Grayscale, yılın başında DePIN üzerine bir araştırma raporu yazdı; yukarıdaki tablo, önde gelen DePIN projeleri ile piyasa değerlerini göstermektedir. 2022 yılından itibaren DePIN ve AI, Crypto yatırımlarında iki yeni yön olarak sıkça karşılaştırılmaktadır. Ancak, DePIN alanında belirgin bir proje ortaya çıkmamış gibi görünüyor. (Helium önde gelen projelerden biri olarak kabul edilebilir, ancak Helium, DePIN kavramından önce ortaya çıkmıştır; tablodaki Bittensor, Render ve Akash daha çok AI alanına ait olarak değerlendirilmektedir.)
Bu durumda, DePIN'in bu alanın tavanını açabilecek yeterince güçlü bir lider projesi yok. DePIN alanında önümüzdeki 1-3 yıl içinde bazı Alpha'ların hala var olabileceği görünüyor.
Bu makale, DePIN'in yatırım mantığını sıfırdan düzenlemeye çalışmaktadır; DePIN'in neden üzerinde durulması gereken bir yatırım alanı olduğunu ve basit bir analiz çerçevesi sunmaktadır. DePIN çok yönlü bir kavram olduğundan, birçok farklı alt alanı kapsamaktadır, bu yüzden makale biraz zoom out yapacak, kavramı soyut bir açıdan açıklayacak, ancak yine de bazı somut örnekler verecektir.
DePIN yatırımlarına neden ilgi duymak
DePIN bir moda terimi değildir
Öncelikle netleştirilmesi gereken, fiziksel dünyanın altyapısını merkeziyetsizleştirmenin, şatafatlı bir fikir olmadığıdır; bu sadece basit bir "narrative play" değil, uygulanabilir bir konsepttir. DePIN'de gerçekten merkeziyetsizleştirme ile "enable" edilebilecek veya "optimize" edilebilecek senaryolar bulunmaktadır.
Burada iki basit örnek verelim:
▲ Kaynak: IOSG
DePIN'in ana parçalarından biri olan telekomünikasyon alanında, ABD pazarını örnek alarak, geleneksel iletişim operatörlerinin (AT & T, T-Mobile gibi) genellikle spektrum lisans ihalelerine ve baz istasyonu dağıtımına milyarlarca dolar yatırım yapması ve ardından 1-3 kilometrelik bir yarıçapı kapsayan her makro baz istasyonu için 200.000-500.000 dolar dağıtım maliyeti ödemesi gerekiyor. 22 yıllık Federal İletişim Komisyonu (FCC) 3.45GHz bandında 5G spektrumu müzayedesinde AT&T, 9 milyar dolar yatırım yaparak onu en pahalı operatör haline getirdi. Bu merkezi liderliğindeki altyapı modeli, iletişim hizmetleri için yüksek fiyatlara yol açmıştır.
Helium Mobile, bu erken maliyeti topluluk kitle kaynak kullanımı yoluyla her kullanıcıya tahsis eder ve bireylerin ağa erişmek için yalnızca 249 ABD Doları veya 499 ABD Doları tutarında hotspot cihazı satın almaları, bir "mikro operatör" haline gelmeleri, belirteç teşvikleri aracılığıyla topluluğun spontane ağ oluşturmasını sağlamaları ve böylece toplam yatırımı azaltmaları gerekir. Verizon, bir makro baz istasyonunu dağıtmak için yaklaşık 200.000 dolara mal olurken, Helium, yaklaşık %75'lik bir maliyet düşüşü olan toplam 50.000 $ maliyetle yaklaşık 100 hotspot cihazı dağıtarak yaklaşık kapsama alanı elde edebildi.
Ayrıca, AI veri alanında, geleneksel AI şirketleri eğitim verisi elde etmek için Reddit, Twitter gibi platformlara yıllık 300 milyon dolara kadar API ücreti ödemek zorundadır ve verileri Bright Data (konut aracıları) ve Oxylabs (veri merkezi aracıları) aracılığıyla toplarlar. Bununla kalmayıp, giderek artan sayıda telif hakkı ve teknik kısıtlamalarla karşı karşıya kalmaktadırlar; veri kaynaklarının uyumluluğu ve çeşitliliği sağlamak zorlaşmaktadır.
