Кредитна криза в США призводить до фінансового експерименту, стейблкоїн може стати "зловити падаючий ніж" американських облігацій
Фінансовий експеримент, що виник унаслідок кризи державних облігацій на суму 36 трильйонів доларів, триває, намагаючись перетворити криптосвіт на "тупий покупець" американських облігацій, в той час як глобальна валютна система тихо перебудовується.
Конгрес США просуває законопроект під назвою "Чудовий закон". Останній звіт відомого банку кваліфікує його як стратегію США у відповідь на величезний борг — шляхом примусового придбання стейблкоїнів для купівлі державних облігацій, включаючи цифровий долар у фінансову систему державного боргу.
Цей законопроект формує політичний кулак разом з «GENIUS Act», який вже вимагав, щоб всі доларові стейблкоїни були на 100% забезпечені готівкою, облігаціями США або банківськими депозитами. Це знаменує собою радикальну зміну в регулюванні стейблкоїнів. Законопроект вимагає, щоб емітенти стейблкоїнів мали резерв у співвідношенні 1:1 з доларом або високоліквідними активами (такими як короткострокові облігації США) та забороняє алгоритмічні стейблкоїни, одночасно встановлюючи двосистемну регуляторну структуру на федеральному та державному рівнях. Його мета чітка:
Пом'якшення тиску на державний борг США: примусове інвестування резервних активів стейблкоїнів у ринок державних облігацій США. За прогнозами, до 2028 року глобальна капіталізація стейблкоїнів досягне 2 трильйонів доларів, з яких 1,6 трильйона доларів буде інвестовано в державні облігації США, забезпечуючи нові канали фінансування для бюджетного дефіциту США.
Укріплення доларової гегемонії: наразі 95% стейблкоїнів прив'язані до долара, законопроект проходить через "долар→стейблкоїн→глобальні платежі→повернення державних облігацій США", зміцнюючи "право на карбування" долара в цифровій економіці.
Сприяння очікуванням зниження відсоткових ставок: звіт певного банку вказує, що прийняття закону тисне на Федеральну резервну систему для зниження відсоткових ставок з метою зменшення фінансових витрат на американські облігації, одночасно сприяючи ослабленню долара та підвищенню конкурентоспроможності американського експорту.
Запасний ставок американських облігацій, стейблкоїн став інструментом політики
Загальний обсяг державного боргу США перевищив 36 трильйонів доларів, і в 2025 році потрібно буде повернути 9 трильйонів доларів основного боргу та відсотків. Перед обличчям цього "боргового затору" уряду терміново потрібно відкрити нові фінансові канали. І стейблкоїн, фінансова інновація, яка колись перебувала на межі регулювання, несподівано стала рятівним колом.
Згідно з інформацією, що надійшла з семінару фондового ринку, стейблкоїни вирощуються як "нові покупці" на ринку державних облігацій США. Генеральний директор одного з глобальних інвестиційних консультантів прямо заявив: "Стейблкоїни створюють значний новий попит на ринку державних облігацій."
Дані показують: поточна загальна капіталізація стейблкоїнів становить 256 мільярдів доларів США, з яких близько 80% інвестовано в державні облігації США або угоди з зворотного викупу, обсягом близько 200 мільярдів доларів. Хоча це становить менше 2% ринку державних облігацій США, але їхній темп зростання привертає увагу традиційних фінансових установ.
Деякі великі банки прогнозують, що до 2030 року ринкова капіталізація стейблкоїнів досягне 1,6-3,7 трильйонів доларів США, а обсяги держоблігацій США, що належать емітентам, перевищать 1,2 трильйона доларів США. Ця величина буде достатньою, щоб увійти до числа найбільших власників держоблігацій США.
стейблкоїн став новим інструментом міжнародної уніфікації долара, провідні стейблкоїни володіють майже 200 мільярдами доларів США у державних облігаціях, що становить 0,5% від державного боргу США; якщо обсяг розшириться до 2 трильйонів доларів США (80% у державних облігаціях США), обсяг володіння перевищить будь-яку окрему країну. Цей механізм може:
Викривлення фінансового ринку: різке зростання попиту на короткострокові державні облігації США знижує дохідність, посилюючи крутизну кривої дохідності, що зменшує ефективність традиційної монетарної політики.
