Команда по ликвидации банкротства FTX отклонила иск Three Arrows Capital на сумму 1,53 миллиарда долларов, вызвав судебную битву между двумя рухнувшими криптогигантами.
Автор: Оливер, Mars Finance
!
Война возобновляется! 23 июня команда по банкротству FTX официально бросила в суд тяжелую бомбу. Они полностью отклонили огромную сумму иска в 1,53 миллиарда долларов от Three Arrows Capital (3AC), требуя от судьи полностью «обнулить» его. Этот громкий пощечина мгновенно обострила «сражение мертвых душ», которое продолжается уже несколько лет. Два уже похороненных шифрования-империи, их «призраки» снова начинают драться в суде, а этот последний юридический конфликт открывает новую главу в самой темной и хаотичной «жизни Ро» в истории шифрования.
Чтобы понять эту большую игру, мы должны сначала ознакомиться с тремя ключевыми персонажами за игровым столом, а также с той кровавой бурей, которая стоит за ними и могла бы стать основой для голливудского блокбастера.
Первый — это взъерошенный SBF (Сэм Банкман-Фрид), создатель империи FTX. Перед тем, как произошла та огромная катастрофа в 2022 году, он был божеством криптомира, «белым рыцарем» в глазах множества верующих. СМИ сравнивали его с J.P. Morgan, а политики считали его почетным гостем. Он с растрепанными волосами, в шортах и футболке, с образом небрежного гения, утверждал, что собирается спасти мир с помощью шифрования. Однако, когда империя рухнула, люди поняли, что под доспехами этого «рыцаря» пусто, он просто мошенник века, приговоренный к 25 годам тюрьмы.
Второй — два основателя Three Arrows Capital (3AC), Су Чжу и Кайл Дэвис. Они являются «королями азартных игр» криптовалютного круга, известными своим высокомерием, агрессивностью и огромным кредитным плечом в десятки миллиардов долларов. Их инвестиционная философия, «теория суперцикличности», когда-то считалась руководством, и их слова и действия могут всколыхнуть рынок. Но когда рынок развернулся, их так называемый «миф» оказался просто огромным пузырем. После того, как компания обанкротилась, они устроили глобальный исход, один был арестован и заключен в тюрьму в Сингапуре, а другой продолжал играть роль «аристократического изгнанника» под солнцем Дубая.
Третьим является Джон Дж. Рей III (John J. Ray III), настоящий жесткий игрок. Его резюме включает в себя наиболее яркий момент – он лично занимался банкротством одного из крупнейших мошеннических дел в истории США – дела Энрон (Enron). Когда его пригласили разобраться с этой неразберихой FTX, этот «король ликвидаций», привыкший к большим масштабам, был шокирован. Он откровенно заявил суду: за свои более чем сорок лет профессиональной карьеры я никогда не видел такого полного контроля компании и столь полного отсутствия достоверной финансовой информации.
История разворачивается между этими тремя сторонами. В 2022 году эпическая волна, вызванная крахом алгоритмической стабильной монеты Terra/LUNA, охватила весь мир шифрования. Роскошный лайнер Three Arrows Capital, построенный на кредитном плечо и долгах, первым столкнулся с айсбергом и быстро затонул. Вскоре, через несколько месяцев, казалось бы, непобедимый авианосец FTX также внезапно разрушился, обнажив потрясающую схему на сотни миллионов долларов.
Сегодня, в банкротном суде штата Делавэр, эти два уже «погребенных» гиганта продолжают неистовствовать из-за «адской бухгалтерии» на сумму 1,53 миллиарда долларов. Кредиторы Three Arrows утверждают, что в последний момент перед затоплением Three Arrows, FTX, как кровожадная акула, провела подлую «черную атаку», незаконно поглотив их последние активы. А кредиторы FTX в ответ язвительно прокомментировали: вы, азартные игроки, сами все испортили, а теперь хотите откусить кусок от нас, таких же обобранных жертв? Ни за что!
Это действительно бессовестный шантаж или запоздалое восстановление справедливости? Чтобы разгадать этот «Росамон», мы должны вернуться в то лето 2022 года, когда лилась кровь, погрузиться в глубокие воды и извлечь те истины, которые были намеренно похоронены.
