В этом месяце внимание мировой финансовой сферы будет сосредоточено на Джексон-Холле, штат Вайоминг, США. Трехдневная ежегодная конференция центральных банков мира пройдет с 21 по 23 августа. Темой этого года станет "Трансформация рынка труда: демография, производительность и макроэкономическая политика". Политики из Федеральной резервной системы, Европейского центрального банка, Банка Японии и других основных экономик соберутся вместе с учеными и руководителями финансовых организаций, чтобы обсудить будущее денежной политики. Это будет последний раз, когда председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл примет участие в конференции в Джексон-Холле перед окончанием своего срока в мае 2026 года. Он выступит с ключевым докладом 22 августа и продолжит традицию использовать это важное мероприятие для передачи денежно-кредитной политики. Видео создано: Ван Цзунцзюнь, видео редактировано: Бай Яньбин. Выступление Пауэлла вызывает большой интерес Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) проведет заседания по процентным ставкам 16 и 17 сентября, и инвесторы ожидают, что ФРС начнет снижать процентные ставки на этом заседании. Согласно инструменту FedWatch Чикагской товарной биржи (CME), вероятность снижения ставки в следующем месяце немного ниже, чем на прошлой неделе, но рынок по-прежнему оценивает вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на сентябрьском заседании ФРС в 85%. В центре внимания рынка, естественно, находится выступление Пауэлла на ежегодном собрании в Джексон-Хоул. В прошлом он сталкивался с политическими решениями на разных этапах с ястребиным антиинфляционным или предвзятым отношением к занятости, но теперь экономические данные свидетельствуют о том, что инфляция все еще выше целевого уровня, а занятость замедляется, что делает направление политики еще более запутанным. Да и экономическая ситуация в августе 2025 года немного отличается от того, что было год назад. С одной стороны, последние данные свидетельствуют о том, что рынок труда США, возможно, начинает ухудшаться. В дополнение к более низким, чем ожидалось, 73 000 новых рабочих мест, добавленных в июле, Бюро статистики труда США также зафиксировало пересмотр в сторону понижения 258 000 новых рабочих мест в мае и июне, что стало самой большой двухмесячной отрицательной корректировкой с 1979 года. С другой стороны, новая правительственная статистика предполагает, что тарифы могут влиять на рынок США. Хотя годовой уровень инфляции индекса потребительских цен в июле оказался ниже, чем ожидали экономисты, индекс цен производителей и цены на импорт резко выросли в июле. Для тех, кто определяет денежно-кредитную политику, это балансировка. Снижение процентных ставок может спровоцировать инфляционное давление, но сохранение высоких процентных ставок в течение длительного времени может увеличить риски для рынка труда и общей экономической ситуации. Аналитики предупреждают, что Пауэлл может прямо не подтвердить снижение ставки на ежегодном собрании в Джексон-Хоул. Некоторые инвесторы также обеспокоены тем, что Пауэлл в своем выступлении может послать более осторожный сигнал, что может ослабить завышенные ожидания рынка. Тем не менее, некоторые аналитики отмечают, что даже если годовое собрание само по себе не является частой причиной больших рыночных колебаний, его роль «выхода сигналов» нельзя игнорировать в таком чувствительном узле. В выступлении Пауэлла также, вероятно, будет обсуждаться еще один ключевой вопрос для ФРС – структура центрального банка для анализа и реагирования на экономические данные. FOMC регулярно обновляет концепцию, последняя версия которой вступила в силу в 2020 году. С начала текущего года ФРС анализирует свою текущую стратегию и прислушивается к обратной связи. Ожидается, что к концу лета будет проведен обзор этой системы, и будут оценены ее результаты. Аналитики Deutsche Bank писали, что текущие рамки, возможно, замедлили реакцию ФРС на всплеск инфляции в 2022 году. И это может повлиять на взгляд Пауэлла на эту структуру. Deutsche Bank заявил в отчете, что «в речи Пауэлла, как ожидается, будет содержаться призыв к отмене поправок 2020 года». «Стоит отметить, что это ежегодное собрание проходит в то время, когда ФРС находится под серьезным политическим давлением – срок полномочий Пауэлла подходит к концу, и ему необходимо использовать его для укрепления независимости центрального банка и доверия к политике. Как следует из анализа, если он сможет ясно показать, что ФРС опирается на данные и рационально оценивает экономику без политического вмешательства, влияние может выйти далеко за рамки самой процентной ставки. Кроме того, на этой неделе будет опубликован протокол июльского заседания ФРС, который может дать больше подсказок о направлении обсуждения внутренней политики. В июле ФРС сохранила базовую ставку по федеральным фондам (учетная ставка, которая влияет на стоимость заимствований для предприятий, потребителей и правительств) без изменений в диапазоне от 4,25% до 4,5% пятое заседание подряд. В то же время инвесторы обращают пристальное внимание на отчеты о прибылях и убытках ряда важных ритейлеров потребительских товаров (таких как Walmart, Home Depot, Target и т. д.), которые будут опубликованы на этой неделе, чтобы оценить фактическое доверие и расходы американских потребителей в условиях инфляции и торговых трений, которые могут оказать влияние на ожидания политики.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
#杰克逊霍尔会议#
В этом месяце внимание мировой финансовой сферы будет сосредоточено на Джексон-Холле, штат Вайоминг, США. Трехдневная ежегодная конференция центральных банков мира пройдет с 21 по 23 августа. Темой этого года станет "Трансформация рынка труда: демография, производительность и макроэкономическая политика". Политики из Федеральной резервной системы, Европейского центрального банка, Банка Японии и других основных экономик соберутся вместе с учеными и руководителями финансовых организаций, чтобы обсудить будущее денежной политики.
