С момента вступления Трампа в должность в январе, сколько раз он призывал Пауэлла к снижению процентной ставки? Почему Трамп призывал? Почему Пауэлл не снижает процентную ставку?
Автор: Дэн Тонг, Golden Finance
24 июня 2025 года Трамп опубликовал в своей социальной сети Real Social, что председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл объяснит сегодня в Конгрессе, почему он отказался снижать процентные ставки. Европа 10 раз снижала тарифы, а у нас ноль. Инфляции нет, экономика на подъеме – мы должны снизить ее хотя бы на 2–3 процентных пункта. Это сэкономило бы США 800 миллиардов долларов в год.
С тех пор как Трамп вступил в должность в январе, сколько раз Пауэлла призывали снизить процентные ставки? Почему Трамп настаивает? Почему Пауэлл не снизил процентные ставки?
1. Сколько раз Трамп призывал Пауэлла?
24 июня президент США Дональд Трамп опубликовал в своей социальной сети Truth Social, что председатель ФРС Джером Пауэлл сегодня объяснит Конгрессу, почему он отказался снижать процентные ставки. Европа 10 раз снижала тарифы, а у нас ноль. Инфляции нет, экономика на подъеме – мы должны снизить ее хотя бы на 2–3 процентных пункта. Это сэкономило бы США 800 миллиардов долларов в год.
21 июня Трамп написал в социальных сетях, что «Мистер Слишком поздно» Пауэлл всегда жалуется на расходы, большинство из которых вызваны администрацией Байдена. Способ, которым он может сделать больше всего для Соединенных Штатов сейчас, заключается в решительном снижении процентных ставок. Если он сможет снизить процентные ставки на один или два базисных пункта, эта «вязовая голова» может сэкономить Соединенным Штатам до 1 триллиона долларов в год. В то время как моя резкая критика, возможно, затруднила ему выполнение своих обязанностей (снижение процентных ставок), я испробовал все мягкие меры: я был вежливым, нейтральным и жестким, но, к сожалению, все они потерпели неудачу! Не используйте оправдание, что в будущем может возникнуть риск инфляции – потому что инфляции нет вообще! Даже если он появится в будущем, повышать процентные ставки в то время будет уже слишком поздно. Я действительно не понимаю, почему Совет управляющих ФРС не убрал этого полного идиота! Возможно, мне придется изменить свое мнение о том, стоит ли увольнять Пауэлла. Но не волнуйтесь, его срок в любом случае подходит к концу!
18 июня Трамп заявил, что США собрали 88 миллиардов долларов в виде тарифов и что «инфляции нет», снова призвав к снижению процентных ставок. «Если ФРС снизит процентные ставки, мы будем покупать казначейские облигации по более низкой цене», — сказал он. Хотя, честно говоря, у нас есть глупый парень в ФРС, который, вероятно, не будет снижать ставки сегодня. Он проделал ужасную работу. Мы должны снизить ставки на 200 базисных пунктов, и было бы лучше, если бы мы могли снизить ставки на 250 базисных пунктов. Я собираюсь выбрать краткосрочную стратегию и резко снизить процентные ставки, прежде чем перейти к долгосрочной стратегии».
13 июня Трамп заявил, что не собирается увольнять председателя Федеральной резервной системы Пауэлла, но назвал его «глупцом», потому что тот не понизил процентные ставки. Трамп в своем выступлении отметил, что снижение ставок на 200 базисных пунктов могло бы сэкономить США 600 миллиардов долларов в год. Трамп сказал: «Мы тратим 600 миллиардов долларов каждый год только потому, что один «глупец» сидит здесь и говорит: «Я не вижу достаточных оснований для снижения ставок прямо сейчас».» Трамп добавил, что если инфляция вырастет, он согласен с повышением ставок Федеральной резервной системой, «но сейчас инфляция снижается, и я, возможно, буду вынужден предпринять некоторые меры».
12 июня Трамп отметил: «Я не собираюсь увольнять председателя ФРС Пауэлла, ему просто нужно снизить процентные ставки, и наши данные по инфляции идут хорошо. Я сказал Пауэллу, что ему не нужно удерживать процентные ставки на таком высоком уровне, и что он повысит процентные ставки, если в течение года произойдет инфляция.
