Останні новини 2025 року

Успішний запуск токена Nostra (NSTR)

Nostra Finance успішно запустила свій токен управління NSTR на початку 2025 року, що стало значною віхою в розвитку протоколу. Власники NSTR тепер мають прямі права голосу у формуванні еволюції платформи та майбутніх рішень. Згідно з поточними ринковими даними, NSTR торгується за $0.024498 USD з обсягом торгів за останні 24 години у $122,728 USD. Токен продемонстрував позитивну динаміку з 3.52% зростання за останні 24 години, наразі займаючи #4103 місце на CoinMarketCap.

Покращення технічної інфраструктури

Протокол зміцнив свою технічну основу, оптимізувавши інтеграцію з технологією zk-rollups StarkNet. Це покращення принесло кілька ключових переваг:

• Знижені транзакційні витрати до 85% у порівнянні з основною мережею Ethereum
• Збільшена пропускна здатність транзакцій до 1000+ TPS
• Знижений вплив на навколишнє середовище завдяки ефективній пакетній обробці
• Покращена безпека через верифікацію доказів нульового знання

Ці покращення зробили Nostra Finance провідним DeFi протоколом на StarkNet за загальною заблокованою вартістю (TVL), який в даний час керує приблизно 55 мільйонами доларів активів. Це становить майже 10% від загальної TVL StarkNet у 575 мільйонів доларів, що демонструє домінуючу позицію Nostra в цій екосистемі.

Покращення управління ризиками після інциденту з ціновим oracle

У березні 2024 року Nostra зазнала значної помилки у подачі цін, що збільшило звітні значення токенів xSTRK та sSTRK приблизно до трьох разів їх фактичної ринкової вартості. У відповідь протокол впровадив кілька покращень управління ризиками:

• Розробка надлишкових систем оракулів з кількома ціновими потоками
• Впровадження автоматичних зупинок для припинення позик під забезпечення, яке постраждало
• Покращені системи моніторингу для виявлення аномалій у цінах
• Введення багаторівневої категоризації ризиків для всіх підтримуваних активів

Ці заходи значно зміцнили стійкість протоколу до збоїв оракулів і спроб маніпуляції цінами, і з моменту впровадження не було зафіксовано жодних подібних інцидентів.

Розширення продукту та розвиток екосистеми

Nostra Finance успішно розширила свої продуктові пропозиції за межі кредитного ринку:

Найпопулярнішими токенами застави протоколу залишаються ETH, STRK, USDC та USDT, з найвищими відсотковими ставками на кредитування, спостереженими на ринку USDT.

Функція ліквідного стекингу Nostra також здобула значну популярність, дозволяючи користувачам зберігати ліквідність, отримуючи винагороди за стекинг. Ця функція привабила значну частину нових користувачів на платформу у 2025 році.

Продовження розвитку екосистеми StarkNet, з Nostra як одним з її провідних протоколів, створило значні можливості для зростання в міру розширення ринку рішень другого рівня. Оскільки основні кредитні протоколи Ethereum все ще відсутні в StarkNet, Nostra Finance зарекомендувала себе як домінуючий кредитний протокол в цій швидко розвиваючійся екосистемі.

Вступ

Позика є другим за величиною сектором DeFi, після DEX. Одним з основних чинників вибуху екосистеми DeFi у 2020 році був сплеск вартості ринку позик. Це було частково зумовлено божевіллям рідкості, що спричинив кредитний протокол Compound, а частково - композованістю протоколів DeFi, яка сприяла глибокому розвитку сектора позик та різноманітності застосувань, що, в свою чергу, збільшило участь та попит на позики.

У міру розширення Ethereum, розробка нових публічних блокчейнів, таких як Fantom, Solana та Avalanche, набирає обертів. Одночасно мережі другого рівня, такі як Arbitrum, Optimism та StarkNet, які отримують значну увагу на ринку, поступово досягають зрілості, посилюючи конкуренцію між ними. Сектор кредитування залишається основною інфраструктурою в межах фінансової системи DeFi і необхідним вибором для будівництва екосистем на блокчейні. На сьогоднішній день кількість кредитних протоколів на ринку перевищила 330, з дедалі більш різноманітними кредитними продуктами, а загальна заблокована вартість перевищила 22 мільярди доларів США. Оглядаючи поточні дані сектору кредитування, протоколи кредитування на основі Ethereum безсумнівно домінують за масштабом капіталу, тоді як інші мережеві екосистеми мають меншу частку, а Ethereum залишається безсумнівно головним полем бою.

