Стейблкоины — одна из самых эффективных платежных систем в истории, но, к сожалению, они действуют как сети слежки, и каждая деловая транзакция находится в открытом доступе. Эта статья написана Ришабхом Гуптой и была скомпилирована, скомпилирована и предоставлена единорогом Block. (Аннотация: Эпоха после стейблкоинов: USDT слева, USDC справа) (Справочное дополнение: теория «невидимого маркет-мейкера» биткоина: как Tether захватывает цену BTC с помощью стейблкоинов? В декабре 2024 года три немецких профессора маркетинга сделали то, что каждый бизнес, принимающий платежи в криптовалюте, должен ужаснуться. Они расшифровали 22,7 миллиона розничных переводов стейблкоинов и восстановили полную информацию о клиентах для восьми брендов, работающих напрямую с потребителем (D2C) — все, начиная от доли кошелька, частоты заказов, средней суммы заказа, пиковых часов продаж и многого другого. Навыки взлома не требуются. Никаких внутренних разрешений не требуется. Все, что нужно, — это публичные данные блокчейна и несколько строк скрипта на Python. Таков парадокс конфиденциальности стейблкоинов 2025 года. Стейблкоины набирают обороты. Данные шокируют: использование стейблкоинов на Base больше не является нишевым экспериментом. Анализ Token Terminal показывает, что только в первом квартале 2025 года объем транзакций L2 достиг около 3,81 триллиона долларов — это рекордный уровень, превзойдя раннюю кривую роста основных сетей кредитных карт. Объем торгов стейблкоинами в основных цепочках Даже после вычета внутренних скачков это число все равно достигает нескольких мегабайт. 65% от общей заблокированной стоимости Ethereum — около $130 млрд — сейчас сосредоточено в стейблкоинах. Tether владеет почти $120 млрд в казначейских облигациях США и получает квартальную прибыль до $1 млрд. Компании, которые платят стейблкоинами Stripe, продаются в два раза больше стран, чем компании, которые этого не делают. По всем важным показателям стейблкоины достигли соответствия продукта рынку, а их масштаб достаточно велик, чтобы традиционные финтех-компании могли пристально присмотреться к ним. Так почему же я должен писать о конфиденциальности для отрасли, которая уже заработала много денег? Потому что успех стейблкоинов сделал их самым опасным платежным средством в мире. Это опасно не для пользователей, это опасно для бизнеса. Каждая ваша транзакция — это точка данных для анализа вашими конкурентами. Каждая зарплата, которую вы платите, становится интеллектом на рабочем месте. Каждый счет-фактура раскрывает вашу цепочку поставок. Каждый платеж клиента раскрывает вашу бизнес-модель. В разгар волны принятия стейблкоинов мы создали глобальную систему финансового мониторинга, где вашу бизнес-аналитику можно получить, просто выполнив поиск на Etherscan. По иронии судьбы, мы создали самую эффективную систему трансграничных платежей в истории, но она транслирует вашу финансовую стратегию всем, кто заинтересован в ее изучении. Дело не в идеологии или мечтах о киберпанке. Вот суровая реальность: ваши конкуренты, вероятно, знают ваши затраты на привлечение клиентов лучше, чем ваш директор по маркетингу. Ожидается, что к 2028 году платежи в стейблкоинах достигнут $2 трлн, поэтому проблема станет еще более острой. Мы находимся на пути к 5 триллионам долларов. Почему это пугает? Стейблкоины побили все рекорды роста в криптопространстве. Учитывая, что 65% от общей заблокированной стоимости Ethereum — около 130 миллиардов долларов — теперь являются стейблкоинами, институциональные деньги вливаются с беспрецедентной скоростью, и мы являемся свидетелями полной трансформации глобальных платежей. Обещание реальное: мгновенные трансграничные транзакции, минимальные комиссии, круглосуточные операции. Неудивительно, что количество корпоративных продуктов, оплаченных стейблкоинами, продается в два раза большему количеству стран, чем сегодня. Но мало кто об этом упоминает: все эти преимущества имеют скрытую цену – полную финансовую прозрачность. Некоторые из текущих кошмаров конфиденциальности Сравнение зарплат заманивают в ловушку Элис, основателя, который только что собрал 500 000 долларов, 200 000 из которых были в криптовалюте. Она наняла трех разработчиков из Индии, Вьетнама и Аргентины, зарплаты которых были установлены в соответствии