За ярким ростом рыночной капитализации и идеалом децентрализации рынок криптоактивов сталкивается с недооцененным системным риском: «иллюзия ликвидности». Это существовало на традиционных финансовых рынках уже давно, и криптоактивы не решили эту проблему. Однако сегодня, между фрагментированными цепочками и биржами, эта ситуация становится еще более трудной для разрешения, что делает криптоактивы более сложными для становления мейнстримом.
Мечта о децентрализации не может поддерживать раскололенную ликвидность
Рыночная капитализация криптоактивов достигла 3,4 трлн долларов, и ожидается, что к 2033 году она удвоится до 5,73 трлн. Однако основатель B2 Ventures Артур Азизов указывает на то, что этот рост скрывает одну ключевую проблему: «Глубина рынка на самом деле чрезвычайно хрупка».
Он привел в пример рынок Форекс, подчеркивая, что даже при среднем мировом объеме торгов в 7,5 трлн долларов, основные валютные пары, такие как EUR/USD, также часто сталкиваются с проскальзыванием и разрывами ликвидности:
Криптоактивы также не смогли избежать этого, когда рыночная атмосфера охладилась, когда когда-то активная книга заказов мгновенно высохла, давление продаж стало появляться, как лавина.
Урок, который научил нас ETF: упаковка скрывает нестабильность под "ложной ликвидностью"
Традиционные финансы давно испытали этот урок. После финансового кризиса 2008 года банки были вынуждены покинуть рынок, и роль поставщика ликвидности перешла к ETF, пассивным фондам и алгоритмической торговле. В то время всего 4% объема глобального индекса MSCI World находилось в руках индексных фондов; к 2018 году этот показатель увеличился до 12%, а для отдельных акций даже превысил 25%. Что это означает для рисков?
Даже если ETF или пассивные фонды сами заявляют, что "ликвидность хорошая, можно входить и выходить в любое время", фактические активы, такие как корпоративные облигации или облигации вторичного рынка, трудно ликвидировать в моменты рыночной волатильности ( нехватка ликвидности ).
(Понимание хеджирования — это действительно надежный подход! Разоблачение мифа о том, что индексные инвестиции всегда приносят прибыль без убытков, как инвесторы могут реагировать на кризис в Тайваньском проливе?)
Когда капитал стремительно уходит, маркет-мейкеры могут только расширять спреды или вовсе покинуть рынок, что приводит к еще большему рыночному колебанию.
Эта проблема «низколиквидных активов в упаковке ликвидности» в настоящее время также тихо распространяется на крипторынке.
Глубокая иллюзия: Дилемма "ложной глубины" на рынке Криптоактивов
В период медвежьего рынка криптовалют в 2022 году на крупных биржах также наблюдалось явление проскальзывания цен, а недавний обвал токена OM от Mantra еще больше подчеркивает суть проблемы: "обычно активная глубина торговли на самом деле мгновенно распадается под давлением."
(Мантра (ОМ) крах продолжается! Основатель Reef Finance оказался в центре подозрений по поводу манипуляций, распродажа на сумму более ста миллионов долларов?
Азизов отметил, что это явление особенно часто встречается у второстепенных токенов за пределами топ-20 по рыночной капитализации )Tier 2 Tokens(:
Они распределены по различным биржам, каждая из которых имеет несогласованные котировки и стратегии маркет-мейкинга, что приводит к недостатку целостности и глубины. Кроме того, многие проекты и биржи для привлечения пользователей часто фальсифицируют активность рынка с помощью манипуляций с объемами )wash trading( и мошеннических ордеров )spoofing(, что дополнительно ослабляет истинную ликвидность.
Он беспокоится, что когда начнется волатильность, эти ложные поставщики ликвидности выйдут первыми, оставив только беззащитных розничных инвесторов и падающие цены.
Решение фрагментации на уровне протокола: истинная интеграция является выходом
Решение проблемы фрагментации ликвидности не заключается в запуске еще одной более быстрой биржи, а в интеграции кросс-цепочных мостов и ликвидных путей на базовом уровне блокчейна )L1(:
Некоторые новые поколения L1 включили «ликвидность активов» в основную часть дизайна протокола, позволяя капиталу свободно перемещаться между цепями через интеллектуальную интероперабельность и единый ликвидный пул, что повышает эффективность капитала и стабильность торговли.
С учетом облачной коммуникационной архитектуры )AWS и Google Cloud(, а также автоматизированной торговли, занимающей до 90% объемов торгов стабильными монетами, техническая база крипторынка готова. Как только инфраструктура будет завершена, крипторынок возможно сможет действительно обладать функционалом капитального рынка, способным конкурировать с TradFi.
Может ли крипторынок выйти из круговорота традиционных финансов?
Будущее крипторынка касается не только новых технологий, но и переработки рыночной структуры и способов распределения рисков. Чтобы избежать повторения недостатков ликвидности традиционных финансов, криптоиндустрия должна ясно увидеть иллюзию "поверхностного процветания" и перейти к созданию более глубоких и действительно связанных финансовых инфраструктур.
