Цифровой актив демонстрирует стойкость в бурные времена
Введение: Глубокие изменения базовой логики крипторынка
В июне 2025 года глобальные финансовые рынки переживают беспрецедентное стресс-тестирование. Разрушение ядерного бомбардировщика украинским беспилотником вызвало панику по поводу ядерного распространения, обострение торговых трений между Китаем и США, а также напряженность на Ближнем Востоке, что в совокупности привело к резкому росту цен на традиционные активы-убежища, такие как золото, до исторического максимума в 3450 долларов за унцию. Тем не менее, биткойн демонстрирует неожиданную стабильность на отметке 105,000 долларов. Это "отделение" от геополитических кризисов отражает значительное изменение базовой логики рынка криптовалют. В данной статье будут рассмотрены стратегии выживания биткойна в условиях макроэкономической нестабильности с трех точек зрения: рыночная структура, макроциклы и реконструкция денежного порядка.
Один. Механизм передачи геополитических шоков
1. Эффект "долговременной инерции" при столкновении
После воздушного удара Израиля по иранским ядерным объектам 13 июня, биткойн за 2 часа незначительно упал на 2%, но быстро стабилизировался, что резко контрастирует с падением на 10% за один день во время начала конфликта между Россией и Украиной в 2022 году. Это значительное повышение устойчивости связано с качественным изменением структуры рынка: данные показывают, что к 2025 году доля долгосрочных держателей превысит 70%, а доля спекулятивных активов снизится до минимального уровня за пять лет. В то же время институциональные инвесторы через систему хеджирования на рынке деривативов эффективно смягчили моментальное воздействие внезапных событий.
2. Парадигмальный сдвиг логики хеджирования
Свойство биткойна как "цифрового золота" переопределяется. На фоне ожиданий, что Федеральная резервная система может начать цикл снижения процентных ставок, отрицательная корреляция биткойна с реальной доходностью 10-летних американских облигаций (−0,72) значительно усилилась, что делает его более близким к "инструменту хеджирования ликвидности", а не просто защитным активом. Когда 1 июня аукцион облигаций США прошел неудачно, что привело к резкому росту реальных процентных ставок, обратный рост биткойна подтвердил эту новую характеристику.
Конфликт на Ближнем Востоке, вызванный кризисом цепочки поставок энергии, объективно ускорил процесс дедолларизации. Доля экспорта нефти Ираном с расчетами в биткойнах уже превышает 15%, что приводит к тому, что геополитические риски частично трансформируются в жесткий спрос на биткойн. Данные показывают, что объем ончейн-транзакций по адресам кошельков в зонах конфликта после события увеличился на 300%.
II. Внедренные игры макроциклов
1. Определенная прибыль от изменения денежно-кредитной политики
Ожидаемая вероятность снижения ставок Федеральной резервной системой в третьем квартале достигла 68%, что непосредственно отражается на крутизне структуры сроков биткойна: годовой премиум фьючерсного контракта на 15 июня поднялся до 23%, что является новым максимумом с момента халвинга в 2024 году. Исторические данные показывают, что за 3 месяца до начала цикла снижения ставок средний рост биткойна составил 37%, что значительно превышает 12% для золота.
2. Структурное разрешение инфляционной инерции
В мае индекс цен на личные расходы (PCE) по сравнению с прошлым годом снизился до 2,8%, а индекс давления на цепочку поставок вернулся к уровням до пандемии. Это ослабило нарратив о защите биткойна от инфляции, но неожиданно освободило его "атрибут роста чувствительных активов". Некоторые компании переопределили свои биткойны с "нематериальных активов" на "стратегические запасы", что свидетельствует о том, что учреждения начали включать их в рамки оценки акций роста.
3. Арбитражные возможности в условиях разницы в политике между США и Китаем
Центральный банк Китая в течение 6 месяцев наращивал золотые резервы до 30 тысяч унций, в то время как Министерство финансов США с помощью стратегии "контролируемой девальвации" способствовало падению индекса доллара на 12% в этом году. Это противоречие в денежно-кредитной политике создало новый канал для арбитража транснационального капитала через биткойн. Данные показывают, что объем внебиржевых сделок с биткойнами в китайско-американском торговом коридоре увеличился на 470% в период торгового спора.
