Цей звіт був підготовлений Tiger Research, аналізує приховані ризики, пов'язані з залежністю криптовалютного ринку від Telegram, і розглядає структурні вразливості, виявлені забороною Telegram у В'єтнамі.
Підсумок основних моментів
Відкритий ризик залежності від платформи: У червні 2025 року заборона В'єтнаму на Telegram призвела до зниження активності користувачів у основних криптовалютних спільнотах на 45% за кілька днів. Ця подія підкреслює ключовий структурний вразливий момент: криптоіндустрія серйозно залежить від єдиної, незамінної комунікаційної платформи.
Відсутність життєздатних альтернатив: Хоча були досліджені альтернативи, такі як Discord, Signal та локальні комунікаційні додатки, жодна з них не змогла відтворити поєднання глобального охоплення, функцій конфіденційності та рідного досвіду шифрування, яке має Telegram. На сьогодні немає жодної іншої платформи, яка могла б зрівнятися з цим набором характеристик за масштабом.
Зростання глобального регуляторного тиску: Уряди різних країн посилюють контроль над Telegram під приводом «цифрового суверенітету», спрямованого на його опір обміну даними та моніторингу. Проте, Telegram нещодавно почав співпрацювати з владою у деяких конкретних юрисдикціях, що тимчасово знизило занепокоєння на ключових ринках.
1. Роль Telegram на ринку криптовалют
Telegram завдяки потужному захисту конфіденційності, масштабованим груповим чатам та інтеграції ботів став основною комунікаційною платформою для криптоспільноти в усьому світі. Ці характеристики роблять його першим вибором для KOL та нових проектів для створення спільнот. Учасники ринку активно використовують Telegram як основний канал для своїх взаємодій.
Сьогодні Telegram відіграє центральну роль у структурі ринку криптовалют. Його існування часто сприймається як належне, але коли ви уявляєте велику подію без Telegram (на кшталт Token2049), стає очевидною ступінь його глибокої інтеграції – учасники замість цього обмінюються профілями LinkedIn. Така сцена явно недоречна. На даному етапі криптоекосистему без Telegram неможливо уявити.
2. В'єтнам повністю заборонив Telegram
Офіційний наказ про заборону Telegram опубліковано 21 травня. Джерело: thuvienphapluat
21 травня 2025 року Міністерство інформації та зв'язку В'єтнаму за запитом Міністерства внутрішніх справ видало наказ № 2312/CVT-CS, яким наказано всім телекомунікаційним операторам заблокувати сервіс Telegram в країні до 2 червня.
Цей крок одразу ж викликав хаос у всій криптоекосистемі В'єтнаму. В'єтнам є однією з країн з найбільшою кількістю користувачів Telegram у світі, і, як і на багатьох інших ринках, його внутрішня криптоіндустрія серйозно залежить від цієї платформи як основного каналу зв'язку. Заборона позбавила місцеві криптопроекти та користувачів дієвих альтернатив. Хоча багато хто звернувся до використання VPN (віртуальна приватна мережа), щоб підтримувати доступ, це обхідний шлях є, в кращому випадку, лише тимчасовим і неповним рішенням.
Для звичайних користувачів, які мають лише середній інтерес до криптовалют, доступ до Telegram через VPN виявився занадто незручним. Тому багато хто повністю відмовився від участі. Протягом кількох днів середня кількість переглядів у десяти найбільших криптоспільнотах В'єтнаму знизилася більш ніж на 45%.
Спільнота швидко переходить на Discord як альтернативну платформу. Джерело: Telegram
У відповідь організатори спільноти почали досліджувати та просувати альтернативні платформи. Активність на в'єтнамських серверах у Discord різко зросла, одночасно деякі спільноти намагаються використовувати місцеві комунікаційні додатки, такі як Zalo, щоб задовольнити потреби тих, хто шукає легші та простіші інтерфейси.
Проте жоден з цих замінників не може відтворити унікальний баланс Telegram у доступності, конфіденційності та вбудованих функціях шифрування. Незважаючи на заборону, більшість користувачів все ще покладаються на Telegram через VPN — це обхідний шлях, а не заміна.
3. Чи є прийнятні альтернативи Telegram?
Тиск регуляторів на Telegram виявляє структурну вразливість криптоіндустрії: її серйозна залежність від єдиної комунікаційної платформи.
