У швидко змінюваному світі криптоактивів DeFi (Децентралізовані фінанси) безумовно є одним з найбільш помітних інновацій за останні кілька років. Однак, досвідчений аналітик Mark Jeftovic, посилаючись на думку Willy Woo, висунув руйнівний аргумент: «Найбільша фінансова технологічна можливість наступного десятиліття не в DeFi, а в об'єднанні BTC + TradFi». Це підсумовує все, що ми спостерігали протягом цього циклу — Біткойн стає базовим шаром наступного покоління фінансових інструментів, стейблкоїн слугує мостом між традиційною доларовою системою та новими фінансовими технологіями. Це не лише еволюція технологій, але й зміна фінансової парадигми.
Один. Домінування Біткойна та інноваційна привабливість
Мільярдер і венчурний капіталіст Тім Дрейпер прокоментував тривалу домінуючу позицію Біткойна, вважаючи, що те, що ми спостерігаємо, є прикладом явища «переможець забирає все»:
Частка Біткойна на ринку нещодавно досягла 61%, що вище за 40% після першого циклу процвітання-спаду та 50% після останнього циклу процвітання-спаду. Це свідчить про те, що ринкова домінантність Біткойна стабільно зростає.
Дрепер порівнює це явище з ерою операційних систем Microsoft. Коли Lotus 1-2-3 користувався популярністю, Microsoft створила Excel і включила його в операційну систему. Успіх WordPerfect спонукав Microsoft створити Word. Потім Microsoft раніше придбала PowerPoint. Всі ці програми стали стандартною конфігурацією Microsoft, в той час як ранні стартапи були маргіналізовані.
Він зазначив, що всі інновації, які починаються з альткойнів (розумні контракти, блокчейн-додатки, ординали), переходять на Біткойн. Ринкова капіталізація Біткойна становить 1,8 трильйона доларів, тоді як ринкова капіталізація другого за величиною ефіру становить лише 250 мільярдів доларів. Біткойн зараз приваблює більшість програмістів, які залучені до Біткойна. П'ять дійсно важливих додатків будуються на Біткойні — Децентралізовані фінанси (пірингові платежі, торгівля, біржі, фінансова інклюзія тощо), розумні контракти (прозорість та відстежуваність у ланцюгах постачання, торгівля активами та відстеження ресурсів), ординали, руни та рішення другого рівня, такі як низьковартісні мікроплатежі. Ця привабливість прискорюється. За кожним підприємцем, який розпочинає бізнес на Біткойні, стоїть ціла екосистема.
Два. Підйом корпоративних біткойн-скарбниць та виклики інших криптоактивів
Коли люди запитують, скільки коштуватиме Біткойн через п’ять років, Дрейпер відповідає, що він коштуватиме одну монету Біткойн. Оскільки долар США продовжує розширюватись до моменту зникнення, його обмінний курс до долара може бути нескінченним. Менше тижня тому, коли Дрейпер висловив ці думки, домінування Біткойна становило 61%, наразі ж воно становить 64%. Тим часом Ефір продовжує залишатись в стагнації, хоча деякі стверджують, що він недооцінений і готовий до сильного відскоку — але Марк Джефтович цього не бачить.
Як зазначено в Treasuries Playbook, ми починаємо бачити, як компанії, які зберігають активи ETH, виникають, як гриби після дощу. Наприклад, компанія BitMine Immersion Tech (NYSE: BMNR), яка є майнером Біткойн, призначила Тома Лі головою правління і завершила фінансування в розмірі 250 мільйонів доларів для створення сховища ETH. BitMine має корпоративне сховище з 161 BTC, займаючи 62-е місце — наразі невідомо, чи планують вони реалізувати його для покупки більше ETH. Джефтович радить цього не робити.
Bit Digital (BTBT) також відмовилася від пропозиції Jeftovic і повністю вийде з видобутку Біткойн, ставши «компанією, що спеціалізується на Ефірі»: вони продадуть свої Біткойни (згідно з їхнім звітом для інвесторів за березень, у них є 742 BTC) в обмін на Ефір (ETH) і продадуть або поступово закриють свій весь бізнес з видобутку Біткойн.