Три. Глубокие изменения в структуре рынка
1. Дерегулирование структуры позиций
В открытых контрактах на фьючерсы 2025 года доля хеджирующих позиций впервые превысила 60%, а ставка финансирования бессрочных контрактов стабильно удерживается ниже 0,01% в день. Эти изменения означают, что рынок больше не зависит от заемных средств для поддержки, и явление "двойного взрыва" (как в длинных, так и в коротких позициях), распространенное в 2021 году, практически исчезло. Объем управления одним из биткойн-ETF превысил 130 миллиардов долларов, а его ежедневный чистый объем заявок показал значительную отрицательную корреляцию с индексом волатильности S&P 500 (VIX).
2. Структура ликвидности "слоистого укрепления"
Некоторый торговый платформенный институт хранит на своем счету более 4 миллионов биткойнов, что составляет около 21% от общего объема обращения. Эти "холодные" средства служат естественным стабилизатором цен, что делает краткосрочные продажи трудными для пробития ключевых уровней поддержки. Когда 14 июня иранская ракета вызвала паническое распродажу, на уровне 100 000 долларов возникли покупки на сумму более 3 миллиардов долларов, 90% из которых пришло от институциональных внебиржевых торговых столов.
3. Система оценки "традиционная интеграция"
Корреляция Биткойна с индексом Nasdaq 100 за 90 дней снизилась с 0,85 в 2021 году до 0,32, но корреляция с акциями малой капитализации Russell 2000 увеличилась до 0,61. Это изменение отражает то, что рынок перестраивает логику оценки с использованием традиционных моделей ценообразования активов: волатильность Биткойна (годовая 45%) близка к уровню акций технологического роста и значительно ниже 128% в 2021 году.
Четыре, Краткосрочный анализ цен
Биткойн в пятницу нашел поддержку на 50-дневной простой скользящей средней (103,604 долларов), но быкам трудно поднять цену выше 20-дневной экспоненциальной скользящей средней (106,028 долларов), что указывает на отсутствие покупок на высоких уровнях.
Согласно дневному графику, 20-дневная скользящая средняя стремится к горизонтальному уровню, а индекс относительной силы (RSI) находится вблизи средней точки, что не дает явного преимущества ни быкам, ни медведям. Если покупатели смогут подтолкнуть цену выше 20-дневной скользящей средней, биткойн может подняться в диапазон от 110,530 до 111,980 долларов. Ожидается, что продавцы будут решительно защищать эту верхнюю область, но если быки возьмут верх, цена может взлететь до 130,000 долларов.
Снизу, пробитие 50-дневной скользящей средней может поставить под угрозу ключевой психологический уровень в 100,000 долларов. Если этот уровень будет пробит, цена может упасть до 93,000 долларов.
На 4-часовом графике продавцы пытаются остановить рост цены на уровне 20-дневной скользящей средней. Если цена значительно упадет и опустится ниже 104,000 долларов, краткосрочное преимущество перейдет к медведям. Цена может упасть до 102,664 долларов, а затем до 100,000 долларов. Ожидается, что покупатели будут решительно защищать уровень в 100,000 долларов.
Быкам необходимо подтолкнуть цену к прорыву уровня 50-дневной скользящей средней, чтобы получить контроль. После этого цена может взлететь до 110,530 долларов.
Пять, Эволюция будущего
1. 6-8月：период колебаний и накопления сил
Период вакуума в политике Федеральной резервной системы может привести к колебаниям биткойна в диапазоне от 98 000 до 112 000 долларов. Ключевым моментом будет то, даст ли заседание FOMC в июле четкий сигнал о снижении ставок. На техническом уровне 200-дневная скользящая средняя (в настоящее время на уровне 96 500 долларов) будет служить сильной поддержкой. Импульсное влияние геополитических конфликтов все еще сохраняется, но глубинные индикаторы рынка показывают, что сумма средств, необходимая для колебания цены на 1%, увеличилась в 3 раза по сравнению с 2022 годом.
