Виникнення Hyperliquid є результатом множини факторів, таких як технології, продукти, маркетинг, економічні моделі тощо.
Слова: Меггі @Foresight Венчурс
У 2024–2025 роках Hyperliquid з неймовірною швидкістю з'являється, стаючи великою точкою концентрації ліквідності в ланцюгу. Загальна сума незакритих контрактів перевищила 10,1 мільярда доларів, а обсяг заблокованого USDC перевищив 3,5 мільярда доларів. Велетні, такі як Джеймс Уїнн, демонструють свої можливості, використовуючи 40-кратне кредитне плече для управління позиціями на кілька сотень мільйонів доларів, стимулюючи ринковий настрій та збираючи ліквідність. Тим часом запуск HyperEVM ще більше розширює екосистему, приваблюючи кілька інноваційних проектів.
Сьогодні ми глибоко розглянемо два ключових питання:
Як виник Hyperliquid?
Які екологічні проекти на HyperEVM заслуговують на увагу?
Як виник Hyperliquid?
Hyperliquid є високопродуктивною децентралізованою біржею (DEX), що спеціалізується на спотових та безстрокових контрактах, і запустила HyperEVM, L2 на основі Hyperliquid. Більшість людей дізналися про Hyperliquid з величезного аірдропу в листопаді 2024 року, до цього багато хто вважав його звичайним perp dex. Пізніше всі повільно зрозуміли, в чому полягає особливість Hyperliquid.
Технології:
Децентралізована торгова платформа без KYC, але з досвідом CEX: Hyperliquid не вимагає від користувачів проходження KYC-перевірки, що дозволяє користувачам анонімно торгувати, залучаючи трейдерів, які цінують конфіденційність, і установи, чутливі до регулювання. Hyperliquid пропонує досвід, подібний до CEX (швидкість, UI/UX), але без необхідності верифікації особи, знижуючи бар'єри для входу.
Продукт:
Низькі комісії, високий кредитне плече: комісія за маркет-мейкер 0.01%, комісія за ордер 0.035% (для великих клієнтів до 0.019%). Підтримка кредитного плеча до 50 разів, що значно вище, ніж у більшості DEX (наприклад, 20 разів для dYdX).
Високодоходний HLP трежер: HLP пропонує річну прибутковість від 14% до 24%, дозволяючи брати участь у доходах від ринкового створення та ліквідації шляхом внесення USDC, що приваблює користувачів DeFi, які прагнуть стабільного доходу. Спільно орієнтований дизайн HLP (без комісій команди) додатково зміцнює довіру користувачів.
Орієнтованість на спільноту та дефляційний механізм: всі комісії розподіляються між спільнотою (HLP та Фонд допомоги), а не командою чи внутрішніми особами, що підсилює децентралізовані властивості. Викуп і знищення ефективно зменшують обіг, підтримуючи довгострокове зростання вартості.
Маркетинг：
Високий відсоток аірдропів і ефект багатства: аірдроп HYPE обсягом 31% у листопаді 2024 року (310 мільйонів одиниць, вартість 1,2 мільярда доларів) є одним з найбільших аірдропів в історії криптовалюти. Аірдроп ґрунтується на обсязі торгівлі користувачів і балів рекомендацій, що стимулює участь ранніх користувачів і підвищує лояльність. Ціна HYPE зросла з 3,9 долара до 27 доларів (максимум 34,96 долара), створивши значний ефект багатства, що залучило більше користувачів.
Ефект кита, економіка уваги: початкова інформація Hyperliquid прозора, проте ця прозорість є симбіотичною з маніпуляцією. З одного боку, відкритість ончейн-даних робить позицію кита прихованою, і роздрібні інвестори можуть використовувати її для відстеження руху розумних грошей; Кити, з іншого боку, використовують цю прозорість, щоб маніпулювати ринком у зворотному напрямку. Трейдери, такі як Джеймс Вінн, користуються високим кредитним плечем (40-50x) і прозорістю Hyperliquid, щоб відкривати великі позиції (наприклад, довгі позиції BTC на $568 млн), щоб залучити подальші кошти та сформувати позитивний зворотний зв'язок «позиція-настрої-ціна».
Економічна модель:
Закритий цикл доходу та дефляційний механізм: доходи платформи повертаються токенам або учасникам екосистеми через викуп, знищення, дивіденди тощо. Формується позитивний цикл «зростання використання → зростання доходу → підвищення вартості токена».
Основне джерело доходу Hyperliquid походить з комісій платформи та зборів за аукціони HIP-.
Комісії платформи: включаючи комісію за спотові та безстрокові контракти (0,01% комісія за маркет-мейкінг, 0,035% комісія тейкера, лише 0,019% для користувачів з великим обсягом), ставку фінансування та комісію за кліринг.
