Кризис государственного долга США вызывает финансовый эксперимент, стейблкоин может стать "тупым покупателем" американских облигаций
Финансовый эксперимент, вызванный кризисом государственных облигаций на сумму 36 триллионов долларов, проводится с целью превратить криптомир в "тупого покупателя" американских облигаций, в то время как глобальная валютная система тихо перерабатывается.
Конгресс США продвигает законопроект под названием "Закон о красивом будущем". Последний отчет известного банка охарактеризовал его как стратегию США по борьбе с огромным долгом — путем обязательной покупки стейблкоинов для приобретения государственных облигаций, что позволит включить цифровые доллары в систему финансирования государственного долга.
Этот законопроект представляет собой сочетание политики с "ЗАКОНОМ GENIUS", который уже требует, чтобы все долларовые стейблкоины были полностью обеспечены наличными, облигациями США или банковскими депозитами. Это знаменует собой фундаментальное изменение в регулировании стейблкоинов. Законопроект требует, чтобы эмитенты стейблкоинов имели резервы в размере 1:1 к доллару США или высоколиквидным активам (таким как краткосрочные облигации США) и запрещает алгоритмические стейблкоины, одновременно устанавливая двойную систему регулирования на федеральном и государственном уровнях. Его цель ясна:
Снижение давления на американские облигации: принудительное направление резервных активов стейблкоинов на рынок американских облигаций. По прогнозам, к 2028 году мировая капитализация стейблкоинов достигнет 2 триллионов долларов, из которых 1,6 триллиона долларов будет направлено в американские облигации, что обеспечит новый канал финансирования для дефицита бюджета США.
Укрепление долларовой гегемонии: в настоящее время 95% стейблкоинов привязаны к доллару, законопроект проходит через "доллар→стейблкоин→глобальные платежи→возврат госдолга США", усиливая "онлайн монетарные права" доллара в цифровой экономике.
Содействие ожиданиям снижения процентных ставок: В отчете определенного банка указывается, что принятие закона оказывает давление на ФРС для снижения процентных ставок с целью снижения стоимости финансирования казначейских облигаций США, а также направляет на ослабление доллара для повышения конкурентоспособности американского экспорта.
Застой на рынке облигаций США, стейблкоин становится инструментом политики
Общий долг федерального правительства США превысил 36 триллионов долларов, а сумма основной задолженности и процентов, которую необходимо погасить в 2025 году, составляет 9 триллионов долларов. Перед этой "дамбой долга" правительству срочно нужно открыть новые каналы финансирования. И стейблкоин, когда-то находившийся на грани регулирования финансовых инноваций, неожиданно стал спасением.
Согласно сигналам, исходящим с семинара по денежным рынкам, стейблкоины готовятся стать "новыми покупателями" на рынке госдолга США. Генеральный директор одного из мировых инвестиционных консультантов прямо заявил: "Стейблкоины создают значительный новый спрос на рынок казначейских облигаций."
Данные показывают: текущая общая рыночная капитализация стейблкоинов составляет 256 миллиардов долларов, из которых около 80% размещены в казначейских облигациях США или сделках репо, общим объемом около 200 миллиардов долларов. Хотя это составляет менее 2% рынка госдолга США, темпы роста вызывают интерес у традиционных финансовых институтов.
Некоторые крупные банки прогнозируют, что к 2030 году рыночная капитализация стейблкоинов достигнет 1,6 - 3,7 триллиона долларов, и в это время объем американских облигаций, находящихся в собственности эмитентов, превысит 1,2 триллиона долларов. Этот объем достаточно велик, чтобы попасть в число крупнейших держателей американских облигаций.
стейблкоин становится новым инструментом интернационализации доллара, ведущие стейблкоины удерживают почти 200 миллиардов долларов США в государственных облигациях, что составляет 0,5% от общего объема государственного долга США; если объем увеличится до 2 триллионов долларов (80% в облигациях США), объем держания превысит объем любого отдельного государства. Эта механика может:
Искажение финансового рынка: краткосрочный спрос на американские облигации резко возрос, что привело к снижению доходности, усилило крутизну кривой доходности и ослабило эффективность традиционной денежно-кредитной политики.
