Рынок стал более волатильным, налоговая политика привлекла внимание

Один. Обзор макроэкономической ситуации на этой неделе

1. Общая производительность рынка

На этой неделе рынок рискованных активов продолжает колебаться. За исключением золота, которое сохраняет восходящий тренд, американские акции, криптовалюты и рынок товаров в целом демонстрируют слабые результаты. Особенно во второй половине недели ситуация ухудшилась после ужесточения позиции по тарифам на автомобили.

Криптовалютный рынок в целом спокойный, но с плохой динамикой. Несмотря на то, что США представили новый законопроект о регулировании стейблкоинов, рынок все еще ждет более четких указаний на фоне общей недостаточной ликвидности и макроэкономической неопределенности.

2. Анализ экономических данных

Модель GDPNow прогнозирует ВВП за первый квартал на уровне -1,8%, что соответствует уровню прошлой недели. После корректировки модели прогноз роста реальных частных внутренних инвестиций снизился с 9,1% до 8,8%.

Рынок труда продолжает оставаться слабым. Несмотря на то, что число первичных заявок на пособие по безработице в начале недели оказалось немного ниже ожиданий, в долгосрочной перспективе уровень безработицы в 290 крупных городских районах растет, и число людей, продолжающих подавать заявки на пособие по безработице, увеличивается, что свидетельствует о нарастающем давлении на рынок труда.

Данные PCE за февраль превысили ожидания, в то время как личные расходы снизились, что отражает ситуацию одновременного экономического спада и высокой инфляции. Стоимость услуг является основным фактором, способствующим росту PCE.

3. Состояние ликвидности и процентных ставок

Широкая ликвидность Федеральной резервной системы немного улучшилась, но все еще остается на уровне около 6 триллионов.

Кривая доходности государственных облигаций имеет форму "медвежьего наклона", где увеличение на длинном конце превышает увеличение на коротком конце. Рынок по-прежнему обеспокоен инфляцией, и ожидания по снижению процентных ставок в июне несколько снизились.

Высокодоходные облигации продолжают расширять кредитный спред, отражая беспокойство инвесторов о нарастающем давлении на бизнес-среду, что может еще больше усугубить риски экономической рецессии.

Два, прогнозы будущего рынка

1. Ключевая переменная

Предстоящая политика взаимных тарифов, которая будет объявлена 2 апреля, является самым большим фактором, влияющим на рынок в последнее время. Превышение ожидаемых тарифов или принятие ответных мер могут повлиять на хрупкий рынок.

2. 重点 следовать данным

На следующей неделе необходимо следовать за уровнем безработицы в США в марте и данными о非农就业, чтобы进一步 оценить риски экономической рецессии.

3. Рекомендации по инвестиционной стратегии

• Защита прежде всего, избегайте агрессивных действий
• Можно умеренно распределять арбитражные количественные фонды, золото, государственные облигации США и другие защитные активы
• Высокие оценочные технологические акции и криптоактивы сталкиваются с двойным давлением, рекомендуется снизить позиции или вовремя зафиксировать прибыль.
• Если влияние тарифов будет ниже ожидаемого, рыночные настроения могут улучшиться, но это не означает разворот тренда.
• Сохраняйте терпение, ожидая более четких макросигналов

В настоящее время рынок по-прежнему находится в сложной ситуации "экономической слабости, высокой инфляции и неопределенности в политике". Рисковые активы сталкиваются с понижательным давлением, и в краткосрочной перспективе необходимо сохранять осторожный подход. Будущее направление рынка будет зависеть от реализации тарифной политики и показателей занятости.