6 июня Трамп заявил, что председатель ФРС Джером Пауэлл должен снизить процентные ставки. Процентные ставки должны быть снижены на целый процентный пункт, Европа снижала ставки десять раз подряд, а мы до сих пор не снизили ни одной ставки, «Мистер Слишком поздно» ФРС – это катастрофа.
4 июня Трамп написал в социальных сетях, что данные ADP вышли и что председатель ФРС Джером Пауэлл должен снизить процентные ставки сейчас. Он невероятен, Европа снижала процентные ставки девять раз.
14 мая Трамп написал в программе «Real Social», что инфляции нет, а цены на бензин, энергоносители, продукты и почти все остальные товары падают! ФРС должна снизить процентные ставки, как это сделали Европа и Китай. «Мистер Слишком поздно» Пауэлл, почему вы все еще колеблетесь? Это несправедливо по отношению к Соединенным Штатам, которые готовятся к процветанию. Пусть все идет своим чередом, это будет красивая вещь!
23 апреля Трамп заявил на церемонии приведения к присяге председателя SEC Аткинса, что не намерен увольнять председателя ФРС Джерома Пауэлла, несмотря на разочарование тем, что ФРС не стала снижать процентные ставки быстрее. «Никогда, — сказал Трамп журналистам, — СМИ всегда все портят». Я не собираюсь его увольнять. Я хотел бы, чтобы он был более активен в своей идее снижения процентных ставок». «Цены на продукты снизились, все идет вниз», — сказал Трамп. Единственное, что не снизилось, но и не сильно выросло, — это процентные ставки». «Мы считаем, что ФРС должна снизить процентные ставки, и сейчас идеальное время», — сказал Трамп. Мы хотим, чтобы наша кафедра была рано или вовремя, а не опаздывала». Трамп также сказал, что фондовый рынок хорошо растет.
22 апреля Трамп заявил, что экономика страны может замедлиться, если председатель ФРС Джером Пауэлл не снизит процентные ставки немедленно. В сообщении в своей социальной сети в понедельник Трамп заявил, что падение цен на энергоносители и предметы первой необходимости означает, что «инфляции почти не будет». «Но экономика может замедлиться, если только большая часть «Мистера Слишком поздно» не снизит процентные ставки сейчас», — снова сказал Трамп в презрительных выражениях Пауэллу.
18 апреля президент США Дональд Трамп выступил в Белом доме, повторив, что председатель ФРС Джером Пауэлл должен снизить процентные ставки. При этом он заявил, что США с большой вероятностью достигнут соглашения с Украиной. Председатель ФРС Джером Пауэлл в своем выступлении в Экономическом клубе Чикаго несколько дней назад дал понять, что не будет предпринимать экстренных спасательных мер из-за волатильности рынка. Заявление Пауэлла сразу же вызвало резкую критику со стороны президента США Дональда Трампа.
17 апреля Трамп снова оказал давление на Пауэлла, заявив, что может немедленно уволить его и потребовал от Федеральной резервной системы немедленно снизить процентные ставки.
4 апреля, Трамп: Для председателя ФРС Джерома Пауэлла сейчас идеальное время для снижения процентных ставок. Председатель ФРС Джером Пауэлл всегда действовал слишком поздно. (Привет председателю ФРС Джерому Пауэллу) снизить процентные ставки, прекратить играть в политику.
24 марта на заседании кабинета министров в Белом доме Трамп снова призвал Федеральную резервную систему ослабить денежно-кредитную политику.
19 марта Трамп написал в «Настоящих соцсетях»: «ФРС лучше всего снизить процентные ставки», так как влияние тарифов США начинает постепенно проникать в экономику.
12 февраля Трамп заявил, что, по его мнению, процентные ставки должны быть снижены и что эти сокращения дополнят предстоящие тарифы.
24 января Трамп заявил на Всемирном экономическом форуме в Давосе, Швейцария: «Поскольку цены на нефть падают, я буду требовать немедленного снижения ставок, и точно так же весь мир должен снизить процентные ставки».
По данным Golden Finance, Трамп призывал Пауэлла не менее 17 раз. Он также много раз называл его «Мистер Слишком Поздно» и «Дурак», чтобы выразить свое недовольство Пауэллом.