Як показує випадок В'єтнаму, миттєвою реакцією на заборону є широке використання VPN. Хоча це забезпечує короткострокове рішення, це створює значні перешкоди для звичайних користувачів. Незважаючи на те, що участь установ у криптовалютах зростає, роздрібні інвестори все ще займають велику частину ринкової активності. У період трансформації ринку, який намагається вийти за межі своєї початкової бази користувачів, залежність від Telegram стала бар'єром для більш широкого впровадження.
Це спонукає галузь активно шукати альтернативні платформи. Discord став вибором багатьох в'єтнамських спільнот, оскільки він пропонує миттєве спілкування та дружнє до розробників середовище. Проте йому не вистачає простоти, яку пропонує Telegram, орієнтуючись на мобільні пристрої. Інший кандидат, Signal, рекламує наявність потужних функцій безпеки, але інструменти, що надаються для нативних випадків шифрування, обмежені — це робить його неповноцінною альтернативою.
Джерело: Similarweb
Інші комунікаційні додатки, такі як Zalo або WhatsApp, їх користувацька база часто обмежена певними регіонами. Це робить їх з самого початку несумісними з глобальною природою криптоекосистеми, яка за замовчуванням вимагає транскордонного спілкування.
Врешті-решт, криптоіндустрія ще не знайшла життєздатну альтернативу Telegram. Хоча його технологічні переваги, такі як анонімність, конфіденційність та інтеграція ботів, сприяють його постійній домінантності, основна проблема полягає в структурному характері.
Наразі немає жодної універсально прийнятої комунікаційної платформи, яка могла б безперешкодно діяти на міжнародному рівні. Оскільки комунікаційні уподобання в різних країнах відрізняються, знайти єдину альтернативу, яка задовольнить глобальні потреби криптоекосистеми, все ще залишається величезним викликом.
Telegram займає рідкісне положення у сфері комунікацій. Він не домінує на жодному національному ринку, і для багатьох користувачів це не основний додаток. Однак він часто є другим за популярністю інструментом комунікації в багатьох різних регіонах. Ця унікальна позиція як підплатформи загального призначення дає Telegram фактичний нейтралітет, який виходить за межі національних кордонів. Саме цей регіонально-незалежний статус так ускладнює його заміну.
4. Зростаючі регуляторні ризики навколо Telegram
Незважаючи на відсутність дієвих альтернатив, уряди країн світу, включаючи В'єтнам, посилюють контроль над Telegram під виглядом «цифрового суверенітету».
Це в значній мірі пов'язано з потужною політикою конфіденційності Telegram та його загальним відмовленням ділитися даними користувачів (лише з кількома основними юрисдикціями). Для багатьох урядів неможливість контролювати криптографічні комунікації на платформі залишається основним занепокоєнням.
Ці занепокоєння дедалі більше перетворюються на регуляторні дії. Країни, які вже вжили заходів проти Telegram, зазвичай дотримуються однієї з трьох стратегій. Перша стратегія - це загальна заборона, яка зазвичай супроводжується ініціативами з просування внутрішніх альтернатив. Друга стратегія передбачає впровадження тимчасового блокування у разі певних подій (наприклад, правових порушень або напруженості, пов'язаної з виборами). Третя стратегія - це селективне фільтрування, коли уряд дозволяє доступ до застосунку, але блокує певні канали або обмежує його швидкість.
Прецедент, створений цими справами, є передвісником нових обмежень у майбутньому. Наразі кілька країн розглядають повну або часткову заборону Telegram. Хоча політичні причини різняться від країни до країни, моделі регулювання стають все більш послідовними. Уряди часто посилаються на національну безпеку, недотримання місцевих законів або ризики для громадського порядку. **
У цьому контексті, як Telegram реагує, стає ключовою змінною. Незважаючи на те, що тригери відрізняються в залежності від юрисдикції, основна проблема залишається однаковою: Telegram не бажає або не може виконати місцеві вимоги щодо відповідності. У країнах з більш суворим регуляторним середовищем терпимість до неплатформ, що не співпрацюють, значно знижується.
Однак є ознаки того, що стратегія Telegram змінюється. Після арешту генерального директора Павла Дурова компанія почала вживати заходів для підвищення відповідності. Яскравим прикладом є те, що вона опублікувала звіт про прозорість, в якому розкриває IP-адреси та номери телефонів порушників, але це стосується лише юрисдикцій з міцною демократичною системою.
