【Обмін】Які умови для різкого зворотного потоку покупки єни в липні 2024 року? | Денний валютний огляд Цуне Йошіди | Moneyクリ Інформація про інвестиції Monex Securities та медіа, корисні для фінансів
Єна, що зросла різко через зворотний рух від "перепроданість" рік тому
У моменті, коли курс долара США до єни піднявся до 161 єни у липні 2024 року, позиція спекулянтів у єні за даними CFTC (Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами США) була короткою (більше покупок долара США) на 180 000 контрактів, що стало найбільшим показником за всю історію. Проте ця рекордна велика коротка позиція у єні майже зникла всього через місяць, а курс долара США до єни впав приблизно на 20 єн (див. графік 1).
【図表1】Долар США/Єна та позиції спекулянтів у єні згідно з даними CFTC (з травня 2024 року)
!
Джерело: дані компанії Refinitiv, створені компанією Monex Securities
Останнім часом ситуація майже протилежна: спостерігається рекордно великий чистий купівельний баланс єни (чистий продаж долара США). Отже, чи може статися різке зростання пари долар/єна в умовах значного зменшення чистого купівельного балансу єни?
Дві причини, чому влітку 2024 року відбудеться обвал курсу долара США до єни
Після липня 2024 року рекордна перепроданість єни раптово змінилася, ймовірно, з двох основних причин. По-перше, не лише у 2024 році, але й після липня відбувалася тенденція до розчищення надмірних позицій.
Статистика CFTC щодо спекулятивних позицій в йенах показує, що в 2022 та 2023 роках, на тлі великого ослаблення йени, продажі зросли до середини року, але до серпня почали скорочуватись (див. графік 2). Таким чином, на фоні розширення купівлі йени, не лише у 2024 році, але й у липні курс долара США до йени повторно демонстрував зниження (ослаблення долара США та зміцнення йени).
Таким чином, можна припустити, що однією з причин різкого зворотного руху йени, що почнеться з липня 2024 року, стала, як зазвичай, корекція надмірних позицій перед літніми канікулами.
【図表2】Статистика CFTC щодо позицій спекулянтів по йені (січень 2022 року – )
!
Джерело: дані компанії Refinitiv, підготовлені Monex Securities
Проте, з липня 2024 року почнеться коригування надмірних коротких позицій по єні, і воно зникне всього за місяць. Чому в 2024 році коригування коротких позицій по єні стало більш інтенсивним, ніж у попередні два роки?
У липні 2024 року, на відміну від липня 2022 та 2023 років, існувала взаємозв'язок з 120-денною MA (рухомою середньою), яку, як вважають, використовують хедж-фонди, що є типовими спекулянтами, як орієнтир для точки беззбитковості. У липні 2024 року курс долара до єни впав, і незабаром 120-денна MA також була порушена, тоді як у липні 2022 та 2023 років курс долара до єни впав, утворивши негативну свічку, але не досяг порушення 120-денної MA (див. графік 3).
Як видно з вищесказаного, ще одним фактором, який, можливо, сприяв розширенню зворотного руху «перепроданості» єни з липня 2024 року, було те, що позиції на продаж єни впали нижче точки беззбитковості.
【図表3】Долар США/Єна та 120-деннаMA (січень 2022 – )
!
Джерело: дані компанії Refinitiv, підготовлені компанією Monex Securities
Чи можливе різке зростання курсу долара США до єни влітку, як рік тому?
Підіб'ємо підсумки того, що ми побачили на даний момент. У липні 2024 року стався різкий розворот від «перепроданої» єни. Початком цього, можливо, став крок до впорядкування надмірних позицій з продажу єни з наближенням літніх канікул, як і в попередні роки. Однак точка беззбитковості позиції з продажу єни в кінцевому підсумку була пробита, і побоювання з приводу розширення збитків поширилися. З цієї причини, щоб уникнути збільшення збитків, спостерігався ажіотаж із закриттям позицій на продаж єни (викуп ієни). В результаті рекордно висока позиція на продаж ієни зникла всього за місяць, а пара USD/JPY обвалилася приблизно на 20 єн.
