Продаж токенів Pump.Fun: золота можливість для роздрібної торгівлі чи падіння?

Запущений на початку 2024 року, pumpdotfun вперше впровадив концепцію мемкойн пускових майданчиків. Оживлений з метою створення безпечної, справедливої та цікавої системи як для користувачів, так і для творців, платформа дозволяла користувачам запускати торгові токени майже миттєво, з мінімальним або жодним необхідним технічним знанням та витратами. Цей спрощений процес, поєднаний з використанням моделі зв’язку з обов’язковим обсягом та механізму справедливого запуску, допоміг би pump.fun вийти на передову у всій криптовалютній галузі та стати важливим елементом в системі Solекосистема ана в найближчі місяці перевершить 50 мільйонів доларів накопиченого доходу всього за півроку.

З того часу pump.fun переріс у повний набір продуктів (пускова площадка для меметокенів, API, DEX та стрімінгова платформа) і відповідає за понад 11 млн токенів, запущених на Solana. Це стосується токенів, які запустили конкуренти, такі як boopdotfun і bonk_fun, які пішли по їхніх слідах, намагаючись надати альтернативи та поліпшення моделі pump.fun.

Незважаючи на все це, роздрібні користувачі та трейдери ніколи не мали засобу отримати пряму експозицію та скористатися великим успіхом і зростанням платформи. Це стосується і досі.

$PUMP Продаж Токенів

Під час Twitter Space 19 жовтня минулого року співзасновник pump.fun - sapijiju несподівано згадав плани щодо роздачі токенів, позначивши перший раз, коли для платформи намічався токен. Хоча в наступні місяці не було опубліковано жодної додаткової інформації, декілька джерел (The Block, Blockworks і т. д.) раптово повідомили на початку цього місяця про плани pump.fun провести розпродаж токенів на 1 млрд доларів при великій FDV у розмірі 4 млрд доларів.

Хоча токеноміка $PUMP ще не була офіційно підтверджена командою, різні деталі поширюються. Серед них:

• Загальний обсяг: 1 трильйон
• Airdrop: 100 мільярдів (10%)
• Продаж токенів: 250 мільярдів (25%)
• 100% розблокування для учасників продажу токенів

Джерела також вказують на те, що платформа розглядає можливість механізму розділу прибутку для $PUMP та використання 25% від доходів протоколу для проведення регулярних викупів токенів.

Недооцінений чи ні?

Оголошення про продаж токенів від гіганта на ринку мемів викликало різноманітні реакції від CT, отримуючи свою частку як биків, так і ведмедів аргументів, поряд з підтримкою та критикою. Нижче ми презентуємо деякі з кожної сторони в надії надати збалансовану точку зору.

Бичачі доводи

Активно генерує прибуток: Pump.fun - один з небагатьох та найбільш дохідних протоколів, який на сьогодні заробив майже 700 млн доларів та посідає п’яту позицію серед усіх проектів за доходами за 30 днів.

Значний ринковий піділ та активність: На даний момент краща мем-монета лідер по щоденному розгортанню токенів, і краща DEX за щоденним обсягом на Solana, незважаючи на наявність та появу недавніх конкурентів. Також утримує 2 місце в Топ-5 за додатками та контрактами за кількістю витрачених газових витрат за 30 днів, сприяючи найбільшій частці активності будь-якого додатка на Solana.

Покупковий тиск, що викликаний викупом акцій: Якщо підтвердиться, викупи з часткою доходу від протоколу сприятимуть значному та постійному тиску на покупку після TGE.
Експозиція до низькоризикових мемкойнів: Може бути розглянуто як зручна та менш ризикова форма експозиції до Sola, схожа на індексний фонд.на мемокоіни багатьма інвесторами.