Grass, bu ikilemi, kullanıcıların boşta kalan bant genişliğini paylaşmak, genel web verilerini kazımaya yardımcı olmak ve bunun için jeton ödülleri kazanmak için tarayıcı uzantılarını indirmelerine olanak tanıyan dağıtılmış web kazıma ile çözer. Bu model, yapay zeka şirketleri için veri toplama maliyetini önemli ölçüde azaltırken, verilerin çeşitliliğini ve coğrafi dağılımını sağlar. Grass'a göre, şu anda ağa katılan 190 ülkeden 109.755.404 IP adresi var ve günde ortalama 1.000 terabayt İnternet verisine katkıda bulunuyor.
Özetle, DePIN bu yönüyle yatırım yapmanın temel noktası şudur: merkeziyetsiz fiziksel altyapının geleneksel fiziksel altyapılardan daha iyi olma ve hatta geleneksel yöntemlerle yapılamayan şeyleri yapabilme fırsatı vardır.
Infra ve Tüketici arasındaki kesişim noktası
Crypto yatırımının iki ana hattı olarak, Infra ve Consumer kendilerine bazı zorluklarla karşı karşıya kalıyor.
Altyapı projelerinin genellikle iki özelliği vardır: Birincisi, ZK, FHE, MPC ve diğer teknolojilerin yüksek bir eşiğe sahip olması gibi teknik özelliklerin çok güçlü olması ve piyasa algısında belirli bir kopukluk olmasıdır. İkincisi, tanıdık Katman 1/2, zincirler arası köprüler, staking ve son kullanıcılara doğrudan ulaşabilen diğer projelere ek olarak, çoğu Infra aslında toB'dir. Örneğin, geliştirici araçları, veri kullanılabilirliği katmanları, oracle'lar, yardımcı işlemciler vb. kullanıcıdan nispeten uzaktadır.
Bu iki nokta, Infra projesinin kullanıcıların zihin payını zor bir şekilde artırmasına ve yayılma potansiyelinin düşük olmasına neden oluyor. Kaliteli Infra'nın belirli bir PMF ve geliri olmasına rağmen, kendi kendine yeterli olarak döngüleri geçebiliyor; ancak dikkat azlığı olan piyasa koşullarında, zihin payının eksikliği, daha sonraki Listing işlemlerini zorlaştırıyor.
Tersine baktığımızda, Tüketici doğrudan son kullanıcıya hitap ettiği için zihinsel pay (mindshare) yakalamada doğal bir avantaja sahiptir. Ancak yeni kavramlar piyasa tarafından kolayca çürütülebilir ve hatta bir trend değişikliğinden sonra büyük bir düşüş yaşayabilir. Bu tür projeler genellikle anlatı odaklıdan kısa süreli patlamaya, ardından çürütme ve gerileme döngüsüne girer ve yaşam döngüleri kısadır. Örnekler arasında friend.tech ve Farcaster gibi projeler bulunmaktadır.
Büyüme, zihin payı ve listeleme, bu dönemde çokça tartışılan konular. Genel olarak, DePIN bu iki durumun zorluklarını iyi bir şekilde çözebilir ve bir denge noktası bulabilir.
DePIN, enerji, kablosuz ağlar vb. gibi fiziksel dünyanın gerçek ihtiyaçları üzerine inşa edilmiştir ve yüksek kaliteli DePIN projeleri, tahrif edilmesi kolay olmayan ve piyasa tarafından anlaşılması kolay olmayan sağlam bir PMF'ye ve gelire sahiptir. Örneğin, Helium'un aylık 30 ABD doları tutarındaki sınırsız veri planı, geleneksel taşıyıcılar tarafından sunulan planlardan açıkça daha ucuzdur.
DePIN'in de kullanıcı tarafında bir kullanım ihtiyacı vardır ve bu, zihin payını yakalayabilir. Örneğin, kullanıcılar Grass'ın tarayıcı eklentisini indirerek kendi boş bant genişliklerini katkıda bulunabilirler. Şu anda Grass, son kullanıcılara 2.5 milyon kişiye ulaşmıştır ve bunların birçoğu kripto para ile ilgisi olmayan kullanıcılardır. eSIM, WiFi, araç içi veri gibi diğer alanlar da benzer şekilde kullanıcıya çok yakındır.
DePIN yatırım çerçevesi
▲ Kaynak: Messari, IOSG
Yön
Sadece sezgisel olarak, 5G ve kablosuz ağlar büyük bir pazar, araç içi veriler ve hava durumu verileri ise küçük bir pazar. Talep tarafında, bu bir zorunluluk mu (5G) yoksa talep mi güçlü? Ayrıca, geleneksel pazardaki 5G benzeri pay çok büyük olduğu için, DePIN bunun içinden sadece küçük bir kısmını yakalayabilse bile, Crypto'nun büyüklüğü açısından bakıldığında, pazar kapasitesi oldukça dikkate değer.