2. Почему Трамп спешит снизить процентные ставки?
Компенсация влияния тарифов: тарифы Трампа привели к росту стоимости импортных товаров, вызвав импортируемую инфляцию, и экономика США рискует увеличить инфляцию и замедлить экономический рост. Он надеется «компенсировать» инфляцию, вызванную тарифной политикой, за счет снижения процентных ставок и ослабления давления на экономику. Fortune сообщил, что Трамп хочет снизить процентные ставки, чтобы «компенсировать» инфляцию, вызванную его собственной тарифной политикой. Associated Press считает, что тарифная политика Трампа повысила риск рецессии в США, и Трамп, похоже, хочет свалить вину на Пауэлла.
Снижение стоимости государственного долга: данные Министерства финансов США показывают, что процентные платежи по федеральному долгу велики и растут. За последние восемь месяцев процентные платежи по федеральному долгу составили около $776 млрд. Это на 7% больше по сравнению с аналогичным периодом предыдущего финансового года, когда процентная нагрузка поднялась до самого высокого уровня с 90-х годов 20-го века. Трамп считает, что снижение процентной ставки ФРС снизит стоимость финансирования государственного долга, поскольку он утверждает, что снижение ставки на 2 процентных пункта может сэкономить $600 млрд в год на процентных расходах. Но экономисты предупреждают, что этот шаг может иметь неприятные последствия. Если процентные ставки будут снижены, когда фундаментальные экономические показатели не требуют снижения ставок, это может вызвать опасения по поводу инфляции. Снижение спроса на казначейские облигации США приведет к еще большему росту доходности облигаций, что увеличит процентное бремя правительства.
Стимулирование экономического роста: Снижение процентных ставок обычно может увеличить ликвидность рынка, стимулировать корпоративные инвестиции и потребление домохозяйств, а также способствовать экономическому росту. Трамп может увидеть нынешнее давление на экономический рост США и надеяться стимулировать экономику за счет снижения процентных ставок для достижения целей своей экономической политики, таких как создание рабочих мест и повышение конкурентоспособности корпораций, что также поможет повысить его рейтинг одобрения среди избирателей.
Трамп рассматривает показатели фондового рынка США как важное политическое достижение. Снижение процентных ставок может увеличить ликвидность на рынке, что, в свою очередь, будет стимулировать кредитную экспансию и повышение цен на активы, а фондовый рынок будет выглядеть позитивно в краткосрочной перспективе, что принесет пользу его избирателям.
Три. Почему Пауэлл не снижает процентные ставки?
19 июня председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что, хотя ФРС «видит, что рынок труда может медленно и настойчиво охлаждаться», это не повод для беспокойства, учитывая текущий высокий уровень участия в рабочей силе и хороший рост заработной платы. «Хотя неопределенность в отношении экономических перспектив снизилась, она остается на высоком уровне», - сказал он. Пока текущее состояние рынка труда в сочетании с относительно разумным экономическим ростом и постепенно снижающейся инфляцией, Пауэлл заявил, что готов продолжать ждать больше информации, прежде чем принимать решение о следующем шаге.
Данные показывают, что, несмотря на сокращение ВВП на 0,3% в квартальном исчислении в первом квартале 2025 года, рынок труда силен: уровень безработицы стабилизировался на минимуме в 4,5%, а рост почасовой заработной платы остается выше 4%. Пауэлл отметил, что «достоверные данные», такие как потребительские расходы и инвестиции в бизнес, по-прежнему показывают, что экономика растет со скоростью 1,5-2%, что контрастирует со слабостью «мягких индикаторов», таких как индекс деловой активности в производственном секторе. Это структурное противоречие заставило ФРС считать, что экономика еще не находится в рецессии и нет необходимости снижать процентные ставки для стимулирования спроса.
4. Что другие люди думают о снижении процентной ставки ФРС?
Поддержка снижения процентной ставки:
Вице-президент США Вэнс: отказ Федеральной резервной системы от снижения процентной ставки является неправильным поведением денежно-кредитной политики.
Председатель ФРС Пауэлл заявил, что с момента введения тарифов Трампом 2 апреля не наблюдается явного инфляционного давления, что может позволить ФРС снова снизить процентные ставки.
