Gate сообщает, что Сенат США в июне принял законопроект "Закон о руководстве и создании национальных инноваций в области стейблкоинов" (GENIUS), целью которого является официальное включение стейблкоинов в финансовый мейнстрим и открытие новой главы для рынка Криптоактивов. Однако, как сообщает "Уолл-стрит Джорнел" (WSJ) 25 числа, если этот законопроект станет законом, хотя он и изменит правила игры на рынке стейблкоинов, для текущего лидера рынка Tether (USDT) это станет серьезным вызовом: законопроект устанавливает строгие требования к Соответствию, и если Tether не сможет соответствовать, он может быть исключен из американского рынка, став крупнейшим проигравшим законопроекта.
Один. Основные идеи закона GENIUS: укрепление долларовой гегемонии и строгий контроль
Законопроект «GENIUS» является первой попыткой США установить полноценную регуляторную структуру для стейблкоинов на федеральном уровне, его основной целью является укрепление доминирующего положения доллара в глобальной цифровой экономике и создание устойчивого спроса на доллар и долговые обязательства США. Основное содержание закона включает в себя:
Требования к резервным активам: Эмитенты стейблкоинов должны поддерживать резерв в размере не менее 1:1, и резервные активы должны быть высоколиквидными активами, такими как американские монеты и валюты, банковские текущие депозиты, казначейские векселя/облигации США со сроком менее 93 дней, соглашения о репо/обратном репо, фонды денежного рынка. Кроме того, эмитенты обязаны ежемесячно публиковать отчет о составе резервов.
Определение правового статуса стейблкоина: четко указано, что «платежный стейблкоин» относится к инструментам платежа или расчетам, а не к государственной валюте или ценным бумагам. Эмитент обязан проводить обмен, выкуп или обратный выкуп по фиксированной денежной стоимости и может заниматься только выпуском/выкупом стейблкоинов, управлением резервами и т. д.
Разрешенные эмитенты: выпуск стейблкоинов разрешен только для дочерних компаний одобренных депозитарных учреждений, одобренных федеральных квалифицированных эмитентов небанковских платежных стейблкоинов, эмитентов стейблкоинов, квалифицированных на уровне штата (эмитенты с общей рыночной капитализацией не более 10 миллиардов долларов). Ограничены иностранные платежные стейблкоины, за исключением случаев, когда они могут соблюдать законодательство США или принять «взаимные соглашения».
Защита прав потребителей и борьба с отмыванием денег: Запрещается залог/перезалог/повторное использование резервных активов, держатели стейблкоинов имеют приоритетное право на выплату в случае банкротства эмитента. Эмитент должен соблюдать законы о борьбе с отмыванием денег в соответствии с Законом о банковской тайне, включая KYC, должную осмотрительность, отчеты о подозрительных транзакциях и т. д.
Запрет на доходные стейблкоины: никакой эмитент не может выплачивать пользователям проценты или другие формы дохода на стейблкоины, что направлено на устранение неясностей между стейблкоинами и традиционными высокорискованными доходными продуктами.
Два. Серьезные вызовы, с которыми сталкивается Tether: структура резервов и проблемы соответствия
Законопроект «GENIUS» представляет собой серьезную угрозу для Tether:
Недостаточность резервных активов: Tether в настоящее время занимает две трети рынка стейблкоинов, общий объем обращения составляет 156 миллиардов долларов США, но его резервная часть поддерживается биткойнами и драгоценными металлами, что не соответствует условиям законопроекта «высокая ликвидность, безопасные активы». Бывший федеральный прокурор Скотт Армстронг ясно указал, что если Tether не исправит ситуацию, ему будет трудно закрепиться на американском рынке.
Регуляторные требования: стабильная монета Tether (USDT) пользуется большой популярностью благодаря своей удобности в международных платежах, особенно на развивающихся рынках, но также неоднократно подвергалась критике из-за участия в незаконной деятельности, такой как уклонение от санкций. Законопроект требует от эмитентов регистрации в американских регулирующих органах, за исключением случаев, когда они подчиняются регулирующим органам других стран, схожим с американскими правилами. Версия Сената предоставляет трехлетний льготный период, а версия Палаты представителей - 18 месяцев, что оставляет время для соблюдения Tether, но времени в обрез.