Ürün
Grayscale raporuna göre, DePIN modeli özellikle yüksek sermaye gereksinimleri, yüksek giriş engelleri, belirgin tekel yapıları ve kaynak kullanımının yetersiz olduğu sektörler için uygundur. PMF sorusuna yanıt vermek esasen iki noktayı incelemektir.
▲ Kaynak: Hivemapper
Tedarik tarafında, DePIN daha önce yapılamayan şeyleri yapabiliyor mu veya mevcut çözümlere göre belirgin avantajlar (maliyet, verimlilik vb.) sunuyor mu? Örneğin, Hivemapper'ın bulunduğu harita toplama alanında, geleneksel harita toplamanın en az üç büyük sorunu vardır:
Geleneksel olarak profesyonel filo ve manuel etiketlemeye bağımlıdır, maliyetleri yüksektir ve ölçeklenebilirlik zayıftır.
Google Haritalar sokak görüntüleri güncelleme döngüsü uzun, uzak bölgelerde kapsama oranı düşük
Merkezileşmiş harita hizmet sağlayıcıları veri fiyatlandırma gücünü tekelleştiriyor.
Hivemapper, araç kayıt cihazlarını satarak kullanıcıların veri toplamasına olanak tanır ve veri toplama sürecini kullanıcıların günlük sürüşlerinde yaptıkları bir şey haline getirir. Token teşvikleri aracılığıyla kullanıcıları yönlendirir ve kaynakları yüksek talep olan bölgelere öncelikli olarak yönlendirir.
Talep tarafında, DePIN tarafından sunulan ürünlerin gerçek bir pazar talebinin olması gerekir, tercihen güçlü bir ödeme isteği ile. Benzer bir örnek olarak, Hivemapper harita verilerini otonom sürüş, lojistik, sigorta gibi şirketlere ve belediyelere satabilir; temel talep doğrulanmıştır.
Donanım hakkında, Multicoin 2023 tarihli "DePIN Ağlarının Tasarım Alanını Keşfetmek" makalesinde donanımdan bahsediyor. Yazar burada birkaç düşünceyi eklemeyi düşünüyor.
Donanımın zaman çizelgesi "üretim - satış - dağıtım - bakım" olarak özetlenebilir.
#Üretim
Proje ekibi kendi donanımını mı tasarlayıp üretiyor, yoksa mevcut donanımı mı kullanıyor? Örneğin Helium hem kendi türünde iki çeşit hotspot sunuyor hem de mevcut WiFi ağlarını entegre etmeye destek veriyor. Veya hesaplama ve depolama türündeki DePIN projeleri mevcut ekran kartı ve sabit diskleri doğrudan kullanabiliyor.
#Satış
Satıştaki açık fiyatlandırma, kullanıcıların potansiyel kazançlara göre geri dönüş süresini hesaplayacakları anlamına gelir. Helium'un ev tipi mobil hotspot'u 249 dolar, DIMO'nun araç içi veri toplayıcısı ise 1.331 dolardır.
#Dağıtım
Nasıl dağıtılır? Dağıtım, birçok belirsizlik faktörünü içerir: lojistik süreleri, nakliye maliyetleri ve ön satışın başlangıcından itibaren teslimat döngüsü gibi. Küresel ölçekteki projeler için, uygun olmayan dağıtım tasarımı ve yöntemleri projenin ilerlemesini büyük ölçüde yavaşlatabilir.
#bakım
Donanımın bakımı için kullanıcıların ne yapması gerekiyor? Bazı cihazlarda değer kaybı veya aşınma durumu olabilir. En basit bakım örneği Grass'tır; kullanıcıların yalnızca tarayıcı uzantısını indirmesi yeterlidir, başka bir işlem gerektirmez; ya da Helium'un hotspot'ları, yalnızca basit bir kurulum yaparak sürekli çalışabilir. Güneş enerjisi üretimi gibi konular söz konusu olduğunda, bu daha karmaşık hale gelebilir.
Yukarıdaki noktaları bir araya getirirsek, en basit model Grass modelidir - mevcut ağ bant genişliğinden doğrudan yararlanır, üretim ve dağıtım gerektirmez, kullanıcıların giriş engeli olmadan başlamasını sağlar ve satışa ihtiyaç duyulmaz; bu, projenin erken aşamalarında ağın hızlı bir şekilde genişlemesine yardımcı olur.
