Крипторынок колебался: анализ влияния кризиса американского долга на высокорисковые активы
На этой неделе крипторынок испытал значительные колебания, ценовые тенденции демонстрируют форму M. С приближением дня инаугурации нового президента 20 января, капитальный рынок уже начал оценивать возможности и риски, связанные с его избранием, что знаменует собой официальное завершение эмоционально управляемого рынка, который длился 3 месяца. В настоящее время необходимо извлечь из сложной информации ключевые моменты краткосрочных рыночных спекуляций, что поможет рационально оценить тенденции рынка. В этой статье я поделюсь логикой наблюдений с точки зрения непрофессионального финансового энтузиаста, надеюсь, это будет полезно для читателей.
В целом, высокорослые рискованные активы, включая крипторынок, могут продолжать испытывать давление на цены в краткосрочной перспективе. Основная причина заключается в том, что премия за срок на рынке государственных облигаций США расширяется, что приводит к росту среднесрочных и долгосрочных процентных ставок, оказывая негативное влияние на эти активы. Основной причиной данной ситуации является то, что рынок оценивает потенциальный кризис государственного долга США.
Макроэкономические показатели остаются сильными, инфляционные ожидания не усиливаются.
Анализируя факторы недавней слабости цен, мы сначала вспомним о важных макроэкономических показателях, опубликованных на прошлой неделе:
В отношении данных о росте экономики США индексы деловой активности в производственном и непроизводственном секторах ISM продолжают расти. В качестве опережающего индикатора экономического роста это предвещает оптимистичные перспективы для экономики США в краткосрочной перспективе.
Что касается ситуации на рынке труда, число рабочих мест вне сельского хозяйства увеличилось с 212 тысяч в прошлом месяце до 256 тысяч, что значительно выше ожиданий. Уровень безработицы снизился с 4,2% до 4,1%. Количество вакансий JOLTS значительно возросло до 809 тысяч. Число первичных заявок на пособие по безработице продолжает снижаться, что свидетельствует о позитивных перспективах рынка труда в январе. Эти данные подтверждают, что рынок труда в США остается сильным, и мягкая посадка экономики практически гарантирована.
Что касается инфляционных показателей, поскольку данные CPI за декабрь еще не опубликованы, мы можем заранее наблюдать за однолетними инфляционными ожиданиями Университета Мичигана в США. Этот показатель по сравнению с ноябрем увеличился до 2,8%, но ниже ожиданий и все еще находится в разумном диапазоне 2-3%, определенном председателем Федеральной резервной системы Пауэллом. Судя по изменениям доходности облигаций TIPS, защищающих от инфляции, рынок, похоже, не испытывает чрезмерной паники по поводу усиления инфляции.
Таким образом, с макроэкономической точки зрения, в экономике США не наблюдается очевидных проблем. Далее мы определим основные причины, приведшие к падению капитализации быстрорастущих компаний.
Долгосрочные и среднесрочные ставки по государственным облигациям США продолжают расти, премия за срок растет, что отражает опасения по поводу долгового кризиса
Наблюдая за изменением доходности государственных облигаций США, в течение прошлой недели долгосрочные ставки по облигациям продолжали расти. Например, доходность 10-летних облигаций увеличилась почти на 20 базисных пунктов, что еще больше усилило медвежью инверсию. Повышение доходности облигаций оказывает большее давление на акции с высоким потенциалом роста, чем на голубые фишки или акции стоимости, и основные причины следующие:
Влияние на компании с высоким потенциалом роста:
Рост затрат на финансирование негативно сказывается на расширении бизнеса
Повышение ставки дисконтирования будущих денежных потоков снижает оценку компании
Инвесторы могут перейти к более стабильным акциям стоимости
может привести к сокращению затрат компаний на НИОКР и расширение
Влияние на стабильные предприятия:
Влияние относительно умеренное, операции зависят от внешнего финансирования в меньшей степени.
Давление на погашение долга может возрасти, но обычно обладает высокой способностью к управлению долгом.
Привлекательность дивидендов может снизиться
Сталкиваясь с давлением роста издержек, но обычно обладая сильной способностью к передаче затрат.