Джерело: DefiLlama - Протоколи кредитування

Ринок має високу оптимістичність щодо майбутнього розвитку треку Layer-2, і як невід'ємна частина екосистемної інфраструктури, кредитні протоколи є незамінними. Ці рідні кредитні протоколи не зазнали значних інновацій в механізмах; вони по суті є адаптаціями зрілих кредитних протоколів з Ethereum, отже, стикаються з певними обмеженнями в розвитку. Наразі провідні кредитні протоколи на Ethereum (кредитні гіганти - Aave, Compound та MakerDAO) можуть досягати фінансування в десятки мільярдів доларів. На відміну від цього, рідні кредитні протоколи на інших ланцюгах значно відстають. Через ефект всмоктування цих провідних кредитних протоколів, коли вони інтегруються в мережі Layer-2, вони швидко накопичують кошти, що потенційно може серйозно стиснути частку ринку рідних протоколів. В даний час не так багато протоколів розгорнуто на StarkNet, і ці провідні кредитні протоколи ще не оселилися там.

StarkNet запустила свою основну мережу ще в 2021 році, але оскільки вона все ще перебуває на ранніх етапах будівництва мережі, вона постійно проходить ітерації версій. Наразі конкурентна позиція StarkNet в Layer-2 з точки зору комісій за транзакції та швидкості мережевих транзакцій є помірною. Хоча команда постійно розробляє технології та ітерує версії, чи зможе вона перевершити інших, таких як Optimism або Arbitrum у майбутньому, залишається невизначеним та складним завданням. Екосистема StarkNet наразі демонструє близько 100 проектів, але дуже мало DApps (як-от 10Kswap та mySwap) офіційно доступні для використання, більшість протоколів ще не запущено. Розробка Nostra Finance, як нативного проекту кредитування в екосистемі StarkNet, в певній мірі залежить від основної розробки StarkNet. Проект ще не випустив токени, і на ринку є очікування аірдропів. Ця стаття зосередиться на логіці дизайну продукту та поточному статусі розвитку Nostra Finance.

Огляд Nostra Finance

Розроблений командою Tempus Labs, Nostra Finance є рідним кредитним протоколом, заснованим на StarkNet. За даними офіційного веб-сайту, проект отримав підтримку від відомих інвестиційних установ, таких як Wintermute, JumpCapital, GSR, хоча подробиці не були розкриті. Крім того, команда оголосила в серпні 2022 року про запуск фонду Nostra Famiglia на суму 5 мільйонів доларів США, при цьому команда, що стоїть за фіксованим процентним протоколом Tempus, виділила 5 мільйонів DAI для підтримки розвитку екосистеми Nostra.

Продукти Nostra Finance включають ринок кредитування Nostra Lend, надмірно забезпечену стейблкойн UNO Mint та торговий ринок Nostra Swap. У грудні минулого року команда оголосила про запуск основної мережі Nostra Money Market (ринок кредитування) версії Alpha, при цьому було встановлено обмеження на кількість активів, які користувачі могли вносити. У жовтні цього року офіційний запуск Nostra Lend зняв обмеження на депозит, дозволяючи користувачам вносити будь-яку кількість активів у Lend, з можливістю вносити та знімати спільні активи в межах одного облікового запису, а також вручну переносити позиції з версії Alpha на останню версію. Проект ще не випустив токени, але підтримка екосистеми StarkNet принесла певну популярність протоколу.

Ринок кредитування Nostra Lend

Бізнес-логіка

Кредитний продукт Nostra Finance загалом слідує загальному протоколу кредитування, пропонуючи дві основні функції: депозит та позика. Депозитори можуть розміщувати свої бездіяльні активи в пулі, щоб отримувати відсотки, і можуть знімати їх у будь-який час. Позичальники, з іншого боку, можуть брати кредит з пулу, закладаючи свої активи як гарантію. Вони можуть погашати кредит у будь-який час. Однак, якщо застави недостатньо для покриття боргу, рахунок підлягає ліквідації. Крім того, протокол підтримує функціональність миттєвих позик.

