Нещодавно публікаційний канал Національної фінансової та розвитку лабораторії Китайської академії соціальних наук опублікував статтю «Модель розвитку стейблкоїна на основі юаня може бути «внутрішньо-і зовнішньо поєднана», яка швидко викликала широке обговорення у колах установ. Основна ідея полягає в одночасному випробуванні різних акцентів на офшорних стейблкоїнах на внутрішніх зонах вільної торгівлі (наприклад, Шанхай) та на офшорних ринках (наприклад, Гонконг), через синергію двох шляхів для подолання традиційних регуляторних меж, формуючи технологічну взаємодоповнюваність та політичну синергію, що еквівалентно створенню «нової швидкісної дороги» для міжнародних розрахунків у юанях. Ця пропозиція вказує на новий напрямок розвитку стейблкоїнів на основі юаня і передбачає, що Гонконг відіграватиме ключову роль у цьому процесі.
О. Модель «внутрішнього та зовнішнього поєднання» стейблкоїнів юаня
Стаття пропонує модель «внутрішньо-зовнішнього поєднання», яка має на меті вирішення проблеми обмеженого масштабу офшорного пулу коштів у юанях, а також створення більш широких можливостей для крос-бортових платежів у юанях:
Шанхай: Зосередження на оптовій торгівлі підприємств, міжнародних розрахунках, випуск від великих банків/платіжних установ, безпечно циркулює в блокчейні «електронного паркану» в зоні вільної торгівлі, вирішуючи проблеми повільних міжнародних платежів підприємств та численних процедур.
Гонконг: Орієнтуючись на глобальні підприємства та особистих користувачів для щоденних платежів, використовуючи свій статус міжнародного фінансового центру для розширення роздрібних сцен.
У рамках цієї двоєдиної моделі, корпоративна монета Шанхаю (CNYC) та особиста монета Гонконгу (CNHC) будуть реалізовані через технології цифрового юаня, забезпечуючи взаємозв'язок та інтеграцію внутрішніх і зовнішніх пулів капіталу, розширюючи масштаб стейблкоїн юаня.
Обсяг offshore юаневих фондів складає лише близько 1,2 трлн юанів, враховуючи ефект важеля, він може досягти лише 1,8 трлн, що важко задовольнити масштаби глобальних торгових розрахунків на рівні мільярдів. Якщо говорити лише про одноканальну систему Гонконгу, то це як "дерево без коріння", хоча є міжнародний канал, але бракує внутрішньої реальної економіки та ліквідності, важко досягти значних результатів, внаслідок чого юаневий стейблкоїн перетвориться на нішевий продукт.
А якщо впровадити двохсистемну систему, можна буде перейти до більш потужних засобів:
Шанхай є «коренем»: закріплюється в реальній економіці материкового Китаю, надаючи реальний попит та ліквідність.
Гонконг — це «Лист» : поширювати свої щупальця по всьому світу, реалізуючи сценарії.
Цифровий юань – це «стебло»: технологічне з'єднання двох шляхів, що забезпечує безпечний обіг коштів.
Кінцевою метою є через дві траєкторії співпраці підняти стейблкоїн юаня з "офшорного нішевого інструмента" до "основної інфраструктури, що обслуговує глобальну торгівлю", і справді кинути виклик гегемонії долара.
Три, як подвоєна система реалізує розширення фонду?
У рамках двоколійної системи, якщо Шанхайська зона вільної торгівлі також пов'язана з офшорним юанем, як вона реалізує загальний ефект, що перевищує обмеження грошового пулу Гонконгу в 1,8 трильйона? І мета реалізації двоколійної системи може становити десятки трильйонів.
Ключовим є те, що: внутрішні підприємства (в межах Шанхайської зони вільної торгівлі) через ліцензійний канал цифрового юаня (e-CNY) обмінюють CNYC стейблкоїн, а потім сплачують закордонним контрагентам. Фактично, це дозволяє перетворити внутрішні кошти юаня, які раніше не могли вільно виходити за межі країни, на CNYC (прив'язаний до CNH) через схвалений центральним банком канал, що також забезпечує ефект збільшення надходжень в офшорний пул юаня.
Щодо цієї частини, що має базову ліквідність та підтримку доходу, офіційно встановлений граничний коефіцієнт левериджу становить 5 разів (на практиці 4 рази є розумним), тобто кожен раз, коли отримується внутрішнє збільшення на 10 трильйонів, офшорний пул коштів у юанях може бути розширений на 40 трильйонів.