Один контракт, два объяснения
В суде адвокаты обеих сторон рассказали совершенно противоположные версии событий, как две книги, записывающие одно и то же происшествие, но с совершенно разным содержанием.
Бухгалтерия FTX рассказывает историю о «порядке и правилах».
В этой книге FTX представляет собой строгое, безжалостное «платформенное тюремное начальство». Основная логика истории проста: Three Arrows Capital является крупным клиентом платформы, но также и безрассудным игроком на ставках. Когда крах Terra/LUNA вызвал рыночный цунами, счет Three Arrows понес серьезные убытки, и уровень их маржи упал ниже безопасной линии, установленной контрактом, что стало явным нарушением.
FTX утверждала, что они несколько раз связывались с Three Arrows, чтобы попросить маржин-колл, но другая сторона проигнорировала его. Более того, вместо того, чтобы пополнить деньги, Three Arrows отменила вывод Ethereum на сумму 18 миллионов долларов с и без того шаткого счета. По мнению FTX, это равносильно воровству в горящем доме. Перед лицом такого вопиющего поведения FTX заявила, что ее действия полностью программны и непредвзяты в управлении рисками. В соответствии с соглашением, они вынудили ликвидировать часть активов Three Arrows, чтобы их счета не ушли в минус, тем самым нанеся ущерб интересам платформы и других невинных клиентов.
Под командованием Джона Рэя III, «короля ликвидации», юридическая команда FTX кажется оправданной. Они подчеркнули в суде, что кредиторы FTX не должны и не могут быть «покупателями» неудавшейся сделки Three Arrows Capital. Их повествование изображает FTX как «ответственного привратника», который защищает всех во время шторма.
А бухгалтерия Three Arrows Capital рассказывает историю о «заговоре и преследовании».
Эта книга начинается с руин. Когда ликвидаторы Three Arrows получили приказ взять на себя управление компанией, они обнаружили, что жесткие диски в офисе разобраны, компьютеры пропали, и почти невозможно найти какие-либо полезные записи. Основатели Су Чжу и Кайл были крайне некоперативны, что сделало процесс ликвидации крайне сложным.
В условиях информационного вакуума, ликвидатор изначально мог лишь на основе разрозненных зацепок подать в FTX заявку на «заполнитель» на сумму 120 миллионов долларов. Однако, когда они через судебные процедуры, преодолев множество препятствий, наконец получили от FTX огромное количество исходных данных о сделках, предстала потрясающая картина. Они обнаружили, что за короткие два дня, когда FTX заявила о дефолте Three Arrows и начала ликвидацию, на счету Three Arrows находилось активов на сумму до 1,53 миллиарда долларов, которые были практически «обчищены».
Это открытие полностью изменило ход событий. Клерк Three Arrows немедленно подал в суд заявление, увеличив сумму иска с 120 миллионов до 1,53 миллиарда. Сторона FTX, конечно, решительно возражала, считая это безобразием. Однако председательствующий судья вынес ключевое решение: он посчитал, что Three Arrows так поздно изменила иск главным образом из-за действий самой FTX, так как FTX неоднократно затягивала предоставление ключевых данных.
Это судебное решение дало мощную официальную поддержку «теории заговора» Three Arrows. Если закрытие позиций FTX действительно было таким прозрачным и справедливым, как они утверждают, зачем им было так упорно мешать и затягивать предоставление данных о сделках? Разве только за тем, чтобы за этим бухгалтерским учетом скрывались более глубокие и мрачные тайны.
Ядро обмана: сигнал SOS от Alameda
Чтобы разгадать эту загадку, мы должны сорвать маску «белого рыцаря» SBF и посмотреть, что в июне 2022 года, когда он пытался выглядеть спасителем, происходило с сердцем его империи, которое переживало смертельный коллапс.
Ключевым свидетелем является бывшая девушка SBF, секретный глава его «теневого империи» Alameda Research — Каролин Эллисон.