Хоча обсяг обмежений, але Telegram зараз виявляє більше готовності співпрацювати з вимогами урядів, ніж раніше. Це зміна, ймовірно, зменшить ризик негайних санкцій на основних ринках (таких як США).
5. Що станеться, якщо Telegram буде повністю заборонено?
Можливість глобальної заборони Telegram залишається низькою, але занепокоєння урядів різних країн є реальними та зростаючими. Якщо це станеться, початкова реакція користувачів може бути схожою на випадок у В'єтнамі, а саме збільшення використання VPN. Проте, як вже зазначалося, цей метод є лише короткостроковим рішенням.
Джерело: X
Якщо стане чинним загальна заборона, користувачі почнуть переходити на альтернативні сервіси. Як вже обговорювалося раніше, найбільш життєздатною альтернативою не є клони Telegram або локальні комунікаційні додатки. Ті платформи, які мають регіонально нейтральні характеристики Telegram, з більшою ймовірністю отримають увагу.
Нещодавно зросла популярність Signal, який є потенційним кандидатом. Однак більш потужним конкурентом може стати комунікаційний сервіс XChat, який незабаром запускає X. З огляду на глибоку інтеграцію X з криптоспільнотою, XChat може використати свою існуючу базу користувачів для успішного виходу на ринок.
Однак більш прямий ризик полягає в потенційному впливі на фонд TON. Хоча фонд TON офіційно відокремлений від Telegram, між ними існує тісний зв'язок. Гра T2E (Telegram to Earn), що є рідною для Telegram, завжди була ключовою для зростання екосистеми TON. Легкість використання гаманця TON прямо в інтерфейсі Telegram також є ключовою перевагою.
Розширення заборонених заходів перетворює цю інтеграцію на ризикову точку. Якщо доступ до Telegram буде заблоковано, користувачі додатків, що інтегрують TON, відразу ж відчують вплив на отримання та торговельні потоки. Навіть якщо блокчейн продовжить працювати нормально, вплив все ще залишиться. Оскільки ринок розглядає Telegram і TON як єдину платформу, проекти на основі TON безпосередньо стикаються з репутаційними та операційними ризиками.
Хоча ймовірність глобальної заборони Telegram невелика, галузь повинна стикатися з реальністю: можливих замін обмаль. Ширше кажучи, криптоекосистема залежить не лише від Telegram, а й від кількох одиничних точок обслуговування в своїй інфраструктурі. Якщо ці структурні вразливості не будуть усунені, галузь продовжуватиме піддаватися раптовим зовнішнім ударам.
Дорога вперед ясна. Зменшити надмірну залежність і реалізувати диверсифікацію платформи більше не є опцією. Це необхідна стратегія виживання.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Сховані ризики ринку криптоактивів: що станеться, якщо Telegram зупиниться?
Автори: Chi Anh та Ryan Yoon
Цей звіт був підготовлений Tiger Research, аналізує приховані ризики, пов'язані з залежністю криптовалютного ринку від Telegram, і розглядає структурні вразливості, виявлені забороною Telegram у В'єтнамі.
Підсумок основних моментів
1. Роль Telegram на ринку криптовалют
Telegram завдяки потужному захисту конфіденційності, масштабованим груповим чатам та інтеграції ботів став основною комунікаційною платформою для криптоспільноти в усьому світі. Ці характеристики роблять його першим вибором для KOL та нових проектів для створення спільнот. Учасники ринку активно використовують Telegram як основний канал для своїх взаємодій.
Сьогодні Telegram відіграє центральну роль у структурі ринку криптовалют. Його існування часто сприймається як належне, але коли ви уявляєте велику подію без Telegram (на кшталт Token2049), стає очевидною ступінь його глибокої інтеграції – учасники замість цього обмінюються профілями LinkedIn. Така сцена явно недоречна. На даному етапі криптоекосистему без Telegram неможливо уявити.
2. В'єтнам повністю заборонив Telegram
Офіційний наказ про заборону Telegram опубліковано 21 травня. Джерело: thuvienphapluat
21 травня 2025 року Міністерство інформації та зв'язку В'єтнаму за запитом Міністерства внутрішніх справ видало наказ № 2312/CVT-CS, яким наказано всім телекомунікаційним операторам заблокувати сервіс Telegram в країні до 2 червня.