Это будет последний раз, когда председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл примет участие в конференции в Джексон-Холле перед окончанием своего срока в мае 2026 года. Он выступит с ключевым докладом 22 августа и продолжит традицию использовать это важное мероприятие для передачи денежно-кредитной политики. Видео создано: Ван Цзунцзюнь, видео редактировано: Бай Яньбин.
Выступление Пауэлла вызывает большой интерес
Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) проведет заседания по процентным ставкам 16 и 17 сентября, и инвесторы ожидают, что ФРС начнет снижать процентные ставки на этом заседании. Согласно инструменту FedWatch Чикагской товарной биржи (CME), вероятность снижения ставки в следующем месяце немного ниже, чем на прошлой неделе, но рынок по-прежнему оценивает вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на сентябрьском заседании ФРС в 85%. В центре внимания рынка, естественно, находится выступление Пауэлла на ежегодном собрании в Джексон-Хоул. В прошлом он сталкивался с политическими решениями на разных этапах с ястребиным антиинфляционным или предвзятым отношением к занятости, но теперь экономические данные свидетельствуют о том, что инфляция все еще выше целевого уровня, а занятость замедляется, что делает направление политики еще более запутанным. Да и экономическая ситуация в августе 2025 года немного отличается от того, что было год назад. С одной стороны, последние данные свидетельствуют о том, что рынок труда США, возможно, начинает ухудшаться. В дополнение к более низким, чем ожидалось, 73 000 новых рабочих мест, добавленных в июле, Бюро статистики труда США также зафиксировало пересмотр в сторону понижения 258 000 новых рабочих мест в мае и июне, что стало самой большой двухмесячной отрицательной корректировкой с 1979 года. С другой стороны, новая правительственная статистика предполагает, что тарифы могут влиять на рынок США. Хотя годовой уровень инфляции индекса потребительских цен в июле оказался ниже, чем ожидали экономисты, индекс цен производителей и цены на импорт резко выросли в июле. Для тех, кто определяет денежно-кредитную политику, это балансировка. Снижение процентных ставок может спровоцировать инфляционное давление, но сохранение высоких процентных ставок в течение длительного времени может увеличить риски для рынка труда и общей экономической ситуации. Аналитики предупреждают, что Пауэлл может прямо не подтвердить снижение ставки на ежегодном собрании в Джексон-Хоул. Некоторые инвесторы также обеспокоены тем, что Пауэлл в своем выступлении может послать более осторожный сигнал, что может ослабить завышенные ожидания рынка. Тем не менее, некоторые аналитики отмечают, что даже если годовое собрание само по себе не является частой причиной больших рыночных колебаний, его роль «выхода сигналов» нельзя игнорировать в таком чувствительном узле. В выступлении Пауэлла также, вероятно, будет обсуждаться еще один ключевой вопрос для ФРС – структура центрального банка для анализа и реагирования на экономические данные. FOMC регулярно обновляет концепцию, последняя версия которой вступила в силу в 2020 году. С начала текущего года ФРС анализирует свою текущую стратегию и прислушивается к обратной связи. Ожидается, что к концу лета будет проведен обзор этой системы, и будут оценены ее результаты. Аналитики Deutsche Bank писали, что текущие рамки, возможно, замедлили реакцию ФРС на всплеск инфляции в 2022 году. И это может повлиять на взгляд Пауэлла на эту структуру. Deutsche Bank заявил в отчете, что «в речи Пауэлла, как ожидается, будет содержаться призыв к отмене поправок 2020 года». «Стоит отметить, что это ежегодное собрание проходит в то время, когда ФРС находится под серьезным политическим давлением – срок полномочий Пауэлла подходит к концу, и ему необходимо использовать его для укрепления независимости центрального банка и доверия к политике. Как следует из анализа, если он сможет ясно показать, что ФРС опирается на данные и рационально оценивает экономику без политического вмешательства, влияние может выйти далеко за рамки самой процентной ставки. Кроме того, на этой неделе будет опубликован протокол июльского заседания ФРС, который может дать больше подсказок о направлении обсуждения внутренней политики. В июле ФРС сохранила базовую ставку по федеральным фондам (учетная ставка, которая влияет на стоимость заимствований для предприятий, потребителей и правительств) без изменений в диапазоне от 4,25% до 4,5% пятое заседание подряд. В то же время инвесторы обращают пристальное внимание на отчеты о прибылях и убытках ряда важных ритейлеров потребительских товаров (таких как Walmart, Home Depot, Target и т. д.), которые будут опубликованы на этой неделе, чтобы оценить фактическое доверие и расходы американских потребителей в условиях инфляции и торговых трений, которые могут оказать влияние на ожидания политики.