Послаблення контролю над капіталом на нових ринках: стейблкоїни, які переміщуються через кордон, обходять традиційну банківську систему, послаблюючи можливості втручання в курс валют (наприклад, у 2022 році в Шрі-Ланці спалахнула криза через втечу капіталу).
"Красивий закон" та "Закон GENIUS" становлять продуману політичну комбінацію. Останній виступає як регуляторна рамка, яка зобов'язує стейблкоїни стати "зловити падаючий ніж" на державних облігаціях США; перший же надає стимули для випуску, формуючи повний замкнутий цикл.
Основний дизайн законопроекту сповнений політичної мудрості: коли користувач купує стейблкоїн за 1 долар, емітент зобов'язаний купити державні облігації США на цю ж суму. Це задовольняє вимоги щодо відповідності та досягає цілей фінансування бюджету. Один великий емітент стейблкоїнів у 2024 році чисто купив 33,1 мільярда доларів США державних облігацій, піднявшись на сьоме місце серед найбільших покупців державних облігацій США у світі.
Система регулювання за рівнями ще більше виявляє наміри підтримувати олігархів: стейблкоїни з ринковою капіталізацією понад 10 мільярдів доларів безпосередньо регулюються федеральним урядом, тоді як малих гравців залишають на обласні установи. Цей дизайн прискорює концентрацію ринку, наразі два основні стейблкоїни займають понад 70% ринкової частки.
Законопроект також містить ексклюзивні положення: забороняється обіг нестабільних стейблкоїнів у США, якщо вони не підлягають еквівалентному регулюванню. Це як зміцнює гегемонію долара, так і усуває перешкоди для нового стейблкоїна — цей монета отримала зобов'язання інвестиційної компанії на 2 мільярди доларів.
Ланцюг передачі боргів, місія стейблкоїнів із порятунку ринку
У другій половині 2025 року ринок державних облігацій США зустріне збільшення пропозиції на 1 трильйон доларів. Перед обличчям цього потоку, стейблкоїн емітенти покладають великі надії. Керівник відділу процентних ставок одного з банків зазначив: "Якщо Міністерство фінансів перейде на короткострокове фінансування, зростання попиту, яке принесе стейблкоїн, надасть міністру фінансів простір для політики."
Дизайн механізму можна вважати досконалим:
При випуску 1 долара стейблкоїна необхідно придбати 1 долар короткострокових державних облігацій США, що створює прямий фінансовий канал.
Попит на стейблкоїни перетворюється на інституційну купівельну спроможність, знижуючи невизначеність фінансування з боку уряду
Емітент змушений постійно нарощувати резервні активи, формуючи самопідсилювальний цілеспрямований цикл.
Директор портфеля одного фінансово-технологічного підприємства повідомив, що кілька міжнародних провідних банків ведуть переговори про співпрацю у сфері стейблкоїнів, запитуючи "як запустити стейблкоїн протягом восьми тижнів". Інтерес у галузі досяг піку.
Але диявол у деталях: стейблкоїни в основному прив'язані до короткострокових облігацій США, що не має суттєвої допомоги в конфлікті попиту та пропозиції довгострокових облігацій США. І поточний обсяг стейблкоїнів все ще видається мікроскопічним у порівнянні з витратами на відсотки за облігаціями США - загальний обсяг стейблкоїнів у світі становить 2320 мільярдів доларів, тоді як річні відсотки за облігаціями США перевищують 1 трильйон доларів.
Нова гегемонія долара, зростання колоніалізму на блокчейні
Глибинна стратегія закону полягає в цифровій модернізації гегемонії долара. 95% глобальних стейблкоїнів прив'язані до долара, створюючи "тіньову мережу долара" поза традиційною банківською системою.