2. 9-11 мес.: Начало основного восходящего тренда
Исторические сезонные закономерности показывают, что средний рост в октябре составляет 21,89%. В сочетании с возможным первым снижением процентной ставки Федеральной резервной системы, биткойн может начать свой путь к 150000 долларов. В это время пик погашения американских госдолгов (6,5 триллиона долларов) может заставить Федеральную резервную систему увеличить баланс, а вторичное высвобождение ликвидности доллара станет лучшим катализатором. На рынке опционов уже наблюдается накопление большого количества колл-опционов с истечением в декабре и страйком в 140000 долларов.
3. Предупреждение о рисках: регуляторный серый носорог
Действия регуляторов против эмитентов стейблкоинов могут вызвать краткосрочную волатильность, но в долгосрочной перспективе нормализация одобрения спотовых ETF привлечет более 200 миллиардов долларов традиционных активов управления. Инвесторы должны насторожиться в связи с возможной "рождественской коррекцией" после роста в ноябре; исторические данные показывают, что в этот период среднего бычьего цикла средний откат составляет 18%.
Заключение: Позиционирование биткойна в новом валютном порядке
Когда золото вот-вот пробьет 3500 долларов, доходность по облигациям США продолжает оставаться отрицательной, а доля расчетов в юанях за границей превышает долю расчетов в долларах, мы наблюдаем самую глубокую валютную революцию со времен распада Бреттон-Вудской системы. Биткойн играет двойную роль в этой трансформации: он является как bénéficiaire коллапса кредитов старой системы, так и строителем инфраструктуры нового порядка. Его стабильность цен теперь не исходит из снижения волатильности, а из реконструкции базовой ценности — от символа спекуляции он эволюционирует в ликвидный мост, соединяющий реальную экономику. Возможно, как сказал один известный управляющий фондом: "В долгую зиму перестройки фиатного порядка биткойн доказывает, что он является самим морозоустойчивым ростком."
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
6 Лайков
Награда
6
4
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
TrustlessMaximalist
· 4ч назад
Это всё? BTC давно должен был突破 20w.
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropHunterZhang
· 4ч назад
Я уже давно держу в руках кучу btc и лежу без забот, ведь затраты на электроэнергию от майнинга уже окупились. Теперь просто лежу и считаю деньги.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SchroedingerGas
· 4ч назад
бык и медведь у меня есть, только спрашиваю, кому важен Gas~
Посмотреть ОригиналОтветить0
ser_ngmi
· 5ч назад
Посмотрим, возможно, в следующем году будет 200000.
Биткойн突破10.5万美元 地缘冲突下 цифровой актив展现新韧性
Цифровой актив демонстрирует стойкость в бурные времена
Введение: Глубокие изменения базовой логики крипторынка
В июне 2025 года глобальные финансовые рынки переживают беспрецедентное стресс-тестирование. Разрушение ядерного бомбардировщика украинским беспилотником вызвало панику по поводу ядерного распространения, обострение торговых трений между Китаем и США, а также напряженность на Ближнем Востоке, что в совокупности привело к резкому росту цен на традиционные активы-убежища, такие как золото, до исторического максимума в 3450 долларов за унцию. Тем не менее, биткойн демонстрирует неожиданную стабильность на отметке 105,000 долларов. Это "отделение" от геополитических кризисов отражает значительное изменение базовой логики рынка криптовалют. В данной статье будут рассмотрены стратегии выживания биткойна в условиях макроэкономической нестабильности с трех точек зрения: рыночная структура, макроциклы и реконструкция денежного порядка.
Один. Механизм передачи геополитических шоков
1. Эффект "долговременной инерции" при столкновении
После воздушного удара Израиля по иранским ядерным объектам 13 июня, биткойн за 2 часа незначительно упал на 2%, но быстро стабилизировался, что резко контрастирует с падением на 10% за один день во время начала конфликта между Россией и Украиной в 2022 году. Это значительное повышение устойчивости связано с качественным изменением структуры рынка: данные показывают, что к 2025 году доля долгосрочных держателей превысит 70%, а доля спекулятивных активов снизится до минимального уровня за пять лет. В то же время институциональные инвесторы через систему хеджирования на рынке деривативов эффективно смягчили моментальное воздействие внезапных событий.
