Одне, визначення RWA та еволюційна криза смартконтрактів
Реальні світові активи (Real World Asset, RWA) – це процес токенізації фізичних активів (наприклад, зарядних станцій, сонячних електростанцій) та фінансових активів (облігацій, вуглецевих кредитів) за допомогою технології блокчейн. Основним викликом є встановлення надійного зв'язку між активами в мережі та фізичною вартістю, а смартконтракти раніше розглядалися як остаточне рішення цієї проблеми.
У поточних основних стандартах ERC-3643 завдяки динамічній структурі відповідності став вибором номер один для корпоративних RWA (як, наприклад, проект зарядних станцій XX Technology), але впровадження нових правил FSB у 2025 році виявило критичні недоліки в 87% контрактів, включаючи ERC-3643 — це технічне землетрус, що перевертає сприйняття індустрії щодо "стандартів безпеки".
Два. Технічний огляд та сфери застосування ERC-3643
Розгортання ланцюга та мета дизайну: як корпоративний стандарт відповідності для RWA, ERC-3643 в основному розгортається на EVM-сумісних ланцюгах, таких як Ethereum та Polygon, з метою вирішення основної суперечності управління трансакційними активами через динамічну архітектуру прав.
Основні функції:
Контроль доступу на основі ідентичності (Identity-based Access)
Автоматизовані перевірки відповідності (наприклад, перевірка білого списку)
Механізм заморожування та розморожування активів (для реагування на юридичні суперечки)
Технічні вимоги: необхідно інтегрувати протокол децентралізованої ідентичності (DID) та покладатися на оффчейн оракули для надання даних про відповідність у реальному часі.
Відповідність: відповідність рамкам MiCA ЄС та «Посібнику для постачальників послуг віртуальних активів» Комісії з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу, підтримка вбудовування специфічних правил юрисдикції.
Розширення сфери застосування:
Саме завдяки наведеній вище динамічній комплаєнс-структурі, ERC-3643 демонструє незамінність у таких сценаріях з високою регуляторною інтенсивністю:
Крос-border фінансові продукти: стати стандартом відповідності для розрахунків глобальних облігаційних випусків (наприклад, облігації з подвійною реєстрацією в Китаї та США)
Токенізація активів, що підлягають регулюванню: створення стандартів аудиту на блокчейні для торгівлі приватним капіталом (відповідність прозорому регулюванню SEC/MAS)
Управління активами підприємств: визначення стандартів інтерфейсу управління RWA для установ (наприклад, внутрішня система управління групи BlackRock)
Три, приклад трансакцій ERC-3643 через кордон
Щодо складних вимог до трансакційного фінансування та управління підприємствами, описаних вище, проект секьюритизації прав на доходи від зарядних станцій компанії XX став еталонним застосуванням стандарту ERC-3643. Цей проект упакував майбутні доходи від 18 000 зарядних станцій у районі дельти річки Янцзи в активи RWA та випустив розділені токени для інвесторів з Китаю та Гонконгу, загальний обсяг склав 1,2 мільярда юанів. Проект систематично подолав основні протиріччя секьюритизації активів зарядних станцій завдяки чотирьом технологічним інноваціям стандарту ERC-3643:
Динамічна проблема оцінки: вартість зарядних станцій залежить від реальних даних експлуатації (коефіцієнт несправностей/використання), RC-3643 встановлює стандарти моніторингу стану зарядних станцій через IoT-оракул, автоматично заморожуючи оцінку активів, коли коефіцієнт несправностей на певній станції в Ханчжоу перевищує 15%, успішно уникнувши 3 випадків ризику зниження вартості, спричиненого зменшенням дотацій.
Крос-бордова регуляторна лабіринт: ERC-3643 будує тришарову систему відповідності: через постачальників послуг з дотримання правил перехоплено 5 низькокредитних операторів, вбудовано угоду про рівні Комісії з цінних паперів Гонконгу для обмеження прав на торгівлю фізичних осіб, адаптовано до рамок MAS Сінгапуру для залучення банку DBS до підписки, процес відповідності в 47 днів скорочено до реального часу верифікації.
Проблема розподілу прав на доходи: смартконтракти реалізують тонке розподілення: банківські інвестори отримують 20% надприбутку (річна ставка 8,7%), хедж-фонди відкривають вторинну торгівлю, прибуток корпоративних власників автоматично реінвестується, що задовольняє різноманітні потреби та уникає тиску на ринок.
Надзвичайна реакція на ризики: система з двома оракулами (Chainalysis + база даних енергетичного управління) реалізує секундна зупинка: 10 секунд замороження рахунків зі списку OFAC (перехоплення іранських угод), автоматично запускає механізм компенсації субсидій у відповідь на зміни політики, була прийнята Гонконгською грошовою адміністрацією як стандарт для зупинки реальних активів.
Випуск результатів: 1,2 мільярда активів продано за 1 годину (перевищення плану на 420%); вартість фінансування для операторів знизилась на 37% (економія 86 мільйонів юанів); став першим випадком сек’юритизації активів у пісочниці Ensemble Гонконгського управління грошового обігу.