Малі та середні підприємства в Південно-Східній Азії, Африці та інших регіонах здійснюють міжнародні перекази через стейблкоїни, обходячи традиційні системи, що знижує витрати на транзакції більш ніж на 70%. Це "неофіційне доларизація" сприяє прискоренню проникнення долара в країнах, що розвиваються.
Глибший вплив полягає в революції парадигми міжнародної розрахункової системи:
Традиційне розрахунки в доларах залежать від міжбанківської мережі
стейблкоїн вбудовується в різні розподілені платіжні системи у формі "онлайнового долара"
Способність розрахунків у доларах виходить за межі традиційних фінансових установ, реалізуючи оновлення "цифрового панування"
ЄС очевидно усвідомлює загрозу. Його регуляція MiCA обмежує щоденні платіжні функції нестабільних стейблкоїнів, а також запроваджує заборону на випуск масштабних стейблкоїнів. Європейський центральний банк прискорює впровадження цифрового євро, але прогрес повільний.
Гонконг, в свою чергу, застосовує диференційовану стратегію: одночасно з встановленням системи ліцензування для стейблкоїнів планується запровадження подвійної ліцензійної системи для позабіржової торгівлі та послуг зберігання. Відповідні органи також планують опублікувати настанови щодо токенізації реальних світових активів (RWA), щоб сприяти виведенню на блокчейн традиційних активів, таких як облігації та нерухомість.
Мережа ризикового передавання, зворотний відлік бомби уповільненої дії
Законопроект закладає три структурні ризики:
Перша хвиля: смерть стейблкоїнів через американські облігації. Якщо користувачі колективно викуплять стейблкоїни, емітенти повинні продати американські облігації за готівку → ціна американських облігацій різко падає → інші резерви стейблкоїнів знецінюються → загальний крах. У 2022 році певний стейблкоїн через ринкову паніку тимчасово втратив прив'язку, в майбутньому подібні події можуть вплинути на ринок американських облігацій через розширення масштабу.
Другий рівень: посилення ризиків децентралізованих фінансів. Після потрапляння стейблкоїнів в екосистему DeFi, через ліквідні майнінги, позики та стейкінг здійснюється багаторазове кредитування. Механізм повторного стейкінгу дозволяє активам повторно стейкатися між різними протоколами, що призводить до геометричного збільшення ризику. Якщо вартість базових активів різко впаде, це може викликати ланцюгову ліквідацію.
Третя проблема: втрата незалежності монетарної політики. Звіт деякого банку прямо вказує, що законопроект "надасть тиск на ФРС, щоб знизити процентні ставки". Уряд через стейблкоїни непрямо отримує "право на друк грошей", що може підмінити незалежність ФРС — голова ФРС нещодавно відмовився від політичного тиску, натякнувши, що зниження ставок у липні малоймовірне.
Більш складним є те, що відношення боргу США до ВВП перевищило 100%, а кредитний ризик самих облігацій США зростає. Якщо прибутковість облігацій США продовжить бути в інверсії або з'являться очікування дефолту, захисні властивості стейблкоїнів опиняться під загрозою.
Глобальна нова гра, реконструкція економічного порядку на блокчейні
Перед обличчям дій США у світі формуються три основні табори:
Об'єднання регулювання: Канадські банківські регулятори оголосили, що готові регулювати стейблкоїни, в даний час розробляється рамкова структура. Це відповідає регуляторним тенденціям США, формуючи кооперативний стан в Північній Америці. Одна з торгових платформ запустить американські безстрокові контракти в липні, використовуючи стейблкоїни для розрахунку комісійних ставок.
Інноваційний захисний табір: Гонконг та Сінгапур демонструють розбіжності в регуляторних шляхах. Гонконг обирає обережний підхід, ставлячи стейблкоїн у ролі "альтернативи віртуальним банкам"; Сінгапур, натомість, впроваджує "пісочницю для стейблкоїнів", дозволяючи експериментальне випускання. Ці відмінності можуть призвести до регуляторного арбітражу, послаблюючи загальну конкурентоспроможність Азії.