На последнем уголовном процессе SBF Каролина, выступившая в качестве свидетеля-обличителя, раскрыла шокирующую тайну всему миру. Она подтвердила, что в ту же самую неделю, когда FTX с серьезным лицом «объявила о недостатке маржи» и «обобрала» Three Arrows Capital, ее компания Alameda также понесла катастрофические убытки из-за краха Terra, обнаружив в своем балансе дыры на миллиарды долларов. Все крупные кредиторы, словно акулы, почувствовавшие кровь, безумно звонили, требуя возврата кредитов.
Alameda почти не может больше держаться. Что делать? Каролин дрожащим голосом в суде произнесла ответ: это SBF указал мне совершить эти преступления. Он заставил её открыть «секретную лазейку», чтобы «заем» миллиардов долларов из фонда клиентов FTX для погашения долгов Alameda.
Эта свидетельство, как молния, мгновенно озарило темное сердце всего события. Оказалось, что в то время как FTX исполняло роль "холодного надзирателя", его "родной сын" Alameda тайно и незаконно получал "бесконечную кровь" от средств клиентов FTX из-за аналогичного, но гораздо большего по масштабу финансового дефицита.
Данные на цепочке дают холодные и железные доказательства этой лжи.
Отчет компании по анализу блокчейна Nansen показывает, что в середине июня 2022 года, во время краха Three Arrows, Alameda отправила на кошелек FTX токены FTT на сумму около 4 миллиардов долларов. FTT — это собственный токен платформы FTX, стоимость которого полностью поддерживается самим FTX. Эта операция не отличается от использования «радостных бобов», напечатанных в собственном дворе и почти не имеющих реальной ликвидности, в качестве залога для получения настоящих денег, хранящихся в казне FTX, внесенных клиентами.
Теперь, оглядываясь назад на публичные выступления SBF, можно сказать, что они были на уровне Оскара. Он в то время в кулуарах безудержно присваивал деньги клиентов, в то время как на сцене давал интервью СМИ, таким как Forbes, легкомысленно утверждая, что мы готовы сделать кое-какую плохую сделку, если это необходимо для стабилизации ситуации и защиты клиентов.
Эти щедрые слова сейчас звучат с большим сарказмом. Он не является надежным участником, протягивающим руку помощи, а скорее должником, который не может расплатиться, и обманщиком с внешним блеском. Его так называемая «помощь» предназначена лишь для предотвращения дальнейшего падения домино, чтобы не раскрыть, что именно он является самой большой дырой.
Когда мы собираем эти осколки, слова основателя Three Arrows о том, что «SBF охотился на нас», перестают казаться голословными. Для FTX/Alameda, уже находившихся в отчаянной борьбе в июне 2022 года, мотивация ликвидации крупного высокорискового контрагента, как Three Arrows, становится предельно ясной: первое — это «убить и ограбить», немедленно получить необходимую ликвидность, чтобы заполнить свою дыру; второе — это «убить курицу, чтобы запугать обезьян», путем устранения огромного источника риска на рынке, стабилизировать общественное мнение и скрыть правду о том, что на самом деле они тоже уже получили «внутренние травмы».
Они не следуют правилам, а как утопающий, который изо всех сил тянет другого человека, только чтобы самому успеть сделать вдох.
Призрак Леман Бразерс
Если поместить этот спор в более широкий исторический контекст, то становится ясно, что его закономерность не нова. Лишенное технической маскировки криптовалюты, полное терминологии и кода, его ядро является не чем иным, как ремейком финансового кризиса 2008 года, «реинкарнацией» истории краха Lehman Brothers.
Исходный грех двух кризисов одинаков: неспособность изолировать активы клиентов.
Это самая неприкосновенная красная линия в финансовом мире. Независимо от того, речь идет о традиционных банках столетней давности или о современных криптовалютных биржах, деньги клиентов остаются деньгами клиентов, и платформа не имеет права их использовать. Тем не менее, после банкротства Lehman Brothers было обнаружено, что у них были «удивительные упущения» и «поразительные нарушения» в области изоляции клиентских средств. Вся мошенническая схема FTX, в свою очередь, была основана на смешении активов клиентов с собственными средствами для торговли Alameda. Это катастрофическая передача рисков, которая превращает клиентов из владельцев активов в необеспеченных кредиторов платформы.