Ослабление капитального контроля на рынках с развивающейся экономикой: стейблкоины, перемещаясь через границы, обходят традиционную банковскую систему, ослабляя способность вмешательства в валютный курс (например, кризис в Шри-Ланке в 2022 году из-за утечки капитала).
Нож для анатомии законопроекта, финансовая инженерия для арбитража в регулировании
"Красивый закон" и Закон GENIUS составляют точный политический комплект. Последний является регуляторной рамкой, заставляющей стейблкоин стать "тупым покупателем" американских облигаций; первый же предоставляет стимулы для выпуска, формируя полный замкнутый цикл.
Основной дизайн законопроекта полон политической мудрости: когда пользователь покупает стейблкоин за 1 доллар, эмитент должен купить государственные облигации США на эту сумму. Это удовлетворяет требованиям соблюдения законодательства и достигает целей финансового финансирования. Один крупный эмитент стейблкоинов в 2024 году чисто купил государственные облигации США на 33,1 миллиарда долларов, став седьмым крупнейшим покупателем государственных облигаций в мире.
Система регуляторного деления более явно демонстрирует намерение поддерживать олигархов: стейблкоины с рыночной капитализацией свыше 10 миллиардов долларов напрямую регулируются федеральными органами, в то время как мелкие игроки переданы под надзор государственных учреждений. Эта схема ускоряет концентрацию рынка, в настоящее время два основных стейблкоина занимают более 70% рынка.
Законопроект также содержит исключительные положения: запрещается обращение нестабильных стейблкоинов в США, если они не соответствуют эквивалентному регулированию. Это как укрепляет долларовую гегемонию, так и устраняет преграды для нового стейблкоина — этот токен получил обязательство инвестировать 2 миллиарда долларов от одной инвестиционной компании.
Цепочка передачи долгов, миссия стейблкоинов по спасению рынка
Во второй половине 2025 года рынок государственных облигаций США столкнется с увеличением предложения в 1 триллион долларов. В связи с этим стабильные монеты ожидают больших надежд. Один из руководителей по процентным ставкам в банке отметил: "Если министерство финансов перейдет к финансированию краткосрочными облигациями, то увеличение спроса, вызванное стабильными монетами, предоставит министру финансов политическое пространство."
Дизайн механизма можно назвать изящным:
При выпуске 1 доллара стейблкоина необходимо купить 1 доллар краткосрочных облигаций США, что создает прямой канал финансирования.
Рост спроса на стейблкоины превращается в институциональную покупательскую способность, снижая неопределенность финансирования со стороны правительства.
Эмитенты вынуждены продолжать наращивать резервные активы, формируя самоподдерживающийся цикл спроса.
Некоторые руководители портфеля финансово-технологической компании透露, что несколько международных топовых банков ведут переговоры о сотрудничестве в области стейблкоинов, спрашивая "как запустить решение по стейблкоинам в течение восьми недель". Индустриальный интерес достиг пика.
Но дьявол кроется в деталях: стейблкоины в основном привязаны к краткосрочным облигациям США, что не приносит существенной пользы в вопросах спроса и предложения на долгосрочные облигации США. Кроме того, текущий объем стейблкоинов по сравнению с расходами на проценты по облигациям США остается незначительным — общий объем стейблкоинов в мире составляет 2320 миллиардов долларов, тогда как годовые проценты по облигациям США превышают 1 триллион долларов.
Новая гегемония доллара, восход колониализма на блокчейне
Глубинная стратегия закона заключается в цифровом обновлении долларовой гегемонии. 95% глобальных стейблкоинов привязаны к доллару, создавая "теневую долларовую сеть" вне традиционной банковской системы.