Завершення
Стаття пропонує модель подвійної системи «внутрішньо-зовнішнього з’єднання», яка вказує на нову швидкісну трасу для розвитку стейблкоїна юаня. Це не лише обіцяє подолати обмеження масштабів офшорного пулу юаневих коштів, але й оновить стейблкоїн юаня з «офшорного нішевого інструменту» до «основної інфраструктури, що обслуговує глобальну торгівлю», тим самим кидаючи виклик гегемонії долара стейблкоїна. Реалізація цієї стратегії матиме глибокий вплив на глобальну фінансову архітектуру.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Шлях «офшорного юаня-стейблкоїна» у Китаї: внутрішня та зовнішня інтеграція подвійної системи стає ключовою стратегією
Нещодавно публікаційний канал Національної фінансової та розвитку лабораторії Китайської академії соціальних наук опублікував статтю «Модель розвитку стейблкоїна на основі юаня може бути «внутрішньо-і зовнішньо поєднана», яка швидко викликала широке обговорення у колах установ. Основна ідея полягає в одночасному випробуванні різних акцентів на офшорних стейблкоїнах на внутрішніх зонах вільної торгівлі (наприклад, Шанхай) та на офшорних ринках (наприклад, Гонконг), через синергію двох шляхів для подолання традиційних регуляторних меж, формуючи технологічну взаємодоповнюваність та політичну синергію, що еквівалентно створенню «нової швидкісної дороги» для міжнародних розрахунків у юанях. Ця пропозиція вказує на новий напрямок розвитку стейблкоїнів на основі юаня і передбачає, що Гонконг відіграватиме ключову роль у цьому процесі.
О. Модель «внутрішнього та зовнішнього поєднання» стейблкоїнів юаня
Стаття пропонує модель «внутрішньо-зовнішнього поєднання», яка має на меті вирішення проблеми обмеженого масштабу офшорного пулу коштів у юанях, а також створення більш широких можливостей для крос-бортових платежів у юанях:
Шанхай: Зосередження на оптовій торгівлі підприємств, міжнародних розрахунках, випуск від великих банків/платіжних установ, безпечно циркулює в блокчейні «електронного паркану» в зоні вільної торгівлі, вирішуючи проблеми повільних міжнародних платежів підприємств та численних процедур.
Гонконг: Орієнтуючись на глобальні підприємства та особистих користувачів для щоденних платежів, використовуючи свій статус міжнародного фінансового центру для розширення роздрібних сцен.
У рамках цієї двоєдиної моделі, корпоративна монета Шанхаю (CNYC) та особиста монета Гонконгу (CNHC) будуть реалізовані через технології цифрового юаня, забезпечуючи взаємозв'язок та інтеграцію внутрішніх і зовнішніх пулів капіталу, розширюючи масштаб стейблкоїн юаня.
Два, двосистемна модель: подолання обмежень пулу коштів, виклик гегемонії долара стейблкоїнів
Обсяг offshore юаневих фондів складає лише близько 1,2 трлн юанів, враховуючи ефект важеля, він може досягти лише 1,8 трлн, що важко задовольнити масштаби глобальних торгових розрахунків на рівні мільярдів. Якщо говорити лише про одноканальну систему Гонконгу, то це як "дерево без коріння", хоча є міжнародний канал, але бракує внутрішньої реальної економіки та ліквідності, важко досягти значних результатів, внаслідок чого юаневий стейблкоїн перетвориться на нішевий продукт.
А якщо впровадити двохсистемну систему, можна буде перейти до більш потужних засобів:
Шанхай є «коренем»: закріплюється в реальній економіці материкового Китаю, надаючи реальний попит та ліквідність.
Гонконг — це «Лист» : поширювати свої щупальця по всьому світу, реалізуючи сценарії.
Цифровий юань – це «стебло»: технологічне з'єднання двох шляхів, що забезпечує безпечний обіг коштів.
Кінцевою метою є через дві траєкторії співпраці підняти стейблкоїн юаня з "офшорного нішевого інструмента" до "основної інфраструктури, що обслуговує глобальну торгівлю", і справді кинути виклик гегемонії долара.
Три, як подвоєна система реалізує розширення фонду?
У рамках двоколійної системи, якщо Шанхайська зона вільної торгівлі також пов'язана з офшорним юанем, як вона реалізує загальний ефект, що перевищує обмеження грошового пулу Гонконгу в 1,8 трильйона? І мета реалізації двоколійної системи може становити десятки трильйонів.
Ключовим є те, що: внутрішні підприємства (в межах Шанхайської зони вільної торгівлі) через ліцензійний канал цифрового юаня (e-CNY) обмінюють CNYC стейблкоїн, а потім сплачують закордонним контрагентам. Фактично, це дозволяє перетворити внутрішні кошти юаня, які раніше не могли вільно виходити за межі країни, на CNYC (прив'язаний до CNH) через схвалений центральним банком канал, що також забезпечує ефект збільшення надходжень в офшорний пул юаня.
Щодо цієї частини, що має базову ліквідність та підтримку доходу, офіційно встановлений граничний коефіцієнт левериджу становить 5 разів (на практиці 4 рази є розумним), тобто кожен раз, коли отримується внутрішнє збільшення на 10 трильйонів, офшорний пул коштів у юанях може бути розширений на 40 трильйонів.
Завершення
Стаття пропонує модель подвійної системи «внутрішньо-зовнішнього з’єднання», яка вказує на нову швидкісну трасу для розвитку стейблкоїна юаня. Це не лише обіцяє подолати обмеження масштабів офшорного пулу юаневих коштів, але й оновить стейблкоїн юаня з «офшорного нішевого інструменту» до «основної інфраструктури, що обслуговує глобальну торгівлю», тим самим кидаючи виклик гегемонії долара стейблкоїна. Реалізація цієї стратегії матиме глибокий вплив на глобальну фінансову архітектуру.