В начале августа, когда в верхах Федеральной резервной системы уже назревали изменения, процесс назначения сотрудников неожиданно ускорился — член Совета Адрианна Куглер (Adriana Kugler) неожиданно подала в отставку, а директор Бюро трудовой статистики также был уволен Трампом в день публикации данных по занятости вне сельского хозяйства. И вот, когда рынок еще не успел полностью осмыслить кадровые изменения, Белый дом уже ясно заявил: «В эти выходные будет принято решение о назначении председателя Федеральной резервной системы». 7 августа, по словам осведомленных источников, когда советники Трампа искали преемника Пауэлла, член Совета Федеральной резервной системы Кристофер Уоллер (Christopher Waller) постепенно становился популярным кандидатом на пост председателя. Советники Трампа были впечатлены Уоллером, поскольку он готов разрабатывать политику на основе прогнозов, а не текущих данных, и у него есть глубокое понимание всей системы Федерального резервного банка.
На последнем заседании FOMC он вместе с членом правления Мишель Боумен выступил за немедленное снижение процентной ставки на 25 базисных пунктов, став одним из двух членов, которые за 32 года впервые проголосовали против. Эта позиция совпадает с призывами Трампа к снижению ставок и укрепила его позицию как «доверенного союзника по денежно-кредитной политике» в политической игре между Белым домом и ФРС.
Соревнование за пост популярного кандидата на должность председателя Федеральной резервной системы
Согласно сообщениям, президент Трамп официально запустил процесс собеседования для следующего председателя Федеральной резервной системы, в настоящее время выделены три основных кандидата: Кевин Хасетт (Kevin Hassett), Кевин Уорш (Kevin Warsh) и действующий член Федеральной резервной системы Кристофер Уаллер (Christopher Waller).
Хассет в настоящее время занимает пост председателя Национального экономического совета Белого дома, ранее он был председателем Экономического совета Белого дома в первый срок Трампа и является坚定ным сторонником его экономической политики; Уолш же был бывшим членом Совета управляющих Федеральной резервной системы, в период с 2006 по 2011 год он участвовал в борьбе с финансовым кризисом, хотя его позиция считается ястребиной, но он долгое время поддерживал близкие отношения с Трампом и имеет хорошую репутацию на Уолл-стрит; Уоллер же является кандидатом с наибольшим вниманием рынка, как действующий член Совета управляющих Федеральной резервной системы, на последнем заседании FOMC он проголосовал за снижение ставки, его позиция сильно соответствует призывам Трампа к смягчению.
Согласно правилам назначения Федеральной резервной системы, председатель ФРС должен быть действующим директором. Срок полномочий действующего председателя Пауэлла истекает в мае 2026 года, тогда как срок полномочий директора продолжается до января 2028 года. Если он решит продолжить работать директором после окончания срока полномочий, это ограничит диапазон кандидатов, которых Трамп сможет назначить для нового председателя в будущем. Поэтому недавняя отставка директора Адрианы Куглер рассматривается как ключевое окно возможностей. В настоящее время Трамп выбрал председателя Совета экономических консультантов Белого дома Стивена Миран, который также выступает за снижение процентных ставок, на должность директора ФРС. Этот шаг не только повлияет на курс денежно-кредитной политики, но также может изменить направление макроэкономического управления на оставшееся время его срока.
В настоящее время на децентрализованном предсказательном рынке Polymarket разрыв в коэффициентах между тремя кандидатами постепенно увеличивается: поддержка Уоллера возросла до 45%, опережая Хассетта (27%) и Уолша (19%). Рынок, похоже, делает ставку на этого «знакомого с правилами, с мягкой позицией» действующего члена совета, который может быть наиболее надежным преемником Трампа. Также стоит отметить, что новый номинированный член Федеральной резервной системы Милан особенно похвалил Уоллера, считая его подходящей кандидатурой на пост председателя ФРС после Пауэлла.
Кристофер Уоллер: крипто-дружественный член Федеральной резервной системы
Уоллер родился в 1959 году в штате Небраска, США. Получив степень бакалавра по экономике в Государственном университете Бермиджи, он продолжил обучение в Университете штата Вашингтон, где защитил докторскую диссертацию. Затем он преподавал в Университете Индианы, Университете Кентукки и Университете Нотр-Дам, сосредоточив внимание на теории денег, финансовом посредничестве и макрополитике, а также проводил исследования по европейской интеграции в Университете Бонна в Германии. В 2009 году он присоединился к Федеральному резервному банку Сент-Луиса, возглавив исследовательский отдел более десяти лет и превратив известную базу данных FRED в «инструментарий» мировой экономической науки. В конце 2020 года он был выдвинут Трампом в Совет управляющих ФРС и стал членом голосующего комитета FOMC, срок полномочий которого истекает в 2030 году.