Малые и средние предприятия в Юго-Восточной Азии, Африке и других регионах осуществляют трансакции через стейблкоин для международных переводов, обходя традиционные системы, что снижает затраты на транзакции более чем на 70%. Эта "неформальная долларизация" ускоряет проникновение доллара на развивающиеся рынки.
Более глубокое влияние заключается в революции парадигмы международной расчетной системы:
Традиционная расчётная система в долларах зависит от межбанковской сети
Стейблкоины внедряются в различные распределенные платежные системы в виде "ончейн доллара"
Способность расчета в долларах преодолевает границы традиционных финансовых учреждений, достигая обновления "цифрового господства".
Европейский Союз явно осознает угрозу. Его регламент MiCA ограничивает функции повседневных платежей для нестабильных стейблкоинов, а также вводит запрет на эмиссию массовых стейблкоинов. Европейский центральный банк ускоряет разработку цифрового евро, но прогресс идет медленно.
Гонконг же применяет дифференцированную стратегию: наряду с созданием системы лицензирования стейблкоинов, планируется внедрение двойной лицензии для внебиржевой торговли и услуг по хранению. Соответствующие органы также планируют выпустить руководство по токенизации реальных активов (RWA), чтобы способствовать интеграции традиционных активов, таких как облигации и недвижимость, в блокчейн.
Сеть передачи рисков, обратный отсчет бомбы замедленного действия
Законодательство закладывает три структурных риска:
Первая волна: смерть стейблкоинов из-за облигаций США. Если пользователи массово начнут выкупать стейблкоины, эмитенту придется распродать облигации США на наличные → цена облигаций США обрушится → резерв других стейблкоинов обесценится → полный коллапс. В 2022 году один из стейблкоинов на короткое время потерял привязку из-за паники на рынке, и в будущем подобные события могут оказать давление на рынок облигаций США из-за увеличения масштабов.
Второй уровень: Увеличение рисков децентрализованных финансов. После того как стейблкоины попадают в экосистему DeFi, они многократно леверидируются через ликвидные пулы, кредитование и стейкинг. Механизм повторного стекинга позволяет активам многократно ставиться на разных протоколах, что приводит к геометрическому увеличению рисков. Если стоимость базового актива резко упадет, это может вызвать цепную реакцию ликвидаций.
Третий аспект: потеря независимости монетарной политики. В отчете одного из банков прямо указано, что законопроект будет "оказывать давление на Федеральную резервную систему с требованием снизить процентные ставки". Государство косвенно получает "право печатать деньги" через стейблкоины, что может подорвать независимость Федеральной резервной системы — председатель ФРС недавно отклонил политическое давление, намекнув, что в июле снижение ставок маловероятно.
Более того, доля государственного долга США к ВВП уже превысила 100%, а кредитные риски самих облигаций США растут. Если доходность облигаций США продолжит находиться в обратной зависимости или возникнут ожидания дефолта, защитные свойства стейблкоинов окажутся под угрозой.
Новая глобальная игра, реконструкция экономического порядка на блокчейне
Столкнувшись с действиями США, в мире формируется три основных лагеря:
Объединение регуляторов: Канадские банковские регуляторы объявили, что готовы регулировать стейблкоины, в настоящее время разрабатывается рамка. Это соответствует регуляторным тенденциям в США, создавая координацию в Северной Америке. Платформа торговли запустит американские бессрочные контракты в июле, используя стейблкоины для расчета комиссионных.
Инновационный защитный лагерь: Гонконг и Сингапур демонстрируют различия в регуляторных подходах. Гонконг принимает осторожный и сжатый подход, рассматривая стейблкоин как "замену виртуальным банкам"; Сингапур, в свою очередь, внедряет "песочницу для стейблкоинов", позволяя экспериментальные выпуски. Это различие может привести к регуляторному арбитражу и ослабить общую конкурентоспособность Азии.
