Как "газовый токен", рожденный из AI-диалога, смог занять место с рыночной капитализацией в десять миллиардов долларов и вызвать панику среди инвесторов Уолл-стрит?

Ты можешь представить, что криптовалюта с абсурдным названием и совершенно без практического применения стала одной из немногих основных монет, которые смогли вырасти в первом квартале этого года, несмотря на общий спад? Ее влияние даже пересекло границы криптомира, заставив традиционных инвесторов Уолл-стрит почувствовать себя неуютно.

Сооснователь венчурного капитала в Силиконовой долине публично ретвитнул сообщение о нем, известный хедж-фонд был раскрыт на основе данных блокчейна, возможно, сделав ранние крупные покупки, а ведущий маркет-мейкер включил его в свой список основных активов. Основатель этого маркет-мейкера также публично признал, что он держит этот токен.

Этот заметный токен — это Fartcoin (токен веселящего газа), который "вышел из одной школы" с GOAT.

Родился с "золотым пальцем"

Происхождение Fartcoin весьма интересно — он появился в результате разговора между искусственными интеллектами. В модели AI-агента под названием "terminal of truths" разговор о том, что определенный технологический магнат "любит звуки пука", вызвал цепную реакцию. Искусственный интеллект внезапно предложил: "Почему бы нам не выпустить токен под названием Fartcoin?" Таким образом, этот смешной токен официально появился 18 октября 2024 года.

Fartcoin с самого начала привлек внимание, как главный герой интернет-романа, привлекая большое количество энтузиастов криптовалюты, их восхищение и инвестиции.

13 декабря 2024 года твит, высмеивающий Fartcoin, быстро распространился в социальных сетях. Настоящим фактором, который сделал этот твит вирусным, была не яркость содержания, а личность ретвитнувшего — соучредителя венчурного капитала из Силиконовой долины.

Хотя этот венчурный магнат не подтвердил, что он купил Fartcoin, то, что один из самых знаковых персонажей венчурного капитала в Силиконовой долине открыто перепостил это, уже является своего рода "капитальным сертификатом" и важным "сигналом выхода за рамки" для полностью мем-проекта.

Более заметным является движение средств в сети. Fartcoin был запущен не так давно, и его рыночная капитализация все еще ниже 100 миллионов долларов, но участники сообщества, отслеживая адреса в сети, обнаружили поведенческие модели, которые сильно напоминают действия опытных хедж-фондов — несколько крупных покупок, частое взаимодействие, предварительная раскладка.

Хедж-фонд был основан в 2018 году группой опытных специалистов в области криптовалют, это фонд с全天候策略, известный своей концентрацией на активы, движимые спекулятивными нарративами. Его основатели многократно выражали интерес к сегменту AI мем-токенов на социальных платформах в конце 2024 года, и даже 13 декабря перепостили твит о том, "держит ли фонд 30 миллионов долларов в Fartcoin", хотя прямого ответа не последовало, но в сообществе это было широко понято как сигнал о "по умолчанию входе".

Одновременно, перекрестная проверка данных из нескольких цепочек показывает, что несколько адресов пулов стратегий находятся очень близко к этому хедж-фонду, который уже на ранних этапах Fartcoin часто проводил операции по покупке, блокировке и распределению ликвидности.

Кроме того, есть еще один более активный участник рынка — один из крупнейших маркет-мейкеров крипторынка, который рано появился в списке основных держателей Fartcoin. Данные на блокчейне показывают, что этот маркет-мейкер владеет 1,56% от общего объема Fartcoin, занимая четвертое место. В его основной адресной конфигурации активов Fartcoin находится в первой пятерке, даже превышая некоторые основные активы.

Несколько аккаунтов, которые сильно связаны с основным адресом этого маркет-мейкера, также активно работали в начале запуска Fartcoin — от открытия позиций, создания рынка до арбитражной торговли, всё это происходило плавно и последовательно.

Стоит отметить, что в начале 2025 года основатель этого маркетмейкера в одном из интервью объяснил хеджирование на внебиржевой торговле Fartcoin и впервые признал, что он также лично владеет Fartcoin, и самокритично заметил: "Просто на данный момент я нахожусь в состоянии убытка."