Альтернатива: громадяни країн з високою інфляцією використовують стейблкоїн як "актив-убежище", що послаблює обіг національної монети та ефективність монетарної політики центрального банку. Ці країни можуть пришвидшити розвиток місцевих стейблкоїнів або багатосторонніх проектів цифрових валют, але стикаються з серйозними торговими викликами.
І міжнародна система також зазнає змін: від однополярної до "гібридної архітектури", нинішня реформа має три шляхи:
Диверсифікований валютний альянс (найвищий шанс): долар США, євро, юань формують трикутну резервну валюту, доповнену регіональною системою розрахунків (наприклад, багатостороння валютна своп-угода АСЕАН).
Конкуренція цифрових валют: 130 країн розробляють цифрові валюти центральних банків (CBDC), цифровий юань вже протестовано в міжнародній торгівлі, що може перетворити ефективність платежів, але стикається з проблемою передачі суверенітету.
Екстремальна фрагментація: якщо геополітичні конфлікти загостряться, це може призвести до розділених валютних блоків долара, євро та країн БРІКС, що призведе до різкого зростання витрат на глобальну торгівлю.
Генеральний директор одного з платіжних гігантів вказав на ключове слабе місце: "з точки зору споживача, наразі немає справжніх стимулів для поширення стейблкоїнів". Компанія запускає механізм винагород для вирішення проблеми просування, тоді як деякі децентралізовані біржі вирішують питання довіри за допомогою смарт-контрактів.
Деякі банки прогнозують, що з реалізацією "красивого великого закону" Федеральна резервна система буде змушена знизити процентні ставки, а долар значно послабиться. А до 2030 року, коли стейблкоїни володітимуть 1,2 трильйонами доларів США в облігаціях, глобальна фінансова система, можливо, вже тихо завершить оновлення на блокчейні — гегемонія долара буде вбудована у кожну транзакцію в блокчейні у вигляді коду, тоді як ризики будуть розподілятися через децентралізовану мережу до кожного учасника.
Технічні нововведення ніколи не є нейтральними інструментами; коли долар одягає блокчейн, гра старого порядку розгортається на новому полі бою!
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
6 лайків
Нагородити
6
5
Поділіться
Прокоментувати
0/400
TokenTaxonomist
· 22год тому
Грайте з відгуками, контролюючи їх в межах 5-10 слів, організуйте свій контент:
Легальний майнінг
Переглянути оригіналвідповісти на0
NftDataDetective
· 22год тому
Смарт-схема перепакування боргів.
Переглянути оригіналвідповісти на0
screenshot_gains
· 22год тому
Американські облігації справді вміють грати в пастки
Кризу державних облігацій США викликала фінансовий експеримент, стейблкоїн може стати новим інструментом фінансування.
Кредитна криза в США призводить до фінансового експерименту, стейблкоїн може стати "зловити падаючий ніж" американських облігацій
Фінансовий експеримент, що виник унаслідок кризи державних облігацій на суму 36 трильйонів доларів, триває, намагаючись перетворити криптосвіт на "тупий покупець" американських облігацій, в той час як глобальна валютна система тихо перебудовується.
Конгрес США просуває законопроект під назвою "Чудовий закон". Останній звіт відомого банку кваліфікує його як стратегію США у відповідь на величезний борг — шляхом примусового придбання стейблкоїнів для купівлі державних облігацій, включаючи цифровий долар у фінансову систему державного боргу.
Цей законопроект формує політичний кулак разом з «GENIUS Act», який вже вимагав, щоб всі доларові стейблкоїни були на 100% забезпечені готівкою, облігаціями США або банківськими депозитами. Це знаменує собою радикальну зміну в регулюванні стейблкоїнів. Законопроект вимагає, щоб емітенти стейблкоїнів мали резерв у співвідношенні 1:1 з доларом або високоліквідними активами (такими як короткострокові облігації США) та забороняє алгоритмічні стейблкоїни, одночасно встановлюючи двосистемну регуляторну структуру на федеральному та державному рівнях. Його мета чітка:
Пом'якшення тиску на державний борг США: примусове інвестування резервних активів стейблкоїнів у ринок державних облігацій США. За прогнозами, до 2028 року глобальна капіталізація стейблкоїнів досягне 2 трильйонів доларів, з яких 1,6 трильйона доларів буде інвестовано в державні облігації США, забезпечуючи нові канали фінансування для бюджетного дефіциту США.
