1 июля 2025 года крупная кредитная платформа Ledn прекратила поддержку Эфира и превратилась в компанию, сосредоточенную на 100% на Биткойне. Хотя этот шаг хорошо согласуется с волной Биткойн-мании, тот же фокус на Биткойне со стороны корпораций, учреждений и правительств представляет новые угрозы для бизнеса по кредитованию Биткойна.
Полный фокус на Биткойн
Ledn планировала прекратить поддержку других криптовалют, кроме Биткойна. Хотя максималисты Биткойна могут рассматривать это как проявление чистоты Биткойна, компания объяснила этот шаг иначе: она стремится упростить свой продукт и сосредоточиться на превосходстве в единственном типе операции – кредитовании Биткойна.
Независимо от причин, данный шаг хорошо воспринимается среди тех, кто не признает ни одну криптовалюту, кроме Биткойна. Эта аудитория становится все более заметной в этом цикле.
Сооснователь Ledn Адам Ридс назвал этот переход возвращением к корням. Ранее Ledn назвала управление рисками причиной будущей приостановки использования активов клиентов для доходного фермерства. Активы хранятся самой Ledn или через партнеров компании.
Займы под залог Биткойна и текущая рыночная ситуация
В прошлом сектор кредитования Биткойна испытывал turbulences. В 2022 году Celsius, BlockFi, Voyager и Genius были закрыты. Ledn смотрит в будущее с оптимизмом, так как усилия администрации Трампа сделать криптобизнес менее ограничительным благоприятны для проектов, основанных на кредитах под Биткойн. Одним из основных шагов, способствующих кредитованию Биткойна, стало отмена SAB 121, спорного правила 2022 года, которое значительно усложняло хранение криптовалюты.
Еще одна тенденция, которая может служить катализатором для кредитования Биткойна, — это накопление Биткойна компаниями-казначеями Биткойна, хотя их активность также может иметь негативное влияние (мы тоже об этом поговорим)
Компании, такие как Strategy ( ранее MicroStrategy), Nakamoto, Metaplanet и другие, покупают Биткойн оптом. Государства накапливают Биткойн, который они получили через изъятие, добычу и другие средства. Институциональные хранители, такие как BlackRock или Fidelity, также быстро увеличивают свои Биткойн-счета. Все эти факторы блокируют огромные объемы биткойнов из рынка, что приводит к стабилизации нижней границы цены Биткойна, что создает идеальный климат для компаний, занимающихся кредитованием Биткойна.
Увеличение числа союзников Биткойна среди институциональных инвесторов также имеет жизненно важное значение для таких компаний, как Ledn, поскольку кредитные проекты нуждаются в большем количестве долларов в секторе, чтобы позволить больше операций для большего числа людей. Даже в феврале 2025 года Reeds утверждал, что кредитный сектор "безумно нуждается в долларах" и требует больше институциональных инвесторов, чтобы позволить большему числу людей брать ипотеки под залог Биткойна и т. д.
Рынки производных финансовых инструментов на Биткойн (, которые не могут существовать без кредитования Биткойн ), также цементируют стабильность цены BTC. Соучредитель Ledn Маурисио Ди Бартоломео изложил это в своем эссе о разумной доходности на цифровые активы. Он пишет, что кредитование Биткойн снижает волатильность цен, сжимает спреды и улучшает здоровье спот-коротких рынков, используемых в качестве хеджа. Поэтому рынку необходимо кредитование Биткойн, и это еще одна причина для компаний, таких как Ledn, чтобы появляться.
Новые угрозы для Биткойн-кредитования
Фокус всех на Биткойне может сыграть злую шутку для сектора кредитования. В текущем цикле как физические, так и юридические лица не хотят продавать свои биткойны. Вместо этого все, похоже, пытаются накопить как можно больше, а компании с биткойн-казной, огромные компании по управлению активами и правительства запирают больше Биткойнов, чем производят майнеры, эффективно поглощая ликвидность.