Elbette, her yönün projelerinin donanım ihtiyaçları farklıdır. Ancak donanım, başlangıçta benimseme ile ilgili sürtünmeyi etkiler. Projenin erken aşamalarında sürtünmenin mümkün olduğunca az olması gerekir, projenin olgunlaşmasıyla birlikte bazı sürtünmeler, kullanıcıların kalmasını ve belirli bir bağlılık ilişkisini sağlayabilir. Yeni kurulan ekiplerin, donanım konusundaki yol seçimleri ve kaynak yatırımlarını kontrol etmeleri, aşamalı bir şekilde ilerlemeleri gerekir, bir anda her şeyi başarmaya çalışmamalıdırlar.
Hayal edin, eğer "üretim - satış - dağıtım - bakım" bu kadar zor ise, kullanıcıların neden katılmasını bekleyebilirsiniz ki? Ancak çok güçlü ve belirgin bir teşvik yoksa.
Token Ekonomisi
Token mekanizması tasarımı, DePIN projesinin en zorlu yönlerinden biridir. Diğer alanlardaki projelerden farklı olarak, DePIN, ağın çeşitli katılımcılarını erken aşamada teşvik etmeyi gerektirir, bu nedenle projede çok erken bir aşamada tokenlerin piyasaya sürülmesi gerekmektedir. Bu konu, yeni bir makale yazmak için uygun bir vaka çalışmasıdır, bu yazıda daha fazla ayrıntıya girmeyeceğim.
Ekip
Ekip dağılımında, kurucunun en az aşağıdaki arka plana sahip bir kişi bulundurması gerekmektedir: Birincisi, bu alandaki geleneksel bir şirkette çalışmış ve teknik ve ürün gibi pratik uygulama konularında zengin deneyime sahip biri, ikincisi ise kripto para alanında yerel, token ekonomisini ve topluluk inşasını anlayan, kripto kullanıcıları ile kripto olmayan kullanıcılarının tercihleri ve zihinsel modellerinin farklılıklarını ayırt edebilen biri.
Diğer
Regülasyon sorunları, örneğin yurtiçinde yol görüntüleri ve verilerin toplanması açıkça oldukça hassastır.
Kısa Özet
Bu döngüde Crypto gerçekten "dışarıya çıkmadı" gibi görünüyor; dışarıdaki kullanıcıların benimsemesi hala uzak bir hedef. Bazı Crypto uygulamalarının sunduğu kısa vadeli teşvikler, kullanıcıların onları kullanma nedenidir, ancak bu sürdürülebilir değildir. DePIN'in alt katmandan türetilen ekonomik faydaları, kullanıcı tarafında geleneksel altyapının yerini alarak uygulamanın sürdürülebilirliğini sağlama ve büyük ölçekli benimsemeyi gerçekleştirme potansiyeline sahiptir.
▲ Kaynak: Helium
DePIN'in gerçeklikle birleşme özelliği gelişim döngüsünün uzun olmasına rağmen, Helium Mobile'ın gelişiminden bazı umut ışıkları görmüş durumdayız: Helium Mobile, T-Mobile ile işbirliği yaparak kullanıcı cihazlarının T-Mobile'ın ülke genelindeki 5G ağına kesintisiz geçiş yapabilmesini sağlıyor. Örneğin, kullanıcılar Helium topluluk hotspot alanından çıktıklarında otomatik olarak T-Mobile baz istasyonuna bağlanarak sinyal kesintisini önlüyor. Bu yılın başlarında, Helium, dünya çapındaki telekomünikasyon devi Telefónica ile işbirliği yaptığını ve Meksiko City ve Oaxaca eyaletinde Helium Mobile 5G hotspotlarını dağıttığını duyurdu; bu, Güney Amerika'daki genişlemeyi başlatıyor. Telefónica'nın Meksika'daki yan kuruluşu Movistar'ın yaklaşık 2.3 milyon kullanıcısı var ve bu işbirliği, bu kullanıcıları doğrudan Helium'un 5G ağına bağlıyor.
Yukarıda tartışılanların yanı sıra, DePIN'in iki benzersiz avantajı olduğunu düşünüyoruz:
Geleneksel tekelleşmiş büyük işletmelerle karşılaştırıldığında, DePIN daha esnek bir dağıtım yöntemi ve aracı sunmaktadır ve token modeli aracılığıyla ekosistem içinde teşviklerin uyumlu hale gelmesini sağlar. Örneğin, geleneksel telekom sektöründe genellikle birkaç büyük oyuncunun hakimiyeti söz konusudur ve yenilik için motivasyon eksikliği vardır. Kırsal alanları örnek alırsak, bölge nüfusunun dağınık olması nedeniyle geleneksel operatörlerin yatırım getirisi düşük ve zaman alıcıdır, bu nedenle geleneksel operatörlerin dağıtımı ilerletme motivasyonu yoktur. Ancak uygun bir token ekonomisi tasarımıyla, ağın seyrek sıcak noktalar bulunan yerlerde dağıtımını teşvik etmek mümkündür. Hivermapper, harita kaynaklarının kıt olduğu yerlerde daha yüksek teşvikler sunarak benzer bir yaklaşım sergilemektedir.
