Цю статтю спочатку опубліковано на Banking Dive. Щоб отримувати щоденні новини та аналітику, підпишіться на нашу безкоштовну щоденну розсилку новин Banking Dive.
Банк Anchorage Digital, зосереджений на криптовалютах, зробив ставку на стейблкоїни минулого місяця, коли оголосив про плани придбати емітента стейблкоїнів Mountain Protocol за невідому суму.
Цей рік став важливим для нової технології, яка повинна підтримувати стабільну вартість, будучи прив'язаною до фіатної валюти, такої як долар США. Основний емітент стейблкоїнів Circle подав заявку на первинне публічне розміщення акцій у травні, і станом на середу його ціна акцій зросла більш ніж на 160%. Fiserv запустив стейблкоїн у співпраці з Circle в понеділок; JPMorgan Chase запустив токен, схожий на стейблкоїн, для інституційних клієнтів на початку цього місяця; і законопроект GENIUS – призначений для створення регуляторної рамки для токенів – проходить через законодавство.
Стабільні монети є «наріжним каменем» довгострокового бачення Anchorage і «фундаментальними» для майбутнього фінансів, сказав генеральний директор і співзасновник Натан МакКолі – «не лише як платіжні інструменти, а й як критична інфраструктура, що забезпечує токенізовані активи, децентралізовані фінанси та фінансові продукти наступного покоління.»
У нещодавньому електронному інтерв'ю з Banking Dive McCauley детально виклав свої думки про те, як стейблкоїни є як основною технологією, так і мостом до інших інновацій.
“[T]проблему реального світу: забезпечення швидкого, прозорого та програмованого переміщення вартості через кордони, платформи та класи активів,” сказав він, і “вони розблоковують корисність, необхідну для наступної хвилі інновацій, включаючи токенізовані активи, ончейн капітальні ринки та фінансові послуги в режимі реального часу.”
«Без стейблкоїнів токенізовані активи не мають рідного шару розрахунків. Без стейблкоїнів програмне фінансування не може функціонувати в масштабах», — сказав Макколі. «Отже, хоча вони могли почати як міст між криптовалютою та фіатом, стейблкоїни тепер стають основою цифрової фінансової системи.»
Примітка редактора: Це інтерв'ю було скорочено для стислості та ясності.
БАНКІВСЬКЕ ЗАНУРЕННЯ: Які моделі стейблкоїнів — повністю забезпечені фіатними валютами, надмірно забезпечені, алгоритмічні тощо — є найбільш життєздатними в масштабах і чому?
НАТАН МККОЛІ: У масштабах, повністю забезпечені фіатні стейблкоїни є найбільш життєздатними сьогодні — особливо коли їх випускають відповідно до чітких регуляторних рамок і забезпечують високоякісними, короткостроковими активами, такими як казначейські облігації США. Вони пропонують прозорість, простоту та передбачуваність, які потрібні установам і регуляторам для довіри та прийняття стейблкоїнів у масштабах.
Історія триває. Моделі з надмірним забезпеченням, такі як ті, що використовуються в DeFi, відіграють важливу роль — особливо в крипто-орієнтованих середовищах — але їх капіталовкладення неефективні та волатильність обмежує більш широке впровадження в установах.
Що стосується алгоритмічних стейблкоінів, їхні результати говорять самі за себе. Без надійних механізмів з підтримкою застави вони вводять системний ризик і, як правило, зазнають невдач під тиском. Це може змінитися з часом, але наразі вони не готові до масштабних фінансових застосувань у реальному світі.
Врешті-решт, установи шукають стабільність, відповідність та довіру. Повністю забезпечені фіатними валютами моделі сьогодні відповідають цим вимогам — і вони є основою, на якій можна відповідально будувати ширшу інновацію.
Які найбільші технічні або операційні виклики стоять перед Anchorage Digital при підтримці стейблкоінів сьогодні?
