Китайская цифровая валюта: ускорение стейблкоина оффшорного юаня, вызов долларской гегемонии с помощью модели RDA

На фоне ускоренной эволюции глобальных цифровых финансов, офшорный юаневый стейблкоин стремительно появляется на рынке, вызывая глубокие размышления о интернационализации юаня и гегемонии доллара. В последнее время такие китайские технологические гиганты, как JD.com и Ant Group, активно лоббируют выпуск стейблкоина, номинированного в офшорных юанях (CNH), в Гонконге. Глава Народного банка Китая (Центральный банк Китая, PBOC) Пан Гуншэн также занимает открытую позицию по отношению к стейблкоинам, признавая их потенциал в трансграничных платежах. В то же время, Шанхайская биржа данных в 2025 году предложила новую парадигму "интеграции реальных данных" RDA (реальные данные активов), целью которой является использование технологий блокчейн для глубокой привязки реальных данных к физическим активам, создавая стандартизированные цифровые активы, которые могут быть подтверждены, обменены и профинансированы, предоставляя совершенно новый стратегический путь для развития юаневого стейблкоина.

Оффшорный юань-стейблкоин: от идеи до практической реализации

Серия событий указывает на то, что офшорный стейблкоин юаня переходит от концепции к практическому применению:

Политика "размерзания" и приход гигантов: 21 мая Законодательный совет Гонконга одобрил "Законопроект о стейблкоинах", который вступил в силу 30 мая, предоставив официальный регулирующий каркас для стейблкоинов, привязанных к фиатной валюте (FRS). Вскоре после этого группа Ant и JD активно ответили, заявив, что они подадут заявку на лицензию на стейблкоин в Гонконге и планируют получить разрешение в Сингапуре, Люксембурге и других местах для поддержки своих услуг по трансакциям и управлению капиталом. Guotai Junan International получила одобрение Комиссии по ценным бумагам Гонконга на обновление лицензии на торговлю виртуальными активами, что также рассматривается как сигнал о входе "национальной команды" в криптоиндустрию.

Центральная позиция открыта: согласно сообщению Reuters, крупные технологические компании материкового Китая многократно лоббировали Народный банк Китая, пытаясь первыми выпустить стейблкоин, номинированный в оффшорных юанях (CNH), в Гонконге. Глава Народного банка Китая Пан Гуншэн также выразил открытость центральной власти к вопросам стейблкоинов, признав, что они могут значительно сократить цепочку трансакций при «моментальных расчетах», и подчеркнув огромные вызовы, которые они представляют для финансового регулирования.

Гонконг как испытательная площадка: Законопроект о стейблкоинах в Гонконге вступит в силу с 1 августа, и Управление валюты начнет прием заявок на лицензии. Лицензии на стейблкоины дефицитны, ожидается, что будет выдано всего несколько штук, но уже более 40 компаний готовятся подать заявки, конкуренция высокая. Заявители практически все являются ведущими финансовыми учреждениями и интернет-гигантами Китая. Гонконг, как "испытательная площадка" для развития стейблкоинов в Китае, накапливает опыт в таких областях, как проектирование систем, рынок и контроль рисков, через модель предварительного тестирования, закладывая политическую и практическую основу для будущего более широкого внедрения стейблкоинов на материковой части.

Два. Суть стейблкоинов и вызовы, связанные с стейблкоином юаня

Недоразумения и определения стейблкоинов: Эксперты указывают, что стейблкоин по своей сути является отображением фиатной валюты на цепочке, это цифровое выражение кредита, использующее технологии Блокчейн для соединения виртуального и реального мира, выполняя функции оплаты, расчетов и т.д., обладая выраженным переходным характером. Он не является "платежной системой на основе Блокчейн", не является полностью децентрализованным и не должен восприниматься как "децентрализованный".

Вызов долларовой гегемонии: разработка оффшорного стейблкоина юаня неизбежно сталкивается с грандиозной темой «вызова долларовой гегемонии». Доллар долгое время монополизировал ключевую позицию в глобальной финансовой и платежной системе, даже в криптомире. Доля юаня в традиционных трансакциях по международным платежам составляет менее 3%, сможет ли новый стейблкоин юаня изменить эту ситуацию?

Эффективность платежей: технологии стейблкоинов ожидается значительно улучшат эффективность трансакций в международных платежах. Однако с ужесточением регуляторных норм, затраты на соблюдение правил для стейблкоинов также могут возрасти, что затруднит для юаневых стейблкоинов использование эффективности платежей как революционного момента для обхода и вызова доминированию доллара.

Достоверность системы: Доллар благодаря экономической мощи США и преимуществам финансовой системы на протяжении долгого времени рассматривается глобальными инвесторами и официальными учреждениями как самая надежная валюта для хранения стоимости и расчета. Чтобы юаневый стейблкоин завоевал аналогичное доверие, Китаю необходимо предоставить достаточную уверенность в стабильности макрополитики, стабильности курса юаня и его конвертируемости. Регуляторная рамка Гонконга была тщательно спроектирована для механизма доверия к стейблкоинам, что позволит достичь высокого уровня прозрачности резервов и безопасности средств юаневого стейблкоина.