Эта статья раскрывает иллюзию ликвидности на рынке криптоактивов: нерешенные проблемы традиционного финансового сектора и фрагментация усиливают риски. Впервые опубликовано в Chain News ABMedia.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Разоблачение иллюзии ликвидности крипторынка: неразрешенные проблемы TradFi и фрагментация усиливают риски
За ярким ростом рыночной капитализации и идеалом децентрализации рынок криптоактивов сталкивается с недооцененным системным риском: «иллюзия ликвидности». Это существовало на традиционных финансовых рынках уже давно, и криптоактивы не решили эту проблему. Однако сегодня, между фрагментированными цепочками и биржами, эта ситуация становится еще более трудной для разрешения, что делает криптоактивы более сложными для становления мейнстримом.
Мечта о децентрализации не может поддерживать раскололенную ликвидность
Рыночная капитализация криптоактивов достигла 3,4 трлн долларов, и ожидается, что к 2033 году она удвоится до 5,73 трлн. Однако основатель B2 Ventures Артур Азизов указывает на то, что этот рост скрывает одну ключевую проблему: «Глубина рынка на самом деле чрезвычайно хрупка».
Он привел в пример рынок Форекс, подчеркивая, что даже при среднем мировом объеме торгов в 7,5 трлн долларов, основные валютные пары, такие как EUR/USD, также часто сталкиваются с проскальзыванием и разрывами ликвидности:
Криптоактивы также не смогли избежать этого, когда рыночная атмосфера охладилась, когда когда-то активная книга заказов мгновенно высохла, давление продаж стало появляться, как лавина.
Урок, который научил нас ETF: упаковка скрывает нестабильность под "ложной ликвидностью"
Традиционные финансы давно испытали этот урок. После финансового кризиса 2008 года банки были вынуждены покинуть рынок, и роль поставщика ликвидности перешла к ETF, пассивным фондам и алгоритмической торговле. В то время всего 4% объема глобального индекса MSCI World находилось в руках индексных фондов; к 2018 году этот показатель увеличился до 12%, а для отдельных акций даже превысил 25%. Что это означает для рисков?
Даже если ETF или пассивные фонды сами заявляют, что "ликвидность хорошая, можно входить и выходить в любое время", фактические активы, такие как корпоративные облигации или облигации вторичного рынка, трудно ликвидировать в моменты рыночной волатильности ( нехватка ликвидности ).
(Понимание хеджирования — это действительно надежный подход! Разоблачение мифа о том, что индексные инвестиции всегда приносят прибыль без убытков, как инвесторы могут реагировать на кризис в Тайваньском проливе?)
Когда капитал стремительно уходит, маркет-мейкеры могут только расширять спреды или вовсе покинуть рынок, что приводит к еще большему рыночному колебанию.
Эта проблема «низколиквидных активов в упаковке ликвидности» в настоящее время также тихо распространяется на крипторынке.
Глубокая иллюзия: Дилемма "ложной глубины" на рынке Криптоактивов
В период медвежьего рынка криптовалют в 2022 году на крупных биржах также наблюдалось явление проскальзывания цен, а недавний обвал токена OM от Mantra еще больше подчеркивает суть проблемы: "обычно активная глубина торговли на самом деле мгновенно распадается под давлением."
(Мантра (ОМ) крах продолжается! Основатель Reef Finance оказался в центре подозрений по поводу манипуляций, распродажа на сумму более ста миллионов долларов?
Азизов отметил, что это явление особенно часто встречается у второстепенных токенов за пределами топ-20 по рыночной капитализации )Tier 2 Tokens(:
Они распределены по различным биржам, каждая из которых имеет несогласованные котировки и стратегии маркет-мейкинга, что приводит к недостатку целостности и глубины. Кроме того, многие проекты и биржи для привлечения пользователей часто фальсифицируют активность рынка с помощью манипуляций с объемами )wash trading( и мошеннических ордеров )spoofing(, что дополнительно ослабляет истинную ликвидность.
Он беспокоится, что когда начнется волатильность, эти ложные поставщики ликвидности выйдут первыми, оставив только беззащитных розничных инвесторов и падающие цены.
Решение фрагментации на уровне протокола: истинная интеграция является выходом
Решение проблемы фрагментации ликвидности не заключается в запуске еще одной более быстрой биржи, а в интеграции кросс-цепочных мостов и ликвидных путей на базовом уровне блокчейна )L1(:
Некоторые новые поколения L1 включили «ликвидность активов» в основную часть дизайна протокола, позволяя капиталу свободно перемещаться между цепями через интеллектуальную интероперабельность и единый ликвидный пул, что повышает эффективность капитала и стабильность торговли.
С учетом облачной коммуникационной архитектуры )AWS и Google Cloud(, а также автоматизированной торговли, занимающей до 90% объемов торгов стабильными монетами, техническая база крипторынка готова. Как только инфраструктура будет завершена, крипторынок возможно сможет действительно обладать функционалом капитального рынка, способным конкурировать с TradFi.
Может ли крипторынок выйти из круговорота традиционных финансов?
Будущее крипторынка касается не только новых технологий, но и переработки рыночной структуры и способов распределения рисков. Чтобы избежать повторения недостатков ликвидности традиционных финансов, криптоиндустрия должна ясно увидеть иллюзию "поверхностного процветания" и перейти к созданию более глубоких и действительно связанных финансовых инфраструктур.
Эта статья раскрывает иллюзию ликвидности на рынке криптоактивов: нерешенные проблемы традиционного финансового сектора и фрагментация усиливают риски. Впервые опубликовано в Chain News ABMedia.