Деякі з наших найбільших викликів сьогодні не є чисто технічними, а кореняться в потребі в регуляторній ясності. В цьому напрямку були зроблені значні кроки вперед. Прийняття Сенатом закону GENIUS стало значним кроком вперед, і, сподіваюсь, після того, як законодавство про стейблкоїни пройде через Палату представників і буде підписане президентом, це допоможе сприяти прийняттю стейблкоїнів, зміцнюючи долар США. Ми не можемо втратити з поля зору реформу структури ринку, оскільки визначення того, який регулятор має юрисдикцію над якими продуктами та послугами, буде критично важливим для отримання ясності, необхідної учасникам ринку.
Ще однією проблемою є те, що не всі стейблкоїни створені однаково — і ця варіативність має реальні операційні наслідки. Від того, як токени випускаються та знищуються, до того, як вони обробляють оновлення або інтегрують контроль відповідності, технічний дизайн може значно відрізнятися. Це означає, що нам часто доводиться адаптувати нашу інфраструктуру для кожної монети, щоб забезпечити однаковий рівень безпеки, простежуваності та готовності для інституцій.
І, нарешті, є постійний попит на роботу 24/7. Стейблкоїни не дотримуються банківських годин, і інституційні клієнти очікують реального руху, відповідності та звітності цілодобово. Підтримка цього на великій шкалі при збереженні безпеки та можливості аудиту відповідного рівня регулювання є непростим завданням.
Як Anchorage оцінює надійність емітентів стейблкоїнів?
Достовірність стейблкоінів зводиться до трьох речей: прозорості, регулювання та операційної цілісності.
У Anchorage Digital ми оцінюємо емітентів стейблкоінів з такою ж суворістю, як установи оцінюють контрагентів у традиційних фінансах. Це починається з прозорості: чи маємо ми повну видимість щодо основних резервів? Чи є активи повністю забезпеченими, зберігаються в якісних, ліквідних інструментах? І чи підлягають резерви незалежному, регулярному підтвердженню або аудиту?
Ми також розглядаємо регуляторну позицію. Чи працює емітент у рамках чіткої правової бази? Чи мають вони відповідні ліцензії? Чи відповідають вони глобальним стандартам у питаннях відповідності, управління ризиками та розкриття інформації?
Нарешті, ми оцінюємо технічну та управлінську інфраструктуру емітента. Чи можна стабільну монету безпечно інтегрувати в інституційні робочі процеси? Чи є основний протокол стійким? Як контролюються емісія та викуп?
Для нас довіра — це не лише ринкова репутація, а й те, чи може стейблкоїн відповідати операційним, регуляторним та ризиковим стандартам, які очікують наші інституційні клієнти.
Де спостерігається більший попит на інфраструктуру стейблкоїнів: серед установ чи роздрібних споживачів? Як це змінилося з часом?
Історично стабільні монети набули популярності серед роздрібних споживачів і крипто-орієнтованих користувачів — їх використовували для торгівлі, грошових переказів та як проксі для долара на ринках, що розвиваються. Але це швидко змінюється.
Сьогодні найшвидше зростаючий попит надходить від установ. Ми спостерігаємо, як керуючі активами, фінансові технології, корпорації та навіть уряди вивчають стейблкоїни для управління казначейством, трансакцій між країнами, миттєвих розрахунків та розподілу фондів в блокчейні. Те, що їм потрібно, це не лише доступ до стейблкоїнів — їм потрібна інфраструктура для випуску, зберігання, переміщення та інтеграції їх безпечно та відповідно до норм.
Ця зміна відображає ширшу тенденцію: стейблкоїни еволюціонують з криптоінструмента в основний фінансовий примітив. Інфраструктура слідує за цим шляхом — переходячи від роздрібних гаманців до інституційного зберігання, відповідності та операційних інструментів в масштабах.
Коротко: Попит почався з роздрібної торгівлі, але майбутнє явно за інституційними інвесторами.
