SEC несподівано зупинив конверсію ETF фонду Digital Large Cap Fund від Grayscale за кілька днів після первинного затвердження, підкреслюючи регуляторну обережність щодо багатоскладних крипто ETF.
Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) несподівано наклала обмеження на план Grayscale щодо конвертації свого Фонду цифрових великих капіталів (GDLC) у спотовий біржовий фонд (ETF). Це рішення з'явилося всього через кілька днів після початкового схвалення, створюючи хвилю невизначеності для інвесторів, які прагнуть до більш широкого криптоекспозиції. Призупинення підкреслює обережний підхід SEC до багатокоштівних криптовалютних ETF, сигналізуючи про потенційну потребу в більш всебічних регуляторних настановах перед тим, як такі продукти можуть бути широко прийняті.
Тривалий шлях Grayscale до статусу ETF
Grayscale Investments, відомий керуючий активами цифрових валют, був провідною силою у просуванні регульованих інвестиційних продуктів у криптовалюту. Компанія має історію управління популярними трастами, включаючи Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), який зрештою перетворився на спотовий Bitcoin ETF після значної судової боротьби.
У знаковій перемозі в серпні 2023 року Grayscale успішно оскаржив відмову SEC у своїй пропозиції щодо спотового Bitcoin ETF, коли федеральний апеляційний суд постановив, що SEC діяла «произвольно та безрозсудно», схваливши Bitcoin ф'ючерсні ETF, але не спотові. Ця перемога вважалася важливим кроком до ширшого визнання крипто ETF у США.
Спираючись на цю інерцію, Grayscale прагнув перетворити свій Digital Large Cap Fund (GDLC) на ETF. Фонд GDLC утримує різноманітний кошик криптовалют, включаючи Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Solana (SOL), XRP та Cardano (ADA). Його перетворення на ETF стало б новаторським, пропонуючи інвесторам єдиний продукт з експозицією до кількох основних цифрових активів. Цей продукт керує приблизно 775 мільйонами доларів США в активі.
Різкий поворот SEC та «Пауза»
Відділ торгівлі та ринків SEC спочатку, здавалося, надав умовне схвалення для GDLC ETF 1 липня, що очистило шлях для його лістингу на NYSE Arca. Цей крок сприймався як позитивний показник для розвиваючогося сектора мульти-активних крипто ETF. Однак керівництво SEC незабаром видало наказ про призупинення, фактично зупинивши конверсію і поставивши запуск фонду на невизначений термін на паузу. Агентство заявило, що схвалення призупинено "доки Комісія не накаже інакше", що вказує на те, що рішення пройде повний розгляд комісії.
Хоча SEC не надала детального публічного пояснення щодо призупинення, аналітики галузі та джерела пропонують кілька причин. Основним фактором, здається, є включення альткоїнів, таких як Solana, XRP і Cardano, до фонду GDLC. На відміну від Bitcoin та Ethereum, ці активи ще не мають індивідуально затверджених спотових ETF, і вони піддавалися більшій регуляторній перевірці через їх різні правові статуси та динаміку ринку.
Спостерігачі за галуззю вважають, що обережність SEC походить з бажання формалізувати ширші регуляції для токенізованих ETF перед тим, як дати зелене світло багатоскладовій пропозиції Grayscale. Такий підхід може забезпечити більш стандартизований процес для майбутніх заявок на крипто ETF.
Аналітик ETF Джеймс Сейфарт зазначив, що затримка може бути викликана внутрішніми поділами SEC, які потребують подальшої оцінки багатослужбової структури, або бажанням утримати всі крипто-лістинги на паузі до завершення комплексного набору правил для токенових ETF. Інша теорія припускає, що SEC чекає, поки окремі альти-ETF наберуть популярність на ринку, перш ніж схвалити фонд, який їх об'єднує. Сама компанія визнала ситуацію "неочікуваною", зазначивши, що це підкреслює "динамічний та еволюційний характер регуляторного середовища."
Наслідки для інвесторів та крипторинку
Призупинення SEC конверсії GDLC ETF створило негайну невизначеність для інвесторів, які очікували на це різноманітне покриття. Це рішення, хоча й не є остаточним відмовленням, відкладає вихід фонду на ринок і викликає сумніви щодо термінів і умов схвалення інших багатокласних крипто ETF.
Для інвесторів це означає, що доступ до регульованого, диверсифікованого крипто-портфеля через ETF GDLC від Grayscale призупинено. Інвесторам, які сподіваються отримати доступ до диверсифікованого вибору провідних криптовалют через знайому структуру ETF, потрібно буде дочекатися завершення перегляду SEC. Ця невизначеність може потенційно знизити інтерес інвесторів до подібних мульти-активних продуктів у короткостроковій перспективі.
Обережна позиція SEC підкреслює його подвійний мандат: сприяти інноваціям, забезпечуючи при цьому захист інвесторів та цілісність ринку. Через паузу в розгляді багатоскладного ETF від Grayscale регулятор, здається, сигналізує про свою прихильність до розробки комплексних правил для криптовалютних продуктів, які включають різноманітні активи, а не лише один. Цей обережний підхід, хоча і створює короткострокові затримки, врешті-решт може призвести до більш стабільного та передбачуваного середовища для крипто ETF, що потенційно заохочує більшу участь інституцій у довгостроковій перспективі.