Укріплення доларової гегемонії: наразі 95% стейблкоїнів прив'язані до долара, законопроект проходить через "долар→стейблкоїн→глобальні платежі→повернення державних облігацій США", зміцнюючи "право на карбування" долара в цифровій економіці.
Сприяння очікуванням зниження відсоткових ставок: звіт певного банку вказує, що прийняття закону тисне на Федеральну резервну систему для зниження відсоткових ставок з метою зменшення фінансових витрат на американські облігації, одночасно сприяючи ослабленню долара та підвищенню конкурентоспроможності американського експорту.
Запасний ставок американських облігацій, стейблкоїн став інструментом політики
Загальний обсяг державного боргу США перевищив 36 трильйонів доларів, і в 2025 році потрібно буде повернути 9 трильйонів доларів основного боргу та відсотків. Перед обличчям цього "боргового затору" уряду терміново потрібно відкрити нові фінансові канали. І стейблкоїн, фінансова інновація, яка колись перебувала на межі регулювання, несподівано стала рятівним колом.
Згідно з інформацією, що надійшла з семінару фондового ринку, стейблкоїни вирощуються як "нові покупці" на ринку державних облігацій США. Генеральний директор одного з глобальних інвестиційних консультантів прямо заявив: "Стейблкоїни створюють значний новий попит на ринку державних облігацій."
Дані показують: поточна загальна капіталізація стейблкоїнів становить 256 мільярдів доларів США, з яких близько 80% інвестовано в державні облігації США або угоди з зворотного викупу, обсягом близько 200 мільярдів доларів. Хоча це становить менше 2% ринку державних облігацій США, але їхній темп зростання привертає увагу традиційних фінансових установ.
Деякі великі банки прогнозують, що до 2030 року ринкова капіталізація стейблкоїнів досягне 1,6-3,7 трильйонів доларів США, а обсяги держоблігацій США, що належать емітентам, перевищать 1,2 трильйона доларів США. Ця величина буде достатньою, щоб увійти до числа найбільших власників держоблігацій США.
стейблкоїн став новим інструментом міжнародної уніфікації долара, провідні стейблкоїни володіють майже 200 мільярдами доларів США у державних облігаціях, що становить 0,5% від державного боргу США; якщо обсяг розшириться до 2 трильйонів доларів США (80% у державних облігаціях США), обсяг володіння перевищить будь-яку окрему країну. Цей механізм може:
Викривлення фінансового ринку: різке зростання попиту на короткострокові державні облігації США знижує дохідність, посилюючи крутизну кривої дохідності, що зменшує ефективність традиційної монетарної політики.
Послаблення контролю над капіталом на нових ринках: стейблкоїни, які переміщуються через кордон, обходять традиційну банківську систему, послаблюючи можливості втручання в курс валют (наприклад, у 2022 році в Шрі-Ланці спалахнула криза через втечу капіталу).
Скалпель законопроекту, фінансове інженерство регуляторного арбітражу
"Красивий закон" та "Закон GENIUS" становлять продуману політичну комбінацію. Останній виступає як регуляторна рамка, яка зобов'язує стейблкоїни стати "зловити падаючий ніж" на державних облігаціях США; перший же надає стимули для випуску, формуючи повний замкнутий цикл.
Основний дизайн законопроекту сповнений політичної мудрості: коли користувач купує стейблкоїн за 1 долар, емітент зобов'язаний купити державні облігації США на цю ж суму. Це задовольняє вимоги щодо відповідності та досягає цілей фінансування бюджету. Один великий емітент стейблкоїнів у 2024 році чисто купив 33,1 мільярда доларів США державних облігацій, піднявшись на сьоме місце серед найбільших покупців державних облігацій США у світі.