В какой-то момент компании по кредитованию могут столкнуться с ситуацией дефицита Биткойна, доступного для кредитования. Это, в свою очередь, может привести к увеличению ставок заимствования на спотовых коротких рынках, сокращению короткого интереса (это может стать едва прибыльным) и меньшей ясности в ценности на рынке, так как медвежье настроение не будет адекватно отражено на рынке деривативов. Это означает, что цена будет вести себя менее предсказуемо, а волатильность увеличится. Короткие позиции на фьючерсных рынках становятся неприбыльными и более рискованными. Поскольку цена Биткойна растет, медведи Биткойна могут потерять миллиарды в ликвидациях.
Поскольку рынок шортов сокращается и заем Биткойнов становится слишком дорогим, ликвидность на рынке опционов упадет. Арбитражная торговля станет менее гибкой, что может привести к искажению цен на фьючерсном рынке, так как они могут столкнуться с большими расхождениями от спотового рынка.
С индивидуальной стороны эти проблемы открывают большее воздействие на риск контрагента, зависимость от доверия и необходимость в кредитном плече. Иронично, что все эти риски именно то, с чем Биткойн был создан для борьбы изначально.
Заключение
Криптовый рынок и более широкий финансовый рынок имеют сложные структуры, и каждое действие вносит свой вклад в различные последствия, как положительные, так и отрицательные.
Сильный спрос на Биткойн со стороны учреждений, корпораций и правительств может затруднить заимствование Биткойна. Это, в свою очередь, может негативно сказаться на рынках деривативов и привести к ценовой волатильности и ликвидациям на спотовых коротких рынках. Это может усугубить ситуацию для участника, в зависимости от резервов Биткойна; так замкнется этот круг. Однако, по мере стабилизации цены Биткойна и возможного улучшения регулирования, есть надежда на позитивный сценарий.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Как может высокий спрос на Биткойн повлиять на рынок кредитования Биткойна?
1 июля 2025 года крупная кредитная платформа Ledn прекратила поддержку Эфира и превратилась в компанию, сосредоточенную на 100% на Биткойне. Хотя этот шаг хорошо согласуется с волной Биткойн-мании, тот же фокус на Биткойне со стороны корпораций, учреждений и правительств представляет новые угрозы для бизнеса по кредитованию Биткойна.
Полный фокус на Биткойн
Ledn планировала прекратить поддержку других криптовалют, кроме Биткойна. Хотя максималисты Биткойна могут рассматривать это как проявление чистоты Биткойна, компания объяснила этот шаг иначе: она стремится упростить свой продукт и сосредоточиться на превосходстве в единственном типе операции – кредитовании Биткойна.
Независимо от причин, данный шаг хорошо воспринимается среди тех, кто не признает ни одну криптовалюту, кроме Биткойна. Эта аудитория становится все более заметной в этом цикле.
Сооснователь Ledn Адам Ридс назвал этот переход возвращением к корням. Ранее Ledn назвала управление рисками причиной будущей приостановки использования активов клиентов для доходного фермерства. Активы хранятся самой Ledn или через партнеров компании.
Займы под залог Биткойна и текущая рыночная ситуация
В прошлом сектор кредитования Биткойна испытывал turbulences. В 2022 году Celsius, BlockFi, Voyager и Genius были закрыты. Ledn смотрит в будущее с оптимизмом, так как усилия администрации Трампа сделать криптобизнес менее ограничительным благоприятны для проектов, основанных на кредитах под Биткойн. Одним из основных шагов, способствующих кредитованию Биткойна, стало отмена SAB 121, спорного правила 2022 года, которое значительно усложняло хранение криптовалюты.