Статистика CFTC показує, що спекулятивні позиції по йені на 10 червня залишаються в купівлі (продаж долара) на рівні 140 000 контрактів. Хоча порівняно з деяким часом назад купівля йени зменшилась, з огляду на те, що максимальний рівень купівлі йени, зафіксований у 2016 році, становив 70 000 контрактів до 2024 року, здається, що рекордна ситуація з «перепроданістю» йени триває (див. графік 4).
【図表4】Статистика CFTC по спекулятивним йеновим позиціям (з 2005 року)
!
Джерело: дані компанії Refinitiv, підготовлені брокерською компанією Monex.
Це те, що ми спостерігали до цього часу: у 2024 році єна «перепроданість», а зараз ситуація, здається, прямо протилежна. Отже, чи призведе це до різкого зростання курсу долара США до єни через зворотний рух від «купленості» єни, як було рік тому?
Зверніть увагу на рівень беззбитковості для позицій купівлі єни
Швидкий зворотний рух купівлі єни з липня 2024 року, ймовірно, зумовлений, по-перше, корекцією надмірних позицій перед літніми канікулами, а по-друге, значним впливом зниження рівня беззбитковості. Що стосується першого, то, як і в даному випадку, з наближенням літніх канікул ймовірність корекції надмірних позицій по купівлі єни є високою. А що стосується другого?
120-денна Змінна середня, яка є показником точки беззбитковості хедж-фондів, яка є представником спекулянтів, на даний момент знаходиться в діапазоні 148 єн. Якщо пара USD/JPY перевищить цей показник і ризик розширення втрат у позиціях купівлі єни збільшиться, є ймовірність, що зросте закриття позицій, тобто продаж єни та викуп долара США. Це, ймовірно, стане ключовим моментом у розгляді того, наскільки долар США може повернутися до більш сильного долара США і більш слабкої ієни.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
【Обмін】Які умови для різкого зворотного потоку покупки єни в липні 2024 року? | Денний валютний огляд Цуне Йошіди | Moneyクリ Інформація про інвестиції Monex Securities та медіа, корисні для фінансів
Єна, що зросла різко через зворотний рух від "перепроданість" рік тому
У моменті, коли курс долара США до єни піднявся до 161 єни у липні 2024 року, позиція спекулянтів у єні за даними CFTC (Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами США) була короткою (більше покупок долара США) на 180 000 контрактів, що стало найбільшим показником за всю історію. Проте ця рекордна велика коротка позиція у єні майже зникла всього через місяць, а курс долара США до єни впав приблизно на 20 єн (див. графік 1).
【図表1】Долар США/Єна та позиції спекулянтів у єні згідно з даними CFTC (з травня 2024 року) ! Джерело: дані компанії Refinitiv, створені компанією Monex Securities Останнім часом ситуація майже протилежна: спостерігається рекордно великий чистий купівельний баланс єни (чистий продаж долара США). Отже, чи може статися різке зростання пари долар/єна в умовах значного зменшення чистого купівельного балансу єни?
Дві причини, чому влітку 2024 року відбудеться обвал курсу долара США до єни
Після липня 2024 року рекордна перепроданість єни раптово змінилася, ймовірно, з двох основних причин. По-перше, не лише у 2024 році, але й після липня відбувалася тенденція до розчищення надмірних позицій.
Статистика CFTC щодо спекулятивних позицій в йенах показує, що в 2022 та 2023 роках, на тлі великого ослаблення йени, продажі зросли до середини року, але до серпня почали скорочуватись (див. графік 2). Таким чином, на фоні розширення купівлі йени, не лише у 2024 році, але й у липні курс долара США до йени повторно демонстрував зниження (ослаблення долара США та зміцнення йени).
Таким чином, можна припустити, що однією з причин різкого зворотного руху йени, що почнеться з липня 2024 року, стала, як зазвичай, корекція надмірних позицій перед літніми канікулами.