Аргументи ведмедя

Обмежений потенціал вгору: Незалежно від цифр доходів, велика оцінка у розмірі $4 млрд значно обмежує потенціал вгору для учасників. Величезний обсяг збору коштів також викликав сумніви стосовно намірів команди, і деякі роздрібні учасники вказують на турботи щодо використання їх як вихідної ліквідності.

Волатильність після TGE: Якщо чутки правдиві, повне розблокування на TGE поряд з можливим здійсненням прибутку ранніми інвесторами та отримувачами безкоштовних токенів (на суму $400 млн за оцінкою продажу токенів) може призвести до значної волатильності в перший час. Для роздрібних учасників може бути корисним залишатися осторонь до тих пір, поки ціна не стабілізується.

Стійкість доходів: Щоденний дохід від протоколу вже знизився з високих показників (кінець 24 ‘ - початок 25 ‘), використання доходу та потенційні викупи при розгляді оцінки можуть бути надто биковими, враховуючи невизначеність щодо його стійкості.

Регулятивна неоднозначність: Хоча регуляторна ситуація в США нещодавно полегшила свої політику, це в основному обмежується стейблкоїнами та протоколами DeFi. Платформи запуску Memecoin, такі як pump.fun, все ще перебувають у зоні сірої зони з точки зору регулювання.

Оцінки та перспективи майбутнього

Покрім аргументів про биків та ведмедів, ми також можемо посилатися на поведінку передвідкривального ринку та порівняння вартості.

Aevo вже дозволив передпродажну торгівлю для $PUMP, і токен наразі торгується на рівні $5.85 млрд FDV. Це може свідчити про те, що більшість трейдерів сприймають токен як недооцінений на рівні $4 млрд FDV на розпродажу токенів. Інші команди також побудували моделі, спробуючи оцінити токен на основі наявних та прогнозованих показників.

Позиціонування Pump.fun щодо стрімінгових платформ також може представляти деякі невикористані можливості. Передбачаючи повернення прямих ефірів та впровадження спільного розподілу комісій для творців, платформа може потенційно перешкоджати основним стрімінговим платформам, таким як Twitch та TikTok, по мірі зростання участі.

Її переваги? Дозволяючи творцям монетизувати з першого дня, безпосередньо через токени та спільний обмін. Крім того, нові творці можуть використовувати трейдерів, які сканують платформу для нових запусків як ранні глядачі.

Повністю випущений у середині лютого, мобільний додаток pump.fun також показав активні зусилля команди у покращенні доступності та користувацького досвіду, обладнаний вкладками, що дозволяють користувачам навігувати через трендові запуски, останні новини та прямі трансляції. Тепер доступний для завантаження як в магазині програм Apple, так і в Google Play Store, це може слугувати потенційним каталізатором для масового прийняття та його шляху до руйнування традиційних платформ.

Інші важливі аспекти

Останнє, але не останнє, слід також враховувати області, де все ще існують невизначеність та сумніви. Серед них:

• Остаточна токеноміка та розподіл ейрдропів
• Умови розблокування/забезпечення для учасників відкритої та приватної продажу, а також отримувачів ейрдропу
• Деталі остаточної продажу токенів та критерії ексклюзивної участі, якщо такі є
• Потенціал для лістингу на CEX
• Майбутній план дій

Висновок

Загалом, продаж токенів $PUMP надає привабливу можливість для роздрібних покупців отримати можливість не лише отримати доступ до потужної доходної платформи, але й до платформи, яка вийшла на позицію домінантного лідера на ринку не одного, а двох секторів до цього часу. З цим треба бути обережним, оскільки це не без ризиків. Слід очікувати екстремальної волатильності на етапі TGE, якщо не будуть опубліковані додаткові деталі щодо розблокування траншів та роздачі токенів у наступні дні.

Також буде цікаво подивитися, як TGE $PUMP впливає на ринки onchain. Хоча airdrop вартістю приблизно $400m - це масштабний вплив на ліквідність, значні коливання цін також можуть залишити без прибутку багатьох роздрібних учасників.