Воллер с самого начала холодно и почти жестко оценивал криптоактивы. Он сравнивал большинство криптовалют с «бейсбольными карточками» — без внутренней ценности, цена которых зависит от хрупкого баланса эмоций и доверия. В отношении этого крайне волатильного спекулятивного актива он настаивал на том, что «рынок сам за себя отвечает», и налогообремененные граждане не должны оплачивать неудачи инвестиций.
Однако в отношении стейблкоинов Уоллер продемонстрировал другую сторону — выборочную поддержку с перспективой. Уже в 2021 году он публично заявил, что если будет обеспечено надлежащее регулирование и достаточные резервы, стейблкоины не только смогут снизить затраты на платежи и повысить эффективность транзакций, но и могут стать инструментом для расширения международного использования доллара и укрепления статуса резервной валюты. В то время стейблкоины все еще воспринимались многими как附属品 крипторынка, но Уоллер уже увидел их стратегическую ценность в глобальной платежной системе. В последующих выступлениях в 2024 и 2025 годах он неоднократно призывал Конгресс к законодательству, чтобы предотвратить банкротства и сбои в платежной системе, сделав стейблкоины по-настоящему безопасным "синтетическим долларом".
Кроме того, Уоллер также придерживается позитивного мнения о децентрализованных финансах (DeFi). На макроэкономическом семинаре в Вене в 2024 году он проследил экономическую обусловленность существования финансовых посредников: содействие сделкам, снижение издержек, управление рисками. Затем он обратился к DeFi — модели, использующей блокчейн, смарт-контракты и технологии распределенного реестра, позволяющей проводить сделки без традиционных посредников. Он считает, что технологии DeFi действительно могут повысить эффективность, например, за счет круглосуточной мгновенной расчётности, автоматизации исполнения контрактов и токенизации активов, но его основная ценность больше заключается в дополнении, нежели в замене традиционных финансов. Стейблкоины, технологии распределенного реестра (DLT) и смарт-контракты — эти инструменты, происходящие из криптовалютной сферы, вполне могут способствовать развитию централизованных систем, повышая эффективность и безопасность традиционных рынков.
Уоллер настаивает на том, что инновации должны в первую очередь исходить от частного сектора, а роль правительства заключается в «построении высокоскоростных дорог» — такие расчетные инфраструктуры, как FedNow, являются полосами движения, а движущей силой должны быть рыночные конкурентные силы. Однако он также предупреждает, что если небанковские платежные учреждения и децентрализованные платформы будут лишены регулирования, это может привести к накоплению рычагов и созданию пузырей, что в конечном итоге угрожает финансовой стабильности.
Он одновременно является скептиком криптоактивов и одним из первых, кто заметил потенциал стейблкоинов; он способен анализировать как технические, так и экономические аспекты DeFi, и при этом твердо стоит на позиции, что безопасность системы является приоритетом для чиновников Федеральной резервной системы. На весах между инновациями и риском Уоллер не пытается полностью подавить одну сторону, а настойчиво проводит четкую и выполнимую границу между ними — оставляя место для развития, но не отказываясь от ответственности за защиту дамбы.
Уоллер подхватывает? Следующий ход ФРС
Если Уоллер в конечном итоге займет пост председателя Федеральной резервной системы, рынок может столкнуться с совершенно другим ритмом по сравнению с Пауэллом. В монетарной политике, хотя Уоллер опирается на данные, он склонен быстро переключаться на поддержку экономического роста после ослабления инфляционного давления. Он неоднократно выступал против чрезмерного ужесточения на заседаниях FOMC и в первую очередь высказывался в поддержку снижения процентных ставок при слабых экономических данных. Эта гибкость не только помогает согласовать действия с фискальной стимуляцией и целями экономического расширения администрации, но также может позволить капиталовому рынку заранее почувствовать восстановление ликвидности, что означает в период замедления экономики.