с уровнем местного рынка. Все предпочитают платежи в криптовалюте — потому что они быстрее, дешевле и без хлопот с банковским обслуживанием. И тут наступила реальность. Каждый разработчик находил в цепочке чужую зарплату. Люди с более низкими зарплатами стали намекать на повышения. Алиса хотела помочь, но у нее был ограниченный бюджет. В то время как каждая зарплата конкурентоспособна на местном уровне, прозрачность вызвала недовольство. Исследование «налога на ревность» доказывает, что это не единичный случай, а количественное явление. Компании должны либо переплачивать высокоэффективным сотрудникам, либо смириться с тем, что моральный дух команды разрушен. Это не теория. Это происходит во многих крипто-нативных (а теперь и интернет-рынках капитала, не крипто-нативных) стартапах. Кошмар конфиденциальности Боб — блокчейн-разработчик, который работает на известный протокол L2 и зарабатывает $12 000 в месяц. Он откладывает свою зарплату на аппаратный кошелек – безопасный и профессиональный. Но теперь ему нужно покупать продукты, платить за аренду жилья и сводить концы с концами. Если он тратит деньги непосредственно со своего зарплатного счета, его арендодатель, бывший и конкуренты точно знают, сколько он зарабатывает и какие активы он зарабатывает. Таким образом, Боб делал то, что делают тысячи людей: он «смешивал» деньги через централизованные биржи или размывал свою финансовую траекторию с помощью 3-4 промежуточных транзакций и нескольких обменов. По иронии судьбы, мы создали децентрализованные финансы (DeFi), чтобы избавиться от посредников, но проблемы с конфиденциальностью заставили пользователей вернуться к централизованным сервисам — и теперь с дополнительными комиссиями, сложностью налогообложения и риском соблюдения нормативных требований. Катастрофа конкурентной разведки Чарли управляет успешной интернет-аптекой в Аргентине, которая принимает платежи USDC. Его соперник Дон заметил рост Чарли и решил провести расследование. Проведя многочасовой анализ в сети, Дон обнаружил, что 80% транзакций Чарли были сосредоточены в определенный период времени. Дальнейшее копание раскрывает всю стратегию Чарли по привлечению клиентов — целевую аудиторию, регион, эффективные маркетинговые каналы. У Дона есть бесплатный доступ к с трудом заработанной бизнес-аналитике Чарли. Корпоративный шпионаж не требуется. Просто Etherscan. Институциональная бомба замедленного действия: Это просто проблемы розничного уровня. Воздействие на институциональном уровне – это вопрос жизни и смерти. Когда каждый денежный поток виден, когда каждая стратегическая сделка является публичной, когда ваши конкуренты могут отслеживать ваш денежный поток в режиме реального времени – как вы конкурируете? Как вести переговоры? Как сохранить стратегическое преимущество? Корпоративные финансовые реалии: представьте себе транснациональную компанию из списка Fortune 500, рассматривающую возможность ребалансировки 2 миллиардов долларов между своими азиатскими дочерними компаниями. Традиционные каналы: 3-дневный биллинг, комиссия в размере 50 000 долларов США, нулевая прозрачность. Прозрачный стейблкоин: мгновенный расчет, комиссия $100, но стратегия полностью раскрыта. Некоторая фискальная ребалансировка свидетельствует о региональных показателях. Каждый платеж поставщику раскрывает отношения в цепочке поставок и ценообразование. Каждый внутренний перевод между юрисдикциями показывает, какие рынки являются приоритетными и неэффективными. Временные схемы платежей могут привести к утечке планов компании или стратегий выхода на рынок за несколько месяцев вперед. Со стейблкоинами эффективность значительно возрастает. Цена конфиденциальности фатальна. Учреждения утверждают, что конфиденциальность является их главной заботой, но они построены на прозрачной цепочке. Этот разрыв между установленными потребностями и реальной инфраструктурой является катастрофой. Но вот в чем проблема: у них нет выбора. Большая часть активности происходит в публичных сетях. Там доминирует ликвидность. Там выполняется 90% протоколов DeFi. Там оседают стейблкоины. Компонуемость с существующей инфраструктурой не подлежит обсуждению для многих игроков. Например, Paypa...