Цей крок одразу ж викликав хаос у всій криптоекосистемі В'єтнаму. В'єтнам є однією з країн з найбільшою кількістю користувачів Telegram у світі, і, як і на багатьох інших ринках, його внутрішня криптоіндустрія серйозно залежить від цієї платформи як основного каналу зв'язку. Заборона позбавила місцеві криптопроекти та користувачів дієвих альтернатив. Хоча багато хто звернувся до використання VPN (віртуальна приватна мережа), щоб підтримувати доступ, це обхідний шлях є, в кращому випадку, лише тимчасовим і неповним рішенням.
Для звичайних користувачів, які мають лише середній інтерес до криптовалют, доступ до Telegram через VPN виявився занадто незручним. Тому багато хто повністю відмовився від участі. Протягом кількох днів середня кількість переглядів у десяти найбільших криптоспільнотах В'єтнаму знизилася більш ніж на 45%.
Спільнота швидко переходить на Discord як альтернативну платформу. Джерело: Telegram
У відповідь організатори спільноти почали досліджувати та просувати альтернативні платформи. Активність на в'єтнамських серверах у Discord різко зросла, одночасно деякі спільноти намагаються використовувати місцеві комунікаційні додатки, такі як Zalo, щоб задовольнити потреби тих, хто шукає легші та простіші інтерфейси.
Проте жоден з цих замінників не може відтворити унікальний баланс Telegram у доступності, конфіденційності та вбудованих функціях шифрування. Незважаючи на заборону, більшість користувачів все ще покладаються на Telegram через VPN — це обхідний шлях, а не заміна.
3. Чи є прийнятні альтернативи Telegram?
Тиск регуляторів на Telegram виявляє структурну вразливість криптоіндустрії: її серйозна залежність від єдиної комунікаційної платформи.
Як показує випадок В'єтнаму, миттєвою реакцією на заборону є широке використання VPN. Хоча це забезпечує короткострокове рішення, це створює значні перешкоди для звичайних користувачів. Незважаючи на те, що участь установ у криптовалютах зростає, роздрібні інвестори все ще займають велику частину ринкової активності. У період трансформації ринку, який намагається вийти за межі своєї початкової бази користувачів, залежність від Telegram стала бар'єром для більш широкого впровадження.
Це спонукає галузь активно шукати альтернативні платформи. Discord став вибором багатьох в'єтнамських спільнот, оскільки він пропонує миттєве спілкування та дружнє до розробників середовище. Проте йому не вистачає простоти, яку пропонує Telegram, орієнтуючись на мобільні пристрої. Інший кандидат, Signal, рекламує наявність потужних функцій безпеки, але інструменти, що надаються для нативних випадків шифрування, обмежені — це робить його неповноцінною альтернативою.
Джерело: Similarweb
Інші комунікаційні додатки, такі як Zalo або WhatsApp, їх користувацька база часто обмежена певними регіонами. Це робить їх з самого початку несумісними з глобальною природою криптоекосистеми, яка за замовчуванням вимагає транскордонного спілкування.
Врешті-решт, криптоіндустрія ще не знайшла життєздатну альтернативу Telegram. Хоча його технологічні переваги, такі як анонімність, конфіденційність та інтеграція ботів, сприяють його постійній домінантності, основна проблема полягає в структурному характері.
Наразі немає жодної універсально прийнятої комунікаційної платформи, яка могла б безперешкодно діяти на міжнародному рівні. Оскільки комунікаційні уподобання в різних країнах відрізняються, знайти єдину альтернативу, яка задовольнить глобальні потреби криптоекосистеми, все ще залишається величезним викликом.
Telegram займає рідкісне положення у сфері комунікацій. Він не домінує на жодному національному ринку, і для багатьох користувачів це не основний додаток. Однак він часто є другим за популярністю інструментом комунікації в багатьох різних регіонах. Ця унікальна позиція як підплатформи загального призначення дає Telegram фактичний нейтралітет, який виходить за межі національних кордонів. Саме цей регіонально-незалежний статус так ускладнює його заміну.
4. Зростаючі регуляторні ризики навколо Telegram
Незважаючи на відсутність дієвих альтернатив, уряди країн світу, включаючи В'єтнам, посилюють контроль над Telegram під виглядом «цифрового суверенітету».
Це в значній мірі пов'язано з потужною політикою конфіденційності Telegram та його загальним відмовленням ділитися даними користувачів (лише з кількома основними юрисдикціями). Для багатьох урядів неможливість контролювати криптографічні комунікації на платформі залишається основним занепокоєнням.