Альтернатива: жители стран с высокой инфляцией рассматривают стейблкоины как "защитный актив", что ослабляет обращение национальной валюты и эффективность денежно-кредитной политики центрального банка. Эти страны могут ускорить разработку местных стейблкоинов или многополярных цифровых валютных мостов, но сталкиваются с серьезными торговыми вызовами.
И международная система также изменится: от однополярной к "гибридной архитектуре", текущий план реформ демонстрирует три пути:
Диверсифицированный валютный альянс (наивысшая вероятность): доллар США, евро и юань образуют тройную резервную валюту, дополненную региональной расчетной системой (например, многосторонний обмен валютами АСЕАН).
Конкурс цифровых валют: 130 стран разрабатывают цифровые валюты центральных банков (CBDC), цифровой юань уже протестирован в трансакциях через границу, что может изменить эффективность платежей, но сталкивается с проблемой передачи суверенитета.
Экстремальная фрагментация: если геополитические конфликты обострятся, это может привести к разделению на лагеря с долларом, евро и валютами БРИКС, что приведет к резкому увеличению глобальных торговых издержек.
Генеральный директор одного из крупных платежных гигантов указал на ключевую проблему: "С точки зрения потребителей, на данный момент нет настоящих стимулов для широкого распространения стейблкоинов". Компания запускает механизм вознаграждений для решения проблемы продвижения, в то время как некоторые децентрализованные биржи решают проблему доверия с помощью смарт-контрактов.
Некоторый банковский отчет прогнозирует, что с введением "Прекрасного закона" Федеральная резервная система будет вынуждена снизить процентные ставки, и доллар значительно ослабнет. К 2030 году, когда стейблкоины будут владеть 1,2 триллиона долларов США в государственных облигациях, глобальная финансовая система может незаметно завершить ончейн реконструкцию — гегемония доллара будет внедрена в каждую транзакцию блокчейна в виде кода, в то время как риски будут распространяться через децентрализованную сеть на каждого участника.
Технологические инновации никогда не были нейтральными инструментами; когда доллар облачается в одеяние блокчейна, борьба старого порядка развертывается на новом поле!
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
6 Лайков
Награда
6
5
Поделиться
комментарий
0/400
TokenTaxonomist
· 22ч назад
Игровая оценка, контролируемая в 5-10 словах, организуйте ваш контент:
Легальный майнинг в制度化
Посмотреть ОригиналОтветить0
NftDataDetective
· 22ч назад
Умная схема повторной упаковки долгов.
Посмотреть ОригиналОтветить0
screenshot_gains
· 22ч назад
Американские облигации действительно умеют играть в ловушки
Кризис облигаций США вызывает финансовый эксперимент, стейблкоин может стать новым инструментом финансирования
Кризис государственного долга США вызывает финансовый эксперимент, стейблкоин может стать "тупым покупателем" американских облигаций
Финансовый эксперимент, вызванный кризисом государственных облигаций на сумму 36 триллионов долларов, проводится с целью превратить криптомир в "тупого покупателя" американских облигаций, в то время как глобальная валютная система тихо перерабатывается.
Конгресс США продвигает законопроект под названием "Закон о красивом будущем". Последний отчет известного банка охарактеризовал его как стратегию США по борьбе с огромным долгом — путем обязательной покупки стейблкоинов для приобретения государственных облигаций, что позволит включить цифровые доллары в систему финансирования государственного долга.
Этот законопроект представляет собой сочетание политики с "ЗАКОНОМ GENIUS", который уже требует, чтобы все долларовые стейблкоины были полностью обеспечены наличными, облигациями США или банковскими депозитами. Это знаменует собой фундаментальное изменение в регулировании стейблкоинов. Законопроект требует, чтобы эмитенты стейблкоинов имели резервы в размере 1:1 к доллару США или высоколиквидным активам (таким как краткосрочные облигации США) и запрещает алгоритмические стейблкоины, одновременно устанавливая двойную систему регулирования на федеральном и государственном уровнях. Его цель ясна:
Снижение давления на американские облигации: принудительное направление резервных активов стейблкоинов на рынок американских облигаций. По прогнозам, к 2028 году мировая капитализация стейблкоинов достигнет 2 триллионов долларов, из которых 1,6 триллиона долларов будет направлено в американские облигации, что обеспечит новый канал финансирования для дефицита бюджета США.