А в области инноваций в криптовалюте и платежах назначение Уоллера может привести к более ясной и предсказуемой регуляторной политике. Он будет активно поддерживать законодательство о стабильных монетах, позволяя им интегрироваться в платежные и финансовые рынки при соблюдении стандартов безопасности и соблюдения законодательства. Его признание технологий DeFi означает, что Уолл-стрит и криптоплатформы могут получить больше политического пространства для токенизации, смарт-контрактов и круглосуточных расчетов. Иными словами, Федеральная резервная система под руководством Уоллера может как сохранить доминирующее положение доллара в глобальной финансовой системе, так и оставить пространство для роста соответствующей криптоэкосистемы.
Для инвесторов такая комбинация снижает неопределенность политики и одновременно открывает потенциальные преимущества по двум направлениям: одно связано с повышением цен на активы, вызванным денежной стимуляцией, а другое — с возможностью создания новых рыночных возможностей за счет интеграции криптовалют и традиционных финансов.
итог
Однако именно из-за того, что Уоллер находится в высокой координации с Белым домом по вопросам политики, это также вызвало опасения у некоторых участников рынка относительно независимости Федеральной резервной системы. Критики считают, что если монетарная политика будет больше зависеть от политических ритмов в ключевые моменты, то Федеральной резервной системе может быть трудно сохранить абсолютный нейтралитет между инфляционным давлением и избирательным циклом. Эти опасения звучат не только на Уолл-стрит, но и в комментариях некоторых представителей академической среды и бывших чиновников — они предупреждают, что как только рынок начнет сомневаться в независимости Федеральной резервной системы, ее репутационные издержки могут быстро возрасти, что, в свою очередь, повлияет на ценообразование долларовых активов и международные потоки капитала.
Согласно процедуре, даже если президент одобрит назначение, назначение Уоллера все еще должно пройти дальнейшую проверку и утверждение Сенатом. Этот этап не только проверяет его поддержку в Конгрессе, но и станет индикатором для рынка в оценке направления политики. До публикации окончательного сообщения инвесторы могут лишь заранее оценить ситуацию на основе слухов и интерпретаций, ожидая следующих шагов Белого дома и Конгресса.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Почему самым популярным кандидатом на пост председателя Федеральной резервной системы (ФРС) является он?
Автор: kkk
В начале августа, когда в верхах Федеральной резервной системы уже назревали изменения, процесс назначения сотрудников неожиданно ускорился — член Совета Адрианна Куглер (Adriana Kugler) неожиданно подала в отставку, а директор Бюро трудовой статистики также был уволен Трампом в день публикации данных по занятости вне сельского хозяйства. И вот, когда рынок еще не успел полностью осмыслить кадровые изменения, Белый дом уже ясно заявил: «В эти выходные будет принято решение о назначении председателя Федеральной резервной системы». 7 августа, по словам осведомленных источников, когда советники Трампа искали преемника Пауэлла, член Совета Федеральной резервной системы Кристофер Уоллер (Christopher Waller) постепенно становился популярным кандидатом на пост председателя. Советники Трампа были впечатлены Уоллером, поскольку он готов разрабатывать политику на основе прогнозов, а не текущих данных, и у него есть глубокое понимание всей системы Федерального резервного банка.
На последнем заседании FOMC он вместе с членом правления Мишель Боумен выступил за немедленное снижение процентной ставки на 25 базисных пунктов, став одним из двух членов, которые за 32 года впервые проголосовали против. Эта позиция совпадает с призывами Трампа к снижению ставок и укрепила его позицию как «доверенного союзника по денежно-кредитной политике» в политической игре между Белым домом и ФРС.
Соревнование за пост популярного кандидата на должность председателя Федеральной резервной системы
Согласно сообщениям, президент Трамп официально запустил процесс собеседования для следующего председателя Федеральной резервной системы, в настоящее время выделены три основных кандидата: Кевин Хасетт (Kevin Hassett), Кевин Уорш (Kevin Warsh) и действующий член Федеральной резервной системы Кристофер Уаллер (Christopher Waller).