2. Парадигмальный сдвиг логики хеджирования
Свойство биткойна как "цифрового золота" переопределяется. На фоне ожиданий, что Федеральная резервная система может начать цикл снижения процентных ставок, отрицательная корреляция биткойна с реальной доходностью 10-летних американских облигаций (−0,72) значительно усилилась, что делает его более близким к "инструменту хеджирования ликвидности", а не просто защитным активом. Когда 1 июня аукцион облигаций США прошел неудачно, что привело к резкому росту реальных процентных ставок, обратный рост биткойна подтвердил эту новую характеристику.
3. Геополитическая надбавка "направленного поглощения"
Конфликт на Ближнем Востоке, вызванный кризисом цепочки поставок энергии, объективно ускорил процесс дедолларизации. Доля экспорта нефти Ираном с расчетами в биткойнах уже превышает 15%, что приводит к тому, что геополитические риски частично трансформируются в жесткий спрос на биткойн. Данные показывают, что объем ончейн-транзакций по адресам кошельков в зонах конфликта после события увеличился на 300%.
II. Внедренные игры макроциклов
1. Определенная прибыль от изменения денежно-кредитной политики
Ожидаемая вероятность снижения ставок Федеральной резервной системой в третьем квартале достигла 68%, что непосредственно отражается на крутизне структуры сроков биткойна: годовой премиум фьючерсного контракта на 15 июня поднялся до 23%, что является новым максимумом с момента халвинга в 2024 году. Исторические данные показывают, что за 3 месяца до начала цикла снижения ставок средний рост биткойна составил 37%, что значительно превышает 12% для золота.
2. Структурное разрешение инфляционной инерции
В мае индекс цен на личные расходы (PCE) по сравнению с прошлым годом снизился до 2,8%, а индекс давления на цепочку поставок вернулся к уровням до пандемии. Это ослабило нарратив о защите биткойна от инфляции, но неожиданно освободило его "атрибут роста чувствительных активов". Некоторые компании переопределили свои биткойны с "нематериальных активов" на "стратегические запасы", что свидетельствует о том, что учреждения начали включать их в рамки оценки акций роста.
3. Арбитражные возможности в условиях разницы в политике между США и Китаем
Центральный банк Китая в течение 6 месяцев наращивал золотые резервы до 30 тысяч унций, в то время как Министерство финансов США с помощью стратегии "контролируемой девальвации" способствовало падению индекса доллара на 12% в этом году. Это противоречие в денежно-кредитной политике создало новый канал для арбитража транснационального капитала через биткойн. Данные показывают, что объем внебиржевых сделок с биткойнами в китайско-американском торговом коридоре увеличился на 470% в период торгового спора.
Три. Глубокие изменения в структуре рынка
1. Дерегулирование структуры позиций
В открытых контрактах на фьючерсы 2025 года доля хеджирующих позиций впервые превысила 60%, а ставка финансирования бессрочных контрактов стабильно удерживается ниже 0,01% в день. Эти изменения означают, что рынок больше не зависит от заемных средств для поддержки, и явление "двойного взрыва" (как в длинных, так и в коротких позициях), распространенное в 2021 году, практически исчезло. Объем управления одним из биткойн-ETF превысил 130 миллиардов долларов, а его ежедневный чистый объем заявок показал значительную отрицательную корреляцию с индексом волатильности S&P 500 (VIX).
2. Структура ликвидности "слоистого укрепления"
Некоторый торговый платформенный институт хранит на своем счету более 4 миллионов биткойнов, что составляет около 21% от общего объема обращения. Эти "холодные" средства служат естественным стабилизатором цен, что делает краткосрочные продажи трудными для пробития ключевых уровней поддержки. Когда 14 июня иранская ракета вызвала паническое распродажу, на уровне 100 000 долларов возникли покупки на сумму более 3 миллиардов долларов, 90% из которых пришло от институциональных внебиржевых торговых столов.
3. Система оценки "традиционная интеграция"
Корреляция Биткойна с индексом Nasdaq 100 за 90 дней снизилась с 0,85 в 2021 году до 0,32, но корреляция с акциями малой капитализации Russell 2000 увеличилась до 0,61. Это изменение отражает то, что рынок перестраивает логику оценки с использованием традиционных моделей ценообразования активов: волатильность Биткойна (годовая 45%) близка к уровню акций технологического роста и значительно ниже 128% в 2021 году.