HIP-1 аукціонний збір: нові токени, що виставляються на продаж за стандартом HIP-1, повинні сплачувати аукціонний збір, який повністю надходить до Фонду допомоги.
Комісійні збори розподіляються між HLP та Фондом допомоги.
46% виділяється депозиторам HLP як прибуток від маркет-мейкінгу та ліквідації.
54% йде в Фонд допомоги, використовується для викупу та знищення HYPE.
Подвійний дефляційний механізм (викуп + знищення) зміцнює стабільність вартості HYPE.
Фонд допомоги регулярно використовує накоплені USDC для викупу HYPE на вторинному ринку, створюючи постійний тиск на покупку.
У парі торгівлі HYPE-USDC частина HYPE безпосередньо знищується, що зменшує обсяг обігу.
Багато проектів хочуть емулювати цю модель, але вона не працює для більшості проектів, оскільки вони не мають передумов для цієї моделі. 1. Недостатній дохід. Переважна більшість проєктів мають річний дохід менше $1 млн, і навіть якщо коефіцієнт повернення досягає 100%, вплив на ціну валюти обмежений. 2. Більшість токенів проекту не мають підтримки споживчої вартості. 3. Відсутність переваги структури витрат. HyperLiquid, як платформа деривативів, має нижчу граничну вартість, ніж проєкти DeFi, які вимагають великої суми субсидій на майнінг ліквідності.
Екосистема:
HyperEVM як EVM-сумісний L2 Hyperliquid приваблює проекти DeFi для міграції, формуючи різноманітну екосистему похідних + кредитування + мемів.
Загалом, зростання Hyperliquid є результатом багатьох факторів, таких як технологія (відсутність KYC, досвід торгівлі майже на CEX) + продукт (низькі комісії, високе кредитне плече, висока прибутковість сховища HLP) + маркетинг (великий аірдроп, ефект кита) + економічна модель (замкнутий цикл доходів, дефляція репо) + екологія (HyperEVM). Зокрема, варто дізнатися про його маркетингову стратегію та розробку економічної моделі. Але є два основні ризики, про які слід знати:1. Регуляторний тиск: У все більш суворому середовищі відповідності модель без KYC може стати серйозною проблемою. 2. Циклічний тест: структура доходу чутлива до ринкової активності, і стійкість бізнес-моделі в умовах ведмежого ринку все ще потребує перевірки.
Які екосистемні проекти варто звернути увагу на HyperEVM?
Станом на 31 травня 2025 року, дані на DefiLIama показують, що TVL екосистеми HyperEVM досягла 1,8 мільярда доларів, охоплюючи такі напрямки, як кредитування, DEX, Meme та інші.
!
*（Дані з DefiLIama:
1. Гіперленд
!
HyperLend є кредитним проєктом на HyperEVM, його TVL вже досягло 370 мільйонів доларів США, він є одним з найпопулярніших проєктів на HyperLiquid, одним із трьох компонентів DeFi. Веб-сайт:
!
На даний момент велика кількість wstHYPE та WHYPE активно ставиться в заставу на HyperLend для отримання відсотків. Але оскільки екосистема HyperEVM все ще на ранній стадії, загальний попит на позики залишається низьким, внаслідок чого APR по кредитах тимчасово не високий. З розширенням кількості застосунків, зростанням кількості користувачів та збільшенням попиту на важелі, очікується підвищення попиту на позики, що, в свою чергу, підвищить APR по кредитах.
Борговий каркас HyperLend має триступеневу структуру позик, яка є гнучкою та акцентує увагу на ізоляції ризиків. Підтримує як модель "точка до пулу", так і модель "точка до точки". Розподіл:
Ядерний пул: спільна ліквідність для кількох активів, підходить для звичайних сценаріїв позики;
Незалежний пул: містить лише два активи, забезпечуючи ізоляцію ризиків та запобігаючи поширенню ризиків між активами;
Пул з прямими угодами: сторони позики безпосередньо підбираються, можна налаштувати відсоткову ставку та умови, ставка зазвичай вища.
І підтримка миттєвих кредитів: без застави, повернення в межах одного блоку, підтримка високочастотного арбітражу та ліквідації
Після внесення активів користувач отримає токени доходу (hTokens), які представляють його депозитний капітал плюс накоплені відсотки. Облікові позиції відстежуються за допомогою токенів боргу (DebtTokens), які з часом накопичують відсотки, забезпечуючи прозорість і можливість відстеження процесу.
Крім того, HyperLend співпрацює з HyperLiquid, дозволяючи користувачам використовувати hHLP як заставу для позики додаткових активів і заробляти відсотки, тим самим підвищуючи ефективність використання капіталу HLP і надаючи користувачам додатковий дохід.