Система регулювання за рівнями ще більше виявляє наміри підтримувати олігархів: стейблкоїни з ринковою капіталізацією понад 10 мільярдів доларів безпосередньо регулюються федеральним урядом, тоді як малих гравців залишають на обласні установи. Цей дизайн прискорює концентрацію ринку, наразі два основні стейблкоїни займають понад 70% ринкової частки.
Законопроект також містить ексклюзивні положення: забороняється обіг нестабільних стейблкоїнів у США, якщо вони не підлягають еквівалентному регулюванню. Це як зміцнює гегемонію долара, так і усуває перешкоди для нового стейблкоїна — цей монета отримала зобов'язання інвестиційної компанії на 2 мільярди доларів.
Ланцюг передачі боргів, місія стейблкоїнів із порятунку ринку
У другій половині 2025 року ринок державних облігацій США зустріне збільшення пропозиції на 1 трильйон доларів. Перед обличчям цього потоку, стейблкоїн емітенти покладають великі надії. Керівник відділу процентних ставок одного з банків зазначив: "Якщо Міністерство фінансів перейде на короткострокове фінансування, зростання попиту, яке принесе стейблкоїн, надасть міністру фінансів простір для політики."
Дизайн механізму можна вважати досконалим:
Директор портфеля одного фінансово-технологічного підприємства повідомив, що кілька міжнародних провідних банків ведуть переговори про співпрацю у сфері стейблкоїнів, запитуючи "як запустити стейблкоїн протягом восьми тижнів". Інтерес у галузі досяг піку.
Але диявол у деталях: стейблкоїни в основному прив'язані до короткострокових облігацій США, що не має суттєвої допомоги в конфлікті попиту та пропозиції довгострокових облігацій США. І поточний обсяг стейблкоїнів все ще видається мікроскопічним у порівнянні з витратами на відсотки за облігаціями США - загальний обсяг стейблкоїнів у світі становить 2320 мільярдів доларів, тоді як річні відсотки за облігаціями США перевищують 1 трильйон доларів.
Нова гегемонія долара, зростання колоніалізму на блокчейні
Глибинна стратегія закону полягає в цифровій модернізації гегемонії долара. 95% глобальних стейблкоїнів прив'язані до долара, створюючи "тіньову мережу долара" поза традиційною банківською системою.
Малі та середні підприємства в Південно-Східній Азії, Африці та інших регіонах здійснюють міжнародні перекази через стейблкоїни, обходячи традиційні системи, що знижує витрати на транзакції більш ніж на 70%. Це "неофіційне доларизація" сприяє прискоренню проникнення долара в країнах, що розвиваються.
Глибший вплив полягає в революції парадигми міжнародної розрахункової системи:
ЄС очевидно усвідомлює загрозу. Його регуляція MiCA обмежує щоденні платіжні функції нестабільних стейблкоїнів, а також запроваджує заборону на випуск масштабних стейблкоїнів. Європейський центральний банк прискорює впровадження цифрового євро, але прогрес повільний.
Гонконг, в свою чергу, застосовує диференційовану стратегію: одночасно з встановленням системи ліцензування для стейблкоїнів планується запровадження подвійної ліцензійної системи для позабіржової торгівлі та послуг зберігання. Відповідні органи також планують опублікувати настанови щодо токенізації реальних світових активів (RWA), щоб сприяти виведенню на блокчейн традиційних активів, таких як облігації та нерухомість.
Мережа ризикового передавання, зворотний відлік бомби уповільненої дії
Законопроект закладає три структурні ризики:
Перша хвиля: смерть стейблкоїнів через американські облігації. Якщо користувачі колективно викуплять стейблкоїни, емітенти повинні продати американські облігації за готівку → ціна американських облігацій різко падає → інші резерви стейблкоїнів знецінюються → загальний крах. У 2022 році певний стейблкоїн через ринкову паніку тимчасово втратив прив'язку, в майбутньому подібні події можуть вплинути на ринок американських облігацій через розширення масштабу.
