В останні роки стейблкоїни потрапили до стадії швидкого зростання, що викликало широке обговорення в міжнародній пресі. Безліч відомих компаній та установ активно розширюють свої позиції на ринку стейблкоїнів. Що таке стейблкоїни? Яку роль вони можуть виконувати? Хто є емітентами? У цьому випуску «Сіньхуа» ми зв'язалися з дослідницею Інституту фінансових досліджень Чжуньань університету народного Китаю Лю Ін, щоб почути її детальне пояснення.
1 Що таке стейблкоїн? «Стабільність» в чому?
Лю Юн: стейблкоїн - це особливий вид криптовалюти. Під "особливим" мається на увазі, що він прив'язаний до активу, яким може бути як фіатна валюта, так і золото. Звичайно, фіатні валюти можуть бути доларом США, юанем, гонконгським доларом та іншими монетами, також існують стейблкоїни, що прив'язані до алгоритмів. Основною метою дизайну стейблкоїн є підтримка стабільності вартості через прив'язку до конкретного активу з використанням певних механізмів, щоб виконувати роль міри вартості та торгового середника на ринку криптовалют, де ціни сильно коливаються.
стейблкоїн є вирішенням проблеми різких коливань цін криптовалют, це його суть. Оскільки ціна такої криптовалюти, як біткоїн, часто різко зростає і падає, іноді викликаючи суперечки. стейблкоїн розвивається на такому фоні. Ми також розуміємо стейблкоїн як міст або зв'язок між централізованим реальним світом і децентралізованим крипто світом.
стейблкоїн насправді де стабільний? Я вважаю, що це в основному проявляється в 3 аспектах:
По-перше,** стабільність вартості.** Вона забезпечується за допомогою 1:1 з фіатною валютою, наприклад, стейблкоїн USDC, випущений компанією Circle, є 1:1. (Випускник) має випустити 200 тисяч стейблкоїнів, для цього потрібно спочатку внести 200 тисяч доларів США як резервний актив. Оскільки він закріплений за доларом США або державними облігаціями, його ціна залишається відносно стабільною. Звичайно, стабільність відноситься до відповідної фіатної валюти або деяких пов'язаних активів, тоді як коливання ціни самої фіатної валюти або облігацій, включаючи коливання ціни на золото, ці коливання цін відповідних активів стейблкоїн сам по собі контролювати не може.
Два є стабільними в технології. Оскільки стейблкоїни функціонують на публічних блокчейнах, транзакції, здійснені зі стейблкоїнами на блокчейні, є незмінними і проводяться в реальному часі, тому вони мають стабільні характеристики з можливістю відстеження, перевірки та незмінності.
Третє - стабільність у регулюванні. Як в Європі та США, так і в Японії, Південній Кореї чи Гонконзі існують регуляторні закони та нормативи, які вже ухвалені або перебувають на стадії ухвалення. Завдяки 100% резервам у вигляді готівки, облігацій або активів, а також регулярному аудиту для підтримки прозорості, все це може забезпечити стабільність стейблкоїнів, захищаючи інтереси інвесторів. Отже, стабільність в цих кількох аспектах.
Отже, стейблкоїн в основному забезпечує стабільність за рахунок застави законних активів, надмірного забезпечення криптоактивами або алгоритмічного регулювання для досягнення прив'язки цін, а також забезпечує кредит на виконання в рамках регуляторної структури. Його основна цінність полягає в наданні притулку для криптоекономіки або у якості ефективного платіжного інструменту.
У реальному житті ми повинні бути обережними, наприклад, чи достатньо резервних активів, чи є вони достатньо прозорими та які відмінності в регулюванні. Інвестори, звичайно, повинні звертати увагу на кваліфікацію емітента, а також на звіти про аудит резервів тощо.
2 Які функції має стейблкоїн?
Лю Ін: Насправді, стейблкоїни існують вже більше десяти років, їх використання досить широке, незалежно від використання в традиційному крипторинку або в реальному світі, більше використовується стейблкоїн, а саме функція валюти, включаючи п'ять основних функцій: вимірювання вартості, засоби платежу, засоби обігу, засоби зберігання та світова валюта.