【図表2】Статистика CFTC щодо позицій спекулянтів по йені (січень 2022 року – ) ! Джерело: дані компанії Refinitiv, підготовлені Monex Securities Проте, з липня 2024 року почнеться коригування надмірних коротких позицій по єні, і воно зникне всього за місяць. Чому в 2024 році коригування коротких позицій по єні стало більш інтенсивним, ніж у попередні два роки?
У липні 2024 року, на відміну від липня 2022 та 2023 років, існувала взаємозв'язок з 120-денною MA (рухомою середньою), яку, як вважають, використовують хедж-фонди, що є типовими спекулянтами, як орієнтир для точки беззбитковості. У липні 2024 року курс долара до єни впав, і незабаром 120-денна MA також була порушена, тоді як у липні 2022 та 2023 років курс долара до єни впав, утворивши негативну свічку, але не досяг порушення 120-денної MA (див. графік 3).
Як видно з вищесказаного, ще одним фактором, який, можливо, сприяв розширенню зворотного руху «перепроданості» єни з липня 2024 року, було те, що позиції на продаж єни впали нижче точки беззбитковості.
【図表3】Долар США/Єна та 120-деннаMA (січень 2022 – ) ! Джерело: дані компанії Refinitiv, підготовлені компанією Monex Securities
Чи можливе різке зростання курсу долара США до єни влітку, як рік тому?
Підіб'ємо підсумки того, що ми побачили на даний момент. У липні 2024 року стався різкий розворот від «перепроданої» єни. Початком цього, можливо, став крок до впорядкування надмірних позицій з продажу єни з наближенням літніх канікул, як і в попередні роки. Однак точка беззбитковості позиції з продажу єни в кінцевому підсумку була пробита, і побоювання з приводу розширення збитків поширилися. З цієї причини, щоб уникнути збільшення збитків, спостерігався ажіотаж із закриттям позицій на продаж єни (викуп ієни). В результаті рекордно висока позиція на продаж ієни зникла всього за місяць, а пара USD/JPY обвалилася приблизно на 20 єн.
Статистика CFTC показує, що спекулятивні позиції по йені на 10 червня залишаються в купівлі (продаж долара) на рівні 140 000 контрактів. Хоча порівняно з деяким часом назад купівля йени зменшилась, з огляду на те, що максимальний рівень купівлі йени, зафіксований у 2016 році, становив 70 000 контрактів до 2024 року, здається, що рекордна ситуація з «перепроданістю» йени триває (див. графік 4).
【図表4】Статистика CFTC по спекулятивним йеновим позиціям (з 2005 року) ! Джерело: дані компанії Refinitiv, підготовлені брокерською компанією Monex. Це те, що ми спостерігали до цього часу: у 2024 році єна «перепроданість», а зараз ситуація, здається, прямо протилежна. Отже, чи призведе це до різкого зростання курсу долара США до єни через зворотний рух від «купленості» єни, як було рік тому?
Зверніть увагу на рівень беззбитковості для позицій купівлі єни
Швидкий зворотний рух купівлі єни з липня 2024 року, ймовірно, зумовлений, по-перше, корекцією надмірних позицій перед літніми канікулами, а по-друге, значним впливом зниження рівня беззбитковості. Що стосується першого, то, як і в даному випадку, з наближенням літніх канікул ймовірність корекції надмірних позицій по купівлі єни є високою. А що стосується другого?
120-денна Змінна середня, яка є показником точки беззбитковості хедж-фондів, яка є представником спекулянтів, на даний момент знаходиться в діапазоні 148 єн. Якщо пара USD/JPY перевищить цей показник і ризик розширення втрат у позиціях купівлі єни збільшиться, є ймовірність, що зросте закриття позицій, тобто продаж єни та викуп долара США. Це, ймовірно, стане ключовим моментом у розгляді того, наскільки долар США може повернутися до більш сильного долара США і більш слабкої ієни.