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Почему стейблкоин нуждается в конфиденциальности? Чем больше рыночная капитализация, тем больше кошмары.
Стейблкоины — одна из самых эффективных платежных систем в истории, но, к сожалению, они действуют как сети слежки, и каждая деловая транзакция находится в открытом доступе. Эта статья написана Ришабхом Гуптой и была скомпилирована, скомпилирована и предоставлена единорогом Block. (Аннотация: Эпоха после стейблкоинов: USDT слева, USDC справа) (Справочное дополнение: теория «невидимого маркет-мейкера» биткоина: как Tether захватывает цену BTC с помощью стейблкоинов? В декабре 2024 года три немецких профессора маркетинга сделали то, что каждый бизнес, принимающий платежи в криптовалюте, должен ужаснуться. Они расшифровали 22,7 миллиона розничных переводов стейблкоинов и восстановили полную информацию о клиентах для восьми брендов, работающих напрямую с потребителем (D2C) — все, начиная от доли кошелька, частоты заказов, средней суммы заказа, пиковых часов продаж и многого другого. Навыки взлома не требуются. Никаких внутренних разрешений не требуется. Все, что нужно, — это публичные данные блокчейна и несколько строк скрипта на Python. Таков парадокс конфиденциальности стейблкоинов 2025 года. Стейблкоины набирают обороты. Данные шокируют: использование стейблкоинов на Base больше не является нишевым экспериментом. Анализ Token Terminal показывает, что только в первом квартале 2025 года объем транзакций L2 достиг около 3,81 триллиона долларов — это рекордный уровень, превзойдя раннюю кривую роста основных сетей кредитных карт. Объем торгов стейблкоинами в основных цепочках Даже после вычета внутренних скачков это число все равно достигает нескольких мегабайт. 65% от общей заблокированной стоимости Ethereum — около $130 млрд — сейчас сосредоточено в стейблкоинах. Tether владеет почти $120 млрд в казначейских облигациях США и получает квартальную прибыль до $1 млрд. Компании, которые платят стейблкоинами Stripe, продаются в два раза больше стран, чем компании, которые этого не делают. По всем важным показателям стейблкоины достигли соответствия продукта рынку, а их масштаб достаточно велик, чтобы традиционные финтех-компании могли пристально присмотреться к ним. Так почему же я должен писать о конфиденциальности для отрасли, которая уже заработала много денег? Потому что успех стейблкоинов сделал их самым опасным платежным средством в мире. Это опасно не для пользователей, это опасно для бизнеса. Каждая ваша транзакция — это точка данных для анализа вашими конкурентами. Каждая зарплата, которую вы платите, становится интеллектом на рабочем месте. Каждый счет-фактура раскрывает вашу цепочку поставок. Каждый платеж клиента раскрывает вашу бизнес-модель. В разгар волны принятия стейблкоинов мы создали глобальную систему финансового мониторинга, где вашу бизнес-аналитику можно получить, просто выполнив поиск на Etherscan. По иронии судьбы, мы создали самую эффективную систему трансграничных платежей в истории, но она транслирует вашу финансовую стратегию всем, кто заинтересован в ее изучении. Дело не в идеологии или мечтах о киберпанке. Вот суровая реальность: ваши конкуренты, вероятно, знают ваши затраты на привлечение клиентов лучше, чем ваш директор по маркетингу. Ожидается, что к 2028 году платежи в стейблкоинах достигнут $2 трлн, поэтому проблема станет еще более острой. Мы находимся на пути к 5 триллионам долларов. Почему это пугает? Стейблкоины побили все рекорды роста в криптопространстве. Учитывая, что 65% от общей заблокированной стоимости Ethereum — около 130 миллиардов долларов — теперь являются стейблкоинами, институциональные деньги вливаются с беспрецедентной скоростью, и мы являемся свидетелями полной трансформации глобальных платежей. Обещание реальное: мгновенные трансграничные транзакции, минимальные комиссии, круглосуточные операции. Неудивительно, что количество корпоративных продуктов, оплаченных стейблкоинами, продается в два раза большему количеству стран, чем сегодня. Но мало кто об этом упоминает: все эти преимущества имеют скрытую цену – полную финансовую прозрачность. Некоторые из текущих кошмаров конфиденциальности Сравнение зарплат заманивают в ловушку Элис, основателя, который только что собрал 500 000 долларов, 200 000 из которых были в криптовалюте. Она наняла трех разработчиков