Исход обоих кризисов один и тот же: затяжная и хаотичная расплата.
Банкротство Lehman Brothers затронуло триллионы долларов долговых обязательств и компании, расположенные по всему миру, а процесс их разрешения занял несколько лет. Сегодня распорядитель FTX Джон Рей III сталкивается с такой же сложной ситуацией. Непрозрачная структура компании, отсутствующие финансовые записи, трудно оцениваемые цифровые активы... Все это делает процесс ликвидации крайне сложным.
История не будет просто повторяться, но она будет рифмоваться с похожими строками. Легенда о FTX и Three Arrows — это не уникальная проблема «шифрования», а классическая история о финансовой гордыне, провале регулирования и человеческой жадности, просто в новой модной оболочке под названием «Web3».
Нет финала без героев
Так что же является правдой в этом споре на 1,5 миллиарда долларов под названием «Адский реестр»?
Правда в том, что это вовсе не судебный процесс о том, «кто нарушил контракт», а наглая игра на выживание «хищников». Three Arrows Capital, безусловно, является жадным, неосторожным и в конечном итоге сгоревшим «суперигроком», его падение — результат собственных действий. Но FTX также не является невинной платформой, действующей по правилам. Это мошенник, который сам уже трансформировался в опухоль, но пытается замаскировать свое состояние, «принося в жертву» другого соперника.
Умирающий азартный игрок встретил замаскированного мошенника. В этом месте без правил, где действуют законы джунглей, они разыграли последнюю сцену кровавого противоборства.
Окончательное решение суда штата Делавэр, возможно, установит некоторые правила для будущих дел о банкротстве в сфере шифрования. Но для этой молодой отрасли, стремящейся изменить традиционные финансы, исторические решения уже написаны: когда система лишена мощного регулирования и прозрачных записей, когда лозунг «без доверия» в конечном итоге превращается в слепое поклонение нескольким «боссам», здесь нет героев, только хищники с разными лицами.
Человеческая жадность и страх никогда не изменяются. Эта «битва мертвецов» между FTX и Three Arrows — всего лишь «крипто» версия бесчисленных жадных историй Уолл-стрит за последние сто лет.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
FTX и Three Arrows Mutual распрались, 1,5 миллиарда долларов плохих долгов, кто из них более черный?
Автор: Оливер, Mars Finance
!
Война возобновляется! 23 июня команда по банкротству FTX официально бросила в суд тяжелую бомбу. Они полностью отклонили огромную сумму иска в 1,53 миллиарда долларов от Three Arrows Capital (3AC), требуя от судьи полностью «обнулить» его. Этот громкий пощечина мгновенно обострила «сражение мертвых душ», которое продолжается уже несколько лет. Два уже похороненных шифрования-империи, их «призраки» снова начинают драться в суде, а этот последний юридический конфликт открывает новую главу в самой темной и хаотичной «жизни Ро» в истории шифрования.
Чтобы понять эту большую игру, мы должны сначала ознакомиться с тремя ключевыми персонажами за игровым столом, а также с той кровавой бурей, которая стоит за ними и могла бы стать основой для голливудского блокбастера.
Первый — это взъерошенный SBF (Сэм Банкман-Фрид), создатель империи FTX. Перед тем, как произошла та огромная катастрофа в 2022 году, он был божеством криптомира, «белым рыцарем» в глазах множества верующих. СМИ сравнивали его с J.P. Morgan, а политики считали его почетным гостем. Он с растрепанными волосами, в шортах и футболке, с образом небрежного гения, утверждал, что собирается спасти мир с помощью шифрования. Однако, когда империя рухнула, люди поняли, что под доспехами этого «рыцаря» пусто, он просто мошенник века, приговоренный к 25 годам тюрьмы.
Второй — два основателя Three Arrows Capital (3AC), Су Чжу и Кайл Дэвис. Они являются «королями азартных игр» криптовалютного круга, известными своим высокомерием, агрессивностью и огромным кредитным плечом в десятки миллиардов долларов. Их инвестиционная философия, «теория суперцикличности», когда-то считалась руководством, и их слова и действия могут всколыхнуть рынок. Но когда рынок развернулся, их так называемый «миф» оказался просто огромным пузырем. После того, как компания обанкротилась, они устроили глобальный исход, один был арестован и заключен в тюрьму в Сингапуре, а другой продолжал играть роль «аристократического изгнанника» под солнцем Дубая.