Управляющий ФРС Боуман сказал: «Если инфляционное давление будет под контролем, я бы поддержал снижение учетной ставки как можно скорее на следующем заседании, чтобы приблизить ее к нейтральному уровню и поддержать здоровый рынок труда».
Министр торговли США Лютник заявил, что Соединенные Штаты являются величайшей страной в мире, но они должны иметь самые высокие процентные ставки среди всех стран первого сорта. Наш председатель ФРС явно боится даже собственной тени. Что действительно печально в замечаниях Пауэлла, так это его заявление о том, что тарифы привели к «повышению цен на некоторые связанные с ним категории товаров, такие как персональные компьютеры». Вы думаете, Пауэлл должен знать, что на ПК нет тарифов. Ещё нет. Тарифы на полупроводники и компьютеры будут объявлены после того, как Министерство торговли завершит свой анализ. Эти высокие процентные ставки не имеют смысла.
Пулте, директор Федерального агентства по финансированию жилищного строительства: Председатель ФРС Джером Пауэлл должен немедленно снизить процентные ставки.
Не поддерживается снижение процентной ставки:
Глава ФРС Баркин заявил, что текущие данные показывают, что нет никаких срочных причин для снижения ставок, рынок труда и потребление остаются твердыми, а окончательное направление торговой политики еще не определено, и неясно, как это отразится на ценах и занятости; Предприятия ожидают повышения цен в конце этого года, поскольку в их запасы поступает больше более дорогих импортных товаров; Компании, которые не пострадали от тарифов, видят в хаосе торговой политики возможность для повышения цен.
Основатель фонда Bridgewater Рэй Далио: ФРС находится в сложной ситуации и не должна снижать процентные ставки.
Пять, Прогноз времени снижения процентной ставки Федеральной резервной системой
Харкер из ФРС сказал, что дефицит должен быть взят под контроль в то время, когда финансовая система США сталкивается с растущими проблемами и «очень обеспокоена» текущим состоянием государственных финансов. «Мы становимся все более и более слепыми, когда речь заходит о критически важных данных. Мы обеспокоены тем, что качество экономических данных снижается. Неопределенность очень затрудняет прогнозирование перспектив денежно-кредитной политики. Но на фоне неопределенности ФРС, скорее всего, снизит процентные ставки в конце этого года».
Citi скорректировал свои ожидания по снижению ставок ФРС с июля по сентябрь.
Джейми Кокс, управляющий партнер Harris Financial Group, заявил, что рынок труда США остается сильным, но постепенно охлаждается. Учитывая резко пересмотренное предыдущее значение этого NFP, я ожидаю, что ФРС вернется к режиму снижения ставок в июле. На данный момент зарплаты стабильны, но, скорее всего, изменятся в ближайшие месяцы. Самой большой переменной на рынке труда является недвижимость, которая уже продемонстрировала ранние признаки риска и будет усугубляться охлаждением рынка труда.
Трейдеры фьючерсов на процентные ставки ожидают, что ФРС снизит ставки дважды в этом году, в сентябре и декабре.
Генеральный директор Franklin Templeton: ожидает, что Федеральная резервная система в 2025 году снизит процентные ставки только один раз.
Экономист Ernst & Young Грегори Дако заявил, что ФРС, как ожидается, сохранит базовую процентную ставку без изменений на уровне 4,25%-4,50%. Недавние комментарии ФРС укрепили выжидательный подход, при этом чиновники не проявляют срочности в корректировке политики на фоне возросшей неопределенности в отношении экономических перспектив. Заявление о политике, вероятно, не сильно изменится. FOMC, вероятно, повторит, что инфляция остается «немного высокой», условия на рынке труда «стабильными», а уровень безработицы «стабильно на низком уровне». Вероятно, следует еще раз повторить, что «риск повышения безработицы и роста инфляции увеличился», особенно с учетом неопределенности экономических перспектив. Ожидается, что точечная диаграмма ожиданий по медианным процентным ставкам останется неизменной, с двумя снижениями ставки на 25 б.. до конца года. Ожидается, что точечная диаграмма по-прежнему покажет дальнейшее снижение на 50 б.. до 3,4% в 2026 году и еще одно снижение до 3,1% в 2027 году. Медианная оценка политики долгосрочной нейтральной ставки, вероятно, останется неизменной на уровне 3%.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Сколько раз Трамп кричал, чтобы Пауэлл снизил процентные ставки? Почему Пауэлл не упал?