Хассет в настоящее время занимает пост председателя Национального экономического совета Белого дома, ранее он был председателем Экономического совета Белого дома в первый срок Трампа и является坚定ным сторонником его экономической политики; Уолш же был бывшим членом Совета управляющих Федеральной резервной системы, в период с 2006 по 2011 год он участвовал в борьбе с финансовым кризисом, хотя его позиция считается ястребиной, но он долгое время поддерживал близкие отношения с Трампом и имеет хорошую репутацию на Уолл-стрит; Уоллер же является кандидатом с наибольшим вниманием рынка, как действующий член Совета управляющих Федеральной резервной системы, на последнем заседании FOMC он проголосовал за снижение ставки, его позиция сильно соответствует призывам Трампа к смягчению.
Согласно правилам назначения Федеральной резервной системы, председатель ФРС должен быть действующим директором. Срок полномочий действующего председателя Пауэлла истекает в мае 2026 года, тогда как срок полномочий директора продолжается до января 2028 года. Если он решит продолжить работать директором после окончания срока полномочий, это ограничит диапазон кандидатов, которых Трамп сможет назначить для нового председателя в будущем. Поэтому недавняя отставка директора Адрианы Куглер рассматривается как ключевое окно возможностей. В настоящее время Трамп выбрал председателя Совета экономических консультантов Белого дома Стивена Миран, который также выступает за снижение процентных ставок, на должность директора ФРС. Этот шаг не только повлияет на курс денежно-кредитной политики, но также может изменить направление макроэкономического управления на оставшееся время его срока.
В настоящее время на децентрализованном предсказательном рынке Polymarket разрыв в коэффициентах между тремя кандидатами постепенно увеличивается: поддержка Уоллера возросла до 45%, опережая Хассетта (27%) и Уолша (19%). Рынок, похоже, делает ставку на этого «знакомого с правилами, с мягкой позицией» действующего члена совета, который может быть наиболее надежным преемником Трампа. Также стоит отметить, что новый номинированный член Федеральной резервной системы Милан особенно похвалил Уоллера, считая его подходящей кандидатурой на пост председателя ФРС после Пауэлла.
Кристофер Уоллер: крипто-дружественный член Федеральной резервной системы
Уоллер родился в 1959 году в штате Небраска, США. Получив степень бакалавра по экономике в Государственном университете Бермиджи, он продолжил обучение в Университете штата Вашингтон, где защитил докторскую диссертацию. Затем он преподавал в Университете Индианы, Университете Кентукки и Университете Нотр-Дам, сосредоточив внимание на теории денег, финансовом посредничестве и макрополитике, а также проводил исследования по европейской интеграции в Университете Бонна в Германии. В 2009 году он присоединился к Федеральному резервному банку Сент-Луиса, возглавив исследовательский отдел более десяти лет и превратив известную базу данных FRED в «инструментарий» мировой экономической науки. В конце 2020 года он был выдвинут Трампом в Совет управляющих ФРС и стал членом голосующего комитета FOMC, срок полномочий которого истекает в 2030 году.
Воллер с самого начала холодно и почти жестко оценивал криптоактивы. Он сравнивал большинство криптовалют с «бейсбольными карточками» — без внутренней ценности, цена которых зависит от хрупкого баланса эмоций и доверия. В отношении этого крайне волатильного спекулятивного актива он настаивал на том, что «рынок сам за себя отвечает», и налогообремененные граждане не должны оплачивать неудачи инвестиций.
Однако в отношении стейблкоинов Уоллер продемонстрировал другую сторону — выборочную поддержку с перспективой. Уже в 2021 году он публично заявил, что если будет обеспечено надлежащее регулирование и достаточные резервы, стейблкоины не только смогут снизить затраты на платежи и повысить эффективность транзакций, но и могут стать инструментом для расширения международного использования доллара и укрепления статуса резервной валюты. В то время стейблкоины все еще воспринимались многими как附属品 крипторынка, но Уоллер уже увидел их стратегическую ценность в глобальной платежной системе. В последующих выступлениях в 2024 и 2025 годах он неоднократно призывал Конгресс к законодательству, чтобы предотвратить банкротства и сбои в платежной системе, сделав стейблкоины по-настоящему безопасным "синтетическим долларом".
Кроме того, Уоллер также придерживается позитивного мнения о децентрализованных финансах (DeFi). На макроэкономическом семинаре в Вене в 2024 году он проследил экономическую обусловленность существования финансовых посредников: содействие сделкам, снижение издержек, управление рисками. Затем он обратился к DeFi — модели, использующей блокчейн, смарт-контракты и технологии распределенного реестра, позволяющей проводить сделки без традиционных посредников. Он считает, что технологии DeFi действительно могут повысить эффективность, например, за счет круглосуточной мгновенной расчётности, автоматизации исполнения контрактов и токенизации активов, но его основная ценность больше заключается в дополнении, нежели в замене традиционных финансов. Стейблкоины, технологии распределенного реестра (DLT) и смарт-контракты — эти инструменты, происходящие из криптовалютной сферы, вполне могут способствовать развитию централизованных систем, повышая эффективность и безопасность традиционных рынков.
