Що таке USDC? Який вплив має Закон про генезис США?

USD монета (USDC) - це стейблкоїн, прив’язаний 1:1 до американського долара, запущений компанією Circle в 2018 році, з метою надання криптовалютний ринок з платіжним інструментом, який поєднує в собі стабільність та переваги технології блокчейн. Його основні функції включають:

1. Стабільність вартості: Кожен USDC підтримується резервом в 1 USD, підтриманим готівкою та короткостроковими облігаціями США, та щомісяця перевіряється незалежним установою для забезпечення прозорості.

2. Дотримання вимог: емітент USDC Circle зареєстрований в Міністерстві скарбів США як суб’єкт грошових послуг (MSB) та має ліцензії на переказ коштів у кількох штатах, строго дотримуючись вимог щодо запобігання відмиванню грошей (AML) та знай свого клієнта (KYC).

3. Сфери застосування: широко використовується у міжнародних платежах, DeFi кредитуванні, торгових медіа та інших галузях, до 2025 року частка ринку USDC в DeFi становить 30%.

У порівнянні з USDT, USDC відомий вищою прозорістю та дотриманням регуляторних вимог, 80% його резервів знаходиться в облігаціях США та 20% в готівці, а звіти про аудит загальнодоступні. USDT, з іншого боку, стикається з довгостроковим тиском з боку регуляторів через прозорість резервів.

Акт “GENIUS” США: Перетворення правил ринку стейблкоїнів

У травні 2025 року Сенат Сполучених Штатів прийняв Закон про GENIUS (Закон про керівництво та заснування національних інновацій для актів стабільних монет США), що відзначає новий етап у регулюванні стейблкоїнов. Основний зміст закону включає:

1. Строгі вимоги до резервів: стейблкоїни повинні бути 100% підтримані готівкою, облігаціями скарбниці та іншими високоліквідними активами, а також заборонено повторне переуступлення або зловживання резервами.
2. Механізм східчастого регулювання: Емітенти з ринковою вартістю понад 100 мільярдів доларів США (такі як USDC, USDT) повинні підлягати прямому федеральному нагляду, тоді як менші установи регулюються на рівні штату.
3. Прозорість та дотримання: обов’язкове щомісячне розголошення складу резерву та проведення аудитів третьої сторони; заборона стабільних монет, що принесли відсотки, та обмеження алгоритмічних стабільних монет.
4. Підсилення позиції долара США: законопроект явно підтримує стабільні монети USD для конкуренції з цифровим RMB та регулятивними актами MiCA ЄС.

Прямий вплив законопроекту на USDC:

• Наголошені переваги відповідності: структура резерву USDC вже відповідає законодавчим вимогам і може стати перевагою стейблкоїна для установ, подальше розширення частки ринку.
• Посилення ринкової конкуренції: законодавство обмежує великі технологічні компанії (такі як Meta, Amazon) у випуску стейблкоїнів, а також збільшує витрати на відповідність для іноземних емітентів (таких як Tether), що створює простір для розширення для USDC.
• Збільшений тиск інновацій: децентралізовані стейблкоїни (такі як DAI) повинні коригувати свої резервні моделі, переходячи до більшої підтримки Управління скарбниці США, тоді як USDC більш пристосований до нових регулятивних норм через свою централізовану природу.

Можливості та виклики: майбутні перспективи USDC

Можливість:

1. Інституційні фонди входять: Законопроект знімає перешкоди для традиційних фінансових установ участі на ринку стейблкоїнів, а USDC може стати перевідним партнером для банків та брокерських компаній.
2. Розширення глобальних сценаріїв оплати: Відповідність буде визначати застосування USDC в міжнародних платежах, фінансуванні ланцюжка поставок та інших областях, наприклад, JPMorgan досліджував використання USDC в розрахунках на блокчейні.
3. Зростання екосистеми DeFi: Збільшення обсягу торгів стейблкоїном буде корисним для протоколів DeFi, таких як Curve, Aave, індиректно посилюючи попит на USDC на ланцюжку блоків.

Виклик:

1. Зростаючі витрати на виконання: Щомісячні аудити та розкриття інформації можуть збільшити операційні витрати, що призведе до ліквідації малих емітентів, але USDC може поглинути тиск за рахунок економії масштабів.
2. Спір про право користувача на викуп: Хоча закон вимагає пріоритетного захисту прав на викуп, умови USDC передбачають, що окремим користувачам слід викупати опосередковано через обмін, що створює ризики юридичної нерівності.
3. Нормативна невизначеність: Законопроект все ще повинен пройти Сенат для остаточного голосування, а конфлікти інтересів (такі, як проекти, пов’язані з Трампом, USD1) можуть вплинути на силу виконання.

Висновок: Нова ландшафт стейблкоїнів в хвилі відповідності

Прийняття закону ‘GENIUS Act’ означає нормалізацію стейблкоїнов від ‘дикого росту’. Для USDC дотримання вимог і прозорість є як оборонними стінами, так і катализаторами подальшого зростання. З подальшою інтеграцією традиційної фінансової сфери та криптоекосистеми очікується, що USDC візьме на себе більш критичну роль у сценаріях, таких як платежі, міжнародні розрахунки, DeFi тощо. Однак регулятивна динаміка та ринкова конкуренція залишаються невизначеними факторами, і інвесторам слід приділити увагу конкретній реалізації та відгукам галузі після прийняття закону.