Tether недавно объявил о переносе своей штаб-квартиры в Сальвадор, пытаясь получить освобождение от "сравнительного теста" в законе через местное регулирование, а также оценить возможность выпуска нового стейблкоина, соответствующего американским нормам. Однако если в конечном итоге это не удастся, Tether может быть вынужден покинуть американский рынок.
Три. Преимущества Circle и новая рыночная структура: преимущества соответствия становятся очевидными
В отличие от Tether, его американский конкурент Circle. Circle, как второй по величине эмитент стейблкоина (USDC), вышел на Нью-Йоркскую фондовую биржу в этом месяце. После того как законопроект GENIUS прошел через Сенат, акции Circle на время выросли на 34%, что отражает оптимистичный настрой рынка относительно его соответствия нормативным требованиям. Хотя объем обращения стейблкоина Circle составляет менее половины от Tether, его более прозрачная финансовая структура позволяет лучше адаптироваться к новым нормативным актам.
Кроме того, законопроект «GENIUS» также вдохновил более широкое участие на рынке. Банки исследуют возможность сотрудничества для запуска совместных стейблкоинов, в то время как розничные гиганты, такие как Walmart и Amazon, также рассматривают возможность выпуска стейблкоинов, что предвещает, что стейблкоины могут стать инструментом повседневных платежей. Эти новые участники могут создать для Tether большую конкурентную нагрузку.
Четыре. Будущее стейблкоинов: цифровизация доллара и глобальная перестройка финансов
Быстрое развитие стейблкоинов, помимо того, что оно представляет собой новую форму криптоактивов, также вносит изменения в традиционные фиатные валюты. Около 99% рыночной капитализации стейблкоинов связано с долларом США, поэтому стейблкоины в основном можно рассматривать как «цифровые доллары» и они становятся мостом между «традиционными финансами» и «криптофинансами». Стейблкоины не являются конкурентами доллара, а наоборот, это важный инструмент, помогающий расширять долларовую систему.
Принятие закона GENIUS, безусловно, является большим плюсом для всей криптоиндустрии, но его более глубокое влияние заключается в укреплении статуса доллара и увеличении спроса на американские облигации. Законодательно закреплено, что резервные активы стейблкоинов должны быть в долларах и американских облигациях, что направлено на укрепление гегемонии доллара в глобальной цифровой экономике. В то же время закон запрещает доходные стейблкоины, что снижает их конкурентные отношения с долларом (суверенной валютой) или банковскими депозитами, избегая строгого регулирования со стороны законодательства о ценных бумагах, тем самым оставляя пространство для инноваций в платежных системах.
С точки зрения спроса, новые рынки активно принимают стейблкоины, решая проблемы, такие как давление девальвации национальной валюты и высокие расходы на трансакции через границу. С точки зрения предложения, объем сделок со стейблкоинами уже превысил объем традиционных платежных систем, такие платёжные гиганты, как Visa и Mastercard, также выбрали стратегию «если не можешь победить, присоединяйся», активно интегрируя стейблкоины.
Заключение:
Принятие законопроекта «GENIUS» знаменует собой новый этап в регулировании стейблкоинов в США. Он не только приносит беспрецедентные требования по соблюдению для рынка стейблкоинов, но и предвещает глубокую переработку рынка. Tether, будучи лидером рынка, сталкивается с беспрецедентным давлением по соблюдению норм, и его будущее на американском рынке остается под вопросом. Тем временем, такие эмитенты, как Circle, которые имеют более высокий уровень соответствия, могут получить больше пространства для развития в рамках новой регуляторной структуры. Эта трансформация не только изменит конкурентный ландшафт рынка стейблкоинов, но и ускорит распространение доллара в цифровом мире и углубление интеграции традиционных финансов и шифрования, привнося новую жизнь в глобальную финансовую систему.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
США приняли законопроект о стейблкоинах «GENIUS»: Tether (USDT) может столкнуться с серьезными вызовами, рынок будет перетасован?