Протокол токенізує позиції як для позичальників, так і для кредиторів. Для позичальників боргові позиції представлені Nostra dToken, які можуть бути передані протягом визначеного часу, за умови, що отримувач має достатньо застави, щоб взяти на себе відповідальність. Для кредиторів існує чотири типи позицій:

• Коли депозити позичають активи до кредитного пулу, бажаючи отримувати відсотки, не використовуючи їх як забезпечення для позичених активів, вони отримують токен, що нараховує відсотки, під назвою Nostra iToken. Цей токен ERC-20 збільшує свій баланс з часом і може бути переданий або викуплений у межах ліквідності кредитного пулу.
• Депозитори, які вказують, що їхні кошти не будуть позичені або використані як забезпечення, отримують токен Nostra, який можна передавати та викуповувати в будь-який час.
• Якщо вкладники готові використовувати свої кошти як забезпечення, але не для кредитування, їхня позиція представлена токеном Nostra Token-c. Цей токен можна повністю викупити в будь-який час і повністю передати, якщо у власника немає непогашеного боргу.
• Депозитори, які бажають позичити свої кошти для отримання відсотків і використовувати їх як забезпечення для запозичених активів, отримують Nostra iToken-c. Цей токен можна обміняти в межах доступного ліквідного діапазону і повністю передавати, якщо немає непогашених боргів.

Модель процентної ставки

Відповідно до загальних кредитних протоколів, ставки депозитів і позик коливаються відповідно до ринкового попиту. Протокол вводить параметр Використання для контролю процентних ставок, що відноситься до співвідношення вартості позичених активів до загальної вартості активів у пулі. Високе використання означає високий попит на позики, що вимагає підвищення процентних ставок для позичальників.

Щоб вирішити проблему коливань ставок, команда встановила поріг використання (оптимальне використання). Коли використання нижче цього порогу, ставки позики повільно зростають із зростанням використання. Однак перевищення порогу викликає різкий стрибок ставок позики, щоб стримати попит на кредитування. В результаті модель процентної ставки графічно відображається як кусочна функція з істотно різними похилими.

Джерело: https://docs.nostra.finance/lend/interest-rates/lending-rate

Команда вказала, що поточна модель процентних ставок є відносно статичною і часто потребує управління параметрами для ребалансування. Тому вони розробляють напівавтоматизовану динамічну модель процентних ставок. Параметри цієї моделі будуть змінюватися залежно від коливань ринку. Більш детальна інформація поки що не була розкрита. Крім того, як вже згадувалося раніше, ринок пропонує функцію депозитного заощадження. Документація команди показує, що заплановані майбутні співпраці з протоколом Tempus з фіксованою ставкою. Користувачі, які вносять Nostra iToken у Tempus, отримають основні токени та токени доходу. Вони можуть продавати токени доходу в пул фіксованого доходу, щоб отримати фіксовані відсотки, а пізніше обміняти основні токени для викупу свого iToken. Цю функцію також буде додано до інтерфейсу продукту.

Механізм ліквідації

Протокол оновлює ціни активів в реальному часі через oracle. Коли ціна забезпечення падає нижче загальної суми боргу (протокол встановлює цей поріг на рівні 1), це викликає ліквідацію системи, де ліквідатори погашають борг і отримують певну винагороду за ліквідацію. Протокол вводить "Фактор Здоров'я" в своєму механізмі ліквідації. Розрахунок цього показника включає фактори забезпечення і боргу, де фактор забезпечення представляє собою співвідношення між боргом, який користувач може позичити, і вартістю його забезпечення.

Коли фактор здоров'я падає нижче цільового порогу ліквідації 1, ліквідатори можуть викликати контракт для ліквідації. Мінімальна сума для ліквідації не встановлена, але для запобігання надмірній ліквідації протокол встановив динамічний максимальний відсоток ліквідації, заснований на загальному рівні боргу аккаунта. Після вирахування максимального ліквідаційного, залишкова сума є поточним рівнем боргу аккаунта.

Загальні витрати на ліквідацію поділяються на комісії протоколу ліквідації та комісії ліквідаторів. Для створення резерву ліквідації комісія протоколу ліквідації вираховується з застави, еквівалентної погашеному боргу. Комісія ліквідатора змінюється динамічно, щоб заохотити ліквідаторів на основі фактору ризику β. У міру зниження коефіцієнта здоров'я на рахунку фактор ризику β збільшується, що призводить до підвищення комісій ліквідаторів, але вони не можуть перевищувати максимальне значення, встановлене протоколом. Це ілюструється на наступній діаграмі:

Джерело: https://docs.nostra.finance/lend/liquidations/liquidation-fees

Управління ризиками

Протокол визнає різні ризики, пов'язані з різними заставами, і тому класифікує активи на п'ять типів залежно від їх рівня ризику. Зокрема, він вводить спільний пул для основних активів, таких як ETH, і ізольований пул для активів з довгим хвостом. Крім того, протокол планує встановити обмеження як на депозити, так і на позики в майбутньому. Як захисний шар для ліквідацій, протокол створить фонд для запобігання неплатоспроможності. Цей фонд буде накопичувати комісії ліквідаційного протоколу та частину відсоткових зборів з позик. Параметри цього фонду будуть регулюватися шляхом майбутнього голосування громади.