Четыре, Краткосрочный анализ цен
Биткойн в пятницу нашел поддержку на 50-дневной простой скользящей средней (103,604 долларов), но быкам трудно поднять цену выше 20-дневной экспоненциальной скользящей средней (106,028 долларов), что указывает на отсутствие покупок на высоких уровнях.
Согласно дневному графику, 20-дневная скользящая средняя стремится к горизонтальному уровню, а индекс относительной силы (RSI) находится вблизи средней точки, что не дает явного преимущества ни быкам, ни медведям. Если покупатели смогут подтолкнуть цену выше 20-дневной скользящей средней, биткойн может подняться в диапазон от 110,530 до 111,980 долларов. Ожидается, что продавцы будут решительно защищать эту верхнюю область, но если быки возьмут верх, цена может взлететь до 130,000 долларов.
Снизу, пробитие 50-дневной скользящей средней может поставить под угрозу ключевой психологический уровень в 100,000 долларов. Если этот уровень будет пробит, цена может упасть до 93,000 долларов.
На 4-часовом графике продавцы пытаются остановить рост цены на уровне 20-дневной скользящей средней. Если цена значительно упадет и опустится ниже 104,000 долларов, краткосрочное преимущество перейдет к медведям. Цена может упасть до 102,664 долларов, а затем до 100,000 долларов. Ожидается, что покупатели будут решительно защищать уровень в 100,000 долларов.
Быкам необходимо подтолкнуть цену к прорыву уровня 50-дневной скользящей средней, чтобы получить контроль. После этого цена может взлететь до 110,530 долларов.
Пять, Эволюция будущего
1. 6-8月：период колебаний и накопления сил
Период вакуума в политике Федеральной резервной системы может привести к колебаниям биткойна в диапазоне от 98 000 до 112 000 долларов. Ключевым моментом будет то, даст ли заседание FOMC в июле четкий сигнал о снижении ставок. На техническом уровне 200-дневная скользящая средняя (в настоящее время на уровне 96 500 долларов) будет служить сильной поддержкой. Импульсное влияние геополитических конфликтов все еще сохраняется, но глубинные индикаторы рынка показывают, что сумма средств, необходимая для колебания цены на 1%, увеличилась в 3 раза по сравнению с 2022 годом.
2. 9-11 мес.: Начало основного восходящего тренда
Исторические сезонные закономерности показывают, что средний рост в октябре составляет 21,89%. В сочетании с возможным первым снижением процентной ставки Федеральной резервной системы, биткойн может начать свой путь к 150000 долларов. В это время пик погашения американских госдолгов (6,5 триллиона долларов) может заставить Федеральную резервную систему увеличить баланс, а вторичное высвобождение ликвидности доллара станет лучшим катализатором. На рынке опционов уже наблюдается накопление большого количества колл-опционов с истечением в декабре и страйком в 140000 долларов.
3. Предупреждение о рисках: регуляторный серый носорог
Действия регуляторов против эмитентов стейблкоинов могут вызвать краткосрочную волатильность, но в долгосрочной перспективе нормализация одобрения спотовых ETF привлечет более 200 миллиардов долларов традиционных активов управления. Инвесторы должны насторожиться в связи с возможной "рождественской коррекцией" после роста в ноябре; исторические данные показывают, что в этот период среднего бычьего цикла средний откат составляет 18%.
Заключение: Позиционирование биткойна в новом валютном порядке
Когда золото вот-вот пробьет 3500 долларов, доходность по облигациям США продолжает оставаться отрицательной, а доля расчетов в юанях за границей превышает долю расчетов в долларах, мы наблюдаем самую глубокую валютную революцию со времен распада Бреттон-Вудской системы. Биткойн играет двойную роль в этой трансформации: он является как bénéficiaire коллапса кредитов старой системы, так и строителем инфраструктуры нового порядка. Его стабильность цен теперь не исходит из снижения волатильности, а из реконструкции базовой ценности — от символа спекуляции он эволюционирует в ликвидный мост, соединяющий реальную экономику. Возможно, как сказал один известный управляющий фондом: "В долгую зиму перестройки фиатного порядка биткойн доказывает, что он является самим морозоустойчивым ростком."