От 52-недельной MA предел составляет около 150 йен = ослабление иены
Курс доллара США к иене снизился до 139 иен в апреле, значительно пробив 52-недельную MA (скользящую среднюю) (см. график 1). Это, как правило, указывает на высокую вероятность продолжения многолетнего тренда на снижение доллара США к иене.
【図表1】Доллар США/Йена и 52-недельная MA (с 2000 года)
!
Источник: данные компании Refinitiv, подготовленные Monex Securities
Если это так, то временный рост, который противоречит тренду, в основном будет ограничен около 52-недельной скользящей средней, даже если он полностью развернется. Эта 52-недельная скользящая средняя в настоящее время составляет около 150 иен, поэтому, если произойдет рост цен на нефть из-за нестабильности на Ближнем Востоке, что приведет к росту доллара США и падению иены, пределом также будет около 150 иен.
Для достижения 100 долларов США при курсе 150 иен за доллар необходимо повышение WTI
Давайте посмотрим на связь между ценами на нефть и курсом доллара США к иене. Цена на нефть значительно возросла после бомбардировок Ирана Израилем. Если рассматривать это в контексте роста доллара США и падения иены, то для того, чтобы курс доллара США к иене поднялся до примерно 150 иен, необходимо, чтобы WTI (Западный Техасский Интермидиат) поднялся до 100 долларов США (см. диаграмму 2). Итак, произойдет ли рост WTI до 100 долларов США в этот раз?
【図表2】доллар США/иена и WTI (с мая 2025 года)
!
Источник: данные компании Refinitiv, подготовленные Monex Securities
90-дневная скользящая средняя WTI в настоящее время колеблется в районе $65,4. Таким образом, если WTI вырастет до 100 долларов США, ожидается, что отклонение от 90-дневной скользящей средней увеличится более чем на 50%. С 2010 года коэффициент 90-дневной скользящей средней WTI увеличился до более чем 50% только один раз, в марте 2022 года, что было вызвано вторжением России в Украину (см. рисунок 3).
【図表3】Коэффициент отклонения 90-дневной скользящей средней WTI (с 2010 года)
!
Источник: данные компании Refinitiv, подготовленные компанией Monex Securities
Рост WTI до 100 долларов США - это крайнее "перекупленное" состояние в контексте вторжения в Украину
Подытожим до этого момента. Для того чтобы курс доллара США к йене поднялся до 150 иен, необходимо, чтобы WTI стремился к 100 долларам США. Рост WTI до 100 долларов США означает, что необходимо воспроизвести экстремальное краткосрочное "перепроизводство", которое произошло в марте 2022 года после вторжения России в Украину, если смотреть с точки зрения отклонения от 90-дневной скользящей средней.
Учитывая риски поставок нефти, связанные с блокадой Ормузского пролива, можно предположить, что существует вероятность повторения экстремального краткосрочного "роста" цен на нефть, как это произошло в результате вторжения России в Украину. Однако мнения о том, высока ли эта вероятность или низка, могут различаться.
Для достижения уровня 150 иен за доллар необходимы значительное удорожание нефти и рост процентных ставок
Наконец, давайте рассмотрим взаимосвязь между USD/JPY и разницей процентных ставок между Японией и Соединенными Штатами. Пара USD/JPY выросла до 146 иен на прошлой неделе (неделя с 16 июня), уже значительно отставая от дифференциала процентных ставок между Японией и США (см. Рисунок 4). Учитывая взаимосвязь между этими двумя факторами, дифференциал доходности двухлетних казначейских облигаций США и Японии (доминирование доллара США против отставания иены), который оправдывает рост USD/JPY до 150 иен, вероятно, составит около 3,6%, а доходность 2-летних казначейских облигаций США должна будет значительно вырасти более чем на 0,5% от текущего уровня, чтобы реализовать этот дифференциал процентных ставок.
【図表4】Доллар США/Йена и разница в доходности 2-летних облигаций США и Японии (с апреля 2025 года)
!
Источник: данные компании Refinitiv, подготовленные Monex Securities
Исходя из вышеизложенного, для того чтобы курс доллара США вырос, а курс иены снизился до 150 иен за доллар, цены на нефть и американские процентные ставки должны значительно вырасти. Это уже происходило в прошлом, но это не так просто.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
【Курс】 Рассматриваем сценарий «Рост цен на нефть = Упрощение иены» | Дневник валют от Тсуне Ёсиды | Moneyクリ Информационный ресурс Monex Securities, полезный для инвестиций и финансов.