Еще одна тенденция, которая может служить катализатором для кредитования Биткойна, — это накопление Биткойна компаниями-казначеями Биткойна, хотя их активность также может иметь негативное влияние (мы тоже об этом поговорим)
Компании, такие как Strategy ( ранее MicroStrategy), Nakamoto, Metaplanet и другие, покупают Биткойн оптом. Государства накапливают Биткойн, который они получили через изъятие, добычу и другие средства. Институциональные хранители, такие как BlackRock или Fidelity, также быстро увеличивают свои Биткойн-счета. Все эти факторы блокируют огромные объемы биткойнов из рынка, что приводит к стабилизации нижней границы цены Биткойна, что создает идеальный климат для компаний, занимающихся кредитованием Биткойна.
Увеличение числа союзников Биткойна среди институциональных инвесторов также имеет жизненно важное значение для таких компаний, как Ledn, поскольку кредитные проекты нуждаются в большем количестве долларов в секторе, чтобы позволить больше операций для большего числа людей. Даже в феврале 2025 года Reeds утверждал, что кредитный сектор "безумно нуждается в долларах" и требует больше институциональных инвесторов, чтобы позволить большему числу людей брать ипотеки под залог Биткойна и т. д.
Рынки производных финансовых инструментов на Биткойн (, которые не могут существовать без кредитования Биткойн ), также цементируют стабильность цены BTC. Соучредитель Ledn Маурисио Ди Бартоломео изложил это в своем эссе о разумной доходности на цифровые активы. Он пишет, что кредитование Биткойн снижает волатильность цен, сжимает спреды и улучшает здоровье спот-коротких рынков, используемых в качестве хеджа. Поэтому рынку необходимо кредитование Биткойн, и это еще одна причина для компаний, таких как Ledn, чтобы появляться.
Новые угрозы для Биткойн-кредитования
Фокус всех на Биткойне может сыграть злую шутку для сектора кредитования. В текущем цикле как физические, так и юридические лица не хотят продавать свои биткойны. Вместо этого все, похоже, пытаются накопить как можно больше, а компании с биткойн-казной, огромные компании по управлению активами и правительства запирают больше Биткойнов, чем производят майнеры, эффективно поглощая ликвидность.
В какой-то момент компании по кредитованию могут столкнуться с ситуацией дефицита Биткойна, доступного для кредитования. Это, в свою очередь, может привести к увеличению ставок заимствования на спотовых коротких рынках, сокращению короткого интереса (это может стать едва прибыльным) и меньшей ясности в ценности на рынке, так как медвежье настроение не будет адекватно отражено на рынке деривативов. Это означает, что цена будет вести себя менее предсказуемо, а волатильность увеличится. Короткие позиции на фьючерсных рынках становятся неприбыльными и более рискованными. Поскольку цена Биткойна растет, медведи Биткойна могут потерять миллиарды в ликвидациях.
Поскольку рынок шортов сокращается и заем Биткойнов становится слишком дорогим, ликвидность на рынке опционов упадет. Арбитражная торговля станет менее гибкой, что может привести к искажению цен на фьючерсном рынке, так как они могут столкнуться с большими расхождениями от спотового рынка.
С индивидуальной стороны эти проблемы открывают большее воздействие на риск контрагента, зависимость от доверия и необходимость в кредитном плече. Иронично, что все эти риски именно то, с чем Биткойн был создан для борьбы изначально.
Заключение
Криптовый рынок и более широкий финансовый рынок имеют сложные структуры, и каждое действие вносит свой вклад в различные последствия, как положительные, так и отрицательные.
Сильный спрос на Биткойн со стороны учреждений, корпораций и правительств может затруднить заимствование Биткойна. Это, в свою очередь, может негативно сказаться на рынках деривативов и привести к ценовой волатильности и ликвидациям на спотовых коротких рынках. Это может усугубить ситуацию для участника, в зависимости от резервов Биткойна; так замкнется этот круг. Однако, по мере стабилизации цены Биткойна и возможного улучшения регулирования, есть надежда на позитивный сценарий.