Наразі найбільше використовуються функції трансакційних розрахунків у міжнародних платежах, тому кілька сценаріїв її застосування, з одного боку, це торгівля криптовалютою, наприклад, забезпечення стабільного укриття для торгівлі активами, такими як біткойн, які мають значні коливання цін.
Іншим основним застосуванням є трансакції з міжнародними платежами. Оскільки стейблкоїни здійснюють транзакції в режимі peer-to-peer на блокчейні, їхня вартість є низькою, а ефективність дуже високою, час переказу скорочено з традиційних 3-5 днів до кількох хвилин або навіть секунд. Незалежно від суми переказу, комісії, як правило, дуже низькі, тоді як традиційні витрати можуть бути дуже високими. Отже, їхня низька вартість і висока ефективність забезпечують високу оборотність коштів, особливо для великих електронних комерцій, включаючи банки.
Ми бачимо, що багато великих роздрібних продавців, включаючи електронну комерцію, активно входять у ринок стейблкоїнів, подаючи заявки на отримання ліцензій на випуск стейблкоїнів. Більше того, зараз великі банки, включаючи компанії з випуску кредитних карт, також активно входять у ринок стейблкоїнів, навіть співпрацюючи з компаніями зі стейблкоїнів для прискорення розвитку. У деяких країнах з високою інфляцією також чимало малих і середніх підприємств або осіб купують стейблкоїни, щоб хеджувати інфляцію.
3 Хто є емітентами стейблкоїнів**？**
Лю Ін: Випуск стейблкоїнів має кілька основних категорій:
Перша велика категорія - це компанії, які розробляють стейблкоїни. Наприклад, компанія Circle, яка випускає USDC, насправді прагне до інтеграції з традиційними фінансами. Ми бачимо, що на початку червня її акції зросли на 168% в перший день торгів на Нью-Йоркській фондовій біржі. Інша компанія - Tether, яка випускає USDT, отримує прибуток, купуючи державні облігації США. Компанія з понад 100 співробітниками отримала чистий прибуток понад 14 мільярдів доларів у 2024 році, насправді це досить значний прибуток. Її мета - заробляти через стейблкоїни, оскільки люди, які купують стейблкоїни, сплачують їй однакову суму, незалежно від того, чи це долари, гонконгські долари або інші валюти. З одного боку, ці гроші перебувають тут, з іншого боку, вона може інвестувати ці гроші в державні облігації США або інші активи, щоб отримати прибуток. Ця частина прибутку насправді дуже висока, тому вона інвестує та отримує прибуток через готівку, що відповідає стейблкоїнам.
Другий тип - це великі електронні комерції. Незалежно від того, чи це традиційні роздрібні торговці, сучасні роздрібні торговці чи електронна комерція, наприклад, JD.com насправді брала участь у тестуванні стейблкоїнів гонконгського долара/долара США. Також традиційні великі роздрібні торговці випускають стейблкоїни з метою торгівлі, розрахунків, зменшення витрат на міжнародні платежі, прискорення часу надходження коштів та інвестування з метою отримання прибутку.
Третій тип - це ліцензовані фінансові установи, включаючи, але не обмежуючись, Standard Chartered Bank в Гонконзі та великими банками в європейських та американських країнах, які заробляють на доходах від платіжних розрахунків через випуск стейблкоїнів. Цей дохід не є традиційним прибутком від процентної маржі, а є доходом від посередницької діяльності, шляхом переказів, розрахунків та інвестицій. Незважаючи на те, що їхні основні мотиви різні, всі вони заробляють на доходах від резервних активів, розширюючи частку на ринку платежів, створюючи децентралізовану фінансову інфраструктуру та інші цілі. Їхня мета, звичайно, заробити гроші через випуск стейблкоїнів, інвестуючи гроші, отримані від продажу стейблкоїнів, в прибуткові активи, такі як державні облігації США або інші активи.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Що таке стейблкоїн, який обговорюється у всьому світі?