Укрепление долларовой гегемонии: в настоящее время 95% стейблкоинов привязаны к доллару, законопроект проходит через "доллар→стейблкоин→глобальные платежи→возврат госдолга США", усиливая "онлайн монетарные права" доллара в цифровой экономике.
Содействие ожиданиям снижения процентных ставок: В отчете определенного банка указывается, что принятие закона оказывает давление на ФРС для снижения процентных ставок с целью снижения стоимости финансирования казначейских облигаций США, а также направляет на ослабление доллара для повышения конкурентоспособности американского экспорта.
Застой на рынке облигаций США, стейблкоин становится инструментом политики
Общий долг федерального правительства США превысил 36 триллионов долларов, а сумма основной задолженности и процентов, которую необходимо погасить в 2025 году, составляет 9 триллионов долларов. Перед этой "дамбой долга" правительству срочно нужно открыть новые каналы финансирования. И стейблкоин, когда-то находившийся на грани регулирования финансовых инноваций, неожиданно стал спасением.
Согласно сигналам, исходящим с семинара по денежным рынкам, стейблкоины готовятся стать "новыми покупателями" на рынке госдолга США. Генеральный директор одного из мировых инвестиционных консультантов прямо заявил: "Стейблкоины создают значительный новый спрос на рынок казначейских облигаций."
Данные показывают: текущая общая рыночная капитализация стейблкоинов составляет 256 миллиардов долларов, из которых около 80% размещены в казначейских облигациях США или сделках репо, общим объемом около 200 миллиардов долларов. Хотя это составляет менее 2% рынка госдолга США, темпы роста вызывают интерес у традиционных финансовых институтов.
Некоторые крупные банки прогнозируют, что к 2030 году рыночная капитализация стейблкоинов достигнет 1,6 - 3,7 триллиона долларов, и в это время объем американских облигаций, находящихся в собственности эмитентов, превысит 1,2 триллиона долларов. Этот объем достаточно велик, чтобы попасть в число крупнейших держателей американских облигаций.
стейблкоин становится новым инструментом интернационализации доллара, ведущие стейблкоины удерживают почти 200 миллиардов долларов США в государственных облигациях, что составляет 0,5% от общего объема государственного долга США; если объем увеличится до 2 триллионов долларов (80% в облигациях США), объем держания превысит объем любого отдельного государства. Эта механика может:
Искажение финансового рынка: краткосрочный спрос на американские облигации резко возрос, что привело к снижению доходности, усилило крутизну кривой доходности и ослабило эффективность традиционной денежно-кредитной политики.
Ослабление капитального контроля на рынках с развивающейся экономикой: стейблкоины, перемещаясь через границы, обходят традиционную банковскую систему, ослабляя способность вмешательства в валютный курс (например, кризис в Шри-Ланке в 2022 году из-за утечки капитала).
Нож для анатомии законопроекта, финансовая инженерия для арбитража в регулировании
"Красивый закон" и Закон GENIUS составляют точный политический комплект. Последний является регуляторной рамкой, заставляющей стейблкоин стать "тупым покупателем" американских облигаций; первый же предоставляет стимулы для выпуска, формируя полный замкнутый цикл.
Основной дизайн законопроекта полон политической мудрости: когда пользователь покупает стейблкоин за 1 доллар, эмитент должен купить государственные облигации США на эту сумму. Это удовлетворяет требованиям соблюдения законодательства и достигает целей финансового финансирования. Один крупный эмитент стейблкоинов в 2024 году чисто купил государственные облигации США на 33,1 миллиарда долларов, став седьмым крупнейшим покупателем государственных облигаций в мире.