DePIN, olumlu dışsallıklar getirme fırsatına sahiptir. AI şirketlerinin Grass'tan satın aldığı internet verileri, otonom sürüş şirketlerinin Hivemapper'ın sokak düzeyindeki harita verilerini satın alması ve Helium Mobile'ın düşük fiyatlı veri paketleri sunması gibi durumlar, DePIN'in aslında Kripto'nun sınırlarını aşarak gerçek hayata ve diğer sektörlere değer katabileceğini ve token ekonomisi aracılığıyla tüm ekosistemi destekleyebileceğini göstermektedir. Başka bir deyişle, DePIN tokenlerinin arkasında gerçek bir değer desteği bulunmaktadır, bu bir Ponzi modeli değildir.
Elbette, DePIN de birçok belirsizlikle karşı karşıya: örneğin, işletim donanımının neden olduğu zaman dilimi belirsizliği, düzenleyici riskler, uygunluk riskleri vb.
Özetle, DePIN 2025 yılında odaklandığımız bir alan ve ileride DePIN ile ilgili daha fazla araştırma sunacağız.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Alpha fırsatları hala var, DePIN'in yatırım mantığını sıfırdan düzenlemek.
Yazar｜Jiawei @IOSG
Grayscale, yılın başında DePIN üzerine bir araştırma raporu yazdı; yukarıdaki tablo, önde gelen DePIN projeleri ile piyasa değerlerini göstermektedir. 2022 yılından itibaren DePIN ve AI, Crypto yatırımlarında iki yeni yön olarak sıkça karşılaştırılmaktadır. Ancak, DePIN alanında belirgin bir proje ortaya çıkmamış gibi görünüyor. (Helium önde gelen projelerden biri olarak kabul edilebilir, ancak Helium, DePIN kavramından önce ortaya çıkmıştır; tablodaki Bittensor, Render ve Akash daha çok AI alanına ait olarak değerlendirilmektedir.)
Bu durumda, DePIN'in bu alanın tavanını açabilecek yeterince güçlü bir lider projesi yok. DePIN alanında önümüzdeki 1-3 yıl içinde bazı Alpha'ların hala var olabileceği görünüyor.
Bu makale, DePIN'in yatırım mantığını sıfırdan düzenlemeye çalışmaktadır; DePIN'in neden üzerinde durulması gereken bir yatırım alanı olduğunu ve basit bir analiz çerçevesi sunmaktadır. DePIN çok yönlü bir kavram olduğundan, birçok farklı alt alanı kapsamaktadır, bu yüzden makale biraz zoom out yapacak, kavramı soyut bir açıdan açıklayacak, ancak yine de bazı somut örnekler verecektir.
DePIN yatırımlarına neden ilgi duymak
DePIN bir moda terimi değildir
Öncelikle netleştirilmesi gereken, fiziksel dünyanın altyapısını merkeziyetsizleştirmenin, şatafatlı bir fikir olmadığıdır; bu sadece basit bir "narrative play" değil, uygulanabilir bir konsepttir. DePIN'de gerçekten merkeziyetsizleştirme ile "enable" edilebilecek veya "optimize" edilebilecek senaryolar bulunmaktadır.
Burada iki basit örnek verelim:
DePIN'in ana parçalarından biri olan telekomünikasyon alanında, ABD pazarını örnek alarak, geleneksel iletişim operatörlerinin (AT & T, T-Mobile gibi) genellikle spektrum lisans ihalelerine ve baz istasyonu dağıtımına milyarlarca dolar yatırım yapması ve ardından 1-3 kilometrelik bir yarıçapı kapsayan her makro baz istasyonu için 200.000-500.000 dolar dağıtım maliyeti ödemesi gerekiyor. 22 yıllık Federal İletişim Komisyonu (FCC) 3.45GHz bandında 5G spektrumu müzayedesinde AT&T, 9 milyar dolar yatırım yaparak onu en pahalı operatör haline getirdi. Bu merkezi liderliğindeki altyapı modeli, iletişim hizmetleri için yüksek fiyatlara yol açmıştır.