Поэтому рост долгосрочных процентных ставок по государственным облигациям оказал заметное влияние на рыночную капитализацию технологических компаний, таких как криптовалюты. Далее необходимо определить основные причины, приведшие к росту долгосрочных процентных ставок по государственным облигациям на фоне снижения ставок.
Модель расчета номинальной процентной ставки по государственным облигациям: I = r + π + RP
Где I - номинальная ставка, r - реальная ставка, π - инфляционные ожидания, RP - премия за срок.
Предыдущий анализ показывает, что в краткосрочной перспективе экономика США развивается стабильно, а инфляционные ожидания не демонстрируют значительного роста. Таким образом, реальные ставки и инфляционные ожидания не являются основными факторами, способствующими росту номинальных ставок, вопрос сосредоточен на "премии за срок".
Наблюдая за премией за срок, мы выбираем два показателя:
Уровень премии за срок по государственным облигациям США, оцененный по модели ACM: в последнее время премия за срок по 10-летним государственным облигациям США значительно возросла, что стало основным фактором роста доходности облигаций.
Индикатор MOVE ( по волатильности опционов на облигации 美林美债): В последнее время волатильность не претерпела резких изменений. MOVE более чувствителен к подразумеваемой волатильности краткосрочных ставок, что указывает на то, что рынок не чувствителен к рискам волатильности краткосрочных ставок и не отреагировал на потенциальные изменения политики ФРС.
Рост премии по срокам свидетельствует о беспокойстве рынка по поводу среднесрочного и долгосрочного экономического развития США, внимание сосредоточено на проблеме бюджетного дефицита.
Можно с уверенностью сказать, что рынок оценивает потенциальные риски долгового кризиса после вступления нового президента в должность. В ближайшее время, наблюдая за политической информацией и мнениями заинтересованных сторон, необходимо подумать о направлении их влияния на долговые риски, что поможет оценить тенденцию на рынке рискованных активов.
Например, на прошлой неделе один из кандидатов заявил о намерении рассмотреть возможность введения национального экономического чрезвычайного положения в США. В условиях чрезвычайного положения можно использовать Закон о международных экономических чрезвычайных полномочиях (IEEPA) для разработки новых тарифных планов, что дает президенту односторонние полномочия управлять импортом. Это усилило опасения по поводу потенциальных последствий торговой войны, но увеличение доходов от тарифов будет положительно сказано для федерального бюджета США, поэтому последствия могут быть не столь серьезными. Напротив, продвижение налогового законодательства и способы сокращения государственных расходов являются наиболее важными аспектами всей игры.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
9 Лайков
Награда
9
4
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
GasFeeSobber
· 22ч назад
Медведь? Если будет ещё медведь, я увеличу позицию.
Рост премии за срок американских облигаций, давление на высокорискованные активы, рынок оценивает риски долгового кризиса.
Крипторынок колебался: анализ влияния кризиса американского долга на высокорисковые активы
На этой неделе крипторынок испытал значительные колебания, ценовые тенденции демонстрируют форму M. С приближением дня инаугурации нового президента 20 января, капитальный рынок уже начал оценивать возможности и риски, связанные с его избранием, что знаменует собой официальное завершение эмоционально управляемого рынка, который длился 3 месяца. В настоящее время необходимо извлечь из сложной информации ключевые моменты краткосрочных рыночных спекуляций, что поможет рационально оценить тенденции рынка. В этой статье я поделюсь логикой наблюдений с точки зрения непрофессионального финансового энтузиаста, надеюсь, это будет полезно для читателей.
В целом, высокорослые рискованные активы, включая крипторынок, могут продолжать испытывать давление на цены в краткосрочной перспективе. Основная причина заключается в том, что премия за срок на рынке государственных облигаций США расширяется, что приводит к росту среднесрочных и долгосрочных процентных ставок, оказывая негативное влияние на эти активы. Основной причиной данной ситуации является то, что рынок оценивает потенциальный кризис государственного долга США.
Макроэкономические показатели остаются сильными, инфляционные ожидания не усиливаются.