Чи буде лише кілька великих гравців, таких як PayPal USD, чи кожен банк/фінансові технології випустять свої власні? Що краще?
Ми побачимо обидва варіанти, але в кінцевому підсумку ми віримо в мережеву модель, схожу на Глобальну Доларову Мережу, де учасники мережі ділять винагороди, а також існує регульований емітент.
Ключовим є те, що успішні стейблкоїни матимуть належні регуляторні рамки та інфраструктуру рівня інститутів. Не кожному банку або фінансовій технологічній компанії потрібно випускати власну монету, але багато хто братиме участь через партнерства або спеціалізовані додатки.
Як ви вважаєте, якою буде індустрія стейблкоїнів за рік? За 10 років?
Протягом року ми очікуємо, що ландшафт стейблкоїнів стане більш регульованим, більш інституційно прийнятим та більш глобально значущим. Ви побачите зростання ясності від регуляторів США та міжнародних регуляторів, більше банків та фінансових технологій, які заходять у простір випуску, а також зростаючий попит на активи, що приносять дохід, та токенізовані еквіваленти готівки, створені спеціально для корпоративного використання.
За 10 років стейблкоїни будуть настільки вбудовані у фінансову систему, що ми більше не будемо називати їх «стейблкоїнами» — вони просто стануть частиною того, як рухається гроші. Вони підпирають все, від трансакцій між країнами та розрахунків на ринках капіталу до операцій казначейства в реальному часі та фінансових продуктів на блокчейні. І їх будуть випускати не лише стартапи, а й центральні банки, великі фінансові установи та надійні постачальники фінансової інфраструктури.
Те, що ми зараз спостерігаємо, є ранньою формою нового фінансового стандарту — такого, що швидший, прозоріший та нативно цифровий. Стейблкоїни є тими засобами, що ведуть до цього майбутнього. Сучасна платіжна система виглядатиме застарілою в порівнянні.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Генеральний директор Anchorage: Стейблкоїни стануть «основною частиною» фінансів
Цю статтю спочатку опубліковано на Banking Dive. Щоб отримувати щоденні новини та аналітику, підпишіться на нашу безкоштовну щоденну розсилку новин Banking Dive.
Банк Anchorage Digital, зосереджений на криптовалютах, зробив ставку на стейблкоїни минулого місяця, коли оголосив про плани придбати емітента стейблкоїнів Mountain Protocol за невідому суму.
Цей рік став важливим для нової технології, яка повинна підтримувати стабільну вартість, будучи прив'язаною до фіатної валюти, такої як долар США. Основний емітент стейблкоїнів Circle подав заявку на первинне публічне розміщення акцій у травні, і станом на середу його ціна акцій зросла більш ніж на 160%. Fiserv запустив стейблкоїн у співпраці з Circle в понеділок; JPMorgan Chase запустив токен, схожий на стейблкоїн, для інституційних клієнтів на початку цього місяця; і законопроект GENIUS – призначений для створення регуляторної рамки для токенів – проходить через законодавство.
Стабільні монети є «наріжним каменем» довгострокового бачення Anchorage і «фундаментальними» для майбутнього фінансів, сказав генеральний директор і співзасновник Натан МакКолі – «не лише як платіжні інструменти, а й як критична інфраструктура, що забезпечує токенізовані активи, децентралізовані фінанси та фінансові продукти наступного покоління.»
У нещодавньому електронному інтерв'ю з Banking Dive McCauley детально виклав свої думки про те, як стейблкоїни є як основною технологією, так і мостом до інших інновацій.
“[T]проблему реального світу: забезпечення швидкого, прозорого та програмованого переміщення вартості через кордони, платформи та класи активів,” сказав він, і “вони розблоковують корисність, необхідну для наступної хвилі інновацій, включаючи токенізовані активи, ончейн капітальні ринки та фінансові послуги в режимі реального часу.”