из Индии, Вьетнама и Аргентины, зарплаты которых были установлены в соответствии с уровнем местного рынка. Все предпочитают платежи в криптовалюте — потому что они быстрее, дешевле и без хлопот с банковским обслуживанием. И тут наступила реальность. Каждый разработчик находил в цепочке чужую зарплату. Люди с более низкими зарплатами стали намекать на повышения. Алиса хотела помочь, но у нее был ограниченный бюджет. В то время как каждая зарплата конкурентоспособна на местном уровне, прозрачность вызвала недовольство. Исследование «налога на ревность» доказывает, что это не единичный случай, а количественное явление. Компании должны либо переплачивать высокоэффективным сотрудникам, либо смириться с тем, что моральный дух команды разрушен. Это не теория. Это происходит во многих крипто-нативных (а теперь и интернет-рынках капитала, не крипто-нативных) стартапах. Кошмар конфиденциальности Боб — блокчейн-разработчик, который работает на известный протокол L2 и зарабатывает $12 000 в месяц. Он откладывает свою зарплату на аппаратный кошелек – безопасный и профессиональный. Но теперь ему нужно покупать продукты, платить за аренду жилья и сводить концы с концами. Если он тратит деньги непосредственно со своего зарплатного счета, его арендодатель, бывший и конкуренты точно знают, сколько он зарабатывает и какие активы он зарабатывает. Таким образом, Боб делал то, что делают тысячи людей: он «смешивал» деньги через централизованные биржи или размывал свою финансовую траекторию с помощью 3-4 промежуточных транзакций и нескольких обменов. По иронии судьбы, мы создали децентрализованные финансы (DeFi), чтобы избавиться от посредников, но проблемы с конфиденциальностью заставили пользователей вернуться к централизованным сервисам — и теперь с дополнительными комиссиями, сложностью налогообложения и риском соблюдения нормативных требований. Катастрофа конкурентной разведки Чарли управляет успешной интернет-аптекой в Аргентине, которая принимает платежи USDC. Его соперник Дон заметил рост Чарли и решил провести расследование. Проведя многочасовой анализ в сети, Дон обнаружил, что 80% транзакций Чарли были сосредоточены в определенный период времени. Дальнейшее копание раскрывает всю стратегию Чарли по привлечению клиентов — целевую аудиторию, регион, эффективные маркетинговые каналы. У Дона есть бесплатный доступ к с трудом заработанной бизнес-аналитике Чарли. Корпоративный шпионаж не требуется. Просто Etherscan. Институциональная бомба замедленного действия: Это просто проблемы розничного уровня. Воздействие на институциональном уровне – это вопрос жизни и смерти. Когда каждый денежный поток виден, когда каждая стратегическая сделка является публичной, когда ваши конкуренты могут отслеживать ваш денежный поток в режиме реального времени – как вы конкурируете? Как вести переговоры? Как сохранить стратегическое преимущество? Корпоративные финансовые реалии: представьте себе транснациональную компанию из списка Fortune 500, рассматривающую возможность ребалансировки 2 миллиардов долларов между своими азиатскими дочерними компаниями. Традиционные каналы: 3-дневный биллинг, комиссия в размере 50 000 долларов США, нулевая прозрачность. Прозрачный стейблкоин: мгновенный расчет, комиссия $100, но стратегия полностью раскрыта. Некоторая фискальная ребалансировка свидетельствует о региональных показателях. Каждый платеж поставщику раскрывает отношения в цепочке поставок и ценообразование. Каждый внутренний перевод между юрисдикциями показывает, какие рынки являются приоритетными и неэффективными. Временные схемы платежей могут привести к утечке планов компании или стратегий выхода на рынок за несколько месяцев вперед. Со стейблкоинами эффективность значительно возрастает. Цена конфиденциальности фатальна. Учреждения утверждают, что конфиденциальность является их главной заботой, но они построены на прозрачной цепочке. Этот разрыв между установленными потребностями и реальной инфраструктурой является катастрофой. Но вот в чем проблема: у них нет выбора. Большая часть активности происходит в публичных сетях. Там доминирует ликвидность. Там выполняется 90% протоколов DeFi. Там оседают стейблкоины. Компонуемость с существующей инфраструктурой не подлежит обсуждению для многих игроков. Например, Paypa...