Анализируя факторы недавней слабости цен, мы сначала вспомним о важных макроэкономических показателях, опубликованных на прошлой неделе:
В отношении данных о росте экономики США индексы деловой активности в производственном и непроизводственном секторах ISM продолжают расти. В качестве опережающего индикатора экономического роста это предвещает оптимистичные перспективы для экономики США в краткосрочной перспективе.
Что касается ситуации на рынке труда, число рабочих мест вне сельского хозяйства увеличилось с 212 тысяч в прошлом месяце до 256 тысяч, что значительно выше ожиданий. Уровень безработицы снизился с 4,2% до 4,1%. Количество вакансий JOLTS значительно возросло до 809 тысяч. Число первичных заявок на пособие по безработице продолжает снижаться, что свидетельствует о позитивных перспективах рынка труда в январе. Эти данные подтверждают, что рынок труда в США остается сильным, и мягкая посадка экономики практически гарантирована.
Что касается инфляционных показателей, поскольку данные CPI за декабрь еще не опубликованы, мы можем заранее наблюдать за однолетними инфляционными ожиданиями Университета Мичигана в США. Этот показатель по сравнению с ноябрем увеличился до 2,8%, но ниже ожиданий и все еще находится в разумном диапазоне 2-3%, определенном председателем Федеральной резервной системы Пауэллом. Судя по изменениям доходности облигаций TIPS, защищающих от инфляции, рынок, похоже, не испытывает чрезмерной паники по поводу усиления инфляции.
Таким образом, с макроэкономической точки зрения, в экономике США не наблюдается очевидных проблем. Далее мы определим основные причины, приведшие к падению капитализации быстрорастущих компаний.
Долгосрочные и среднесрочные ставки по государственным облигациям США продолжают расти, премия за срок растет, что отражает опасения по поводу долгового кризиса
Наблюдая за изменением доходности государственных облигаций США, в течение прошлой недели долгосрочные ставки по облигациям продолжали расти. Например, доходность 10-летних облигаций увеличилась почти на 20 базисных пунктов, что еще больше усилило медвежью инверсию. Повышение доходности облигаций оказывает большее давление на акции с высоким потенциалом роста, чем на голубые фишки или акции стоимости, и основные причины следующие:
Поэтому рост долгосрочных процентных ставок по государственным облигациям оказал заметное влияние на рыночную капитализацию технологических компаний, таких как криптовалюты. Далее необходимо определить основные причины, приведшие к росту долгосрочных процентных ставок по государственным облигациям на фоне снижения ставок.
Модель расчета номинальной процентной ставки по государственным облигациям: I = r + π + RP Где I - номинальная ставка, r - реальная ставка, π - инфляционные ожидания, RP - премия за срок.
Предыдущий анализ показывает, что в краткосрочной перспективе экономика США развивается стабильно, а инфляционные ожидания не демонстрируют значительного роста. Таким образом, реальные ставки и инфляционные ожидания не являются основными факторами, способствующими росту номинальных ставок, вопрос сосредоточен на "премии за срок".
Наблюдая за премией за срок, мы выбираем два показателя:
Рост премии по срокам свидетельствует о беспокойстве рынка по поводу среднесрочного и долгосрочного экономического развития США, внимание сосредоточено на проблеме бюджетного дефицита.
Можно с уверенностью сказать, что рынок оценивает потенциальные риски долгового кризиса после вступления нового президента в должность. В ближайшее время, наблюдая за политической информацией и мнениями заинтересованных сторон, необходимо подумать о направлении их влияния на долговые риски, что поможет оценить тенденцию на рынке рискованных активов.
Например, на прошлой неделе один из кандидатов заявил о намерении рассмотреть возможность введения национального экономического чрезвычайного положения в США. В условиях чрезвычайного положения можно использовать Закон о международных экономических чрезвычайных полномочиях (IEEPA) для разработки новых тарифных планов, что дает президенту односторонние полномочия управлять импортом. Это усилило опасения по поводу потенциальных последствий торговой войны, но увеличение доходов от тарифов будет положительно сказано для федерального бюджета США, поэтому последствия могут быть не столь серьезными. Напротив, продвижение налогового законодательства и способы сокращения государственных расходов являются наиболее важными аспектами всей игры.