Управління грошово-кредитної політики Гонконгу опублікувало рекомендації щодо регулювання стейблкоїнів, створивши повноцінну рамку регулювання.

Гонконг активно просуває суттєвий процес регулювання стейблкоїнів. З набранням чинності «Положенням про стейблкоїни» 1 серпня 2025 року, Гонконгська управлінська рада з фінансів нещодавно опублікувала ряд супутніх регуляторних документів, включаючи регуляторні настанови для ліцензованих емітентів стейблкоїнів, настанови з боротьби з відмиванням грошей та пояснення щодо системи ліцензування тощо. Ці документи разом формують комплексну регуляторну структуру, що охоплює подачу заявок, операційну діяльність, управління активами та відповідність.

Нові регуляторні настанови забезпечують чіткий шлях подання заявок і стандарти відповідності для ринку стейблкоїнів, а також демонструють позицію Гонконгу, який, посилюючи контроль за ризиками, залишає політичний простір для інноваційного розвитку стейблкоїнів. Нижче наведені основні моменти політики та їхнє тлумачення:

Графік видачі ліцензій та перехідні заходи

Головне управління грошового обігу очікує, що найраніше на початку 2026 року буде оголошено про перших ліцензованих емітентів стейблкоїнів, зосередившись в основному на сферах міжнародної торгівлі та Web3 застосунків. На першому етапі буде видано лише кілька ліцензій, а вимоги до подачі заявок будуть досить високими, пріоритет буде надано заявкам, поданим до 30 вересня.

Для емітентів фіатних стейблкоїнів, які вже мають суттєвий бізнес у Гонконзі, встановлено 6-місячний перехідний період (до 31 січня 2026 року). Ці емітенти повинні подати заявку та відповідні документи до 31 жовтня 2025 року. Успішно подані та підтверджені можуть продовжувати діяльність у перехідний період. Суб'єкти, які не встигли вчасно завершити заявку або були відхилені, потраплять у місячний період закриття і зобов'язані впорядковано вийти з бізнесу.

Вимоги до управління ризиками

Вказівки вимагають, щоб ліцензовані емітенти могли доручати випуск законних стейблкоїнів лише визнаним постачальникам послуг і повинні отримати схвалення ліцензії. Активи, що зберігаються, повинні бути суворо ізольовані від власних активів, а також регулярно розкривати політику управління резервними активами та результати аудиту.

У сфері технічної безпеки вимагається впровадження багатостороннього підпису, механізму попередньо випущених монет, управління безпечними приватними ключами тощо, а також рекомендується поєднувати це з позасистемними репетиціями для багаторазової перевірки. Крім того, емітент повинен створити чітку структуру ради директорів та вдосконалену внутрішню контрольну систему.

Вимоги до відповідності протидії відмиванню коштів

Керівництво з фінансових послуг чітко визначило вимоги до регулювання в сфері боротьби з відмиванням грошей, включаючи оцінку ризиків, проведення належної перевірки клієнтів, постійний моніторинг тощо. Ліцензовані емітенти повинні вжити ефективних заходів для ідентифікації та підтвердження особи власників стейблкоїнів, клієнти повинні пройти повну процедуру належної перевірки клієнтів і регулярно переглядати її.

Управління резервними активами

Усі випущені стейблкоїни повинні бути повністю забезпечені активами, допустимими резервними активами є готівка, банківські депозити, цінні боргові цінні папери та інші високоякісні, високоліквідні та низькоризикові активи. Керівництво з управління активами впровадить диференційовані вимоги до пом'якшення ризиків залежно від виду резервних активів.

Ліцензовані особи можуть випускати стейблкоїни, прив'язані до різних валют, але нові монети повинні отримати схвалення. Дозволяється мати токенізовані активи як резерв, але це повинно бути затверджено в письмовій формі.

Умови та процес подачі заявки

Заявник повинен бути компанією, заснованою в Гонконзі, або визнаним закладом, заснованим поза Гонконгом, і повинен мати суттєву операційну базу в Гонконзі. Заявник повинен відповідати мінімальним критеріям, включаючи підтримку не менше 25 мільйонів гонконгських доларів капіталу, подання бізнес-плану та фінансового бюджету та інші документи, а також керівники повинні мати відповідний досвід і постійно проживати в Гонконзі.

Процес подачі заявки включає в себе попередні обговорення з Управлінням грошового обігу, подачу повного пакету документів та інші етапи. Після затвердження Управління грошового обігу опублікує інформацію про ліцензіата та дату набрання чинності.

На даний момент кілька установ висловили намір подати заяву на отримання ліцензії на стейблкоїн, зокрема деякі відомі інтернет-компанії та платіжні установи. Очікується, що на першому етапі в Гонконзі може бути видано лише 3-4 ліцензії, загальна кількість не перевищить 10.