Система регуляторного деления более явно демонстрирует намерение поддерживать олигархов: стейблкоины с рыночной капитализацией свыше 10 миллиардов долларов напрямую регулируются федеральными органами, в то время как мелкие игроки переданы под надзор государственных учреждений. Эта схема ускоряет концентрацию рынка, в настоящее время два основных стейблкоина занимают более 70% рынка.
Законопроект также содержит исключительные положения: запрещается обращение нестабильных стейблкоинов в США, если они не соответствуют эквивалентному регулированию. Это как укрепляет долларовую гегемонию, так и устраняет преграды для нового стейблкоина — этот токен получил обязательство инвестировать 2 миллиарда долларов от одной инвестиционной компании.
Цепочка передачи долгов, миссия стейблкоинов по спасению рынка
Во второй половине 2025 года рынок государственных облигаций США столкнется с увеличением предложения в 1 триллион долларов. В связи с этим стабильные монеты ожидают больших надежд. Один из руководителей по процентным ставкам в банке отметил: "Если министерство финансов перейдет к финансированию краткосрочными облигациями, то увеличение спроса, вызванное стабильными монетами, предоставит министру финансов политическое пространство."
Дизайн механизма можно назвать изящным:
Некоторые руководители портфеля финансово-технологической компании透露, что несколько международных топовых банков ведут переговоры о сотрудничестве в области стейблкоинов, спрашивая "как запустить решение по стейблкоинам в течение восьми недель". Индустриальный интерес достиг пика.
Но дьявол кроется в деталях: стейблкоины в основном привязаны к краткосрочным облигациям США, что не приносит существенной пользы в вопросах спроса и предложения на долгосрочные облигации США. Кроме того, текущий объем стейблкоинов по сравнению с расходами на проценты по облигациям США остается незначительным — общий объем стейблкоинов в мире составляет 2320 миллиардов долларов, тогда как годовые проценты по облигациям США превышают 1 триллион долларов.
Новая гегемония доллара, восход колониализма на блокчейне
Глубинная стратегия закона заключается в цифровом обновлении долларовой гегемонии. 95% глобальных стейблкоинов привязаны к доллару, создавая "теневую долларовую сеть" вне традиционной банковской системы.
Малые и средние предприятия в Юго-Восточной Азии, Африке и других регионах осуществляют трансакции через стейблкоин для международных переводов, обходя традиционные системы, что снижает затраты на транзакции более чем на 70%. Эта "неформальная долларизация" ускоряет проникновение доллара на развивающиеся рынки.
Более глубокое влияние заключается в революции парадигмы международной расчетной системы:
Европейский Союз явно осознает угрозу. Его регламент MiCA ограничивает функции повседневных платежей для нестабильных стейблкоинов, а также вводит запрет на эмиссию массовых стейблкоинов. Европейский центральный банк ускоряет разработку цифрового евро, но прогресс идет медленно.
Гонконг же применяет дифференцированную стратегию: наряду с созданием системы лицензирования стейблкоинов, планируется внедрение двойной лицензии для внебиржевой торговли и услуг по хранению. Соответствующие органы также планируют выпустить руководство по токенизации реальных активов (RWA), чтобы способствовать интеграции традиционных активов, таких как облигации и недвижимость, в блокчейн.
Сеть передачи рисков, обратный отсчет бомбы замедленного действия
Законодательство закладывает три структурных риска:
Первая волна: смерть стейблкоинов из-за облигаций США. Если пользователи массово начнут выкупать стейблкоины, эмитенту придется распродать облигации США на наличные → цена облигаций США обрушится → резерв других стейблкоинов обесценится → полный коллапс. В 2022 году один из стейблкоинов на короткое время потерял привязку из-за паники на рынке, и в будущем подобные события могут оказать давление на рынок облигаций США из-за увеличения масштабов.