Автор: Дэн Тонг, Golden Finance
24 июня 2025 года Трамп опубликовал в своей социальной сети Real Social, что председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл объяснит сегодня в Конгрессе, почему он отказался снижать процентные ставки. Европа 10 раз снижала тарифы, а у нас ноль. Инфляции нет, экономика на подъеме – мы должны снизить ее хотя бы на 2–3 процентных пункта. Это сэкономило бы США 800 миллиардов долларов в год.
С тех пор как Трамп вступил в должность в январе, сколько раз Пауэлла призывали снизить процентные ставки? Почему Трамп настаивает? Почему Пауэлл не снизил процентные ставки?
1. Сколько раз Трамп призывал Пауэлла?
24 июня президент США Дональд Трамп опубликовал в своей социальной сети Truth Social, что председатель ФРС Джером Пауэлл сегодня объяснит Конгрессу, почему он отказался снижать процентные ставки. Европа 10 раз снижала тарифы, а у нас ноль. Инфляции нет, экономика на подъеме – мы должны снизить ее хотя бы на 2–3 процентных пункта. Это сэкономило бы США 800 миллиардов долларов в год.
21 июня Трамп написал в социальных сетях, что «Мистер Слишком поздно» Пауэлл всегда жалуется на расходы, большинство из которых вызваны администрацией Байдена. Способ, которым он может сделать больше всего для Соединенных Штатов сейчас, заключается в решительном снижении процентных ставок. Если он сможет снизить процентные ставки на один или два базисных пункта, эта «вязовая голова» может сэкономить Соединенным Штатам до 1 триллиона долларов в год. В то время как моя резкая критика, возможно, затруднила ему выполнение своих обязанностей (снижение процентных ставок), я испробовал все мягкие меры: я был вежливым, нейтральным и жестким, но, к сожалению, все они потерпели неудачу! Не используйте оправдание, что в будущем может возникнуть риск инфляции – потому что инфляции нет вообще! Даже если он появится в будущем, повышать процентные ставки в то время будет уже слишком поздно. Я действительно не понимаю, почему Совет управляющих ФРС не убрал этого полного идиота! Возможно, мне придется изменить свое мнение о том, стоит ли увольнять Пауэлла. Но не волнуйтесь, его срок в любом случае подходит к концу!
18 июня Трамп заявил, что США собрали 88 миллиардов долларов в виде тарифов и что «инфляции нет», снова призвав к снижению процентных ставок. «Если ФРС снизит процентные ставки, мы будем покупать казначейские облигации по более низкой цене», — сказал он. Хотя, честно говоря, у нас есть глупый парень в ФРС, который, вероятно, не будет снижать ставки сегодня. Он проделал ужасную работу. Мы должны снизить ставки на 200 базисных пунктов, и было бы лучше, если бы мы могли снизить ставки на 250 базисных пунктов. Я собираюсь выбрать краткосрочную стратегию и резко снизить процентные ставки, прежде чем перейти к долгосрочной стратегии».
13 июня Трамп заявил, что не собирается увольнять председателя Федеральной резервной системы Пауэлла, но назвал его «глупцом», потому что тот не понизил процентные ставки. Трамп в своем выступлении отметил, что снижение ставок на 200 базисных пунктов могло бы сэкономить США 600 миллиардов долларов в год. Трамп сказал: «Мы тратим 600 миллиардов долларов каждый год только потому, что один «глупец» сидит здесь и говорит: «Я не вижу достаточных оснований для снижения ставок прямо сейчас».» Трамп добавил, что если инфляция вырастет, он согласен с повышением ставок Федеральной резервной системой, «но сейчас инфляция снижается, и я, возможно, буду вынужден предпринять некоторые меры».
12 июня Трамп отметил: «Я не собираюсь увольнять председателя ФРС Пауэлла, ему просто нужно снизить процентные ставки, и наши данные по инфляции идут хорошо. Я сказал Пауэллу, что ему не нужно удерживать процентные ставки на таком высоком уровне, и что он повысит процентные ставки, если в течение года произойдет инфляция.