«Без стейблкоїнів токенізовані активи не мають рідного шару розрахунків. Без стейблкоїнів програмне фінансування не може функціонувати в масштабах», — сказав Макколі. «Отже, хоча вони могли почати як міст між криптовалютою та фіатом, стейблкоїни тепер стають основою цифрової фінансової системи.»
Примітка редактора: Це інтерв'ю було скорочено для стислості та ясності.
БАНКІВСЬКЕ ЗАНУРЕННЯ: Які моделі стейблкоїнів — повністю забезпечені фіатними валютами, надмірно забезпечені, алгоритмічні тощо — є найбільш життєздатними в масштабах і чому?
НАТАН МККОЛІ: У масштабах, повністю забезпечені фіатні стейблкоїни є найбільш життєздатними сьогодні — особливо коли їх випускають відповідно до чітких регуляторних рамок і забезпечують високоякісними, короткостроковими активами, такими як казначейські облігації США. Вони пропонують прозорість, простоту та передбачуваність, які потрібні установам і регуляторам для довіри та прийняття стейблкоїнів у масштабах.
Історія триває. Моделі з надмірним забезпеченням, такі як ті, що використовуються в DeFi, відіграють важливу роль — особливо в крипто-орієнтованих середовищах — але їх капіталовкладення неефективні та волатильність обмежує більш широке впровадження в установах.
Що стосується алгоритмічних стейблкоінів, їхні результати говорять самі за себе. Без надійних механізмів з підтримкою застави вони вводять системний ризик і, як правило, зазнають невдач під тиском. Це може змінитися з часом, але наразі вони не готові до масштабних фінансових застосувань у реальному світі.
Врешті-решт, установи шукають стабільність, відповідність та довіру. Повністю забезпечені фіатними валютами моделі сьогодні відповідають цим вимогам — і вони є основою, на якій можна відповідально будувати ширшу інновацію.
Які найбільші технічні або операційні виклики стоять перед Anchorage Digital при підтримці стейблкоінів сьогодні?
Деякі з наших найбільших викликів сьогодні не є чисто технічними, а кореняться в потребі в регуляторній ясності. В цьому напрямку були зроблені значні кроки вперед. Прийняття Сенатом закону GENIUS стало значним кроком вперед, і, сподіваюсь, після того, як законодавство про стейблкоїни пройде через Палату представників і буде підписане президентом, це допоможе сприяти прийняттю стейблкоїнів, зміцнюючи долар США. Ми не можемо втратити з поля зору реформу структури ринку, оскільки визначення того, який регулятор має юрисдикцію над якими продуктами та послугами, буде критично важливим для отримання ясності, необхідної учасникам ринку.
Ще однією проблемою є те, що не всі стейблкоїни створені однаково — і ця варіативність має реальні операційні наслідки. Від того, як токени випускаються та знищуються, до того, як вони обробляють оновлення або інтегрують контроль відповідності, технічний дизайн може значно відрізнятися. Це означає, що нам часто доводиться адаптувати нашу інфраструктуру для кожної монети, щоб забезпечити однаковий рівень безпеки, простежуваності та готовності для інституцій.
І, нарешті, є постійний попит на роботу 24/7. Стейблкоїни не дотримуються банківських годин, і інституційні клієнти очікують реального руху, відповідності та звітності цілодобово. Підтримка цього на великій шкалі при збереженні безпеки та можливості аудиту відповідного рівня регулювання є непростим завданням.
Як Anchorage оцінює надійність емітентів стейблкоїнів?
Достовірність стейблкоінів зводиться до трьох речей: прозорості, регулювання та операційної цілісності.
У Anchorage Digital ми оцінюємо емітентів стейблкоінів з такою ж суворістю, як установи оцінюють контрагентів у традиційних фінансах. Це починається з прозорості: чи маємо ми повну видимість щодо основних резервів? Чи є активи повністю забезпеченими, зберігаються в якісних, ліквідних інструментах? І чи підлягають резерви незалежному, регулярному підтвердженню або аудиту?
