивов. Что это значит? Это говорит о том, что отрасль взрослеет. Даже финтех-гиганты, такие как Stripe и Revolut, вышли на рынок, заставив основных инвесторов почувствовать, что «играть в криптовалюту» менее опасно. В такую эпоху «большая рыба пожирает маленькую рыбу» такие гиганты, как Coinbase, решительно приобрели не только возможность расширяться, но и выживать. Что еще более интересно, мы также наблюдаем новую тенденцию. В прошлом криптокомпании покупали традиционные финансовые компании, а теперь, в свою очередь, криптогиганты, такие как Kraken и Coinbase, начали приобретать традиционные компании, предоставляющие финансовые услуги. Это означает, что криптогиганты превратились из разрушителей в интеграторов. ЭКСКЛЮЗИВ: ЧТО В КОРЗИНЕ РОСКОШНЫХ ПОКУПОК COINBASE 2025 ГОДА? Ладно, после предыстории, давайте распакуем вещи и посмотрим, что Coinbase купила в этом году. Каждое приобретение – это как кусочек пазла, который вместе образует грандиозный план. Целевая компания Основные функции Основные стратегические цели Deribit Торговля криптовалютными опционами и фьючерсами Доминирующее положение на институциональном рынке деривативов Управление жизненным циклом токенов Liquifi Предоставление полноценных услуг для разработчиков Реклама в цепочке Spindl и анализ атрибуции Создание двигателя роста для базовой экосистемы Iron Fish ( команда ) Технология защиты конфиденциальности Выполнение основных функций экосистемы Base SPINDL: Установка «ракеты роста» для сфокусированной экосистемы BASE Представьте себе новый проект DEX, продвигаемый 10 лидерами мнений, каждый из которых публикует рекламный контент в социальных сетях. Когда пользователь видит твит KOL, нажимает на ссылку и завершает транзакцию на DEX, участник проекта должен выдать вознаграждение в токенах соответствующему KOL в соответствии с соглашением. Но возникает вопрос: как проектной команде точно определить, какой KOL продвигал сделку? Традиционный маркетинг Web2 может легко отслеживать пути поведения пользователей с помощью технических средств, таких как файлы cookie, но в децентрализованной среде Web3 существует разрыв в данных, который трудно преодолеть между взаимодействием в социальных сетях вне сети и фактическими транзакциями в сети. Ценность Шпинделя заключается в решении этой основной проблемы. Как ончейн-платформа для рекламы и атрибуции, ее можно понимать как нативную Google Analytics Web3. Spindl помогает разработчикам точно определять каналы привлечения пользователей, измерять реальную рентабельность маркетинговых кампаний (например, аирдропов, рекламных акций KOL) и создавать точные целевые аудитории на основе данных о поведении пользователей в сети. В январе 2025 года Coinbase приобрела Spindl с целью создания эксклюзивного конкурентного преимущества для собственной сети уровня 2 «Base». В условиях жесткой конкуренции L2 уже недостаточно полагаться на преимущества технологии с высокой пропускной способностью и низким расходом газа. Интегрируя Spindl, Coinbase предоставляет разработчикам на Base первоклассный набор инструментов для «вирусного роста», который побуждает их отдавать приоритет созданию приложений на Base по сравнению с конкурирующими блокчейнами. Это формирует мощный позитивный маховик: лучшие приложения привлекают больше пользователей, а большее количество пользователей мотивирует больше разработчиков присоединиться, ускоряя расширение всей экосистемы Base. Команда IRON FISH: вырезание «конфиденциальности» в ДНК BASE В марте 2025 года Coinbase приобрела основную команду Iron Fish, блокчейн-проекта для обеспечения конфиденциальности. Это «приобретение талантов» (Acqui-hire), Coinbase приобрела команду разработчиков Iron Fish, а не ее компанию или токен. Команда Iron Fish является ведущим экспертом в области технологий, сохраняющих конфиденциальность.