HyperLend встановив партнерські відносини з декількома DeFi проектами, включаючи RedStone, Pyth Network, ThunderHead, StarGate та Theo Network, що посилило його взаємодію та вплив у екосистемі Hyperliquid.
HyperLend запустила програму винагород у вигляді балів, користувачі отримують бали, використовуючи угоду, і в майбутньому можуть отримати аеродроп токенів.
2. Веселощі з гіпурром
Hypurr Fun є платформою для запуску мемів на HyperEVM, яка надає Telegram-бота та веб-інтерфейс, що дозволяє користувачам швидко здійснювати угоди. Це є одним із основних джерел трафіку на HyperEVM. Вебсайт:
!
Основні особливості полягають у:
Одне натискання для випуску та торгівлі: користувачі можуть легко випускати нові токени та брати участь у торгівлі за допомогою бота.
Розширені торгові інструменти: підтримка TWAP (часово зважена середня ціна), автоматичне снайпінг (sniping) та управління портфелем.
Механізм викупу прибутків: усі комісії за транзакції будуть використані для викупу токенів $HFUN, що підвищить їхню ринкову вартість.
Спільнота: надає такі соціальні функції, як Whale Chats, для сприяння спілкуванню між користувачами.
$HFUN є рідним токеном Hypurr Fun, максимальна кількість постачання становить 1 мільйон штук.
3. Технологія HyperSwap
HyperSwap є AMM з низьким сліпом на HyperEVM.
!
Основні функції полягають у:
Торгівля токенами: підтримка обміну різних токенів, забезпечує швидкий і з низьким сліпом торговий досвід.
Надання ліквідності: користувачі можуть створювати та керувати ліквіднісними пулами, заробляючи торгові збори та винагороди платформи.
Випуск токенів: дозволяє користувачам випускати свої власні токени в бездозвільному середовищі.
HyperSwap використовує двотокенову модель, а саме $xSWAP (токен ліквідності) та $SWAP (токен управління та розподілу доходів). Користувачі отримують $xSWAP, надаючи ліквідність, і можуть конвертувати його в $SWAP для участі в управлінні платформою та розподілі доходів.
Крім того, HyperSwap запустив програму лояльності, де користувачі накопичують бали за торгові операції, надання ліквідності та випуск токенів.
Підсумок
Підйом Hyperliquid є результатом багатьох факторів, таких як технології, продукти, маркетинг, економічна модель тощо. Особливо варто вивчити його маркетингову стратегію та дизайн економічної моделі. Але потрібно звернути увагу на два ризики: регуляторний тиск і перевірки циклів. Екосистема HyperEVM знаходиться на початковому етапі і швидко розвивається.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Foresight Ventures Глибина розкриття успіху Hyperliquid,Insights у наступну хвилю у блокчейні інфраструктури
Слова: Меггі @Foresight Венчурс
У 2024–2025 роках Hyperliquid з неймовірною швидкістю з'являється, стаючи великою точкою концентрації ліквідності в ланцюгу. Загальна сума незакритих контрактів перевищила 10,1 мільярда доларів, а обсяг заблокованого USDC перевищив 3,5 мільярда доларів. Велетні, такі як Джеймс Уїнн, демонструють свої можливості, використовуючи 40-кратне кредитне плече для управління позиціями на кілька сотень мільйонів доларів, стимулюючи ринковий настрій та збираючи ліквідність. Тим часом запуск HyperEVM ще більше розширює екосистему, приваблюючи кілька інноваційних проектів.
Сьогодні ми глибоко розглянемо два ключових питання:
Як виник Hyperliquid?
Hyperliquid є високопродуктивною децентралізованою біржею (DEX), що спеціалізується на спотових та безстрокових контрактах, і запустила HyperEVM, L2 на основі Hyperliquid. Більшість людей дізналися про Hyperliquid з величезного аірдропу в листопаді 2024 року, до цього багато хто вважав його звичайним perp dex. Пізніше всі повільно зрозуміли, в чому полягає особливість Hyperliquid.
Технології:
Продукт:
Маркетинг：
Економічна модель:
Основне джерело доходу Hyperliquid походить з комісій платформи та зборів за аукціони HIP-.
Комісійні збори розподіляються між HLP та Фондом допомоги.
Подвійний дефляційний механізм (викуп + знищення) зміцнює стабільність вартості HYPE.
Багато проектів хочуть емулювати цю модель, але вона не працює для більшості проектів, оскільки вони не мають передумов для цієї моделі. 1. Недостатній дохід. Переважна більшість проєктів мають річний дохід менше $1 млн, і навіть якщо коефіцієнт повернення досягає 100%, вплив на ціну валюти обмежений. 2. Більшість токенів проекту не мають підтримки споживчої вартості. 3. Відсутність переваги структури витрат. HyperLiquid, як платформа деривативів, має нижчу граничну вартість, ніж проєкти DeFi, які вимагають великої суми субсидій на майнінг ліквідності.