UNO Mint Stablecoin

UNO є першим рідним перевищено-забезпеченим стабільним активом у мережі StarkNet, прив'язаним до співвідношення 1:1 з доларом США. Його функціонування ґрунтується на логіці перевищено-забезпечених стабільних активів: користувачі вносять ETH на ринок грошей Nostra, який потім конвертує його в iETH-c. На основі певного співвідношення перевищеного забезпечення, створюється та видається UNO. Після закінчення терміну користувачі повертають позичений UNO та отримують своє забезпечення назад; контракт автоматично знищує відповідну кількість UNO.

Кожен iETH-c підтримується 1 ETH для забезпечення вартості. Смарт-контракт автоматично генерує відповідну кількість UNO на основі кількості активу iETH-c, його доларової вартості, фактора забезпечення та фактора боргу UNO. Користувачі мають можливість погасити весь або частину боргу. Якщо ціна забезпечувального активу знижується, що призводить до недостатнього забезпечення, і коефіцієнт здоров'я рахунку падає нижче 1, спрацьовує механізм ліквідації, коли ліквідатори погашають борг UNO і отримують забезпечення.

Прив'язка ціни UNO базується на механізмі арбітражу, що впливає на пропозицію та попит на ринку. Конкретно, коли ціна UNO перевищує 1 долар, користувачі можуть внести ETH у Грошовий Ринок, конвертувати його в iETH-c, випустити UNO та продати його на DEX для отримання прибутку. Це збільшує пропозицію UNO на ринку, теоретично повертаючи його ціну до 1 долара. Навпаки, коли ціна UNO падає нижче 1 долара, користувачі, які раніше випустили UNO через Грошовий Ринок, можуть викупити UNO за нижчою ринковою ціною, щоб погасити свій борг, отримати прибуток і викупити свої застави. Це зменшує ринкову пропозицію UNO, підвищуючи ціну.

Джерело: https://docs.nostra.finance/lend/liquidations/liquidation-fees

Після випуску стейблкоїна UNO позичальники зобов'язані сплатити певну суму відсотків під час погашення. Система ліквідації запускається, коли коефіцієнт здоров'я рахунку падає нижче порогу 1. В даний час UNO ще офіційно не запущений, і деталі продукту ще повинні бути оголошені. Офіційна документація не розкриває модель відсоткової ставки та механізм ліквідації, що входять до дизайну продукту. Команда зазначила в офіційних документах, що UNO буде використовуватися в ігрових сценаріях у майбутньому.

Торговий ринок: Nostra Swap

Nostra Swap, представлений командою, є торговим ринком з логікою, що повністю ідентична логіці типового DEX. Спочатку Nostra Swap прийняв модель AMM з протоколу Curve, а саме модель алгоритму StableSwap, але тепер вона була модифікована для запуску у формі торгової системи на основі ордерів. Команда заявила, що спочатку підтримуватимуться лише торгові пари зі стейблкоїнами, з планами підтримувати більше торгових пар у майбутньому.

Стан розвитку

Nostra Lend офіційно запустився на основній мережі в жовтні цього року та зняв обмеження на депозит. Наразі загальна сума заблокованих коштів близька до п'яти мільйонів доларів США.

Джерело: Додаток Nostra Finance

Випущені активи наразі є всі активами спільного шару, включаючи DAI, ETH, USDC, USDT та WBTC, серед яких ETH має найвищу суму депозиту, а USDT має найвищу процентну ставку за кредитами.

Джерело: Nostra Finance App

Висновок

Як основна інфраструктура, сегмент кредитування є суттєвим у розвитку екосистеми. На даний момент моделі кредитних протоколів на ринку стали зрілими, більшість протоколів безпосередньо трансплантують або реплікують найкращі кредитні протоколи з Ethereum. Nostra Finance, як рідний кредитний протокол в екосистемі StarkNet, тимчасово не має видатних особливостей у своїй продуктова механіці. Вся його продуктова логіка приймає загальну модель кредитування. Наразі кредитний ринок Nostra Lend офіційно запущено, а його майбутні перспективи розвитку в певній мірі залежать від базової технології. В даний час мережа StarkNet постійно проходить технічний розвиток та ітерації версій, і його екосистема ще не завершена. Найкращі кредитні протоколи з Ethereum ще не увійшли в мережу, залишаючи простір та час для розвитку рідних протоколів, таких як Nostra Finance.