С такими рыночными силами, стоящими за поддержкой, неудивительно, что рост Fartcoin так заметен и силен, его движение совсем не следует за рынком.

Согласно статистике данных от топ-трейдеров, в первом квартале 2025 года большинство основных активов испытывают значительную коррекцию: ETH с начала года упал более чем на 46%, SOL упал на 24%, а в более узких сегментах, таких как AI, L1, DeFi и Gaming, ситуация еще хуже, все в ярко-красном, жалкое зрелище. Однако на этом фоне море крови, Fartcoin является единственным зеленым элементом на всей диаграмме, с ростом на 14,84% в первом квартале. На фоне печальных новостей о многих активах, Fartcoin особенно выделяется.

Не только в условиях падения, когда рынок идет против тренда, но и после улучшения ситуации на рынке в мае, рост Fartcoin по-прежнему опережает основные активы, увеличившись более чем на 50%, что значительно превышает 23% роста биткойна за тот же период.

Уолл-стрит говорит о "смешном газе" с ужасом

Популярность Fartcoin не остановилась в пределах криптовалютного круга. То, что действительно сделало его феноменом, это не только обратный рост цены, но и его эффект выхода за пределы на Уолл-Стрит.

"Мы находимся на этапе Fartcoin в рыночном цикле." Эта фраза принадлежит миллиардеру, который точно предсказал и сделал короткие ставки на Lehman Brothers, основателю известного хедж-фонда. В письме инвесторам за четвертый квартал 2024 года этот инвестиционный магнат использовал целый абзац для анализа восхождения Fartcoin, назвав его "продуктом чисто спекулятивных настроений" и сопоставив его с Pets.com и Dogecoin как типичными представителями финансовых пузырей.

Стоит отметить, что этот инвестор является сторонником Демократической партии и уже занял короткие позиции по двум маржинальным ETF, связанным с крупнейшими держателями биткойнов.

По его мнению, название Fartcoin является мемом, полным насмешки, не имеет внутренней ценности, не имеет практического применения и не обладает никакой заменимостью. Он даже заявил, что вместо инвестирования в Fartcoin, он предпочел бы купить абстрактную картину Джексона Поллока, по крайней мере, эта картина "кому-то будет интересно повесить на стену".

Но именно потому, что он так решительно выступает против этого в письме, Fartcoin кажется особенно необычным. Когда финансовый магнат, известный своей "рациональностью" и "ценностью", начинает писать длинные комментарии о мем-токене, вы понимаете, что это уже не обычный спекулятивный токен.

Другой исследователь из компании по управлению активами выразился более прямо. В своем отчете под названием «Этап Fartcoin на рынке» он написал: "Я не согласен с утверждением 'Fartcoin не имеет смысла'. Его предназначение заключается в том, чтобы раздражать нас, тех, кто думает, что занимается серьезной работой в финансах." В его словах ощущается тревога по поводу иррациональности рынка. Он назвал этот этап "пузырьковая криптоэкономика" и отметил, что Fartcoin не является провалом; он точно попал в три новые логики рынка — нигилизм, экономику внимания и откровенное абсурд.

По его мнению, ключ к успеху Fartcoin не в технологии, а в способности к распространению. Он может вызвать обсуждения, создать эмоции, заставить всех, кто серьезно относится к рынку, отреагировать на него. Даже если вы просто критикуете его, вы уже попали в его ловушку. "Fartcoin — это продукт точного управления человеческими мозговыми цепями с помощью ИИ. Если вам кажется, что это злая искусственная интеллекция, разработанная как финансовый эксперимент, то это потому, что так и есть."

А если сказать, что первые двое все еще испытывали некоторую злость и сдержанность, то отношение другого миллиардера выглядело гораздо более расслабленным. Этот соучредитель крупной компании по управлению капиталом, представитель традиционных финансов, всегда отличался хладнокровием и моделированием факторов, однако, столкнувшись с Fartcoin, он внезапно отложил "гипотезу рационального человека". Он написал в социальных сетях: "Ирония в том, что Fartcoin - это единственное, в чем я не сомневаюсь." В контексте того поста это была мягкая насмешка над абсурдностью всего рынка.