Чотири, Попередження про нові правила 2025 року — загроза вразливості динамічного відкликання прав, яка підриває основи індустрії
Глобальний форум фінансової стабільності (FSB) у січні 2025 року впроваджує "Інструкції з безпеки RWA смартконтрактів", які ставлять вищі вимоги до системи управління правами ERC-3643 щодо своєчасної реакції. Однак аудит показує, що 87% контрактів ERC-3643 мають архітектурні затримки на етапах скасування прав та реагування на події (на основі сканування 62 проектів у виробничому середовищі компанією ChainSecurity).
Компроміси відповідності ERC-3643:
Відсутність реакції на рівні мілісекунд: механізм заморожування на 10 секунд у проекті XX Technology (раніше стандарт міжкордонних розрахунків) значно перевищує новий ліміт у 0,5 секунди, що безпосередньо призводить до втрати стандартів безпеки міжкордонних фінансів.
Стандартна вразливість архітектури оракулів: існуюча модель верифікації поза ланцюгом (яка раніше була стандартом перевірки даних з багатьох джерел) призводить до затримки 3-8 секунд, один проект у Гонконзі зазнав збитків у 8 мільйонів доларів через крах стандарту крос-ланцюгового розрахунку.
Кризис відповідності стандартам управління: схема адміністративного ключа (раніше це був корпоративний стандарт надзвичайних ситуацій) порушує вимоги пункту 5.2 "Стандартів децентралізованого управління" Керівництва Комісії з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу.
Тиск зворотного відліку відповідності:
Новий перехідний період триває лише 90 днів (до 31 січня 2026 року)
Контракти, що не відповідають вимогам, будуть призупинені основними регуляторними органами.
У цій технологічній трансформації, що викликана регуляторними правилами, затримка у вразливості ERC-3643 є лише відображенням ситуації. Для малих та середніх підприємств сліпа залежність від так званих "галузевих стандартів" може призвести до проблем з відповідністю на критичних етапах. Щоб справді закріпитися на ринку RWA, необхідно не лише розуміти продуктивність та вимоги до відповідності смартконтрактів, але й сформувати системне сприйняття всіх етапів, таких як міжкордонні розрахунки, дані оракулів, безпечне управління тощо. У цей момент, залучення професійних установ, які мають технічні, регуляторні та фінансові компетенції, може не лише скоротити шлях до вибору стандартів, але й дозволити отримати ініціативу під час регуляторного зворотного відліку.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Огляд стандарту ERC-3643 для RWA підприємств: які проблеми він може вирішити? Чому 90% проектів використовують його неправильно?
Одне, визначення RWA та еволюційна криза смартконтрактів
Реальні світові активи (Real World Asset, RWA) – це процес токенізації фізичних активів (наприклад, зарядних станцій, сонячних електростанцій) та фінансових активів (облігацій, вуглецевих кредитів) за допомогою технології блокчейн. Основним викликом є встановлення надійного зв'язку між активами в мережі та фізичною вартістю, а смартконтракти раніше розглядалися як остаточне рішення цієї проблеми.
У поточних основних стандартах ERC-3643 завдяки динамічній структурі відповідності став вибором номер один для корпоративних RWA (як, наприклад, проект зарядних станцій XX Technology), але впровадження нових правил FSB у 2025 році виявило критичні недоліки в 87% контрактів, включаючи ERC-3643 — це технічне землетрус, що перевертає сприйняття індустрії щодо "стандартів безпеки".
Два. Технічний огляд та сфери застосування ERC-3643
Розгортання ланцюга та мета дизайну: як корпоративний стандарт відповідності для RWA, ERC-3643 в основному розгортається на EVM-сумісних ланцюгах, таких як Ethereum та Polygon, з метою вирішення основної суперечності управління трансакційними активами через динамічну архітектуру прав.
Основні функції:
Контроль доступу на основі ідентичності (Identity-based Access)
Автоматизовані перевірки відповідності (наприклад, перевірка білого списку)
Механізм заморожування та розморожування активів (для реагування на юридичні суперечки)
Технічні вимоги: необхідно інтегрувати протокол децентралізованої ідентичності (DID) та покладатися на оффчейн оракули для надання даних про відповідність у реальному часі.
Відповідність: відповідність рамкам MiCA ЄС та «Посібнику для постачальників послуг віртуальних активів» Комісії з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу, підтримка вбудовування специфічних правил юрисдикції.