Ці занепокоєння дедалі більше перетворюються на регуляторні дії. Країни, які вже вжили заходів проти Telegram, зазвичай дотримуються однієї з трьох стратегій. Перша стратегія - це загальна заборона, яка зазвичай супроводжується ініціативами з просування внутрішніх альтернатив. Друга стратегія передбачає впровадження тимчасового блокування у разі певних подій (наприклад, правових порушень або напруженості, пов'язаної з виборами). Третя стратегія - це селективне фільтрування, коли уряд дозволяє доступ до застосунку, але блокує певні канали або обмежує його швидкість.
Прецедент, створений цими справами, є передвісником нових обмежень у майбутньому. Наразі кілька країн розглядають повну або часткову заборону Telegram. Хоча політичні причини різняться від країни до країни, моделі регулювання стають все більш послідовними. Уряди часто посилаються на національну безпеку, недотримання місцевих законів або ризики для громадського порядку. **
У цьому контексті, як Telegram реагує, стає ключовою змінною. Незважаючи на те, що тригери відрізняються в залежності від юрисдикції, основна проблема залишається однаковою: Telegram не бажає або не може виконати місцеві вимоги щодо відповідності. У країнах з більш суворим регуляторним середовищем терпимість до неплатформ, що не співпрацюють, значно знижується.
Однак є ознаки того, що стратегія Telegram змінюється. Після арешту генерального директора Павла Дурова компанія почала вживати заходів для підвищення відповідності. Яскравим прикладом є те, що вона опублікувала звіт про прозорість, в якому розкриває IP-адреси та номери телефонів порушників, але це стосується лише юрисдикцій з міцною демократичною системою.
Хоча обсяг обмежений, але Telegram зараз виявляє більше готовності співпрацювати з вимогами урядів, ніж раніше. Це зміна, ймовірно, зменшить ризик негайних санкцій на основних ринках (таких як США).
5. Що станеться, якщо Telegram буде повністю заборонено?
Можливість глобальної заборони Telegram залишається низькою, але занепокоєння урядів різних країн є реальними та зростаючими. Якщо це станеться, початкова реакція користувачів може бути схожою на випадок у В'єтнамі, а саме збільшення використання VPN. Проте, як вже зазначалося, цей метод є лише короткостроковим рішенням.
Джерело: X
Якщо стане чинним загальна заборона, користувачі почнуть переходити на альтернативні сервіси. Як вже обговорювалося раніше, найбільш життєздатною альтернативою не є клони Telegram або локальні комунікаційні додатки. Ті платформи, які мають регіонально нейтральні характеристики Telegram, з більшою ймовірністю отримають увагу.
Нещодавно зросла популярність Signal, який є потенційним кандидатом. Однак більш потужним конкурентом може стати комунікаційний сервіс XChat, який незабаром запускає X. З огляду на глибоку інтеграцію X з криптоспільнотою, XChat може використати свою існуючу базу користувачів для успішного виходу на ринок.
Однак більш прямий ризик полягає в потенційному впливі на фонд TON. Хоча фонд TON офіційно відокремлений від Telegram, між ними існує тісний зв'язок. Гра T2E (Telegram to Earn), що є рідною для Telegram, завжди була ключовою для зростання екосистеми TON. Легкість використання гаманця TON прямо в інтерфейсі Telegram також є ключовою перевагою.
Розширення заборонених заходів перетворює цю інтеграцію на ризикову точку. Якщо доступ до Telegram буде заблоковано, користувачі додатків, що інтегрують TON, відразу ж відчують вплив на отримання та торговельні потоки. Навіть якщо блокчейн продовжить працювати нормально, вплив все ще залишиться. Оскільки ринок розглядає Telegram і TON як єдину платформу, проекти на основі TON безпосередньо стикаються з репутаційними та операційними ризиками.
Хоча ймовірність глобальної заборони Telegram невелика, галузь повинна стикатися з реальністю: можливих замін обмаль. Ширше кажучи, криптоекосистема залежить не лише від Telegram, а й від кількох одиничних точок обслуговування в своїй інфраструктурі. Якщо ці структурні вразливості не будуть усунені, галузь продовжуватиме піддаватися раптовим зовнішнім ударам.
Дорога вперед ясна. Зменшити надмірну залежність і реалізувати диверсифікацію платформи більше не є опцією. Це необхідна стратегія виживання.