Jeftovic дійсно володіє акціями Sol Strategies, компанія приблизно рік тому почала створення компанії Solana Treasury і майже ідеально скористалася цією можливістю — коли він припустив, що торгівля memecoin закінчилася, вони вийшли з позицій (отримавши 2043% відмінний прибуток) і більше не з'явиться alt-season, який ми бачили в попередніх циклах. Sol Strategies також має BTC-скарбницю — Jeftovic сподівався, що вони зможуть використовувати її як якоря — але вони продали її, щоб купити більше SOL, наближаючись до максимуму — в той же час, Біткойн досяг нових максимумів.
Майбутні студенти MBA та фінансів можуть одного дня озирнутися на цю епоху і припустити, що стратегії криптофінансів можуть бути успішними лише тоді, коли зберігаються активи є домінуючими активами, і, ймовірно, їм потрібно буде подолати деякі магічні бар'єри, такі як 50% ринкової домінантності. Це також вимагатиме мати вищий за всі інші середній річний темп зростання за останні чотири та десять років, інакше зберігати це не має сенсу в порівнянні з тим, що має вищий RoR. Іншими словами, це має бути Біткойн, всі інші фінансові інвестиції залишаться в стагнації.
Три. Коливання цін на Біткойн та зміни в структурі ринку
Отже, якщо Біткойн є єдиним вибором для основи корпоративних фінансів та наступного покоління фінансових систем, «чому BTC не зріс?», це питання, яке ми часто бачимо в соціальних мережах. Особливо після жахливого обвалу 22 червня, коли він впав до 98 000 доларів — за майже вісім годин втрачено психологічно важливий рівень у 100 000 доларів.
Протягом усього циклу Jeftovic визнав, що помилкою було не очікувати принаймні кілька падінь на 30% до 40%. Але з моменту закінчення криптовалютної зими в листопаді 2022 року, коли Біткойн досягнув дна на рівні 16,000 доларів, зростання ще не перевищувало 30%.
Обговорюючи питання "чому кількість не зростає", Bitcoin Magazine проаналізував накопичення монет і дійшов висновку: багато китів тримають BTC за надзвичайно низькою ціною, виводячи свої життєві активи з гри. Протягом останніх кількох місяців понад 240 000 BTC були продані з гаманців, які утримувалися від 1 до 5 років. Такий продаж у великій мірі компенсує збільшення інвестицій з боку інституційних інвесторів. Беручи до уваги, що щоденний випуск майнерами все ще додає на ринок близько 450 BTC, ми можемо зрозуміти, чому ціна важко зростає: ринок перебуває в стані балансу попиту та пропозиції.
!
(Джерело: Bitcoin Magazine, ZeroHedge)
З огляду на системні шоки та кризу, яка, здається, стабільно наближається (вибух в Японії, дохідність облігацій, війна на Близькому Сході, війна в Україні тощо), питання "чому Біткойн не зріс?" не є найважливішим для Джефтовича. "Чому в ці часи він не знизився ще більше?" - це те, що він завжди хотів дізнатися.
Структура ринку може зазнати кардинальних змін, і це виглядає дуже ймовірно, навіть може досягти рівня, коли чотирирічний цикл стане минулим. Або ж його можна продовжити. Інша стаття журналу Біткойн порівняла 200-тижневу рухому середню з попередніми циклами і зазначила: «Коли 200-тижнева рухома середня перетинає попередні історичні максимуми, виникає дуже послідовна модель. Протягом кількох циклів, коли відбувається такий перехід, ціна Біткойна або вже досягла піку, або дуже близька до піку.» Якщо ця модель продовжиться, ми, здається, очікуємо, що цей цикл досягне піку приблизно в травні або червні 2026 року.
Висновок:
Біткойн як фінансовий стандарт займає все більш стійку позицію, а його інтеграція з традиційними фінансами стане найбільшою можливістю наступного десятиліття. Попри постійні коливання ринку та макроекономічні виклики, стійкість, яку демонструє Біткойн, робить його ключовим активом для хеджування ризиків. Оскільки все більше підприємств включають Біткойн у свої баланси, а також постійно з'являються нововведення в екосистемі Біткойн, його потенціал як «цифрового золота» та фінансової інфраструктури продовжить розкриватися.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Біткойн є бенчмарком: чому найбільша можливість наступного десятиліття не в Децентралізованих фінансах, а в інтеграції BTC + TradFi?