В этом сарказме Fartcoin не маскируется под "актив с основами", как это делают другие активы. Он никогда не утверждает, что является какой-то инновационной инфраструктурой, и не продает никаких технических нарративов, а просто лежит на поверхности, откровенно признавая, что он всего лишь "продукт эмоций". В тот же день, когда он произнес эти слова, Fartcoin снова взлетел, и его рост резко увеличился.

Более интригующим является то, что этот инвестор через несколько месяцев снова высказал такое мнение: "Fartcoin сегодня и в течение прошлого месяца, я должен сказать, возможно, мне придется еще дальше отойти от того, чему меня учил Джин Фама." (Джин Фама - основатель "теории эффективных рынков" и академический наставник этого инвестора)

У Fartcoin тоже есть своя "микростратегия"?

Этот токен под названием "Fart" не только уверенно стоит выше миллиарда долларов по рыночной капитализации, но и, как биткойн, имеет своих корпоративных держателей — FartStrategy.

Да, когда даже "мемы" можно копировать по модели "купить токен, снова купить токен, поддерживать рыночную капитализацию с помощью позиций", эта абсурдная драма действительно заполнила последний кусочек мозаики.

Известный финансовый колумнист не пропустил это зрелище. Этот колумнист — бывший топ-банкир, один из самых популярных финансовых комментаторов Уолл-стрит. Его колонка считается "обязательной к прочтению каждый день", а его аудитория охватывает весь элитный круг Уолл-стрит, от регуляторов до менеджеров хедж-фондов.

В своей колонке 2025 года «Крипто-вечный двигатель» он специально посвятил часть объема анализу FartStrategy и назвал его «высшим произведением искусства финансового нигилизма». В начале статьи написано: «Если вы можете упаковать и продать воздух, то почему бы не Fartcoin?»

Логика работы FartStrategy очень проста, можно даже сказать, что она откровенна: это ДАО, созданное специально для покупки Fartcoin, и его миссия заключается в том, что "теплый воздух поднимется, и мы воспользуемся этой горячей волной, чтобы создать ценность для держателей Fartcoin и $FSTR (токен FartStrategy)."

Не кажется ли вам, что это немного похоже на — "Мы не создаем контент, мы просто курьеры мемов"?

У него нет модели прибыли, нет применения на практике и нет никакого стабильного механизма. Это просто прозрачная шутка, замаскированная под умный контракт, которая под предлогом голосования сообщества упаковывает "мы планируем продолжать покупать Fartcoin" в нечто, что называется "финансовая стратегия". Даже официальные материалы не стесняются говорить прямо: "FartStrategy — это комедийный абсурдный пример, держать его не следует ожидать каких-либо экономических выгод."

Этот автор колонки сравнил это с зеркальным деривативом компании, владеющей биткойнами — последняя постоянно финансирует покупку биткойнов, увеличивая оценку компании; первая же полагается на связь мемов и DAO, позволяя горячему воздуху самоусиливаться, формируя "Fartcoin-флайт" — финансовый вечный двигатель, который постоянно движется за счет эмоций. Он описывает это как "рычаговый контейнер с горячим воздухом в качестве актива", когда его рыночная капитализация превышает фактическую стоимость всех Fartcoin, он распродает $FSTR и покупает больше Fartcoin, завершая пиксельный замкнутый цикл мемов.

Экологическая экспансия от институциональных инвесторов к розничным

Fartcoin пришел из абсурда и занял свою позицию в хаосе.

Согласно статистике нескольких дата-платформ, с 3 января 2025 года по 9 мая структура токенов Fartcoin постепенно переходит от концентрации среди крупных держателей к распределению среди мелких инвесторов.

Особенно с января по май этого года, темп роста количества адресов, содержащих менее 1000 долларов, начал значительно увеличиваться. Тем временем, Fartcoin также стал одним из самых активных токенов по объему торгов и ликвидности в зоне Alpha на одной из торговых платформ.

От первоначального доминирования институций до нынешнего широкого распределения токенов. Все, что кажется разумным финансовым нарративом, в конечном итоге обнажается в туалетном юморе Fartcoin.

Fartcoin почти соответствует всем стереотипам мем-валюты: забавное название, отсутствие практической ценности, популярность основана только на языковом эффекте и социальных сетях, даже заставляя традиционных инвесторов с Уолл-Стрит чувствовать себя растерянными. Возможно, это наиболее реалистичное отражение текущего состояния крипторынка.