Третьим является Джон Дж. Рей III (John J. Ray III), настоящий жесткий игрок. Его резюме включает в себя наиболее яркий момент – он лично занимался банкротством одного из крупнейших мошеннических дел в истории США – дела Энрон (Enron). Когда его пригласили разобраться с этой неразберихой FTX, этот «король ликвидаций», привыкший к большим масштабам, был шокирован. Он откровенно заявил суду: за свои более чем сорок лет профессиональной карьеры я никогда не видел такого полного контроля компании и столь полного отсутствия достоверной финансовой информации.
История разворачивается между этими тремя сторонами. В 2022 году эпическая волна, вызванная крахом алгоритмической стабильной монеты Terra/LUNA, охватила весь мир шифрования. Роскошный лайнер Three Arrows Capital, построенный на кредитном плечо и долгах, первым столкнулся с айсбергом и быстро затонул. Вскоре, через несколько месяцев, казалось бы, непобедимый авианосец FTX также внезапно разрушился, обнажив потрясающую схему на сотни миллионов долларов.
Сегодня, в банкротном суде штата Делавэр, эти два уже «погребенных» гиганта продолжают неистовствовать из-за «адской бухгалтерии» на сумму 1,53 миллиарда долларов. Кредиторы Three Arrows утверждают, что в последний момент перед затоплением Three Arrows, FTX, как кровожадная акула, провела подлую «черную атаку», незаконно поглотив их последние активы. А кредиторы FTX в ответ язвительно прокомментировали: вы, азартные игроки, сами все испортили, а теперь хотите откусить кусок от нас, таких же обобранных жертв? Ни за что!
Это действительно бессовестный шантаж или запоздалое восстановление справедливости? Чтобы разгадать этот «Росамон», мы должны вернуться в то лето 2022 года, когда лилась кровь, погрузиться в глубокие воды и извлечь те истины, которые были намеренно похоронены.
Один контракт, два объяснения
В суде адвокаты обеих сторон рассказали совершенно противоположные версии событий, как две книги, записывающие одно и то же происшествие, но с совершенно разным содержанием.
Бухгалтерия FTX рассказывает историю о «порядке и правилах».
В этой книге FTX представляет собой строгое, безжалостное «платформенное тюремное начальство». Основная логика истории проста: Three Arrows Capital является крупным клиентом платформы, но также и безрассудным игроком на ставках. Когда крах Terra/LUNA вызвал рыночный цунами, счет Three Arrows понес серьезные убытки, и уровень их маржи упал ниже безопасной линии, установленной контрактом, что стало явным нарушением.
FTX утверждала, что они несколько раз связывались с Three Arrows, чтобы попросить маржин-колл, но другая сторона проигнорировала его. Более того, вместо того, чтобы пополнить деньги, Three Arrows отменила вывод Ethereum на сумму 18 миллионов долларов с и без того шаткого счета. По мнению FTX, это равносильно воровству в горящем доме. Перед лицом такого вопиющего поведения FTX заявила, что ее действия полностью программны и непредвзяты в управлении рисками. В соответствии с соглашением, они вынудили ликвидировать часть активов Three Arrows, чтобы их счета не ушли в минус, тем самым нанеся ущерб интересам платформы и других невинных клиентов.
Под командованием Джона Рэя III, «короля ликвидации», юридическая команда FTX кажется оправданной. Они подчеркнули в суде, что кредиторы FTX не должны и не могут быть «покупателями» неудавшейся сделки Three Arrows Capital. Их повествование изображает FTX как «ответственного привратника», который защищает всех во время шторма.
А бухгалтерия Three Arrows Capital рассказывает историю о «заговоре и преследовании».
Эта книга начинается с руин. Когда ликвидаторы Three Arrows получили приказ взять на себя управление компанией, они обнаружили, что жесткие диски в офисе разобраны, компьютеры пропали, и почти невозможно найти какие-либо полезные записи. Основатели Су Чжу и Кайл были крайне некоперативны, что сделало процесс ликвидации крайне сложным.