Соблюдение норм и глобальное сотрудничество: выпуск стейблкоина юаня в некоторой степени является "созданием нового" вне существующей международной финансовой структуры, и его соответствие нормам и законный статус необходимо получить одобрение регуляторов разных стран. Гонконг предлагает жизнеспособный путь, который может создать транснациональную сеть соответствия нормам, сосуществуя с долларовым стейблкоином и тем самым посягая на часть доли торговых операций в долларах.

Сетевой эффект и база пользователей: Конкуренция валют в конечном итоге является конкуренцией сетевых эффектов. Стейблкоин юаня начал развиваться поздно и по своей природе находится в слабом сетевом положении. Чтобы бросить вызов доллару, необходимо быстро расширять свою сеть. Китай обладает крупнейшим в мире объемом торговли и системой цепочки поставок. Если стейблкоин юаня сможет первенствовать в таких областях, как трансграничная электронная коммерция и финансовые услуги цепочки поставок, он быстро накопит реальный спрос на транзакции и базу пользователей.

Три. Китай предложил новый стандарт «Слияние реальных чисел» стейблкоина RDA

Шанхайская биржа данных в 2025 году предложила инновационную парадигму RDA (Real Data Assets, реальные данные активов), которая предоставляет новый подход к «слиянию реальных чисел» для развития стейблкоина юаня.

Основная концепция RDA: RDA является расширением RWA (активы реального мира), основной идеей является «слияние реальных чисел», с помощью технологии Блокчейн глубоко связывая достоверные данные с физическими активами, формируя стандартизированные цифровые активы, которые можно подтвердить, торговать и финансировать. RDA также подчеркивает проверку достоверности данных и эффект увеличения стоимости, создавая стейблкоины для конкретных сценариев.

Функции и сценарии применения: RDA сочетает данные активы со стейблкоинами, предлагая инновационные финансовые инструменты для реальной экономики.

Цены на сырьевые товары: RDA, упаковывая данные о сделках с сырьевыми товарами (такими как сталь), создает стейблкоин, привязанный к юаню (например, «STEEL-CNY»), поддерживает расчет по сделкам и распределение доходов, что, как ожидается, будет способствовать укреплению ценового влияния юаня на рынке сырьевых товаров.

Логистика и международная торговля: RDA интегрирует логистические данные, создавая стейблкоин (например, «货运宝CNY»), использующийся для международных платежей и расчетов, повышая эффективность и снижая затраты, способствуя интернационализации юаня.

Рынок элемент данных: RDA через Блокчейн реализует стандартизацию, продуктизацию и финансовизацию данных активов, содействуя взаимодействию данных и капитального рынка.

Издатели и вызовы: стейблкоин RDA в основном привязан к юаню и выпускается совместно финансовыми учреждениями, дата-борсами или ключевыми компаниями в отраслевой цепочке. Несмотря на такие вызовы, как недостаточная стандартизация данных активов, высокая технологическая планка и давление со стороны регуляторов, RDA имеет хорошие перспективы благодаря поддержке со стороны политики и спросу на рынке.

Четыре, вызов долларской гегемонии и будущее юаневого стейблкоина

Директор Института национального развития Пекинского университета Хуан Ипин считает, что цифровые активы и традиционные активы в будущем будут существовать одновременно. Нужно наблюдать, укрепит ли стейблкоин гегемонию доллара. Он отметил, что использование доллара для стейблкоина требует осторожности и может усугубить риски. Создание стейблкоина, привязанного к оффшорному юаню в Гонконге, является одной из возможностей.

Морган Стэнли отметил, что широкое использование долларовых стейблкоинов может усугубить глобальную тенденцию «долларизации», однако выпуск стейблкоина юаня уже стал ключевым шагом на шахматной доске цифровых финансов. В долгосрочной перспективе, сможет ли стейблкоин юаня бросить вызов доллару, также зависит от темпов финансовой открытости Китая и доверия международного сообщества к юаню.

Заключение:

Появление офшорного стейблкоина на основе юаня и новая парадигма RDA "Слияние действительных чисел", предложенная Китаем, знаменует собой активное изучение Китаем новых путей интернационализации юаня в области цифровых финансов. Несмотря на то, что стейблкоин на основе юаня в краткосрочной перспективе вряд ли сможет подорвать долларовую гегемонию, его потенциал в приложении к транснациональным платежам, ценообразованию на сырьевые товары и рынку данных огромен. В течение следующих нескольких лет мы, возможно, не увидим замену доллара, но можем стать свидетелями того, как ситуация с доминированием доллара постепенно меняется: доллар, евро, юань и другие законные стейблкоины будут сосуществовать и конкурировать, а глобальная валютная система будет развиваться в сторону более разнообразного и сбалансированного состояния.