В останні роки стейблкоїни потрапили до стадії швидкого зростання, що викликало широке обговорення в міжнародній пресі. Безліч відомих компаній та установ активно розширюють свої позиції на ринку стейблкоїнів. Що таке стейблкоїни? Яку роль вони можуть виконувати? Хто є емітентами? У цьому випуску «Сіньхуа» ми зв'язалися з дослідницею Інституту фінансових досліджень Чжуньань університету народного Китаю Лю Ін, щоб почути її детальне пояснення.
1 Що таке стейблкоїн? «Стабільність» в чому?
Лю Юн: стейблкоїн - це особливий вид криптовалюти. Під "особливим" мається на увазі, що він прив'язаний до активу, яким може бути як фіатна валюта, так і золото. Звичайно, фіатні валюти можуть бути доларом США, юанем, гонконгським доларом та іншими монетами, також існують стейблкоїни, що прив'язані до алгоритмів. Основною метою дизайну стейблкоїн є підтримка стабільності вартості через прив'язку до конкретного активу з використанням певних механізмів, щоб виконувати роль міри вартості та торгового середника на ринку криптовалют, де ціни сильно коливаються.
! Зображення
стейблкоїн є вирішенням проблеми різких коливань цін криптовалют, це його суть. Оскільки ціна такої криптовалюти, як біткоїн, часто різко зростає і падає, іноді викликаючи суперечки. стейблкоїн розвивається на такому фоні. Ми також розуміємо стейблкоїн як міст або зв'язок між централізованим реальним світом і децентралізованим крипто світом.
стейблкоїн насправді де стабільний? Я вважаю, що це в основному проявляється в 3 аспектах:
По-перше,** стабільність вартості.** Вона забезпечується за допомогою 1:1 з фіатною валютою, наприклад, стейблкоїн USDC, випущений компанією Circle, є 1:1. (Випускник) має випустити 200 тисяч стейблкоїнів, для цього потрібно спочатку внести 200 тисяч доларів США як резервний актив. Оскільки він закріплений за доларом США або державними облігаціями, його ціна залишається відносно стабільною. Звичайно, стабільність відноситься до відповідної фіатної валюти або деяких пов'язаних активів, тоді як коливання ціни самої фіатної валюти або облігацій, включаючи коливання ціни на золото, ці коливання цін відповідних активів стейблкоїн сам по собі контролювати не може.
Два є стабільними в технології. Оскільки стейблкоїни функціонують на публічних блокчейнах, транзакції, здійснені зі стейблкоїнами на блокчейні, є незмінними і проводяться в реальному часі, тому вони мають стабільні характеристики з можливістю відстеження, перевірки та незмінності.
Третє - стабільність у регулюванні. Як в Європі та США, так і в Японії, Південній Кореї чи Гонконзі існують регуляторні закони та нормативи, які вже ухвалені або перебувають на стадії ухвалення. Завдяки 100% резервам у вигляді готівки, облігацій або активів, а також регулярному аудиту для підтримки прозорості, все це може забезпечити стабільність стейблкоїнів, захищаючи інтереси інвесторів. Отже, стабільність в цих кількох аспектах.
Отже, стейблкоїн в основному забезпечує стабільність за рахунок застави законних активів, надмірного забезпечення криптоактивами або алгоритмічного регулювання для досягнення прив'язки цін, а також забезпечує кредит на виконання в рамках регуляторної структури. Його основна цінність полягає в наданні притулку для криптоекономіки або у якості ефективного платіжного інструменту.
У реальному житті ми повинні бути обережними, наприклад, чи достатньо резервних активів, чи є вони достатньо прозорими та які відмінності в регулюванні. Інвестори, звичайно, повинні звертати увагу на кваліфікацію емітента, а також на звіти про аудит резервів тощо.
2 Які функції має стейблкоїн?
Лю Ін: Насправді, стейблкоїни існують вже більше десяти років, їх використання досить широке, незалежно від використання в традиційному крипторинку або в реальному світі, більше використовується стейблкоїн, а саме функція валюти, включаючи п'ять основних функцій: вимірювання вартості, засоби платежу, засоби обігу, засоби зберігання та світова валюта.