Переглянути оригінал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Очікування триває: призупинення SEC щодо Grayscale ETF створює нову невизначеність для Крипто-експозиції - Brave New Coin
SEC несподівано зупинив конверсію ETF фонду Digital Large Cap Fund від Grayscale за кілька днів після первинного затвердження, підкреслюючи регуляторну обережність щодо багатоскладних крипто ETF.
Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) несподівано наклала обмеження на план Grayscale щодо конвертації свого Фонду цифрових великих капіталів (GDLC) у спотовий біржовий фонд (ETF). Це рішення з'явилося всього через кілька днів після початкового схвалення, створюючи хвилю невизначеності для інвесторів, які прагнуть до більш широкого криптоекспозиції. Призупинення підкреслює обережний підхід SEC до багатокоштівних криптовалютних ETF, сигналізуючи про потенційну потребу в більш всебічних регуляторних настановах перед тим, як такі продукти можуть бути широко прийняті.
Тривалий шлях Grayscale до статусу ETF
Grayscale Investments, відомий керуючий активами цифрових валют, був провідною силою у просуванні регульованих інвестиційних продуктів у криптовалюту. Компанія має історію управління популярними трастами, включаючи Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), який зрештою перетворився на спотовий Bitcoin ETF після значної судової боротьби.
У знаковій перемозі в серпні 2023 року Grayscale успішно оскаржив відмову SEC у своїй пропозиції щодо спотового Bitcoin ETF, коли федеральний апеляційний суд постановив, що SEC діяла «произвольно та безрозсудно», схваливши Bitcoin ф'ючерсні ETF, але не спотові. Ця перемога вважалася важливим кроком до ширшого визнання крипто ETF у США.
Спираючись на цю інерцію, Grayscale прагнув перетворити свій Digital Large Cap Fund (GDLC) на ETF. Фонд GDLC утримує різноманітний кошик криптовалют, включаючи Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Solana (SOL), XRP та Cardano (ADA). Його перетворення на ETF стало б новаторським, пропонуючи інвесторам єдиний продукт з експозицією до кількох основних цифрових активів. Цей продукт керує приблизно 775 мільйонами доларів США в активі.
Різкий поворот SEC та «Пауза»
Відділ торгівлі та ринків SEC спочатку, здавалося, надав умовне схвалення для GDLC ETF 1 липня, що очистило шлях для його лістингу на NYSE Arca. Цей крок сприймався як позитивний показник для розвиваючогося сектора мульти-активних крипто ETF. Однак керівництво SEC незабаром видало наказ про призупинення, фактично зупинивши конверсію і поставивши запуск фонду на невизначений термін на паузу. Агентство заявило, що схвалення призупинено "доки Комісія не накаже інакше", що вказує на те, що рішення пройде повний розгляд комісії.
Хоча SEC не надала детального публічного пояснення щодо призупинення, аналітики галузі та джерела пропонують кілька причин. Основним фактором, здається, є включення альткоїнів, таких як Solana, XRP і Cardano, до фонду GDLC. На відміну від Bitcoin та Ethereum, ці активи ще не мають індивідуально затверджених спотових ETF, і вони піддавалися більшій регуляторній перевірці через їх різні правові статуси та динаміку ринку.
Спостерігачі за галуззю вважають, що обережність SEC походить з бажання формалізувати ширші регуляції для токенізованих ETF перед тим, як дати зелене світло багатоскладовій пропозиції Grayscale. Такий підхід може забезпечити більш стандартизований процес для майбутніх заявок на крипто ETF.
Аналітик ETF Джеймс Сейфарт зазначив, що затримка може бути викликана внутрішніми поділами SEC, які потребують подальшої оцінки багатослужбової структури, або бажанням утримати всі крипто-лістинги на паузі до завершення комплексного набору правил для токенових ETF. Інша теорія припускає, що SEC чекає, поки окремі альти-ETF наберуть популярність на ринку, перш ніж схвалити фонд, який їх об'єднує. Сама компанія визнала ситуацію "неочікуваною", зазначивши, що це підкреслює "динамічний та еволюційний характер регуляторного середовища."
Наслідки для інвесторів та крипторинку
Призупинення SEC конверсії GDLC ETF створило негайну невизначеність для інвесторів, які очікували на це різноманітне покриття. Це рішення, хоча й не є остаточним відмовленням, відкладає вихід фонду на ринок і викликає сумніви щодо термінів і умов схвалення інших багатокласних крипто ETF.
Для інвесторів це означає, що доступ до регульованого, диверсифікованого крипто-портфеля через ETF GDLC від Grayscale призупинено. Інвесторам, які сподіваються отримати доступ до диверсифікованого вибору провідних криптовалют через знайому структуру ETF, потрібно буде дочекатися завершення перегляду SEC. Ця невизначеність може потенційно знизити інтерес інвесторів до подібних мульти-активних продуктів у короткостроковій перспективі.
Обережна позиція SEC підкреслює його подвійний мандат: сприяти інноваціям, забезпечуючи при цьому захист інвесторів та цілісність ринку. Через паузу в розгляді багатоскладного ETF від Grayscale регулятор, здається, сигналізує про свою прихильність до розробки комплексних правил для криптовалютних продуктів, які включають різноманітні активи, а не лише один. Цей обережний підхід, хоча і створює короткострокові затримки, врешті-решт може призвести до більш стабільного та передбачуваного середовища для крипто ETF, що потенційно заохочує більшу участь інституцій у довгостроковій перспективі.