6 июня Трамп заявил, что председатель ФРС Джером Пауэлл должен снизить процентные ставки. Процентные ставки должны быть снижены на целый процентный пункт, Европа снижала ставки десять раз подряд, а мы до сих пор не снизили ни одной ставки, «Мистер Слишком поздно» ФРС – это катастрофа.
4 июня Трамп написал в социальных сетях, что данные ADP вышли и что председатель ФРС Джером Пауэлл должен снизить процентные ставки сейчас. Он невероятен, Европа снижала процентные ставки девять раз.
14 мая Трамп написал в программе «Real Social», что инфляции нет, а цены на бензин, энергоносители, продукты и почти все остальные товары падают! ФРС должна снизить процентные ставки, как это сделали Европа и Китай. «Мистер Слишком поздно» Пауэлл, почему вы все еще колеблетесь? Это несправедливо по отношению к Соединенным Штатам, которые готовятся к процветанию. Пусть все идет своим чередом, это будет красивая вещь!
23 апреля Трамп заявил на церемонии приведения к присяге председателя SEC Аткинса, что не намерен увольнять председателя ФРС Джерома Пауэлла, несмотря на разочарование тем, что ФРС не стала снижать процентные ставки быстрее. «Никогда, — сказал Трамп журналистам, — СМИ всегда все портят». Я не собираюсь его увольнять. Я хотел бы, чтобы он был более активен в своей идее снижения процентных ставок». «Цены на продукты снизились, все идет вниз», — сказал Трамп. Единственное, что не снизилось, но и не сильно выросло, — это процентные ставки». «Мы считаем, что ФРС должна снизить процентные ставки, и сейчас идеальное время», — сказал Трамп. Мы хотим, чтобы наша кафедра была рано или вовремя, а не опаздывала». Трамп также сказал, что фондовый рынок хорошо растет.
22 апреля Трамп заявил, что экономика страны может замедлиться, если председатель ФРС Джером Пауэлл не снизит процентные ставки немедленно. В сообщении в своей социальной сети в понедельник Трамп заявил, что падение цен на энергоносители и предметы первой необходимости означает, что «инфляции почти не будет». «Но экономика может замедлиться, если только большая часть «Мистера Слишком поздно» не снизит процентные ставки сейчас», — снова сказал Трамп в презрительных выражениях Пауэллу.
18 апреля президент США Дональд Трамп выступил в Белом доме, повторив, что председатель ФРС Джером Пауэлл должен снизить процентные ставки. При этом он заявил, что США с большой вероятностью достигнут соглашения с Украиной. Председатель ФРС Джером Пауэлл в своем выступлении в Экономическом клубе Чикаго несколько дней назад дал понять, что не будет предпринимать экстренных спасательных мер из-за волатильности рынка. Заявление Пауэлла сразу же вызвало резкую критику со стороны президента США Дональда Трампа.
17 апреля Трамп снова оказал давление на Пауэлла, заявив, что может немедленно уволить его и потребовал от Федеральной резервной системы немедленно снизить процентные ставки.
4 апреля, Трамп: Для председателя ФРС Джерома Пауэлла сейчас идеальное время для снижения процентных ставок. Председатель ФРС Джером Пауэлл всегда действовал слишком поздно. (Привет председателю ФРС Джерому Пауэллу) снизить процентные ставки, прекратить играть в политику.
24 марта на заседании кабинета министров в Белом доме Трамп снова призвал Федеральную резервную систему ослабить денежно-кредитную политику.
19 марта Трамп написал в «Настоящих соцсетях»: «ФРС лучше всего снизить процентные ставки», так как влияние тарифов США начинает постепенно проникать в экономику.
12 февраля Трамп заявил, что, по его мнению, процентные ставки должны быть снижены и что эти сокращения дополнят предстоящие тарифы.
24 января Трамп заявил на Всемирном экономическом форуме в Давосе, Швейцария: «Поскольку цены на нефть падают, я буду требовать немедленного снижения ставок, и точно так же весь мир должен снизить процентные ставки».
По данным Golden Finance, Трамп призывал Пауэлла не менее 17 раз. Он также много раз называл его «Мистер Слишком Поздно» и «Дурак», чтобы выразить свое недовольство Пауэллом.
2. Почему Трамп спешит снизить процентные ставки?