У швидко змінюваному світі криптоактивів DeFi (Децентралізовані фінанси) безумовно є одним з найбільш помітних інновацій за останні кілька років. Однак, досвідчений аналітик Mark Jeftovic, посилаючись на думку Willy Woo, висунув руйнівний аргумент: «Найбільша фінансова технологічна можливість наступного десятиліття не в DeFi, а в об'єднанні BTC + TradFi». Це підсумовує все, що ми спостерігали протягом цього циклу — Біткойн стає базовим шаром наступного покоління фінансових інструментів, стейблкоїн слугує мостом між традиційною доларовою системою та новими фінансовими технологіями. Це не лише еволюція технологій, але й зміна фінансової парадигми.
Один. Домінування Біткойна та інноваційна привабливість
Мільярдер і венчурний капіталіст Тім Дрейпер прокоментував тривалу домінуючу позицію Біткойна, вважаючи, що те, що ми спостерігаємо, є прикладом явища «переможець забирає все»:
Частка Біткойна на ринку нещодавно досягла 61%, що вище за 40% після першого циклу процвітання-спаду та 50% після останнього циклу процвітання-спаду. Це свідчить про те, що ринкова домінантність Біткойна стабільно зростає.
Дрепер порівнює це явище з ерою операційних систем Microsoft. Коли Lotus 1-2-3 користувався популярністю, Microsoft створила Excel і включила його в операційну систему. Успіх WordPerfect спонукав Microsoft створити Word. Потім Microsoft раніше придбала PowerPoint. Всі ці програми стали стандартною конфігурацією Microsoft, в той час як ранні стартапи були маргіналізовані.
Він зазначив, що всі інновації, які починаються з альткойнів (розумні контракти, блокчейн-додатки, ординали), переходять на Біткойн. Ринкова капіталізація Біткойна становить 1,8 трильйона доларів, тоді як ринкова капіталізація другого за величиною ефіру становить лише 250 мільярдів доларів. Біткойн зараз приваблює більшість програмістів, які залучені до Біткойна. П'ять дійсно важливих додатків будуються на Біткойні — Децентралізовані фінанси (пірингові платежі, торгівля, біржі, фінансова інклюзія тощо), розумні контракти (прозорість та відстежуваність у ланцюгах постачання, торгівля активами та відстеження ресурсів), ординали, руни та рішення другого рівня, такі як низьковартісні мікроплатежі. Ця привабливість прискорюється. За кожним підприємцем, який розпочинає бізнес на Біткойні, стоїть ціла екосистема.
Два. Підйом корпоративних біткойн-скарбниць та виклики інших криптоактивів
Коли люди запитують, скільки коштуватиме Біткойн через п’ять років, Дрейпер відповідає, що він коштуватиме одну монету Біткойн. Оскільки долар США продовжує розширюватись до моменту зникнення, його обмінний курс до долара може бути нескінченним. Менше тижня тому, коли Дрейпер висловив ці думки, домінування Біткойна становило 61%, наразі ж воно становить 64%. Тим часом Ефір продовжує залишатись в стагнації, хоча деякі стверджують, що він недооцінений і готовий до сильного відскоку — але Марк Джефтович цього не бачить.
Як зазначено в Treasuries Playbook, ми починаємо бачити, як компанії, які зберігають активи ETH, виникають, як гриби після дощу. Наприклад, компанія BitMine Immersion Tech (NYSE: BMNR), яка є майнером Біткойн, призначила Тома Лі головою правління і завершила фінансування в розмірі 250 мільйонів доларів для створення сховища ETH. BitMine має корпоративне сховище з 161 BTC, займаючи 62-е місце — наразі невідомо, чи планують вони реалізувати його для покупки більше ETH. Джефтович радить цього не робити.
Bit Digital (BTBT) також відмовилася від пропозиції Jeftovic і повністю вийде з видобутку Біткойн, ставши «компанією, що спеціалізується на Ефірі»: вони продадуть свої Біткойни (згідно з їхнім звітом для інвесторів за березень, у них є 742 BTC) в обмін на Ефір (ETH) і продадуть або поступово закриють свій весь бізнес з видобутку Біткойн.