В условиях информационного вакуума, ликвидатор изначально мог лишь на основе разрозненных зацепок подать в FTX заявку на «заполнитель» на сумму 120 миллионов долларов. Однако, когда они через судебные процедуры, преодолев множество препятствий, наконец получили от FTX огромное количество исходных данных о сделках, предстала потрясающая картина. Они обнаружили, что за короткие два дня, когда FTX заявила о дефолте Three Arrows и начала ликвидацию, на счету Three Arrows находилось активов на сумму до 1,53 миллиарда долларов, которые были практически «обчищены».
Это открытие полностью изменило ход событий. Клерк Three Arrows немедленно подал в суд заявление, увеличив сумму иска с 120 миллионов до 1,53 миллиарда. Сторона FTX, конечно, решительно возражала, считая это безобразием. Однако председательствующий судья вынес ключевое решение: он посчитал, что Three Arrows так поздно изменила иск главным образом из-за действий самой FTX, так как FTX неоднократно затягивала предоставление ключевых данных.
Это судебное решение дало мощную официальную поддержку «теории заговора» Three Arrows. Если закрытие позиций FTX действительно было таким прозрачным и справедливым, как они утверждают, зачем им было так упорно мешать и затягивать предоставление данных о сделках? Разве только за тем, чтобы за этим бухгалтерским учетом скрывались более глубокие и мрачные тайны.
Ядро обмана: сигнал SOS от Alameda
Чтобы разгадать эту загадку, мы должны сорвать маску «белого рыцаря» SBF и посмотреть, что в июне 2022 года, когда он пытался выглядеть спасителем, происходило с сердцем его империи, которое переживало смертельный коллапс.
Ключевым свидетелем является бывшая девушка SBF, секретный глава его «теневого империи» Alameda Research — Каролин Эллисон.
На последнем уголовном процессе SBF Каролина, выступившая в качестве свидетеля-обличителя, раскрыла шокирующую тайну всему миру. Она подтвердила, что в ту же самую неделю, когда FTX с серьезным лицом «объявила о недостатке маржи» и «обобрала» Three Arrows Capital, ее компания Alameda также понесла катастрофические убытки из-за краха Terra, обнаружив в своем балансе дыры на миллиарды долларов. Все крупные кредиторы, словно акулы, почувствовавшие кровь, безумно звонили, требуя возврата кредитов.
Alameda почти не может больше держаться. Что делать? Каролин дрожащим голосом в суде произнесла ответ: это SBF указал мне совершить эти преступления. Он заставил её открыть «секретную лазейку», чтобы «заем» миллиардов долларов из фонда клиентов FTX для погашения долгов Alameda.
Эта свидетельство, как молния, мгновенно озарило темное сердце всего события. Оказалось, что в то время как FTX исполняло роль "холодного надзирателя", его "родной сын" Alameda тайно и незаконно получал "бесконечную кровь" от средств клиентов FTX из-за аналогичного, но гораздо большего по масштабу финансового дефицита.
Данные на цепочке дают холодные и железные доказательства этой лжи.
Отчет компании по анализу блокчейна Nansen показывает, что в середине июня 2022 года, во время краха Three Arrows, Alameda отправила на кошелек FTX токены FTT на сумму около 4 миллиардов долларов. FTT — это собственный токен платформы FTX, стоимость которого полностью поддерживается самим FTX. Эта операция не отличается от использования «радостных бобов», напечатанных в собственном дворе и почти не имеющих реальной ликвидности, в качестве залога для получения настоящих денег, хранящихся в казне FTX, внесенных клиентами.
Теперь, оглядываясь назад на публичные выступления SBF, можно сказать, что они были на уровне Оскара. Он в то время в кулуарах безудержно присваивал деньги клиентов, в то время как на сцене давал интервью СМИ, таким как Forbes, легкомысленно утверждая, что мы готовы сделать кое-какую плохую сделку, если это необходимо для стабилизации ситуации и защиты клиентов.