Gate сообщает, что Сенат США в июне принял законопроект "Закон о руководстве и создании национальных инноваций в области стейблкоинов" (GENIUS), целью которого является официальное включение стейблкоинов в финансовый мейнстрим и открытие новой главы для рынка Криптоактивов. Однако, как сообщает "Уолл-стрит Джорнел" (WSJ) 25 числа, если этот законопроект станет законом, хотя он и изменит правила игры на рынке стейблкоинов, для текущего лидера рынка Tether (USDT) это станет серьезным вызовом: законопроект устанавливает строгие требования к Соответствию, и если Tether не сможет соответствовать, он может быть исключен из американского рынка, став крупнейшим проигравшим законопроекта.
Один. Основные идеи закона GENIUS: укрепление долларовой гегемонии и строгий контроль
Законопроект «GENIUS» является первой попыткой США установить полноценную регуляторную структуру для стейблкоинов на федеральном уровне, его основной целью является укрепление доминирующего положения доллара в глобальной цифровой экономике и создание устойчивого спроса на доллар и долговые обязательства США. Основное содержание закона включает в себя:
Требования к резервным активам: Эмитенты стейблкоинов должны поддерживать резерв в размере не менее 1:1, и резервные активы должны быть высоколиквидными активами, такими как американские монеты и валюты, банковские текущие депозиты, казначейские векселя/облигации США со сроком менее 93 дней, соглашения о репо/обратном репо, фонды денежного рынка. Кроме того, эмитенты обязаны ежемесячно публиковать отчет о составе резервов.
Определение правового статуса стейблкоина: четко указано, что «платежный стейблкоин» относится к инструментам платежа или расчетам, а не к государственной валюте или ценным бумагам. Эмитент обязан проводить обмен, выкуп или обратный выкуп по фиксированной денежной стоимости и может заниматься только выпуском/выкупом стейблкоинов, управлением резервами и т. д.
Разрешенные эмитенты: выпуск стейблкоинов разрешен только для дочерних компаний одобренных депозитарных учреждений, одобренных федеральных квалифицированных эмитентов небанковских платежных стейблкоинов, эмитентов стейблкоинов, квалифицированных на уровне штата (эмитенты с общей рыночной капитализацией не более 10 миллиардов долларов). Ограничены иностранные платежные стейблкоины, за исключением случаев, когда они могут соблюдать законодательство США или принять «взаимные соглашения».
Защита прав потребителей и борьба с отмыванием денег: Запрещается залог/перезалог/повторное использование резервных активов, держатели стейблкоинов имеют приоритетное право на выплату в случае банкротства эмитента. Эмитент должен соблюдать законы о борьбе с отмыванием денег в соответствии с Законом о банковской тайне, включая KYC, должную осмотрительность, отчеты о подозрительных транзакциях и т. д.
Запрет на доходные стейблкоины: никакой эмитент не может выплачивать пользователям проценты или другие формы дохода на стейблкоины, что направлено на устранение неясностей между стейблкоинами и традиционными высокорискованными доходными продуктами.
Два. Серьезные вызовы, с которыми сталкивается Tether: структура резервов и проблемы соответствия
Законопроект «GENIUS» представляет собой серьезную угрозу для Tether:
Недостаточность резервных активов: Tether в настоящее время занимает две трети рынка стейблкоинов, общий объем обращения составляет 156 миллиардов долларов США, но его резервная часть поддерживается биткойнами и драгоценными металлами, что не соответствует условиям законопроекта «высокая ликвидность, безопасные активы». Бывший федеральный прокурор Скотт Армстронг ясно указал, что если Tether не исправит ситуацию, ему будет трудно закрепиться на американском рынке.
Регуляторные требования: стабильная монета Tether (USDT) пользуется большой популярностью благодаря своей удобности в международных платежах, особенно на развивающихся рынках, но также неоднократно подвергалась критике из-за участия в незаконной деятельности, такой как уклонение от санкций. Законопроект требует от эмитентов регистрации в американских регулирующих органах, за исключением случаев, когда они подчиняются регулирующим органам других стран, схожим с американскими правилами. Версия Сената предоставляет трехлетний льготный период, а версия Палаты представителей - 18 месяцев, что оставляет время для соблюдения Tether, но времени в обрез.
