Толкование закона FIT21: новая эпоха определения цифровых активов
Недавно Палата представителей приняла законопроект FIT21 с голосованием 279 против 136, который устанавливает регуляторную основу для цифровых активов и может стать одним из самых значительных законов, влияющих на индустрию криптовалют.
FIT21 полное название Закона о финансовых инновациях и технологиях 21 века. Этот закон был принят на фоне одобрения заявки на спотовый ETF для ETH и предоставляет руководство для будущих заявок на спотовые ETF для цифровых активов и пути к соблюдению норм. Это знаменует конец более чем десятилетней серой эпохи с момента появления криптовалют и официальное вступление в новую стадию развития.
Распределение регулирующих ответственности
Законопроект делит цифровые активы на цифровые товары и ценные бумаги, которые регулируются разными органами:
Торговая комиссия по товарным фьючерсам ( CFTC ) отвечает за регулирование торговли цифровыми активами и связанных с ними участников рынка.
Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) отвечает за регулирование цифровых активов, считающихся ценными бумагами, и их торговых платформ.
Определение цифрового актива
Законопроект определяет "цифровой актив" как форму обменного цифрового представления, которая может передаваться между физическими лицами без зависимости от посредников и записываться в защищенной криптографией общедоступной распределенной бухгалтерской книге. Это определение охватывает широкий спектр цифровых форм, от криптовалют до токенизированных материальных активов.
Стандарты различия между товарами и ценными бумагами
Законопроект предлагает несколько ключевых элементов для различения того, являются ли цифровые активы ценными бумагами или товарами:
Инвестиционный контракт ( Тест Хоуи ): если покупка цифрового актива рассматривается как инвестиция, и инвестор ожидает получения прибыли за счет усилий предпринимателя или третьей стороны, то этот актив обычно рассматривается как ценная бумага.
Использование и потребление: если цифровой актив в основном используется в качестве средства для потребления товаров или услуг, он может быть классифицирован как товар или другой неценной актив.
Уровень децентрализации: если сеть, стоящая за цифровым активом, сильно децентрализована, и нет центральной власти, контролирующей сеть или функции актива, то этот актив может более склонен рассматриваться как товар.
Функции и технические характеристики: техническая структура и способы реализации функций цифровых активов также являются основанием для классификации.
Рыночная активность: Способы продвижения и продажи активов на рынке также являются важными факторами. Если маркетинг в основном основан на ожидаемой доходности инвестиций, это может рассматриваться как ценные бумаги.
Конкретные стандарты степени децентрализации
Законопроект устанавливает конкретные количественные стандарты для уровня децентрализации:
Контроль: За последние 12 месяцев ни одно физическое или юридическое лицо не могло односторонне контролировать или существенно изменять функции или работу блокчейн-системы.
Распределение собственности: за последние 12 месяцев ни одно соответствующее лицо или юридическое лицо не владело более чем 20% от общего объема выпуска цифровых активов.
Право голоса: за последние 12 месяцев ни одно соответствующее лицо или организация не могли односторонне повлиять на более чем 20% голосов.
Изменение кода: за последние 3 месяца эмитент не вносил существенные односторонние изменения в блокчейн-систему, если это не было сделано для решения проблем безопасности и т.д.
Маркетинг: За последние 3 месяца эмитент и его связанные лица не продвигали цифровой актив в качестве инвестиции для широкой публики.
Учет функциональных и технических характеристик
Законопроект также рассматривает связь функций цифровых активов с базовой технологией блокчейна, включая:
Выпуск активов: выпуск через программный механизм блокчейна
Проверка транзакций: Проверка и запись через механизм согласования блокчейн-сети
Децентрализованное управление: позволяет держателям токенов участвовать в принятии решений по проекту
Эти характеристики напрямую влияют на регуляторную классификацию активов. Если актив в основном используется для экономической выгоды или голосования по управлению, он может рассматриваться как ценные бумаги; если он в основном используется в качестве средства обмена, его можно классифицировать как товар.
Влияние характеристик программируемого выпуска
Законопроект указывает, что даже если цифровой актив продается или передается в соответствии с условиями инвестиционного контракта, если он автоматически выпущен с помощью программируемой блокчейн-системы, он сам по себе не становится ценными бумагами. Это связано с тем, что:
Программные операции снизили прямой контроль отдельных лиц или групп над операциями с активами
Децентрализованные характеристики обеспечивают выполнение операций с активами в соответствии с установленными правилами
Инструменты, такие как смарт-контракты, обеспечивают программную прозрачность
Обработка функций управления и голосования
Для цифровых активов с функциями управления и голосования законопроект ставит сложную задачу: как сбалансировать степень децентрализации и свойства ценных бумаг, связанные с правами голоса.
Ключ к решению этой противоречия заключается в оценке:
Сущностное влияние прав голоса: имеет ли прямое значительное влияние на стоимость и функционирование активов
Ожидания экономической прибыли: является ли основной целью держателей получение экономической прибыли
В качестве примера одобрения ETF на спотовый Ethereum, ETH определяется как более функционально используемый, его природа стейкинга и управления в основном заключается в поддержании работы сети, а не в экономической прибыли. В будущем аналогичные цифровые активы, при выполнении условий децентрализации и т.д., могут использовать этот подход для подачи заявок на ETF.