Ми також розглядаємо регуляторну позицію. Чи працює емітент у рамках чіткої правової бази? Чи мають вони відповідні ліцензії? Чи відповідають вони глобальним стандартам у питаннях відповідності, управління ризиками та розкриття інформації?
Нарешті, ми оцінюємо технічну та управлінську інфраструктуру емітента. Чи можна стабільну монету безпечно інтегрувати в інституційні робочі процеси? Чи є основний протокол стійким? Як контролюються емісія та викуп?
Для нас довіра — це не лише ринкова репутація, а й те, чи може стейблкоїн відповідати операційним, регуляторним та ризиковим стандартам, які очікують наші інституційні клієнти.
Де спостерігається більший попит на інфраструктуру стейблкоїнів: серед установ чи роздрібних споживачів? Як це змінилося з часом?
Історично стабільні монети набули популярності серед роздрібних споживачів і крипто-орієнтованих користувачів — їх використовували для торгівлі, грошових переказів та як проксі для долара на ринках, що розвиваються. Але це швидко змінюється.
Сьогодні найшвидше зростаючий попит надходить від установ. Ми спостерігаємо, як керуючі активами, фінансові технології, корпорації та навіть уряди вивчають стейблкоїни для управління казначейством, трансакцій між країнами, миттєвих розрахунків та розподілу фондів в блокчейні. Те, що їм потрібно, це не лише доступ до стейблкоїнів — їм потрібна інфраструктура для випуску, зберігання, переміщення та інтеграції їх безпечно та відповідно до норм.
Ця зміна відображає ширшу тенденцію: стейблкоїни еволюціонують з криптоінструмента в основний фінансовий примітив. Інфраструктура слідує за цим шляхом — переходячи від роздрібних гаманців до інституційного зберігання, відповідності та операційних інструментів в масштабах.
Коротко: Попит почався з роздрібної торгівлі, але майбутнє явно за інституційними інвесторами.
Чи буде лише кілька великих гравців, таких як PayPal USD, чи кожен банк/фінансові технології випустять свої власні? Що краще?
Ми побачимо обидва варіанти, але в кінцевому підсумку ми віримо в мережеву модель, схожу на Глобальну Доларову Мережу, де учасники мережі ділять винагороди, а також існує регульований емітент.
Ключовим є те, що успішні стейблкоїни матимуть належні регуляторні рамки та інфраструктуру рівня інститутів. Не кожному банку або фінансовій технологічній компанії потрібно випускати власну монету, але багато хто братиме участь через партнерства або спеціалізовані додатки.
Як ви вважаєте, якою буде індустрія стейблкоїнів за рік? За 10 років?
Протягом року ми очікуємо, що ландшафт стейблкоїнів стане більш регульованим, більш інституційно прийнятим та більш глобально значущим. Ви побачите зростання ясності від регуляторів США та міжнародних регуляторів, більше банків та фінансових технологій, які заходять у простір випуску, а також зростаючий попит на активи, що приносять дохід, та токенізовані еквіваленти готівки, створені спеціально для корпоративного використання.
За 10 років стейблкоїни будуть настільки вбудовані у фінансову систему, що ми більше не будемо називати їх «стейблкоїнами» — вони просто стануть частиною того, як рухається гроші. Вони підпирають все, від трансакцій між країнами та розрахунків на ринках капіталу до операцій казначейства в реальному часі та фінансових продуктів на блокчейні. І їх будуть випускати не лише стартапи, а й центральні банки, великі фінансові установи та надійні постачальники фінансової інфраструктури.
Те, що ми зараз спостерігаємо, є ранньою формою нового фінансового стандарту — такого, що швидший, прозоріший та нативно цифровий. Стейблкоїни є тими засобами, що ведуть до цього майбутнього. Сучасна платіжна система виглядатиме застарілою в порівнянні.
Переглянути коментарі