Компенсация влияния тарифов: тарифы Трампа привели к росту стоимости импортных товаров, вызвав импортируемую инфляцию, и экономика США рискует увеличить инфляцию и замедлить экономический рост. Он надеется «компенсировать» инфляцию, вызванную тарифной политикой, за счет снижения процентных ставок и ослабления давления на экономику. Fortune сообщил, что Трамп хочет снизить процентные ставки, чтобы «компенсировать» инфляцию, вызванную его собственной тарифной политикой. Associated Press считает, что тарифная политика Трампа повысила риск рецессии в США, и Трамп, похоже, хочет свалить вину на Пауэлла.
Снижение стоимости государственного долга: данные Министерства финансов США показывают, что процентные платежи по федеральному долгу велики и растут. За последние восемь месяцев процентные платежи по федеральному долгу составили около $776 млрд. Это на 7% больше по сравнению с аналогичным периодом предыдущего финансового года, когда процентная нагрузка поднялась до самого высокого уровня с 90-х годов 20-го века. Трамп считает, что снижение процентной ставки ФРС снизит стоимость финансирования государственного долга, поскольку он утверждает, что снижение ставки на 2 процентных пункта может сэкономить $600 млрд в год на процентных расходах. Но экономисты предупреждают, что этот шаг может иметь неприятные последствия. Если процентные ставки будут снижены, когда фундаментальные экономические показатели не требуют снижения ставок, это может вызвать опасения по поводу инфляции. Снижение спроса на казначейские облигации США приведет к еще большему росту доходности облигаций, что увеличит процентное бремя правительства.
Стимулирование экономического роста: Снижение процентных ставок обычно может увеличить ликвидность рынка, стимулировать корпоративные инвестиции и потребление домохозяйств, а также способствовать экономическому росту. Трамп может увидеть нынешнее давление на экономический рост США и надеяться стимулировать экономику за счет снижения процентных ставок для достижения целей своей экономической политики, таких как создание рабочих мест и повышение конкурентоспособности корпораций, что также поможет повысить его рейтинг одобрения среди избирателей.
Трамп рассматривает показатели фондового рынка США как важное политическое достижение. Снижение процентных ставок может увеличить ликвидность на рынке, что, в свою очередь, будет стимулировать кредитную экспансию и повышение цен на активы, а фондовый рынок будет выглядеть позитивно в краткосрочной перспективе, что принесет пользу его избирателям.
Три. Почему Пауэлл не снижает процентные ставки?
19 июня председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что, хотя ФРС «видит, что рынок труда может медленно и настойчиво охлаждаться», это не повод для беспокойства, учитывая текущий высокий уровень участия в рабочей силе и хороший рост заработной платы. «Хотя неопределенность в отношении экономических перспектив снизилась, она остается на высоком уровне», - сказал он. Пока текущее состояние рынка труда в сочетании с относительно разумным экономическим ростом и постепенно снижающейся инфляцией, Пауэлл заявил, что готов продолжать ждать больше информации, прежде чем принимать решение о следующем шаге.
Данные показывают, что, несмотря на сокращение ВВП на 0,3% в квартальном исчислении в первом квартале 2025 года, рынок труда силен: уровень безработицы стабилизировался на минимуме в 4,5%, а рост почасовой заработной платы остается выше 4%. Пауэлл отметил, что «достоверные данные», такие как потребительские расходы и инвестиции в бизнес, по-прежнему показывают, что экономика растет со скоростью 1,5-2%, что контрастирует со слабостью «мягких индикаторов», таких как индекс деловой активности в производственном секторе. Это структурное противоречие заставило ФРС считать, что экономика еще не находится в рецессии и нет необходимости снижать процентные ставки для стимулирования спроса.
4. Что другие люди думают о снижении процентной ставки ФРС?
Поддержка снижения процентной ставки:
Вице-президент США Вэнс: отказ Федеральной резервной системы от снижения процентной ставки является неправильным поведением денежно-кредитной политики.
Председатель ФРС Пауэлл заявил, что с момента введения тарифов Трампом 2 апреля не наблюдается явного инфляционного давления, что может позволить ФРС снова снизить процентные ставки.