Другий рівень: посилення ризиків децентралізованих фінансів. Після потрапляння стейблкоїнів в екосистему DeFi, через ліквідні майнінги, позики та стейкінг здійснюється багаторазове кредитування. Механізм повторного стейкінгу дозволяє активам повторно стейкатися між різними протоколами, що призводить до геометричного збільшення ризику. Якщо вартість базових активів різко впаде, це може викликати ланцюгову ліквідацію.
Третя проблема: втрата незалежності монетарної політики. Звіт деякого банку прямо вказує, що законопроект "надасть тиск на ФРС, щоб знизити процентні ставки". Уряд через стейблкоїни непрямо отримує "право на друк грошей", що може підмінити незалежність ФРС — голова ФРС нещодавно відмовився від політичного тиску, натякнувши, що зниження ставок у липні малоймовірне.
Більш складним є те, що відношення боргу США до ВВП перевищило 100%, а кредитний ризик самих облігацій США зростає. Якщо прибутковість облігацій США продовжить бути в інверсії або з'являться очікування дефолту, захисні властивості стейблкоїнів опиняться під загрозою.
Глобальна нова гра, реконструкція економічного порядку на блокчейні
Перед обличчям дій США у світі формуються три основні табори:
Об'єднання регулювання: Канадські банківські регулятори оголосили, що готові регулювати стейблкоїни, в даний час розробляється рамкова структура. Це відповідає регуляторним тенденціям США, формуючи кооперативний стан в Північній Америці. Одна з торгових платформ запустить американські безстрокові контракти в липні, використовуючи стейблкоїни для розрахунку комісійних ставок.
Інноваційний захисний табір: Гонконг та Сінгапур демонструють розбіжності в регуляторних шляхах. Гонконг обирає обережний підхід, ставлячи стейблкоїн у ролі "альтернативи віртуальним банкам"; Сінгапур, натомість, впроваджує "пісочницю для стейблкоїнів", дозволяючи експериментальне випускання. Ці відмінності можуть призвести до регуляторного арбітражу, послаблюючи загальну конкурентоспроможність Азії.
Альтернатива: громадяни країн з високою інфляцією використовують стейблкоїн як "актив-убежище", що послаблює обіг національної монети та ефективність монетарної політики центрального банку. Ці країни можуть пришвидшити розвиток місцевих стейблкоїнів або багатосторонніх проектів цифрових валют, але стикаються з серйозними торговими викликами.
І міжнародна система також зазнає змін: від однополярної до "гібридної архітектури", нинішня реформа має три шляхи:
Диверсифікований валютний альянс (найвищий шанс): долар США, євро, юань формують трикутну резервну валюту, доповнену регіональною системою розрахунків (наприклад, багатостороння валютна своп-угода АСЕАН).
Конкуренція цифрових валют: 130 країн розробляють цифрові валюти центральних банків (CBDC), цифровий юань вже протестовано в міжнародній торгівлі, що може перетворити ефективність платежів, але стикається з проблемою передачі суверенітету.
Екстремальна фрагментація: якщо геополітичні конфлікти загостряться, це може призвести до розділених валютних блоків долара, євро та країн БРІКС, що призведе до різкого зростання витрат на глобальну торгівлю.
Генеральний директор одного з платіжних гігантів вказав на ключове слабе місце: "з точки зору споживача, наразі немає справжніх стимулів для поширення стейблкоїнів". Компанія запускає механізм винагород для вирішення проблеми просування, тоді як деякі децентралізовані біржі вирішують питання довіри за допомогою смарт-контрактів.
Деякі банки прогнозують, що з реалізацією "красивого великого закону" Федеральна резервна система буде змушена знизити процентні ставки, а долар значно послабиться. А до 2030 року, коли стейблкоїни володітимуть 1,2 трильйонами доларів США в облігаціях, глобальна фінансова система, можливо, вже тихо завершить оновлення на блокчейні — гегемонія долара буде вбудована у кожну транзакцію в блокчейні у вигляді коду, тоді як ризики будуть розподілятися через децентралізовану мережу до кожного учасника.
Технічні нововведення ніколи не є нейтральними інструментами; коли долар одягає блокчейн, гра старого порядку розгортається на новому полі бою!
Легальний майнінг