! Зображення
Наразі найбільше використовуються функції трансакційних розрахунків у міжнародних платежах, тому кілька сценаріїв її застосування, з одного боку, це торгівля криптовалютою, наприклад, забезпечення стабільного укриття для торгівлі активами, такими як біткойн, які мають значні коливання цін.
Іншим основним застосуванням є трансакції з міжнародними платежами. Оскільки стейблкоїни здійснюють транзакції в режимі peer-to-peer на блокчейні, їхня вартість є низькою, а ефективність дуже високою, час переказу скорочено з традиційних 3-5 днів до кількох хвилин або навіть секунд. Незалежно від суми переказу, комісії, як правило, дуже низькі, тоді як традиційні витрати можуть бути дуже високими. Отже, їхня низька вартість і висока ефективність забезпечують високу оборотність коштів, особливо для великих електронних комерцій, включаючи банки.
Ми бачимо, що багато великих роздрібних продавців, включаючи електронну комерцію, активно входять у ринок стейблкоїнів, подаючи заявки на отримання ліцензій на випуск стейблкоїнів. Більше того, зараз великі банки, включаючи компанії з випуску кредитних карт, також активно входять у ринок стейблкоїнів, навіть співпрацюючи з компаніями зі стейблкоїнів для прискорення розвитку. У деяких країнах з високою інфляцією також чимало малих і середніх підприємств або осіб купують стейблкоїни, щоб хеджувати інфляцію.
3 Хто є емітентами стейблкоїнів**？**
Лю Ін: Випуск стейблкоїнів має кілька основних категорій:
Перша велика категорія - це компанії, які розробляють стейблкоїни. Наприклад, компанія Circle, яка випускає USDC, насправді прагне до інтеграції з традиційними фінансами. Ми бачимо, що на початку червня її акції зросли на 168% в перший день торгів на Нью-Йоркській фондовій біржі. Інша компанія - Tether, яка випускає USDT, отримує прибуток, купуючи державні облігації США. Компанія з понад 100 співробітниками отримала чистий прибуток понад 14 мільярдів доларів у 2024 році, насправді це досить значний прибуток. Її мета - заробляти через стейблкоїни, оскільки люди, які купують стейблкоїни, сплачують їй однакову суму, незалежно від того, чи це долари, гонконгські долари або інші валюти. З одного боку, ці гроші перебувають тут, з іншого боку, вона може інвестувати ці гроші в державні облігації США або інші активи, щоб отримати прибуток. Ця частина прибутку насправді дуже висока, тому вона інвестує та отримує прибуток через готівку, що відповідає стейблкоїнам.
! Зображення
Другий тип - це великі електронні комерції. Незалежно від того, чи це традиційні роздрібні торговці, сучасні роздрібні торговці чи електронна комерція, наприклад, JD.com насправді брала участь у тестуванні стейблкоїнів гонконгського долара/долара США. Також традиційні великі роздрібні торговці випускають стейблкоїни з метою торгівлі, розрахунків, зменшення витрат на міжнародні платежі, прискорення часу надходження коштів та інвестування з метою отримання прибутку.
Третій тип - це ліцензовані фінансові установи, включаючи, але не обмежуючись, Standard Chartered Bank в Гонконзі та великими банками в європейських та американських країнах, які заробляють на доходах від платіжних розрахунків через випуск стейблкоїнів. Цей дохід не є традиційним прибутком від процентної маржі, а є доходом від посередницької діяльності, шляхом переказів, розрахунків та інвестицій. Незважаючи на те, що їхні основні мотиви різні, всі вони заробляють на доходах від резервних активів, розширюючи частку на ринку платежів, створюючи децентралізовану фінансову інфраструктуру та інші цілі. Їхня мета, звичайно, заробити гроші через випуск стейблкоїнів, інвестуючи гроші, отримані від продажу стейблкоїнів, в прибуткові активи, такі як державні облігації США або інші активи.