Державна програма резервування Біткойна: нові шляхи та потенційний вплив
Нещодавно кілька штатів США запровадили плани резервування Біткойн, що викликало широкий інтерес на ринку. Зокрема, штат Нью-Гемпшир та штат Арізона вже завершили відповідне законодавство, відкривши епоху державного володіння монетою. Прийняті рішення двох штатів суттєво відрізняються, що відображає різні погляди місцевих урядів на високо волатильні децентралізовані активи.
Різні шляхи Нью-Гемпшира та Аризони
Нью-Гемпшир: обережна диверсифікація
Нью-Гемпшир застосував стратегію, подібну до "диверсифікації активів на рівні Міністерства фінансів":
Уповноважений державний скарбник може використовувати до 5% загального фонду та фонду на випадок дощу для придбання цифрових активів, ринкова вартість яких протягом року перевищує 500 мільярдів доларів (насправді лише Біткойн відповідає цим умовам)
Встановити обмеження 5% як запобіжник, коригуючи кількість монет відповідно до зміни масштабу фонду
Надати три варіанти зберігання: самостійний мультипідписний холодний гаманець, депозитна установа спеціального призначення або банківський депозит під контролем, володіння Біткойн ETF, затвердженим SEC або NFA
Вимога до квартального фінансового звіту - розкриття позицій, витрат та нереалізованого прибутку і збитків
Заборонено використовувати важелі, кредитування або заставу
План штату Нью-Гемпшир є обережним, але також безпосередньо пов'язує платників податків з коливаннями цін на Біткойн.
Аризона: радикальні інновації
Аризона прийняла більш інноваційний і радикальний підхід:
Не використовувати податки, перевести безхазяйні криптоактиви після закінчення трирічного терміну пошуку людей до "Фонду Біткойн та цифрових активів"
Дозволяє отримувати всі похідні аірдропи та нагороди за стейкінг, формуючи цикл складних відсотків
Не встановлено пороги ринкової капіталізації або ліквідності, теоретично можна об'єднати різні криптовалюти
Кастодія повинна бути передана до ліцензованого регульованого органу штату Аризона
Дозволити активам брати участь у всіх ланцюгах стейкінгу для отримання доходу
Дозволяється обмінювати не більше 10% від не-Біткойн позицій на готівкові субсидії загальних витрат фонду, частина Біткойн заморожена.
План Аризони уникнув питань з боку платників податків, але також поставив державну скарбницю на передову ризиків функціонування в блокчейні.
Прогрес в інших штатах
Техас: Сенат ухвалив, фінансовий комітет Палати представників затвердив, чекає на голосування в повному складі.
Оклахома: після ухвалення Палатою представників був відхилений податковим комітетом Сенату, що призвело до невдачі в цю сесію.
Іллінойс: законопроект лише пройшов перше читання, прогрес повільний
Міссурі: після завершення слухань більше не було заплановано
Флорида: відповідний законопроект було відкликано
Аналіз впливу на ринок
Обсяги купівлі обмежені: навіть при максимальному завантаженні в штаті Нью-Гемпшир лише 300-400 мільйонів доларів, початковий обсяг в штаті Аризона ще менший, що має обмежений вплив на ліквідність Біткойна.
Значний наративний ефект: офіційна підтримка та історія "нульового податкового навантаження" достатні для підвищення короткострокових ринкових настроїв, але фактичний приплив коштів обмежений.
Різні моделі управління ризиками: штат Нью-Гемпшир використовує "обмеження + холодний гаманець" для отримання низького доходу, штат Аризона використовує "без суттєвого застави" для отримання високих технологічних/контрактних ризиків.
Потенційні ризики: різке падіння Біткойн може призвести до примусового знецінення в штаті Нью-Гемпшир, тоді як штат Арізона стикається з ризиком покарання за ставку або ризиком інциденту з утриманням.
Наразі обсяги купівлі, які забезпечує програма резервування Біткойн на рівні штатів, обмежені, а реальний вплив на ринок головним чином проявляється на емоційному рівні. Короткострокова реакція ціни Біткойна більше зумовлена емоційними торгами, а не дисбалансом попиту та пропозиції на спот-ринку. У майбутньому справжнім чинником, що визначає ринок, буде швидкість впровадження законодавства та фактична сума фінансування. Лише за умови одночасного існування законодавства, фінансування та адреси в ланцюгах можна буде пов'язати зростання ціни Біткойн із державними стратегічними резервами.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Американські державні програми резервування Біткойн: Нью-Гемпшир та Арізона першими ухвалили законодавство
Державна програма резервування Біткойна: нові шляхи та потенційний вплив
Нещодавно кілька штатів США запровадили плани резервування Біткойн, що викликало широкий інтерес на ринку. Зокрема, штат Нью-Гемпшир та штат Арізона вже завершили відповідне законодавство, відкривши епоху державного володіння монетою. Прийняті рішення двох штатів суттєво відрізняються, що відображає різні погляди місцевих урядів на високо волатильні децентралізовані активи.
Різні шляхи Нью-Гемпшира та Аризони
Нью-Гемпшир: обережна диверсифікація
Нью-Гемпшир застосував стратегію, подібну до "диверсифікації активів на рівні Міністерства фінансів":
План штату Нью-Гемпшир є обережним, але також безпосередньо пов'язує платників податків з коливаннями цін на Біткойн.
Аризона: радикальні інновації
Аризона прийняла більш інноваційний і радикальний підхід:
План Аризони уникнув питань з боку платників податків, але також поставив державну скарбницю на передову ризиків функціонування в блокчейні.
Прогрес в інших штатах
Аналіз впливу на ринок
Обсяги купівлі обмежені: навіть при максимальному завантаженні в штаті Нью-Гемпшир лише 300-400 мільйонів доларів, початковий обсяг в штаті Аризона ще менший, що має обмежений вплив на ліквідність Біткойна.
Значний наративний ефект: офіційна підтримка та історія "нульового податкового навантаження" достатні для підвищення короткострокових ринкових настроїв, але фактичний приплив коштів обмежений.
Різні моделі управління ризиками: штат Нью-Гемпшир використовує "обмеження + холодний гаманець" для отримання низького доходу, штат Аризона використовує "без суттєвого застави" для отримання високих технологічних/контрактних ризиків.
Потенційні ризики: різке падіння Біткойн може призвести до примусового знецінення в штаті Нью-Гемпшир, тоді як штат Арізона стикається з ризиком покарання за ставку або ризиком інциденту з утриманням.
Наразі обсяги купівлі, які забезпечує програма резервування Біткойн на рівні штатів, обмежені, а реальний вплив на ринок головним чином проявляється на емоційному рівні. Короткострокова реакція ціни Біткойна більше зумовлена емоційними торгами, а не дисбалансом попиту та пропозиції на спот-ринку. У майбутньому справжнім чинником, що визначає ринок, буде швидкість впровадження законодавства та фактична сума фінансування. Лише за умови одночасного існування законодавства, фінансування та адреси в ланцюгах можна буде пов'язати зростання ціни Біткойн із державними стратегічними резервами.