Розширення сфери застосування:
Саме завдяки наведеній вище динамічній комплаєнс-структурі, ERC-3643 демонструє незамінність у таких сценаріях з високою регуляторною інтенсивністю:
Крос-border фінансові продукти: стати стандартом відповідності для розрахунків глобальних облігаційних випусків (наприклад, облігації з подвійною реєстрацією в Китаї та США)
Токенізація активів, що підлягають регулюванню: створення стандартів аудиту на блокчейні для торгівлі приватним капіталом (відповідність прозорому регулюванню SEC/MAS)
Управління активами підприємств: визначення стандартів інтерфейсу управління RWA для установ (наприклад, внутрішня система управління групи BlackRock)
Три, приклад трансакцій ERC-3643 через кордон
Щодо складних вимог до трансакційного фінансування та управління підприємствами, описаних вище, проект секьюритизації прав на доходи від зарядних станцій компанії XX став еталонним застосуванням стандарту ERC-3643. Цей проект упакував майбутні доходи від 18 000 зарядних станцій у районі дельти річки Янцзи в активи RWA та випустив розділені токени для інвесторів з Китаю та Гонконгу, загальний обсяг склав 1,2 мільярда юанів. Проект систематично подолав основні протиріччя секьюритизації активів зарядних станцій завдяки чотирьом технологічним інноваціям стандарту ERC-3643:
Динамічна проблема оцінки: вартість зарядних станцій залежить від реальних даних експлуатації (коефіцієнт несправностей/використання), RC-3643 встановлює стандарти моніторингу стану зарядних станцій через IoT-оракул, автоматично заморожуючи оцінку активів, коли коефіцієнт несправностей на певній станції в Ханчжоу перевищує 15%, успішно уникнувши 3 випадків ризику зниження вартості, спричиненого зменшенням дотацій.
Крос-бордова регуляторна лабіринт: ERC-3643 будує тришарову систему відповідності: через постачальників послуг з дотримання правил перехоплено 5 низькокредитних операторів, вбудовано угоду про рівні Комісії з цінних паперів Гонконгу для обмеження прав на торгівлю фізичних осіб, адаптовано до рамок MAS Сінгапуру для залучення банку DBS до підписки, процес відповідності в 47 днів скорочено до реального часу верифікації.
Проблема розподілу прав на доходи: смартконтракти реалізують тонке розподілення: банківські інвестори отримують 20% надприбутку (річна ставка 8,7%), хедж-фонди відкривають вторинну торгівлю, прибуток корпоративних власників автоматично реінвестується, що задовольняє різноманітні потреби та уникає тиску на ринок.
Надзвичайна реакція на ризики: система з двома оракулами (Chainalysis + база даних енергетичного управління) реалізує секундна зупинка: 10 секунд замороження рахунків зі списку OFAC (перехоплення іранських угод), автоматично запускає механізм компенсації субсидій у відповідь на зміни політики, була прийнята Гонконгською грошовою адміністрацією як стандарт для зупинки реальних активів.
Випуск результатів: 1,2 мільярда активів продано за 1 годину (перевищення плану на 420%); вартість фінансування для операторів знизилась на 37% (економія 86 мільйонів юанів); став першим випадком сек’юритизації активів у пісочниці Ensemble Гонконгського управління грошового обігу.
Чотири, Попередження про нові правила 2025 року — загроза вразливості динамічного відкликання прав, яка підриває основи індустрії
Глобальний форум фінансової стабільності (FSB) у січні 2025 року впроваджує "Інструкції з безпеки RWA смартконтрактів", які ставлять вищі вимоги до системи управління правами ERC-3643 щодо своєчасної реакції. Однак аудит показує, що 87% контрактів ERC-3643 мають архітектурні затримки на етапах скасування прав та реагування на події (на основі сканування 62 проектів у виробничому середовищі компанією ChainSecurity).
Компроміси відповідності ERC-3643:
Відсутність реакції на рівні мілісекунд: механізм заморожування на 10 секунд у проекті XX Technology (раніше стандарт міжкордонних розрахунків) значно перевищує новий ліміт у 0,5 секунди, що безпосередньо призводить до втрати стандартів безпеки міжкордонних фінансів.
Стандартна вразливість архітектури оракулів: існуюча модель верифікації поза ланцюгом (яка раніше була стандартом перевірки даних з багатьох джерел) призводить до затримки 3-8 секунд, один проект у Гонконзі зазнав збитків у 8 мільйонів доларів через крах стандарту крос-ланцюгового розрахунку.
Кризис відповідності стандартам управління: схема адміністративного ключа (раніше це був корпоративний стандарт надзвичайних ситуацій) порушує вимоги пункту 5.2 "Стандартів децентралізованого управління" Керівництва Комісії з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу.
Тиск зворотного відліку відповідності:
Новий перехідний період триває лише 90 днів (до 31 січня 2026 року)
Контракти, що не відповідають вимогам, будуть призупинені основними регуляторними органами.
У цій технологічній трансформації, що викликана регуляторними правилами, затримка у вразливості ERC-3643 є лише відображенням ситуації. Для малих та середніх підприємств сліпа залежність від так званих "галузевих стандартів" може призвести до проблем з відповідністю на критичних етапах. Щоб справді закріпитися на ринку RWA, необхідно не лише розуміти продуктивність та вимоги до відповідності смартконтрактів, але й сформувати системне сприйняття всіх етапів, таких як міжкордонні розрахунки, дані оракулів, безпечне управління тощо. У цей момент, залучення професійних установ, які мають технічні, регуляторні та фінансові компетенції, може не лише скоротити шлях до вибору стандартів, але й дозволити отримати ініціативу під час регуляторного зворотного відліку.