Helium Mobile, bu erken maliyeti topluluk kitle kaynak kullanımı yoluyla her kullanıcıya tahsis eder ve bireylerin ağa erişmek için yalnızca 249 ABD Doları veya 499 ABD Doları tutarında hotspot cihazı satın almaları, bir "mikro operatör" haline gelmeleri, belirteç teşvikleri aracılığıyla topluluğun spontane ağ oluşturmasını sağlamaları ve böylece toplam yatırımı azaltmaları gerekir. Verizon, bir makro baz istasyonunu dağıtmak için yaklaşık 200.000 dolara mal olurken, Helium, yaklaşık %75'lik bir maliyet düşüşü olan toplam 50.000 $ maliyetle yaklaşık 100 hotspot cihazı dağıtarak yaklaşık kapsama alanı elde edebildi.
Ayrıca, AI veri alanında, geleneksel AI şirketleri eğitim verisi elde etmek için Reddit, Twitter gibi platformlara yıllık 300 milyon dolara kadar API ücreti ödemek zorundadır ve verileri Bright Data (konut aracıları) ve Oxylabs (veri merkezi aracıları) aracılığıyla toplarlar. Bununla kalmayıp, giderek artan sayıda telif hakkı ve teknik kısıtlamalarla karşı karşıya kalmaktadırlar; veri kaynaklarının uyumluluğu ve çeşitliliği sağlamak zorlaşmaktadır.
Grass, bu ikilemi, kullanıcıların boşta kalan bant genişliğini paylaşmak, genel web verilerini kazımaya yardımcı olmak ve bunun için jeton ödülleri kazanmak için tarayıcı uzantılarını indirmelerine olanak tanıyan dağıtılmış web kazıma ile çözer. Bu model, yapay zeka şirketleri için veri toplama maliyetini önemli ölçüde azaltırken, verilerin çeşitliliğini ve coğrafi dağılımını sağlar. Grass'a göre, şu anda ağa katılan 190 ülkeden 109.755.404 IP adresi var ve günde ortalama 1.000 terabayt İnternet verisine katkıda bulunuyor.
Özetle, DePIN bu yönüyle yatırım yapmanın temel noktası şudur: merkeziyetsiz fiziksel altyapının geleneksel fiziksel altyapılardan daha iyi olma ve hatta geleneksel yöntemlerle yapılamayan şeyleri yapabilme fırsatı vardır.
Infra ve Tüketici arasındaki kesişim noktası
Crypto yatırımının iki ana hattı olarak, Infra ve Consumer kendilerine bazı zorluklarla karşı karşıya kalıyor.
Altyapı projelerinin genellikle iki özelliği vardır: Birincisi, ZK, FHE, MPC ve diğer teknolojilerin yüksek bir eşiğe sahip olması gibi teknik özelliklerin çok güçlü olması ve piyasa algısında belirli bir kopukluk olmasıdır. İkincisi, tanıdık Katman 1/2, zincirler arası köprüler, staking ve son kullanıcılara doğrudan ulaşabilen diğer projelere ek olarak, çoğu Infra aslında toB'dir. Örneğin, geliştirici araçları, veri kullanılabilirliği katmanları, oracle'lar, yardımcı işlemciler vb. kullanıcıdan nispeten uzaktadır.
Bu iki nokta, Infra projesinin kullanıcıların zihin payını zor bir şekilde artırmasına ve yayılma potansiyelinin düşük olmasına neden oluyor. Kaliteli Infra'nın belirli bir PMF ve geliri olmasına rağmen, kendi kendine yeterli olarak döngüleri geçebiliyor; ancak dikkat azlığı olan piyasa koşullarında, zihin payının eksikliği, daha sonraki Listing işlemlerini zorlaştırıyor.
Tersine baktığımızda, Tüketici doğrudan son kullanıcıya hitap ettiği için zihinsel pay (mindshare) yakalamada doğal bir avantaja sahiptir. Ancak yeni kavramlar piyasa tarafından kolayca çürütülebilir ve hatta bir trend değişikliğinden sonra büyük bir düşüş yaşayabilir. Bu tür projeler genellikle anlatı odaklıdan kısa süreli patlamaya, ardından çürütme ve gerileme döngüsüne girer ve yaşam döngüleri kısadır. Örnekler arasında friend.tech ve Farcaster gibi projeler bulunmaktadır.