Управляющий ФРС Боуман сказал: «Если инфляционное давление будет под контролем, я бы поддержал снижение учетной ставки как можно скорее на следующем заседании, чтобы приблизить ее к нейтральному уровню и поддержать здоровый рынок труда».
Министр торговли США Лютник заявил, что Соединенные Штаты являются величайшей страной в мире, но они должны иметь самые высокие процентные ставки среди всех стран первого сорта. Наш председатель ФРС явно боится даже собственной тени. Что действительно печально в замечаниях Пауэлла, так это его заявление о том, что тарифы привели к «повышению цен на некоторые связанные с ним категории товаров, такие как персональные компьютеры». Вы думаете, Пауэлл должен знать, что на ПК нет тарифов. Ещё нет. Тарифы на полупроводники и компьютеры будут объявлены после того, как Министерство торговли завершит свой анализ. Эти высокие процентные ставки не имеют смысла.
Пулте, директор Федерального агентства по финансированию жилищного строительства: Председатель ФРС Джером Пауэлл должен немедленно снизить процентные ставки.
Не поддерживается снижение процентной ставки:
Глава ФРС Баркин заявил, что текущие данные показывают, что нет никаких срочных причин для снижения ставок, рынок труда и потребление остаются твердыми, а окончательное направление торговой политики еще не определено, и неясно, как это отразится на ценах и занятости; Предприятия ожидают повышения цен в конце этого года, поскольку в их запасы поступает больше более дорогих импортных товаров; Компании, которые не пострадали от тарифов, видят в хаосе торговой политики возможность для повышения цен.
Основатель фонда Bridgewater Рэй Далио: ФРС находится в сложной ситуации и не должна снижать процентные ставки.
Пять, Прогноз времени снижения процентной ставки Федеральной резервной системой
Харкер из ФРС сказал, что дефицит должен быть взят под контроль в то время, когда финансовая система США сталкивается с растущими проблемами и «очень обеспокоена» текущим состоянием государственных финансов. «Мы становимся все более и более слепыми, когда речь заходит о критически важных данных. Мы обеспокоены тем, что качество экономических данных снижается. Неопределенность очень затрудняет прогнозирование перспектив денежно-кредитной политики. Но на фоне неопределенности ФРС, скорее всего, снизит процентные ставки в конце этого года».
Citi скорректировал свои ожидания по снижению ставок ФРС с июля по сентябрь.
Джейми Кокс, управляющий партнер Harris Financial Group, заявил, что рынок труда США остается сильным, но постепенно охлаждается. Учитывая резко пересмотренное предыдущее значение этого NFP, я ожидаю, что ФРС вернется к режиму снижения ставок в июле. На данный момент зарплаты стабильны, но, скорее всего, изменятся в ближайшие месяцы. Самой большой переменной на рынке труда является недвижимость, которая уже продемонстрировала ранние признаки риска и будет усугубляться охлаждением рынка труда.
Трейдеры фьючерсов на процентные ставки ожидают, что ФРС снизит ставки дважды в этом году, в сентябре и декабре.
Генеральный директор Franklin Templeton: ожидает, что Федеральная резервная система в 2025 году снизит процентные ставки только один раз.
Экономист Ernst & Young Грегори Дако заявил, что ФРС, как ожидается, сохранит базовую процентную ставку без изменений на уровне 4,25%-4,50%. Недавние комментарии ФРС укрепили выжидательный подход, при этом чиновники не проявляют срочности в корректировке политики на фоне возросшей неопределенности в отношении экономических перспектив. Заявление о политике, вероятно, не сильно изменится. FOMC, вероятно, повторит, что инфляция остается «немного высокой», условия на рынке труда «стабильными», а уровень безработицы «стабильно на низком уровне». Вероятно, следует еще раз повторить, что «риск повышения безработицы и роста инфляции увеличился», особенно с учетом неопределенности экономических перспектив. Ожидается, что точечная диаграмма ожиданий по медианным процентным ставкам останется неизменной, с двумя снижениями ставки на 25 б.. до конца года. Ожидается, что точечная диаграмма по-прежнему покажет дальнейшее снижение на 50 б.. до 3,4% в 2026 году и еще одно снижение до 3,1% в 2027 году. Медианная оценка политики долгосрочной нейтральной ставки, вероятно, останется неизменной на уровне 3%.