От 52-недельной MA предел составляет около 150 йен = ослабление иены
Курс доллара США к иене снизился до 139 иен в апреле, значительно пробив 52-недельную MA (скользящую среднюю) (см. график 1). Это, как правило, указывает на высокую вероятность продолжения многолетнего тренда на снижение доллара США к иене.
【図表1】Доллар США/Йена и 52-недельная MA (с 2000 года) ! Источник: данные компании Refinitiv, подготовленные Monex Securities Если это так, то временный рост, который противоречит тренду, в основном будет ограничен около 52-недельной скользящей средней, даже если он полностью развернется. Эта 52-недельная скользящая средняя в настоящее время составляет около 150 иен, поэтому, если произойдет рост цен на нефть из-за нестабильности на Ближнем Востоке, что приведет к росту доллара США и падению иены, пределом также будет около 150 иен.
Для достижения 100 долларов США при курсе 150 иен за доллар необходимо повышение WTI
Давайте посмотрим на связь между ценами на нефть и курсом доллара США к иене. Цена на нефть значительно возросла после бомбардировок Ирана Израилем. Если рассматривать это в контексте роста доллара США и падения иены, то для того, чтобы курс доллара США к иене поднялся до примерно 150 иен, необходимо, чтобы WTI (Западный Техасский Интермидиат) поднялся до 100 долларов США (см. диаграмму 2). Итак, произойдет ли рост WTI до 100 долларов США в этот раз?
【図表2】доллар США/иена и WTI (с мая 2025 года) ! Источник: данные компании Refinitiv, подготовленные Monex Securities 90-дневная скользящая средняя WTI в настоящее время колеблется в районе $65,4. Таким образом, если WTI вырастет до 100 долларов США, ожидается, что отклонение от 90-дневной скользящей средней увеличится более чем на 50%. С 2010 года коэффициент 90-дневной скользящей средней WTI увеличился до более чем 50% только один раз, в марте 2022 года, что было вызвано вторжением России в Украину (см. рисунок 3).
【図表3】Коэффициент отклонения 90-дневной скользящей средней WTI (с 2010 года) ! Источник: данные компании Refinitiv, подготовленные компанией Monex Securities
Рост WTI до 100 долларов США - это крайнее "перекупленное" состояние в контексте вторжения в Украину
Подытожим до этого момента. Для того чтобы курс доллара США к йене поднялся до 150 иен, необходимо, чтобы WTI стремился к 100 долларам США. Рост WTI до 100 долларов США означает, что необходимо воспроизвести экстремальное краткосрочное "перепроизводство", которое произошло в марте 2022 года после вторжения России в Украину, если смотреть с точки зрения отклонения от 90-дневной скользящей средней.
Учитывая риски поставок нефти, связанные с блокадой Ормузского пролива, можно предположить, что существует вероятность повторения экстремального краткосрочного "роста" цен на нефть, как это произошло в результате вторжения России в Украину. Однако мнения о том, высока ли эта вероятность или низка, могут различаться.
Для достижения уровня 150 иен за доллар необходимы значительное удорожание нефти и рост процентных ставок
Наконец, давайте рассмотрим взаимосвязь между USD/JPY и разницей процентных ставок между Японией и Соединенными Штатами. Пара USD/JPY выросла до 146 иен на прошлой неделе (неделя с 16 июня), уже значительно отставая от дифференциала процентных ставок между Японией и США (см. Рисунок 4). Учитывая взаимосвязь между этими двумя факторами, дифференциал доходности двухлетних казначейских облигаций США и Японии (доминирование доллара США против отставания иены), который оправдывает рост USD/JPY до 150 иен, вероятно, составит около 3,6%, а доходность 2-летних казначейских облигаций США должна будет значительно вырасти более чем на 0,5% от текущего уровня, чтобы реализовать этот дифференциал процентных ставок.
【図表4】Доллар США/Йена и разница в доходности 2-летних облигаций США и Японии (с апреля 2025 года) ! Источник: данные компании Refinitiv, подготовленные Monex Securities Исходя из вышеизложенного, для того чтобы курс доллара США вырос, а курс иены снизился до 150 иен за доллар, цены на нефть и американские процентные ставки должны значительно вырасти. Это уже происходило в прошлом, но это не так просто.