Büyüme, zihin payı ve listeleme, bu dönemde çokça tartışılan konular. Genel olarak, DePIN bu iki durumun zorluklarını iyi bir şekilde çözebilir ve bir denge noktası bulabilir.
DePIN yatırım çerçevesi
Yön
Sadece sezgisel olarak, 5G ve kablosuz ağlar büyük bir pazar, araç içi veriler ve hava durumu verileri ise küçük bir pazar. Talep tarafında, bu bir zorunluluk mu (5G) yoksa talep mi güçlü? Ayrıca, geleneksel pazardaki 5G benzeri pay çok büyük olduğu için, DePIN bunun içinden sadece küçük bir kısmını yakalayabilse bile, Crypto'nun büyüklüğü açısından bakıldığında, pazar kapasitesi oldukça dikkate değer.
Ürün
Grayscale raporuna göre, DePIN modeli özellikle yüksek sermaye gereksinimleri, yüksek giriş engelleri, belirgin tekel yapıları ve kaynak kullanımının yetersiz olduğu sektörler için uygundur. PMF sorusuna yanıt vermek esasen iki noktayı incelemektir.
Tedarik tarafında, DePIN daha önce yapılamayan şeyleri yapabiliyor mu veya mevcut çözümlere göre belirgin avantajlar (maliyet, verimlilik vb.) sunuyor mu? Örneğin, Hivemapper'ın bulunduğu harita toplama alanında, geleneksel harita toplamanın en az üç büyük sorunu vardır:
Hivemapper, araç kayıt cihazlarını satarak kullanıcıların veri toplamasına olanak tanır ve veri toplama sürecini kullanıcıların günlük sürüşlerinde yaptıkları bir şey haline getirir. Token teşvikleri aracılığıyla kullanıcıları yönlendirir ve kaynakları yüksek talep olan bölgelere öncelikli olarak yönlendirir.
Talep tarafında, DePIN tarafından sunulan ürünlerin gerçek bir pazar talebinin olması gerekir, tercihen güçlü bir ödeme isteği ile. Benzer bir örnek olarak, Hivemapper harita verilerini otonom sürüş, lojistik, sigorta gibi şirketlere ve belediyelere satabilir; temel talep doğrulanmıştır.
Donanım hakkında, Multicoin 2023 tarihli "DePIN Ağlarının Tasarım Alanını Keşfetmek" makalesinde donanımdan bahsediyor. Yazar burada birkaç düşünceyi eklemeyi düşünüyor.
Donanımın zaman çizelgesi "üretim - satış - dağıtım - bakım" olarak özetlenebilir.
#Üretim
Proje ekibi kendi donanımını mı tasarlayıp üretiyor, yoksa mevcut donanımı mı kullanıyor? Örneğin Helium hem kendi türünde iki çeşit hotspot sunuyor hem de mevcut WiFi ağlarını entegre etmeye destek veriyor. Veya hesaplama ve depolama türündeki DePIN projeleri mevcut ekran kartı ve sabit diskleri doğrudan kullanabiliyor.
#Satış
Satıştaki açık fiyatlandırma, kullanıcıların potansiyel kazançlara göre geri dönüş süresini hesaplayacakları anlamına gelir. Helium'un ev tipi mobil hotspot'u 249 dolar, DIMO'nun araç içi veri toplayıcısı ise 1.331 dolardır.
#Dağıtım
Nasıl dağıtılır? Dağıtım, birçok belirsizlik faktörünü içerir: lojistik süreleri, nakliye maliyetleri ve ön satışın başlangıcından itibaren teslimat döngüsü gibi. Küresel ölçekteki projeler için, uygun olmayan dağıtım tasarımı ve yöntemleri projenin ilerlemesini büyük ölçüde yavaşlatabilir.
#bakım
Donanımın bakımı için kullanıcıların ne yapması gerekiyor? Bazı cihazlarda değer kaybı veya aşınma durumu olabilir. En basit bakım örneği Grass'tır; kullanıcıların yalnızca tarayıcı uzantısını indirmesi yeterlidir, başka bir işlem gerektirmez; ya da Helium'un hotspot'ları, yalnızca basit bir kurulum yaparak sürekli çalışabilir. Güneş enerjisi üretimi gibi konular söz konusu olduğunda, bu daha karmaşık hale gelebilir.
Yukarıdaki noktaları bir araya getirirsek, en basit model Grass modelidir - mevcut ağ bant genişliğinden doğrudan yararlanır, üretim ve dağıtım gerektirmez, kullanıcıların giriş engeli olmadan başlamasını sağlar ve satışa ihtiyaç duyulmaz; bu, projenin erken aşamalarında ağın hızlı bir şekilde genişlemesine yardımcı olur.