Уоллер настаивает на том, что инновации должны в первую очередь исходить от частного сектора, а роль правительства заключается в «построении высокоскоростных дорог» — такие расчетные инфраструктуры, как FedNow, являются полосами движения, а движущей силой должны быть рыночные конкурентные силы. Однако он также предупреждает, что если небанковские платежные учреждения и децентрализованные платформы будут лишены регулирования, это может привести к накоплению рычагов и созданию пузырей, что в конечном итоге угрожает финансовой стабильности.
Он одновременно является скептиком криптоактивов и одним из первых, кто заметил потенциал стейблкоинов; он способен анализировать как технические, так и экономические аспекты DeFi, и при этом твердо стоит на позиции, что безопасность системы является приоритетом для чиновников Федеральной резервной системы. На весах между инновациями и риском Уоллер не пытается полностью подавить одну сторону, а настойчиво проводит четкую и выполнимую границу между ними — оставляя место для развития, но не отказываясь от ответственности за защиту дамбы.
Уоллер подхватывает? Следующий ход ФРС
Если Уоллер в конечном итоге займет пост председателя Федеральной резервной системы, рынок может столкнуться с совершенно другим ритмом по сравнению с Пауэллом. В монетарной политике, хотя Уоллер опирается на данные, он склонен быстро переключаться на поддержку экономического роста после ослабления инфляционного давления. Он неоднократно выступал против чрезмерного ужесточения на заседаниях FOMC и в первую очередь высказывался в поддержку снижения процентных ставок при слабых экономических данных. Эта гибкость не только помогает согласовать действия с фискальной стимуляцией и целями экономического расширения администрации, но также может позволить капиталовому рынку заранее почувствовать восстановление ликвидности, что означает в период замедления экономики.
А в области инноваций в криптовалюте и платежах назначение Уоллера может привести к более ясной и предсказуемой регуляторной политике. Он будет активно поддерживать законодательство о стабильных монетах, позволяя им интегрироваться в платежные и финансовые рынки при соблюдении стандартов безопасности и соблюдения законодательства. Его признание технологий DeFi означает, что Уолл-стрит и криптоплатформы могут получить больше политического пространства для токенизации, смарт-контрактов и круглосуточных расчетов. Иными словами, Федеральная резервная система под руководством Уоллера может как сохранить доминирующее положение доллара в глобальной финансовой системе, так и оставить пространство для роста соответствующей криптоэкосистемы.
Для инвесторов такая комбинация снижает неопределенность политики и одновременно открывает потенциальные преимущества по двум направлениям: одно связано с повышением цен на активы, вызванным денежной стимуляцией, а другое — с возможностью создания новых рыночных возможностей за счет интеграции криптовалют и традиционных финансов.
итог
Однако именно из-за того, что Уоллер находится в высокой координации с Белым домом по вопросам политики, это также вызвало опасения у некоторых участников рынка относительно независимости Федеральной резервной системы. Критики считают, что если монетарная политика будет больше зависеть от политических ритмов в ключевые моменты, то Федеральной резервной системе может быть трудно сохранить абсолютный нейтралитет между инфляционным давлением и избирательным циклом. Эти опасения звучат не только на Уолл-стрит, но и в комментариях некоторых представителей академической среды и бывших чиновников — они предупреждают, что как только рынок начнет сомневаться в независимости Федеральной резервной системы, ее репутационные издержки могут быстро возрасти, что, в свою очередь, повлияет на ценообразование долларовых активов и международные потоки капитала.
Согласно процедуре, даже если президент одобрит назначение, назначение Уоллера все еще должно пройти дальнейшую проверку и утверждение Сенатом. Этот этап не только проверяет его поддержку в Конгрессе, но и станет индикатором для рынка в оценке направления политики. До публикации окончательного сообщения инвесторы могут лишь заранее оценить ситуацию на основе слухов и интерпретаций, ожидая следующих шагов Белого дома и Конгресса.