Jeftovic дійсно володіє акціями Sol Strategies, компанія приблизно рік тому почала створення компанії Solana Treasury і майже ідеально скористалася цією можливістю — коли він припустив, що торгівля memecoin закінчилася, вони вийшли з позицій (отримавши 2043% відмінний прибуток) і більше не з'явиться alt-season, який ми бачили в попередніх циклах. Sol Strategies також має BTC-скарбницю — Jeftovic сподівався, що вони зможуть використовувати її як якоря — але вони продали її, щоб купити більше SOL, наближаючись до максимуму — в той же час, Біткойн досяг нових максимумів.
Майбутні студенти MBA та фінансів можуть одного дня озирнутися на цю епоху і припустити, що стратегії криптофінансів можуть бути успішними лише тоді, коли зберігаються активи є домінуючими активами, і, ймовірно, їм потрібно буде подолати деякі магічні бар'єри, такі як 50% ринкової домінантності. Це також вимагатиме мати вищий за всі інші середній річний темп зростання за останні чотири та десять років, інакше зберігати це не має сенсу в порівнянні з тим, що має вищий RoR. Іншими словами, це має бути Біткойн, всі інші фінансові інвестиції залишаться в стагнації.
Три. Коливання цін на Біткойн та зміни в структурі ринку
Отже, якщо Біткойн є єдиним вибором для основи корпоративних фінансів та наступного покоління фінансових систем, «чому BTC не зріс?», це питання, яке ми часто бачимо в соціальних мережах. Особливо після жахливого обвалу 22 червня, коли він впав до 98 000 доларів — за майже вісім годин втрачено психологічно важливий рівень у 100 000 доларів.
Протягом усього циклу Jeftovic визнав, що помилкою було не очікувати принаймні кілька падінь на 30% до 40%. Але з моменту закінчення криптовалютної зими в листопаді 2022 року, коли Біткойн досягнув дна на рівні 16,000 доларів, зростання ще не перевищувало 30%.
Обговорюючи питання "чому кількість не зростає", Bitcoin Magazine проаналізував накопичення монет і дійшов висновку: багато китів тримають BTC за надзвичайно низькою ціною, виводячи свої життєві активи з гри. Протягом останніх кількох місяців понад 240 000 BTC були продані з гаманців, які утримувалися від 1 до 5 років. Такий продаж у великій мірі компенсує збільшення інвестицій з боку інституційних інвесторів. Беручи до уваги, що щоденний випуск майнерами все ще додає на ринок близько 450 BTC, ми можемо зрозуміти, чому ціна важко зростає: ринок перебуває в стані балансу попиту та пропозиції.
!
(Джерело: Bitcoin Magazine, ZeroHedge)
З огляду на системні шоки та кризу, яка, здається, стабільно наближається (вибух в Японії, дохідність облігацій, війна на Близькому Сході, війна в Україні тощо), питання "чому Біткойн не зріс?" не є найважливішим для Джефтовича. "Чому в ці часи він не знизився ще більше?" - це те, що він завжди хотів дізнатися.
Структура ринку може зазнати кардинальних змін, і це виглядає дуже ймовірно, навіть може досягти рівня, коли чотирирічний цикл стане минулим. Або ж його можна продовжити. Інша стаття журналу Біткойн порівняла 200-тижневу рухому середню з попередніми циклами і зазначила: «Коли 200-тижнева рухома середня перетинає попередні історичні максимуми, виникає дуже послідовна модель. Протягом кількох циклів, коли відбувається такий перехід, ціна Біткойна або вже досягла піку, або дуже близька до піку.» Якщо ця модель продовжиться, ми, здається, очікуємо, що цей цикл досягне піку приблизно в травні або червні 2026 року.
Висновок:
Біткойн як фінансовий стандарт займає все більш стійку позицію, а його інтеграція з традиційними фінансами стане найбільшою можливістю наступного десятиліття. Попри постійні коливання ринку та макроекономічні виклики, стійкість, яку демонструє Біткойн, робить його ключовим активом для хеджування ризиків. Оскільки все більше підприємств включають Біткойн у свої баланси, а також постійно з'являються нововведення в екосистемі Біткойн, його потенціал як «цифрового золота» та фінансової інфраструктури продовжить розкриватися.