Elbette, her yönün projelerinin donanım ihtiyaçları farklıdır. Ancak donanım, başlangıçta benimseme ile ilgili sürtünmeyi etkiler. Projenin erken aşamalarında sürtünmenin mümkün olduğunca az olması gerekir, projenin olgunlaşmasıyla birlikte bazı sürtünmeler, kullanıcıların kalmasını ve belirli bir bağlılık ilişkisini sağlayabilir. Yeni kurulan ekiplerin, donanım konusundaki yol seçimleri ve kaynak yatırımlarını kontrol etmeleri, aşamalı bir şekilde ilerlemeleri gerekir, bir anda her şeyi başarmaya çalışmamalıdırlar.
Hayal edin, eğer "üretim - satış - dağıtım - bakım" bu kadar zor ise, kullanıcıların neden katılmasını bekleyebilirsiniz ki? Ancak çok güçlü ve belirgin bir teşvik yoksa.
Token Ekonomisi
Token mekanizması tasarımı, DePIN projesinin en zorlu yönlerinden biridir. Diğer alanlardaki projelerden farklı olarak, DePIN, ağın çeşitli katılımcılarını erken aşamada teşvik etmeyi gerektirir, bu nedenle projede çok erken bir aşamada tokenlerin piyasaya sürülmesi gerekmektedir. Bu konu, yeni bir makale yazmak için uygun bir vaka çalışmasıdır, bu yazıda daha fazla ayrıntıya girmeyeceğim.
Ekip
Ekip dağılımında, kurucunun en az aşağıdaki arka plana sahip bir kişi bulundurması gerekmektedir: Birincisi, bu alandaki geleneksel bir şirkette çalışmış ve teknik ve ürün gibi pratik uygulama konularında zengin deneyime sahip biri, ikincisi ise kripto para alanında yerel, token ekonomisini ve topluluk inşasını anlayan, kripto kullanıcıları ile kripto olmayan kullanıcılarının tercihleri ve zihinsel modellerinin farklılıklarını ayırt edebilen biri.
Diğer
Regülasyon sorunları, örneğin yurtiçinde yol görüntüleri ve verilerin toplanması açıkça oldukça hassastır.
Kısa Özet
Bu döngüde Crypto gerçekten "dışarıya çıkmadı" gibi görünüyor; dışarıdaki kullanıcıların benimsemesi hala uzak bir hedef. Bazı Crypto uygulamalarının sunduğu kısa vadeli teşvikler, kullanıcıların onları kullanma nedenidir, ancak bu sürdürülebilir değildir. DePIN'in alt katmandan türetilen ekonomik faydaları, kullanıcı tarafında geleneksel altyapının yerini alarak uygulamanın sürdürülebilirliğini sağlama ve büyük ölçekli benimsemeyi gerçekleştirme potansiyeline sahiptir.
DePIN'in gerçeklikle birleşme özelliği gelişim döngüsünün uzun olmasına rağmen, Helium Mobile'ın gelişiminden bazı umut ışıkları görmüş durumdayız: Helium Mobile, T-Mobile ile işbirliği yaparak kullanıcı cihazlarının T-Mobile'ın ülke genelindeki 5G ağına kesintisiz geçiş yapabilmesini sağlıyor. Örneğin, kullanıcılar Helium topluluk hotspot alanından çıktıklarında otomatik olarak T-Mobile baz istasyonuna bağlanarak sinyal kesintisini önlüyor. Bu yılın başlarında, Helium, dünya çapındaki telekomünikasyon devi Telefónica ile işbirliği yaptığını ve Meksiko City ve Oaxaca eyaletinde Helium Mobile 5G hotspotlarını dağıttığını duyurdu; bu, Güney Amerika'daki genişlemeyi başlatıyor. Telefónica'nın Meksika'daki yan kuruluşu Movistar'ın yaklaşık 2.3 milyon kullanıcısı var ve bu işbirliği, bu kullanıcıları doğrudan Helium'un 5G ağına bağlıyor.
Yukarıda tartışılanların yanı sıra, DePIN'in iki benzersiz avantajı olduğunu düşünüyoruz:
Elbette, DePIN de birçok belirsizlikle karşı karşıya: örneğin, işletim donanımının neden olduğu zaman dilimi belirsizliği, düzenleyici riskler, uygunluk riskleri vb.
Özetle, DePIN 2025 yılında odaklandığımız bir alan ve ileride DePIN ile ilgili daha fazla araştırma sunacağız.