Поддержка технологий и инноваций
Законопроект также предложил ряд мер для поддержки инноваций в области цифровых активов:
Расширение FinHub SEC и LabCFTC CFTC для содействия разработке политик в области финансовых технологий
Создание совместного консультативного комитета CFTC и SEC, сосредоточенного на вопросах цифровых активов
Исследование развития и влияния децентрализованных финансов ( DeFi )
Исследование роли и требований к регулированию токенов, не подлежащих взаимозаменяемости (NFTs) на финансовом рынке
Эти меры показывают, что регуляторы активно принимают индустрию криптовалют, прокладывая путь для соблюдения норм в таких новых областях, как DeFi и NFTs.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
14 Лайков
Награда
14
5
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
GateUser-3824aa38
· 12ч назад
Бычий рынок의号角终于吹响了
Посмотреть ОригиналОтветить0
DaoDeveloper
· 12ч назад
наконец-то... ясность в регулировании означает больше бычьих примитивов DeFi, если честно
Принятие закона FIT21: новые стандарты регулирования цифровых активов
Толкование закона FIT21: новая эпоха определения цифровых активов
Недавно Палата представителей приняла законопроект FIT21 с голосованием 279 против 136, который устанавливает регуляторную основу для цифровых активов и может стать одним из самых значительных законов, влияющих на индустрию криптовалют.
FIT21 полное название Закона о финансовых инновациях и технологиях 21 века. Этот закон был принят на фоне одобрения заявки на спотовый ETF для ETH и предоставляет руководство для будущих заявок на спотовые ETF для цифровых активов и пути к соблюдению норм. Это знаменует конец более чем десятилетней серой эпохи с момента появления криптовалют и официальное вступление в новую стадию развития.
Распределение регулирующих ответственности
Законопроект делит цифровые активы на цифровые товары и ценные бумаги, которые регулируются разными органами:
Определение цифрового актива
Законопроект определяет "цифровой актив" как форму обменного цифрового представления, которая может передаваться между физическими лицами без зависимости от посредников и записываться в защищенной криптографией общедоступной распределенной бухгалтерской книге. Это определение охватывает широкий спектр цифровых форм, от криптовалют до токенизированных материальных активов.
Стандарты различия между товарами и ценными бумагами
Законопроект предлагает несколько ключевых элементов для различения того, являются ли цифровые активы ценными бумагами или товарами:
Инвестиционный контракт ( Тест Хоуи ): если покупка цифрового актива рассматривается как инвестиция, и инвестор ожидает получения прибыли за счет усилий предпринимателя или третьей стороны, то этот актив обычно рассматривается как ценная бумага.
Использование и потребление: если цифровой актив в основном используется в качестве средства для потребления товаров или услуг, он может быть классифицирован как товар или другой неценной актив.
Уровень децентрализации: если сеть, стоящая за цифровым активом, сильно децентрализована, и нет центральной власти, контролирующей сеть или функции актива, то этот актив может более склонен рассматриваться как товар.
Функции и технические характеристики: техническая структура и способы реализации функций цифровых активов также являются основанием для классификации.
Рыночная активность: Способы продвижения и продажи активов на рынке также являются важными факторами. Если маркетинг в основном основан на ожидаемой доходности инвестиций, это может рассматриваться как ценные бумаги.
Конкретные стандарты степени децентрализации
Законопроект устанавливает конкретные количественные стандарты для уровня децентрализации:
Контроль: За последние 12 месяцев ни одно физическое или юридическое лицо не могло односторонне контролировать или существенно изменять функции или работу блокчейн-системы.
Распределение собственности: за последние 12 месяцев ни одно соответствующее лицо или юридическое лицо не владело более чем 20% от общего объема выпуска цифровых активов.
Право голоса: за последние 12 месяцев ни одно соответствующее лицо или организация не могли односторонне повлиять на более чем 20% голосов.
Изменение кода: за последние 3 месяца эмитент не вносил существенные односторонние изменения в блокчейн-систему, если это не было сделано для решения проблем безопасности и т.д.
Маркетинг: За последние 3 месяца эмитент и его связанные лица не продвигали цифровой актив в качестве инвестиции для широкой публики.
Учет функциональных и технических характеристик
Законопроект также рассматривает связь функций цифровых активов с базовой технологией блокчейна, включая:
Эти характеристики напрямую влияют на регуляторную классификацию активов. Если актив в основном используется для экономической выгоды или голосования по управлению, он может рассматриваться как ценные бумаги; если он в основном используется в качестве средства обмена, его можно классифицировать как товар.
Влияние характеристик программируемого выпуска
Законопроект указывает, что даже если цифровой актив продается или передается в соответствии с условиями инвестиционного контракта, если он автоматически выпущен с помощью программируемой блокчейн-системы, он сам по себе не становится ценными бумагами. Это связано с тем, что:
Обработка функций управления и голосования
Для цифровых активов с функциями управления и голосования законопроект ставит сложную задачу: как сбалансировать степень децентрализации и свойства ценных бумаг, связанные с правами голоса.
Ключ к решению этой противоречия заключается в оценке:
В качестве примера одобрения ETF на спотовый Ethereum, ETH определяется как более функционально используемый, его природа стейкинга и управления в основном заключается в поддержании работы сети, а не в экономической прибыли. В будущем аналогичные цифровые активы, при выполнении условий децентрализации и т.д., могут использовать этот подход для подачи заявок на ETF.
Поддержка технологий и инноваций
Законопроект также предложил ряд мер для поддержки инноваций в области цифровых активов:
Эти меры показывают, что регуляторы активно принимают индустрию криптовалют, прокладывая путь для соблюдения норм в таких новых областях, как DeFi и NFTs.