Tether недавно объявил о переносе своей штаб-квартиры в Сальвадор, пытаясь получить освобождение от "сравнительного теста" в законе через местное регулирование, а также оценить возможность выпуска нового стейблкоина, соответствующего американским нормам. Однако если в конечном итоге это не удастся, Tether может быть вынужден покинуть американский рынок.
Три. Преимущества Circle и новая рыночная структура: преимущества соответствия становятся очевидными
В отличие от Tether, его американский конкурент Circle. Circle, как второй по величине эмитент стейблкоина (USDC), вышел на Нью-Йоркскую фондовую биржу в этом месяце. После того как законопроект GENIUS прошел через Сенат, акции Circle на время выросли на 34%, что отражает оптимистичный настрой рынка относительно его соответствия нормативным требованиям. Хотя объем обращения стейблкоина Circle составляет менее половины от Tether, его более прозрачная финансовая структура позволяет лучше адаптироваться к новым нормативным актам.
Кроме того, законопроект «GENIUS» также вдохновил более широкое участие на рынке. Банки исследуют возможность сотрудничества для запуска совместных стейблкоинов, в то время как розничные гиганты, такие как Walmart и Amazon, также рассматривают возможность выпуска стейблкоинов, что предвещает, что стейблкоины могут стать инструментом повседневных платежей. Эти новые участники могут создать для Tether большую конкурентную нагрузку.
Четыре. Будущее стейблкоинов: цифровизация доллара и глобальная перестройка финансов
Быстрое развитие стейблкоинов, помимо того, что оно представляет собой новую форму криптоактивов, также вносит изменения в традиционные фиатные валюты. Около 99% рыночной капитализации стейблкоинов связано с долларом США, поэтому стейблкоины в основном можно рассматривать как «цифровые доллары» и они становятся мостом между «традиционными финансами» и «криптофинансами». Стейблкоины не являются конкурентами доллара, а наоборот, это важный инструмент, помогающий расширять долларовую систему.
Принятие закона GENIUS, безусловно, является большим плюсом для всей криптоиндустрии, но его более глубокое влияние заключается в укреплении статуса доллара и увеличении спроса на американские облигации. Законодательно закреплено, что резервные активы стейблкоинов должны быть в долларах и американских облигациях, что направлено на укрепление гегемонии доллара в глобальной цифровой экономике. В то же время закон запрещает доходные стейблкоины, что снижает их конкурентные отношения с долларом (суверенной валютой) или банковскими депозитами, избегая строгого регулирования со стороны законодательства о ценных бумагах, тем самым оставляя пространство для инноваций в платежных системах.
С точки зрения спроса, новые рынки активно принимают стейблкоины, решая проблемы, такие как давление девальвации национальной валюты и высокие расходы на трансакции через границу. С точки зрения предложения, объем сделок со стейблкоинами уже превысил объем традиционных платежных систем, такие платёжные гиганты, как Visa и Mastercard, также выбрали стратегию «если не можешь победить, присоединяйся», активно интегрируя стейблкоины.
Заключение:
Принятие законопроекта «GENIUS» знаменует собой новый этап в регулировании стейблкоинов в США. Он не только приносит беспрецедентные требования по соблюдению для рынка стейблкоинов, но и предвещает глубокую переработку рынка. Tether, будучи лидером рынка, сталкивается с беспрецедентным давлением по соблюдению норм, и его будущее на американском рынке остается под вопросом. Тем временем, такие эмитенты, как Circle, которые имеют более высокий уровень соответствия, могут получить больше пространства для развития в рамках новой регуляторной структуры. Эта трансформация не только изменит конкурентный ландшафт рынка стейблкоинов, но и ускорит распространение доллара в цифровом мире и углубление интеграции традиционных финансов и шифрования, привнося новую жизнь в глобальную финансовую систему.