Екосистема:
Загалом, зростання Hyperliquid є результатом багатьох факторів, таких як технологія (відсутність KYC, досвід торгівлі майже на CEX) + продукт (низькі комісії, високе кредитне плече, висока прибутковість сховища HLP) + маркетинг (великий аірдроп, ефект кита) + економічна модель (замкнутий цикл доходів, дефляція репо) + екологія (HyperEVM). Зокрема, варто дізнатися про його маркетингову стратегію та розробку економічної моделі. Але є два основні ризики, про які слід знати:1. Регуляторний тиск: У все більш суворому середовищі відповідності модель без KYC може стати серйозною проблемою. 2. Циклічний тест: структура доходу чутлива до ринкової активності, і стійкість бізнес-моделі в умовах ведмежого ринку все ще потребує перевірки.
Які екосистемні проекти варто звернути увагу на HyperEVM?
Станом на 31 травня 2025 року, дані на DefiLIama показують, що TVL екосистеми HyperEVM досягла 1,8 мільярда доларів, охоплюючи такі напрямки, як кредитування, DEX, Meme та інші.
!
*（Дані з DefiLIama:
1. Гіперленд
!
HyperLend є кредитним проєктом на HyperEVM, його TVL вже досягло 370 мільйонів доларів США, він є одним з найпопулярніших проєктів на HyperLiquid, одним із трьох компонентів DeFi. Веб-сайт:
!
На даний момент велика кількість wstHYPE та WHYPE активно ставиться в заставу на HyperLend для отримання відсотків. Але оскільки екосистема HyperEVM все ще на ранній стадії, загальний попит на позики залишається низьким, внаслідок чого APR по кредитах тимчасово не високий. З розширенням кількості застосунків, зростанням кількості користувачів та збільшенням попиту на важелі, очікується підвищення попиту на позики, що, в свою чергу, підвищить APR по кредитах.
Борговий каркас HyperLend має триступеневу структуру позик, яка є гнучкою та акцентує увагу на ізоляції ризиків. Підтримує як модель "точка до пулу", так і модель "точка до точки". Розподіл:
Після внесення активів користувач отримає токени доходу (hTokens), які представляють його депозитний капітал плюс накоплені відсотки. Облікові позиції відстежуються за допомогою токенів боргу (DebtTokens), які з часом накопичують відсотки, забезпечуючи прозорість і можливість відстеження процесу.
Крім того, HyperLend співпрацює з HyperLiquid, дозволяючи користувачам використовувати hHLP як заставу для позики додаткових активів і заробляти відсотки, тим самим підвищуючи ефективність використання капіталу HLP і надаючи користувачам додатковий дохід.
HyperLend встановив партнерські відносини з декількома DeFi проектами, включаючи RedStone, Pyth Network, ThunderHead, StarGate та Theo Network, що посилило його взаємодію та вплив у екосистемі Hyperliquid.
HyperLend запустила програму винагород у вигляді балів, користувачі отримують бали, використовуючи угоду, і в майбутньому можуть отримати аеродроп токенів.
2. Веселощі з гіпурром
Hypurr Fun є платформою для запуску мемів на HyperEVM, яка надає Telegram-бота та веб-інтерфейс, що дозволяє користувачам швидко здійснювати угоди. Це є одним із основних джерел трафіку на HyperEVM. Вебсайт:
!
Основні особливості полягають у:
$HFUN є рідним токеном Hypurr Fun, максимальна кількість постачання становить 1 мільйон штук.
3. Технологія HyperSwap
HyperSwap є AMM з низьким сліпом на HyperEVM.
!
Основні функції полягають у:
HyperSwap використовує двотокенову модель, а саме $xSWAP (токен ліквідності) та $SWAP (токен управління та розподілу доходів). Користувачі отримують $xSWAP, надаючи ліквідність, і можуть конвертувати його в $SWAP для участі в управлінні платформою та розподілі доходів.
Крім того, HyperSwap запустив програму лояльності, де користувачі накопичують бали за торгові операції, надання ліквідності та випуск токенів.
Підсумок
Підйом Hyperliquid є результатом багатьох факторів, таких як технології, продукти, маркетинг, економічна модель тощо. Особливо варто вивчити його маркетингову стратегію та дизайн економічної моделі. Але потрібно звернути увагу на два ризики: регуляторний тиск і перевірки циклів. Екосистема HyperEVM знаходиться на початковому етапі і швидко розвивається.