Эти щедрые слова сейчас звучат с большим сарказмом. Он не является надежным участником, протягивающим руку помощи, а скорее должником, который не может расплатиться, и обманщиком с внешним блеском. Его так называемая «помощь» предназначена лишь для предотвращения дальнейшего падения домино, чтобы не раскрыть, что именно он является самой большой дырой.
Когда мы собираем эти осколки, слова основателя Three Arrows о том, что «SBF охотился на нас», перестают казаться голословными. Для FTX/Alameda, уже находившихся в отчаянной борьбе в июне 2022 года, мотивация ликвидации крупного высокорискового контрагента, как Three Arrows, становится предельно ясной: первое — это «убить и ограбить», немедленно получить необходимую ликвидность, чтобы заполнить свою дыру; второе — это «убить курицу, чтобы запугать обезьян», путем устранения огромного источника риска на рынке, стабилизировать общественное мнение и скрыть правду о том, что на самом деле они тоже уже получили «внутренние травмы».
Они не следуют правилам, а как утопающий, который изо всех сил тянет другого человека, только чтобы самому успеть сделать вдох.
Призрак Леман Бразерс
Если поместить этот спор в более широкий исторический контекст, то становится ясно, что его закономерность не нова. Лишенное технической маскировки криптовалюты, полное терминологии и кода, его ядро является не чем иным, как ремейком финансового кризиса 2008 года, «реинкарнацией» истории краха Lehman Brothers.
Исходный грех двух кризисов одинаков: неспособность изолировать активы клиентов.
Это самая неприкосновенная красная линия в финансовом мире. Независимо от того, речь идет о традиционных банках столетней давности или о современных криптовалютных биржах, деньги клиентов остаются деньгами клиентов, и платформа не имеет права их использовать. Тем не менее, после банкротства Lehman Brothers было обнаружено, что у них были «удивительные упущения» и «поразительные нарушения» в области изоляции клиентских средств. Вся мошенническая схема FTX, в свою очередь, была основана на смешении активов клиентов с собственными средствами для торговли Alameda. Это катастрофическая передача рисков, которая превращает клиентов из владельцев активов в необеспеченных кредиторов платформы.
Исход обоих кризисов один и тот же: затяжная и хаотичная расплата.
Банкротство Lehman Brothers затронуло триллионы долларов долговых обязательств и компании, расположенные по всему миру, а процесс их разрешения занял несколько лет. Сегодня распорядитель FTX Джон Рей III сталкивается с такой же сложной ситуацией. Непрозрачная структура компании, отсутствующие финансовые записи, трудно оцениваемые цифровые активы... Все это делает процесс ликвидации крайне сложным.
История не будет просто повторяться, но она будет рифмоваться с похожими строками. Легенда о FTX и Three Arrows — это не уникальная проблема «шифрования», а классическая история о финансовой гордыне, провале регулирования и человеческой жадности, просто в новой модной оболочке под названием «Web3».
Нет финала без героев
Так что же является правдой в этом споре на 1,5 миллиарда долларов под названием «Адский реестр»?
Правда в том, что это вовсе не судебный процесс о том, «кто нарушил контракт», а наглая игра на выживание «хищников». Three Arrows Capital, безусловно, является жадным, неосторожным и в конечном итоге сгоревшим «суперигроком», его падение — результат собственных действий. Но FTX также не является невинной платформой, действующей по правилам. Это мошенник, который сам уже трансформировался в опухоль, но пытается замаскировать свое состояние, «принося в жертву» другого соперника.
Умирающий азартный игрок встретил замаскированного мошенника. В этом месте без правил, где действуют законы джунглей, они разыграли последнюю сцену кровавого противоборства.
Окончательное решение суда штата Делавэр, возможно, установит некоторые правила для будущих дел о банкротстве в сфере шифрования. Но для этой молодой отрасли, стремящейся изменить традиционные финансы, исторические решения уже написаны: когда система лишена мощного регулирования и прозрачных записей, когда лозунг «без доверия» в конечном итоге превращается в слепое поклонение нескольким «боссам», здесь нет героев, только хищники с разными лицами.
Человеческая жадность и страх никогда не изменяются. Эта «битва мертвецов» между FTX и Three Arrows — всего лишь «крипто» версия бесчисленных жадных историй Уолл-стрит за последние сто лет.