Второй уровень: Увеличение рисков децентрализованных финансов. После того как стейблкоины попадают в экосистему DeFi, они многократно леверидируются через ликвидные пулы, кредитование и стейкинг. Механизм повторного стекинга позволяет активам многократно ставиться на разных протоколах, что приводит к геометрическому увеличению рисков. Если стоимость базового актива резко упадет, это может вызвать цепную реакцию ликвидаций.
Третий аспект: потеря независимости монетарной политики. В отчете одного из банков прямо указано, что законопроект будет "оказывать давление на Федеральную резервную систему с требованием снизить процентные ставки". Государство косвенно получает "право печатать деньги" через стейблкоины, что может подорвать независимость Федеральной резервной системы — председатель ФРС недавно отклонил политическое давление, намекнув, что в июле снижение ставок маловероятно.
Более того, доля государственного долга США к ВВП уже превысила 100%, а кредитные риски самих облигаций США растут. Если доходность облигаций США продолжит находиться в обратной зависимости или возникнут ожидания дефолта, защитные свойства стейблкоинов окажутся под угрозой.
Новая глобальная игра, реконструкция экономического порядка на блокчейне
Столкнувшись с действиями США, в мире формируется три основных лагеря:
Объединение регуляторов: Канадские банковские регуляторы объявили, что готовы регулировать стейблкоины, в настоящее время разрабатывается рамка. Это соответствует регуляторным тенденциям в США, создавая координацию в Северной Америке. Платформа торговли запустит американские бессрочные контракты в июле, используя стейблкоины для расчета комиссионных.
Инновационный защитный лагерь: Гонконг и Сингапур демонстрируют различия в регуляторных подходах. Гонконг принимает осторожный и сжатый подход, рассматривая стейблкоин как "замену виртуальным банкам"; Сингапур, в свою очередь, внедряет "песочницу для стейблкоинов", позволяя экспериментальные выпуски. Это различие может привести к регуляторному арбитражу и ослабить общую конкурентоспособность Азии.
Альтернатива: жители стран с высокой инфляцией рассматривают стейблкоины как "защитный актив", что ослабляет обращение национальной валюты и эффективность денежно-кредитной политики центрального банка. Эти страны могут ускорить разработку местных стейблкоинов или многополярных цифровых валютных мостов, но сталкиваются с серьезными торговыми вызовами.
И международная система также изменится: от однополярной к "гибридной архитектуре", текущий план реформ демонстрирует три пути:
Диверсифицированный валютный альянс (наивысшая вероятность): доллар США, евро и юань образуют тройную резервную валюту, дополненную региональной расчетной системой (например, многосторонний обмен валютами АСЕАН).
Конкурс цифровых валют: 130 стран разрабатывают цифровые валюты центральных банков (CBDC), цифровой юань уже протестирован в трансакциях через границу, что может изменить эффективность платежей, но сталкивается с проблемой передачи суверенитета.
Экстремальная фрагментация: если геополитические конфликты обострятся, это может привести к разделению на лагеря с долларом, евро и валютами БРИКС, что приведет к резкому увеличению глобальных торговых издержек.
Генеральный директор одного из крупных платежных гигантов указал на ключевую проблему: "С точки зрения потребителей, на данный момент нет настоящих стимулов для широкого распространения стейблкоинов". Компания запускает механизм вознаграждений для решения проблемы продвижения, в то время как некоторые децентрализованные биржи решают проблему доверия с помощью смарт-контрактов.
Некоторый банковский отчет прогнозирует, что с введением "Прекрасного закона" Федеральная резервная система будет вынуждена снизить процентные ставки, и доллар значительно ослабнет. К 2030 году, когда стейблкоины будут владеть 1,2 триллиона долларов США в государственных облигациях, глобальная финансовая система может незаметно завершить ончейн реконструкцию — гегемония доллара будет внедрена в каждую транзакцию блокчейна в виде кода, в то время как риски будут распространяться через децентрализованную сеть на каждого участника.
Технологические инновации никогда не были нейтральными инструментами; когда доллар облачается в одеяние блокчейна, борьба старого порядка развертывается на новом поле!
Легальный майнинг в制度化